Lehman Brothers - Επισκόπηση, Ιστορία, Η πτώση από τη Χάρη

Το απόθεμα της Lehman Brothers πωλούσε στα 86 $ ανά μετοχή τον Φεβρουάριο του 2007, δίνοντας στην εταιρεία κεφαλαιοποίηση αγοράς. Το Market Cap ισούται με την τρέχουσα τιμή μετοχής πολλαπλασιαζόμενη με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. Η επενδυτική κοινότητα χρησιμοποιεί συχνά την αξία κεφαλαιοποίησης της αγοράς για να κατατάξει τις εταιρείες σχεδόν 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Για το έτος, η εταιρεία ανέφερε ένα νέο ρεκόρ υψηλό στα καθαρά έσοδα, πάνω από 4 δισεκατομμύρια δολάρια. Τον Ιανουάριο του 2008, η Lehman Brothers ήταν η τέταρτη μεγαλύτερη επενδυτική τράπεζα στις ΗΠΑ

Τον Μάρτιο, αμέσως μετά την Bear Stearns (ο δεύτερος μεγαλύτερος κάτοχος κινητών αξιών με εγγύηση υποθηκών Mortgage-Backed Security (MBS) A Mortgage-backed Security (MBS) είναι μια εγγύηση χρέους που εξασφαλίζεται από μια υποθήκη ή μια συλλογή ενυπόθηκων δανείων. Το MBS είναι μια ασφάλεια που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία που διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά και που επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από την επιχείρηση ενυπόθηκων δανείων, ακριβώς πίσω από την Lehman Brothers) σχεδόν κατέρρευσε, η μετοχή Lehman μειώθηκε κατά σχεδόν 50%. Τον Ιούνιο, η εταιρεία ανέφερε τριμηνιαία απώλεια 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, την πρώτη τριμηνιαία ζημιά της από τότε που αποχώρησε από την American Express το 1994.

Μέχρι το τέλος του 2008, η Lehman Brothers Holdings Inc. είχε εξαφανιστεί από το επενδυτικό τραπεζικό τοπίο, η μεγαλύτερη κατάθεση πτώχευσης εταιρειών (με χρέος 619 δισεκατομμυρίων δολαρίων) στην ιστορία των ΗΠΑ.

Lehman Brothers

Περίληψη:

  • Η Lehman Brothers ξεκίνησε στα μέσα του 19ου αιώνα - το 1844, για να είμαστε ακριβείς - ως κατάστημα. Ο Henry Lehman ήταν υπεύθυνος για την πρώτη ενσάρκωση της επιχείρησης. τα αδέρφια του (Mayer και Emanuel) εντάχθηκαν στην επιχείρηση το 1850, θέτοντας τα θεμέλια για αυτό που θα γινόταν ένας ισχυρός χρηματοοικονομικός κλάδος.
  • Η δεκαετία του 1990 ήταν μια εποχή μεγάλης δύναμης και οικονομικής επιτυχίας για τους Lehman Brothers. Η κατάργηση του Glass-Steagall Act επέτρεψε στην εταιρεία να συμμετέχει τόσο σε εμπορικές όσο και σε επενδυτικές τραπεζικές υπηρεσίες, μια κίνηση που τελικά θα οδηγούσε στην πτώση της.
  • Το απόλυτο τέλος της Lehman ήρθε ως αποτέλεσμα της απόλυτης συντριβής από χρεόγραφα που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBS) τα οποία ως επί το πλείστον υποστηρίζονταν με δάνεια subprime, πολλά από τα οποία έπεσαν σε αθέτηση.

Οι Αρχές των Lehman Brothers

Η Lehman Brothers ξεκίνησε στα μέσα του δέκατου ένατου αιώνα, το 1844 για να είναι ακριβής. Ξεκίνησε στο Montgomery της Αλαμπάμα από τον Henry Lehman, έναν μετανάστη από τη Γερμανία. Από το να είναι κατάστημα ειδών ξηράς αξίας και γενικό κατάστημα, τα αδέρφια του Χένρι - Mayer και Emanuel - μαζί του, γέννησαν τους Lehman Brothers το 1850. Κατά τη δεκαετία του 1850, η Lehman άρχισε να γίνεται μια μεγάλη εμπορική εταιρεία εμπορευμάτων, που ειδικεύεται στην βασική αγορά βαμβακιού.

Η αλλαγή της εταιρείας από την εμπορία εμπορευμάτων σε επενδυτική τραπεζική ξεκίνησε το 1906 όταν συνεργάστηκε με την Goldman Sachs σε μια δημόσια εγγραφή. Μεταξύ 1906 και 1926, η Lehman ασχολήθηκε με την ανάληψη σχεδόν εκατό νέων εκδόσεων μετοχών, συμπεριλαμβανομένων των σημαντικών εταιρειών όπως οι FW Woolworth, Studebaker και πολυκαταστήματα της Macy.

Η ιστορία της Lehman Brothers αντικατοπτρίζει το πώς άλλαξε και αναπτύχθηκε η επενδυτική τραπεζική στην οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών. Η εταιρεία κατάφερε να συνεχίσει και ακόμη και να ευδοκιμήσει με σημαντικές εθνικές αναταραχές όπως ο εμφύλιος πόλεμος, τόσο οι παγκόσμιοι πόλεμοι, όσο και η χρηματιστηριακή συντριβή του 1929 και η προκύπτουσα μεγάλη κατάθλιψη Η μεγάλη κατάθλιψη Η μεγάλη κατάθλιψη ήταν μια παγκόσμια οικονομική ύφεση που πραγματοποιήθηκε από τέλη της δεκαετίας του 1920 έως τη δεκαετία του 1930. Για δεκαετίες, οι συζητήσεις συνεχίστηκαν για το τι προκάλεσε την οικονομική καταστροφή και οι οικονομολόγοι παραμένουν χωρισμένοι σε μια σειρά διαφορετικών σχολών σκέψης. . Περνώντας από μια πληθώρα αλλαγών, αποσπασμάτων και συγχωνεύσεων, η εταιρεία εξελίχθηκε σε χρηματιστηριακή αγορά εμπορευμάτων και τελικά σε μία από τις μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες στον κόσμο.

Επιτυχία στη δεκαετία του 1990

Η Lehman Brothers εξαγοράστηκε από τη Shearson / American Express το 1984 έναντι 360 εκατομμυρίων δολαρίων. Η American Express κατείχε την Lehman Brothers από το 1984 έως το 1994, οπότε έσπασε την εταιρεία μέσω μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO), η οποία προσέλκυσε περισσότερα από 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέο κεφάλαιο. Η κατάργηση του νόμου Glass-Steagall Act Glass-Steagall Act Ο νόμος Glass-Steagall, επίσης γνωστός ως τραπεζικός νόμος του 1933, είναι μια νομοθεσία που διαχωρίζει τις επενδύσεις και τις εμπορικές τραπεζικές συναλλαγές. Ο νόμος ήρθε ως επείγουσα απάντηση στις μαζικές τραπεζικές αποτυχίες κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, καθώς πιστεύεται ότι η κερδοσκοπία από τις εμπορικές τράπεζες συνέβαλε στη συντριβή - η οποία στο παρελθόν εμπόδισε τις τράπεζες να διεξάγουν ταυτόχρονα επενδυτικές και εμπορικές τραπεζικές επιχειρήσεις - επέτρεψε στην Lehman Brothers να επεκταθεί πολύ προσφέροντας και τις δύο υπηρεσίες.

Η Lehman Brothers επικράτησε μετά τη φρίκη της 9/11 και συνέχισε ως κυρίαρχη δύναμη στον επενδυτικό τραπεζικό κλάδο. Μέχρι το 2007, η Lehman είχε εξελιχθεί σε τέταρτη μεγαλύτερη τραπεζική εταιρεία επενδύσεων στη χώρα. Μεγάλο μέρος της ανάπτυξης και της κερδοφορίας του προήλθε από τεράστιες επενδύσεις σε τίτλους με υποθήκη (MBS). Κατά ειρωνικό τρόπο, αυτές οι ίδιες επενδύσεις οδήγησαν τελικά στην πτώση της εταιρείας.

Τα στεγαστικά δάνεια και τα στεγαστικά δάνεια

Η Lehman Brothers είχε επενδύσει βαθιά σε τίτλους με υποθήκη (MBS) μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 2000. Η έκρηξη στέγασης οδήγησε σε υπερβολική αφθονία τόσο των MBS όσο και των υποχρεώσεων εξασφάλισης χρέους (CDOs) Εξασφαλισμένη υποχρέωση χρέους (CDO). Ο κάτοχος της εξασφάλισης χρέους μπορεί, θεωρητικά, να εισπράξει το δανεισμένο ποσό από τον αρχικό δανειολήπτη στο τέλος της περιόδου δανεισμού. δημιουργήθηκε και, μέχρι το 2007, ο Lehman ήταν ο μεγαλύτερος κάτοχος του MBS.

Το κερασάκι στην τούρτα για τους Lehman Brothers ήταν η βαθιά κατάδυση της προέλευσης των δανείων το 2003. Η εταιρεία απέκτησε έναν αριθμό δανειστών, αρκετοί από τους οποίους επικεντρώθηκαν στην παροχή δανείων subprime που η κυβέρνηση των ΗΠΑ είχε πιέσει από τα τέλη του αιώνα. Οι τεράστιες επενδύσεις τους στο MBS, πολλές από τις οποίες ήταν γεμάτες με ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια, ήταν αυτό που προκάλεσε τη διάλυση των Lehman Brothers.

Οικονομική κρίση

Η συντριβή της αγοράς κατοικιών

Οι απίστευτα επικίνδυνες και τυχαία δομημένες δέσμες δανείων subprime ήταν κατακλύζοντες την αγορά από το 2007 έως το 2008. Στην πραγματικότητα, τα πρώτα στάδια της συντριβής ξεκίνησαν ήδη από το 2006. Το μόνο που χρειάστηκε ήταν μια επιβράδυνση στην αγορά κατοικίας για αθετήσεις υποχρεώσεων για στεγαστικά δάνεια προς μεγαλώνουν σε αριθμούς. Ο τεράστιος αριθμός υποθηκών υποθηκών απλώς δεν μπορούσε να διατηρηθεί.

Ωστόσο, η Lehman Brothers συνέχισε να εμβαθύνει τις επενδύσεις της στην αγορά στέγης και τα στεγαστικά δάνεια, αγοράζοντας ένα τεράστιο κομμάτι της αγοράς ακινήτων, με απόδειξη του 2007 για περισσότερα από 100 δισεκατομμύρια δολάρια σε τίτλους και περιουσιακά στοιχεία με υποθήκη.

Ανταγωνισμός και αποτυχία

Ο μεγαλύτερος ανταγωνιστής της Lehman Brothers - Bear Stearns - έπεσε πρώτα στις φλόγες. Μια συμφωνία που υποστηρίζεται από την Federal Reserve επέτρεψε στην JP Morgan Chase να εξαγοράσει την εταιρεία το 2008. Ωστόσο, η συμφωνία έκανε το μέλλον της Lehman αβέβαιο.

Ο Lehman βρισκόταν ήδη σε εξασθενημένη κατάσταση αφού εξαρτάται από τα repos για καθημερινή χρηματοδότηση. Η εταιρεία προσπάθησε να ενισχύσει την εμπιστοσύνη της αγοράς μέσω της συγκέντρωσης κεφαλαίων στις αρχές του καλοκαιριού του 2008. Ωστόσο, η κίνηση αποδείχθηκε λιγότερο καθησυχαστική όταν, τον Σεπτέμβριο, η Lehman ανέφερε μια αναμενόμενη απώλεια τρίτου τριμήνου σχεδόν 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επιπλέον, ανέφερε απώλεια 5,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε απομειώσεις τοξικών περιουσιακών στοιχείων.

Το τέλος των αδελφών Lehman

Η μετοχή της Lehman έπεσε κατά 77% στις πρώτες επτά ημέρες του Σεπτεμβρίου 2008. Ο Richard Fuld - ο τότε διευθύνων σύμβουλος - προσπάθησε να σώσει το πρόσωπο μπροστά στους επενδυτές και να διατηρήσει τις πόρτες ανοιχτές χρησιμοποιώντας πολλαπλές τακτικές, συμπεριλαμβανομένης της απόσπασης της εταιρείας εμπορικά ακίνητα.

Οι επενδυτές είδαν τον Lehman για το τι ήταν: ένα βυθισμένο πλοίο. Το σαφές μήνυμα ότι οι επενδυτές λειτουργούσαν ήρθε με τη διόγκωση των συμβάσεων ανταλλαγής χρεοκοπίας στο χρέος της Lehman, καθώς και με την υποτροπή μεγάλων επενδυτών hedge fund.

Το τελικό άχυρο έπεσε στις 15 Σεπτεμβρίου όταν, μετά από απόπειρα εξαγοράς συμφωνιών διάσωσης τόσο από την Bank of America όσο και από την Barclays έπεσαν. Η Lehman Brothers αναγκάστηκε να καταθέσει πτώχευση, μια πράξη που έστειλε το χρηματιστήριο της εταιρείας να πέσει στο τελικό 93%. Όταν τελείωσε, η Lehman Brothers - με χρέη 619 δισεκατομμυρίων δολαρίων - ήταν η μεγαλύτερη εταιρική πτώχευση στην ιστορία των ΗΠΑ.

Μετά την κατάθεση πτώχευσης, η Barclays και η Nomura Holdings απέκτησαν τελικά το μεγαλύτερο μέρος των επενδυτικών τραπεζικών και συναλλαγών της Lehman. Η Barclays πήρε επιπλέον το κεντρικό κτίριο της Lehman's New York.

Η κατάρρευση του Lehman συνέβαλε σημαντικά στο φαινόμενο ντόμινο πολλαπλών οικονομικών καταστροφών που τελικά έγινε η Παγκόσμια Χρηματοοικονομική Κρίση 2008-2009 Παγκόσμια Χρηματοοικονομική Κρίση Η Παγκόσμια Χρηματοοικονομική Κρίση 2008-2009 αναφέρεται στη μαζική χρηματοπιστωτική κρίση που αντιμετώπισε ο κόσμος από το 2008 έως το 2009 Η οικονομική κρίση πλήττει άτομα και ιδρύματα σε όλο τον κόσμο, με εκατομμύρια Αμερικανούς να επηρεάζονται βαθιά. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα άρχισαν να βυθίζονται, πολλά απορροφήθηκαν από μεγαλύτερες οντότητες και η κυβέρνηση των ΗΠΑ αναγκάστηκε να προσφέρει εγγυήσεις. Πολλοί στη βιομηχανία εξακολουθούν να αναρωτιούνται γιατί επιτράπηκε στον Lehman να αποτύχει, αντί να διασώζεται από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ, όπως και πολλές άλλες τράπεζες. Ένας λόγος που συχνά προβάλλεται είναι απλώς το τεράστιο μέγεθος του χρέους της Lehman και η δυσάρεστη αδυναμία των περιουσιακών της στοιχείων να αρχίσουν να το καλύπτουν.

Άλλοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Συμμετάσχετε 350.600+ φοιτητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari, σχεδιασμένο για να μετατρέψει οποιονδήποτε σε παγκόσμιο επίπεδο οικονομικός αναλυτής.

Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τις γνώσεις σας σχετικά με την οικονομική ανάλυση, συνιστούμε ανεπιφύλακτα τους πρόσθετους πόρους χρηματοδότησης παρακάτω:

  • Πτώχευση Πτώχευση Πτώχευση είναι το νομικό καθεστώς ενός ανθρώπου ή ενός μη ανθρώπινου προσώπου (εταιρεία ή κυβερνητικός οργανισμός) που δεν είναι σε θέση να αποπληρώσει τα οφειλόμενα χρέη του στους πιστωτές.
  • Goldman Sachs Group Goldman Sachs Group Goldman Sachs Group Inc. είναι μια πολυεθνική επενδυτική τράπεζα που ιδρύθηκε το 1869 από τον Marcus Goldman. Προσφέρει διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, συγχωνεύσεις και εξαγορές, χρηματιστηριακή και ασφαλιστική κάλυψη μέσω 4 τμημάτων: Investment Banking, Investment Management, Investing & Lending, & Institutional Clients, Μάθετε για το GS
  • Λίστα των κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων Λίστα των κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων Λίστα των 100 κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων στον κόσμο ταξινομημένα αλφαβητικά. Οι κορυφαίες τράπεζες επενδύσεων στη λίστα είναι οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
  • Κορυφαία λογιστικά σκάνδαλα Κορυφαία λογιστικά σκάνδαλα Οι τελευταίες δύο δεκαετίες είδαν μερικά από τα χειρότερα λογιστικά σκάνδαλα στην ιστορία. Δισεκατομμύρια δολάρια χάθηκαν ως αποτέλεσμα αυτών των οικονομικών καταστροφών. Σε αυτό

Πρόσφατες δημοσιεύσεις