Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων - Οδηγός, παραδείγματα, λόγοι χρηματοοικονομικής μόχλευσης

Ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων είναι ένας δείκτης μόχλευσης που μετρά το τμήμα των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας Τύποι περιουσιακών στοιχείων Οι συνήθεις τύποι περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνουν τρέχοντα, μη κυκλοφορούντα, φυσικά, άυλα, λειτουργικά και μη λειτουργικά. Ο σωστός προσδιορισμός και που χρηματοδοτούνται από μετοχικά κεφάλαια Μετοχικοί κάτοχοι Μετοχικοί μετοχές (επίσης γνωστοί ως μέτοχοι μετοχικοί τίτλοι) είναι ένας λογαριασμός στον ισολογισμό μιας εταιρείας που αποτελείται από μετοχικό κεφάλαιο συν διατηρούμενα κέρδη. Αντιπροσωπεύει επίσης την υπολειμματική αξία των περιουσιακών στοιχείων μείον τις υποχρεώσεις. Αναδιατάσσοντας την αρχική λογιστική εξίσωση, λαμβάνουμε τους Μετόχους Equity = Περιουσιακά στοιχεία - Υποχρεώσεις. Υπολογίζεται διαιρώντας τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας με το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων. Ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιείται επίσης για να δείξει το επίπεδο χρηματοδότησης χρέους που μια εταιρεία έχει χρησιμοποιήσει για να αποκτήσει περιουσιακά στοιχεία και να διατηρήσει λειτουργίες.Ένας υψηλός πολλαπλασιαστής δείχνει ότι ένα σημαντικό μέρος των περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης χρηματοδοτείται από χρέος, ενώ ένας χαμηλός πολλαπλασιαστής δείχνει ότι είτε η εταιρεία δεν είναι σε θέση να λάβει χρέος από δανειστές είτε η διοίκηση αποφεύγει τη χρήση χρέους για την αγορά περιουσιακών στοιχείων.

Όπως και άλλοι δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης Λόγος μόχλευσης Ένας δείκτης μόχλευσης δείχνει το επίπεδο του χρέους που βαρύνει μια επιχειρηματική οντότητα έναντι πολλών άλλων λογαριασμών στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στην κατάσταση ταμειακών ροών. Πρότυπο Excel, ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων μπορεί να δείξει το ποσό κινδύνου που ενέχει μια εταιρεία στους πιστωτές Top Banks στις ΗΠΑ Σύμφωνα με την US Federal Deposit Insurance Corporation, υπήρχαν 6.799 ασφαλιστικές τράπεζες με ασφάλιση FDIC στις ΗΠΑ από τον Φεβρουάριο του 2014. Η χώρα Κεντρική τράπεζα είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία δημιουργήθηκε μετά την έγκριση του νόμου περί ομοσπονδιακών αποθεματικών το 1913. Στην πραγματικότητα, οι πιστωτές και οι επενδυτές που ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε μια εταιρεία χρησιμοποιούν αυτήν την αναλογία για να καθορίσουν πόσο μοχλό είναι μια εταιρεία. Για παράδειγμα,μια εταιρεία που βασίζεται πάρα πολύ στη χρηματοδότηση χρέους θα επιβαρυνθεί με υψηλά τέλη εξυπηρέτησης χρέους και θα αναγκαστεί να αυξήσει τις ταμειακές ροές για να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της ή να διατηρήσει τις δραστηριότητές της. Η εταιρεία ενδέχεται επίσης να μην μπορεί να λάβει περαιτέρω χρηματοδότηση για να επεκτείνει την εμβέλεια της αγοράς.

Πολλαπλασιαστής μετοχών

Ανάλυση μόχλευσης

Όταν μια επιχείρηση χρηματοδοτείται κατά κύριο λόγο με χρέος, θεωρείται ότι έχει υψηλό μοχλό και, ως εκ τούτου, οι επενδυτές και οι πιστωτές ενδέχεται να είναι απρόθυμοι να προωθήσουν περαιτέρω χρηματοδότηση στην εταιρεία. Ένας υψηλότερος δείκτης ενεργητικού προς ίδια κεφάλαια δείχνει ότι οι τρέχοντες μέτοχοι κατέχουν λιγότερα περιουσιακά στοιχεία από τους τρέχοντες πιστωτές. Ένας χαμηλότερος πολλαπλασιαστής θεωρείται πιο ευνοϊκός επειδή τέτοιες εταιρείες εξαρτώνται λιγότερο από τη χρηματοδότηση χρέους και δεν χρειάζεται να χρησιμοποιούν πρόσθετες ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση χρεών, όπως κάνουν οι εταιρείες με υψηλό μοχλό.

Παράδειγμα

Για να εξηγήσουμε την ανάλυση μόχλευσης, χρησιμοποιούμε το παράδειγμα της Apple Inc. και της Verizon Communications Inc. Τον Μάρτιο του 2016, το συνολικό ενεργητικό της Apple ανήλθε σε 305 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η αξία των ιδίων κεφαλαίων των μετόχων ήταν 130 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο λόγος πολλαπλασιαστών ιδίων κεφαλαίων, σε αυτήν την περίπτωση, είναι 2,3346 ($ 305/130 $). Από τον Μάρτιο του 2016, το συνολικό ενεργητικό της Verizon ήταν 245 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η αξία των ιδίων κεφαλαίων ανήλθε σε 19 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο λόγος πολλαπλασιασμού ιδίων κεφαλαίων για το Verizon είναι 12.895 (245 $ / 19 $).

Ερμηνεία

Ο λόγος πολλαπλασιαστών μετοχών της Apple είναι χαμηλότερος από τον Verizon. Η Apple, μια καθιερωμένη και επιτυχημένη εταιρεία blue-chip, απολαμβάνει λιγότερη μόχλευση και μπορεί να εξυπηρετήσει άνετα τα χρέη της. Λόγω της φύσης της επιχείρησής της, η Apple είναι πιο ευάλωτη στα εξελισσόμενα βιομηχανικά πρότυπα από άλλες εταιρείες τηλεπικοινωνιών. Από την άλλη πλευρά, ο πολλαπλασιαστικός κίνδυνος της Verizon είναι υψηλός, πράγμα που σημαίνει ότι εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη χρηματοδότηση χρέους και άλλες υποχρεώσεις. Το ποσοστό ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας είναι χαμηλό και, ως εκ τούτου, εξαρτάται κυρίως από το χρέος για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της.

Τύπος πολλαπλασιαστή μετοχών

Ο τύπος πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται ως εξής:

Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων = Σύνολο περιουσιακών στοιχείων / Σύνολο ιδίων κεφαλαίων

Οι αξίες για τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία και τα ίδια κεφάλαια είναι διαθέσιμες στον ισολογισμό και μπορούν να υπολογιστούν από οποιονδήποτε έχει πρόσβαση στις ετήσιες οικονομικές εκθέσεις της εταιρείας.

Παράδειγμα

Η ABC Company είναι μια εταιρεία λύσεων διαδικτύου που προμηθεύει και εγκαθιστά καλώδια διαδικτύου σε σπίτια και επαγγελματικούς χώρους. Ο ιδιοκτήτης, Jake Caufield, θέλει η εταιρεία να δημοσιοποιηθεί τον επόμενο χρόνο, ώστε να μπορεί να πουλήσει μετοχές της εταιρείας στο κοινό. Ωστόσο, πριν από τη δημοσίευση, η εταιρεία θέλει να μάθει εάν η τρέχουσα αναλογία πολλαπλασιαστών μετοχών είναι αρκετά υγιής για να προσελκύσει πιστωτές. Οι εκθέσεις του προηγούμενου έτους δείχνουν ότι η εταιρεία κατέχει συνολικά 1.000.000 $ και τα ίδια κεφάλαια ανέρχονται στα 800.000 $. Ο λόγος πολλαπλασιασμού ιδίων κεφαλαίων για την ABC Company υπολογίζεται ως εξής:

Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων = 1.000.000 $ / 800.000 $ = 1.25

Η ABC Company αναφέρει χαμηλό λόγο πολλαπλασιαστή μετοχών 1,25 $. Δείχνει ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει λιγότερη μόχλευση αφού μεγάλο μέρος των περιουσιακών στοιχείων χρηματοδοτείται με ίδια κεφάλαια και μόνο ένα μικρό μέρος χρηματοδοτείται από χρέος. Η ABC Company χρησιμοποιεί μόνο χρέος 20% για τη χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων [(1.000.000 - 800.000) / 1.000.000 x 100). Η δομή χρηματοδότησης περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας είναι συντηρητική, και ως εκ τούτου, οι πιστωτές θα ήταν πρόθυμοι να προκαταβάλουν το χρέος στην ABC Company.

Υπολογισμός του λόγου χρέους χρησιμοποιώντας τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων

Τόσο ο λόγος χρέους όσο και ο πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιούνται για τη μέτρηση του επιπέδου χρέους μιας εταιρείας. Οι εταιρείες χρηματοδοτούν τα περιουσιακά τους στοιχεία μέσω χρέους και ιδίων κεφαλαίων, τα οποία αποτελούν τη βάση και των δύο τύπων.

Συνολικό κεφάλαιο = Συνολικό χρέος + Σύνολο ιδίων κεφαλαίων

Ο λόγος χρέους αναφέρεται στο ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας που χρηματοδοτούνται μέσω χρέους. Υπολογίζεται ως εξής:

Αναλογία χρέους = Συνολικό χρέος / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων

Χρησιμοποιώντας το παράδειγμα της ABC Company, ο δείκτης χρέους υπολογίζεται ως εξής:

Αναλογία χρέους = 200.000 / 1.000.000 = 0,2 ή 20%

Μπορούμε επίσης να χρησιμοποιήσουμε τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων για να προσδιορίσουμε την αναλογία χρέους μιας εταιρείας χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

Αναλογία χρέους = 1 - (1 / πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων)

Αναλογία χρέους = 1 - (1 / 1,25) = 1 - (0,8) = 0,2 ή 20%

Ανάλυση DuPont

Ανάλυση DuPont Ανάλυση DuPont Στη δεκαετία του 1920, η διοίκηση της DuPont Corporation ανέπτυξε ένα μοντέλο που ονομάζεται DuPont Analysis για μια λεπτομερή αξιολόγηση της κερδοφορίας της εταιρείας είναι μια μέθοδος οικονομικής αξιολόγησης που αναπτύχθηκε από την DuPont Corporation για σκοπούς εσωτερικής αναθεώρησης. Το μοντέλο DuPont αναλύει την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) σε τρία στοιχεία, τα οποία περιλαμβάνουν το καθαρό περιθώριο κέρδους, τον κύκλο εργασιών περιουσιακών στοιχείων και τον πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων. Η ROE μετρά το καθαρό εισόδημα που κερδίζει μια εταιρεία για τους μετόχους της. Όταν η αξία του ROE αλλάζει με την πάροδο του χρόνου, η ανάλυση DuPont δείχνει πόσο από αυτήν την αλλαγή οφείλεται στην οικονομική μόχλευση. Τυχόν αλλαγές στην αξία του πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων οδηγούν σε αλλαγές στην τιμή της ROE. Ο τύπος ROE γράφεται ως εξής:

ROE = Καθαρό περιθώριο κέρδους x Συνολικός λόγος κύκλου εργασιών x Λόγος χρηματοοικονομικής μόχλευσης

ή

ROE = [Καθαρό εισόδημα / Πωλήσεις] x [Πωλήσεις / μέσος όρος περιουσιακών στοιχείων] x [μέσος όρος συνολικού ενεργητικού / μέσος όρος ιδίων κεφαλαίων]

Η σχέση μεταξύ ROE και EM

Στον παραπάνω τύπο, υπάρχει άμεση σχέση μεταξύ ROE και πολλαπλασιαστή μετοχών. Οποιαδήποτε αύξηση στην αξία του πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων οδηγεί σε αύξηση της ROE. Ένας υψηλός πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων δείχνει ότι η εταιρεία φέρει υψηλότερο επίπεδο χρέους στην κεφαλαιακή της δομή και έχει χαμηλότερο συνολικό κόστος κεφαλαίου.

Σχετικές αναγνώσεις

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Leverage Ratios Leverage Ratios Ένας δείκτης μόχλευσης υποδηλώνει το επίπεδο χρέους που βαρύνει μια επιχειρηματική οντότητα έναντι πολλών άλλων λογαριασμών στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στην κατάσταση ταμειακών ροών. Πρότυπο Excel
  • Ικανότητα χρέους Ικανότητα χρέους Η ικανότητα χρέους αναφέρεται στο συνολικό ποσό χρέους που μπορεί να αναλάβει μια επιχείρηση και να αποπληρώσει σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης χρέους.
  • Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) Το Return on Equity (ROE) είναι ένα μέτρο της κερδοφορίας μιας εταιρείας που λαμβάνει την ετήσια απόδοση μιας εταιρείας (καθαρό εισόδημα) διαιρεμένη με την αξία των συνολικών ιδίων κεφαλαίων της (δηλαδή 12%) . Η ROE συνδυάζει την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό καθώς τα καθαρά έσοδα ή κέρδη συγκρίνονται με τα ίδια κεφάλαια.
  • Δείκτες χρηματοοικονομικής ανάλυσης Γλωσσάριο Λόγοι χρηματοοικονομικής ανάλυσης Γλωσσάριο Γλωσσάριο όρων και ορισμών για όρους κοινών οικονομικών αναλύσεων. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε αυτούς τους σημαντικούς όρους.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις