Διαθήκες χρέους - Πώς λειτουργούν, λίστα με τις 10 πιο κοινές διαθήκες

Οι συμβάσεις χρέους είναι περιορισμοί στους δανειστές Lender of Last Resort Ένας δανειστής έσχατης λύσης είναι ο πάροχος ρευστότητας σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες. Στις περισσότερες αναπτυσσόμενες και ανεπτυγμένες χώρες, ο τελευταίος δανειστής είναι η κεντρική τράπεζα της χώρας. Η ευθύνη της κεντρικής τράπεζας είναι να αποτρέψει την εξάπλωση τραπεζών ή πανικού από άλλες τράπεζες λόγω έλλειψης ρευστότητας. (πιστωτές, κάτοχοι χρέους Εκδότες ομολόγων Υπάρχουν διάφοροι τύποι εκδοτών ομολόγων. Αυτοί οι εκδότες ομολόγων δημιουργούν ομόλογα για να δανειστούν κεφάλαια από ομολογιούχους, για να εξοφληθούν στη λήξη., επενδυτές) έθεσαν συμβάσεις δανεισμού για να περιορίσουν τις ενέργειες του οφειλέτη (οφειλέτης). Με άλλα λόγια, οι συμβάσεις χρέους είναι συμφωνίες μεταξύ μιας εταιρείας και των δανειστών της ότι η εταιρεία θα λειτουργεί σύμφωνα με ορισμένους κανόνες που καθορίζονται από τους δανειστές.Ονομάζονται επίσης τραπεζικοί όροι ή χρηματοοικονομικοί όροι.

Διαθήκες χρέους

Ο σκοπός των συμβάσεων χρέους

Οι συμβάσεις χρέους δεν χρησιμοποιούνται για να επιβαρύνουν τον δανειολήπτη. Αντίθετα, χρησιμοποιούνται για την ευθυγράμμιση των συμφερόντων του εντολέα και του πράκτορα, καθώς και για την επίλυση προβλημάτων αντιπροσωπείας μεταξύ της διαχείρισης (δανειολήπτη) και των κατόχων χρέους (δανειστές).

Οι επιπτώσεις της σύμβασης χρέους για τον δανειστή και τον δανειολήπτη περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:

Δανειστής

Οι περιορισμοί χρέους προστατεύουν τον δανειστή απαγορεύοντας ορισμένες ενέργειες από τους δανειολήπτες. Οι συμβάσεις χρέους περιορίζουν τους δανειολήπτες από τη λήψη ενεργειών που μπορούν να οδηγήσουν σε σημαντική αρνητική επίπτωση ή αυξημένο κίνδυνο για τον δανειστή.

Οφειλέτης

Οι περιορισμοί χρέους ωφελούν τον οφειλέτη μειώνοντας το κόστος δανεισμού. Για παράδειγμα, εάν οι δανειστές είναι σε θέση να επιβάλουν περιορισμούς, οι δανειστές θα είναι πρόθυμοι να επιβάλουν χαμηλότερο επιτόκιο για το χρέος για να αντισταθμίσει την τήρηση των περιορισμών.

Λόγοι για τους οποίους χρησιμοποιούνται οι συμφωνίες χρέους

Σημειώστε ότι στα παρακάτω σενάρια, είναι προς το καλύτερο συμφέρον και των δύο μερών να ορίσουν συμβάσεις χρέους. Χωρίς τέτοιες συμφωνίες, οι δανειστές ενδέχεται να είναι απρόθυμοι να δανείζουν χρήματα σε μια εταιρεία.

Σενάριο 1

Ο δανειστής Α δανείζει 1 εκατομμύριο δολάρια σε μια εταιρεία. Με βάση το προφίλ κινδύνου της εταιρείας, ο δανειστής δανείζει με ένα ετήσιο επιτόκιο Πραγματικό ετήσιο επιτόκιο Το πραγματικό ετήσιο επιτόκιο (EAR) είναι το επιτόκιο που προσαρμόζεται για την ένωση σε μια δεδομένη περίοδο. Με απλά λόγια, η αποτελεσματικότητα του 7%. Εάν δεν υπάρχουν συμβόλαια, η εταιρεία μπορεί να δανειστεί αμέσως 10 εκατομμύρια δολάρια από άλλο δανειστή (Lender B).

Σε αυτό το σενάριο, ο δανειστής Α θα θέσει περιορισμό χρέους. Έχουν υπολογίσει ένα επιτόκιο 7% με βάση το προφίλ κινδύνου της εταιρείας. Εάν η εταιρεία γυρίσει και δανειστεί περισσότερα χρήματα από επιπλέον δανειστές, το δάνειο θα είναι μια πιο επικίνδυνη πρόταση. Ως εκ τούτου, θα υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα η εταιρεία να αθετήσει την αποπληρωμή του δανείου της στον δανειστή A.

Σενάριο 2

Ο δανειστής Α δανείζει 10 εκατομμύρια δολάρια σε μια εταιρεία. Τις επόμενες ημέρες, η εταιρεία δηλώνει μέρισμα εκκαθάρισης σε όλους τους μετόχους.

Σε αυτό το σενάριο, ο δανειστής Α θα θέσει έναν περιορισμό μερισμάτων. Χωρίς τον περιορισμό, η εταιρεία μπορεί να πληρώσει όλα τα κέρδη της ή να ρευστοποιήσει τα περιουσιακά της στοιχεία και να πληρώσει μέρισμα εκκαθάρισης σε όλους τους μετόχους. Ως εκ τούτου, ο δανειστής θα ήταν εκτός των χρημάτων του εάν η εταιρεία εκκαθαρίσει την εταιρεία και πληρώσει ένα εκκαθαριστικό μέρισμα.

Λίστα συμβάσεων χρέους

Ακολουθεί μια λίστα με τους 10 πιο συνηθισμένους μετρητές που χρησιμοποιούν οι δανειστές ως όροι χρέους για τους δανειολήπτες:

  1. Αναλογία χρέους / EBITDA / χρέος / EBITDA Ο καθαρός λόγος χρέους προς κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA) μετρά την οικονομική μόχλευση και την ικανότητα μιας εταιρείας να εξοφλήσει το χρέος της. Ουσιαστικά, ο καθαρός λόγος χρέους προς EBITDA (χρέος / EBITDA) δίνει μια ένδειξη για το πόσο καιρό μια εταιρεία θα χρειαζόταν να λειτουργήσει στο τρέχον επίπεδο για να εξοφλήσει όλο το χρέος της.
  2. Χρέος / (EBITDA - Δαπάνες κεφαλαίου)
  3. Κάλυψη τόκων (EBITDA ή EBIT / Τόκοι) Δείκτης κάλυψης τόκων Ο δείκτης κάλυψης τόκων (ICR) είναι ένας χρηματοοικονομικός λόγος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της ικανότητας μιας εταιρείας να πληρώσει τους τόκους από το οφειλόμενο χρέος της.
  4. Κάλυψη σταθερής χρέωσης (EBITDA / (Συνολική υπηρεσία χρέους + κεφαλαιουχικές δαπάνες + φόροι) Αναλογία κάλυψης σταθερής χρέωσης (FCCR) Ο δείκτης κάλυψης σταθερής χρέωσης (FCCR) είναι ένα μέτρο της ικανότητας μιας εταιρείας να ανταποκρίνεται σε υποχρεώσεις σταθερής χρέωσης όπως τόκοι και έξοδα μίσθωσης.
  5. Πρότυπο λόγου χρέους / μετοχών χρέους Αυτό το πρότυπο λόγου μετοχικού χρέους σας δείχνει πώς μπορείτε να υπολογίσετε την αναλογία D / E λαμβάνοντας υπόψη τα ποσά βραχυπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου χρέους και ιδίων κεφαλαίων. Ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια (ονομάζεται επίσης «λόγος χρέους-ιδίων κεφαλαίων», «λόγος κινδύνου» ή «προσανατολισμός»), είναι ένας δείκτης μόχλευσης που υπολογίζει το βάρος του συνολικού χρέους και του χρηματοοικονομικού παθητικού
  6. Αναλογία χρέους / περιουσιακών στοιχείων Ο λόγος χρέους προς περιουσιακά στοιχεία Ο λόγος χρέους προς περιουσιακά στοιχεία είναι ένας δείκτης μόχλευσης που βοηθά στον ποσοτικό προσδιορισμό του βαθμού στον οποίο χρηματοδοτούνται οι λειτουργίες μιας εταιρείας από το χρέος. Σε πολλές περιπτώσεις, ένας υψηλός δείκτης μόχλευσης είναι επίσης ενδεικτικός υψηλότερου βαθμού χρηματοοικονομικού κινδύνου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι μια εταιρεία με έντονη μόχλευση αντιμετωπίζει περισσότερες πιθανότητες αθέτησης δανείων.
  7. Το σύνολο του ενεργητικού
  8. Ενσώματα καθαρή αξία
  9. Αναλογία πληρωμών μερισμάτων Αναλογία πληρωμής μερισμάτων Η αναλογία πληρωμής μερισμάτων είναι το ποσό των μερισμάτων που καταβάλλονται στους μετόχους σε σχέση με το συνολικό ποσό των καθαρών εσόδων που δημιουργούνται από μια εταιρεία. Τύπος, παράδειγμα
  10. Περιορισμός συγχωνεύσεων και εξαγορών

Θετικά έναντι αρνητικών συμφωνιών

Τα συμβόλαια χρέους ορίζονται ως θετικά ή αρνητικά.

Οι θετικοί όροι χρέους είναι όροι που δηλώνουν τι πρέπει να κάνει ο οφειλέτης. Για παράδειγμα:

  • Επιτύχετε ένα συγκεκριμένο όριο σε συγκεκριμένους χρηματοοικονομικούς δείκτες
  • Βεβαιωθείτε ότι οι εγκαταστάσεις και τα εργοστάσια είναι σε καλή κατάσταση λειτουργίας
  • Εκτελέστε τακτική συντήρηση κεφαλαιουχικών περιουσιακών στοιχείων
  • Παρέχετε ετήσιες ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις
  • Βεβαιωθείτε ότι οι λογιστικές πρακτικές είναι σύμφωνες με το GAAP

Τα αρνητικά χρέη είναι όροι που δηλώνουν τι δεν μπορεί να κάνει ο οφειλέτης. Για παράδειγμα:

  • Πληρώστε μερίσματα μετρητών για ένα συγκεκριμένο ποσό ή ένα προκαθορισμένο κατώφλι
  • Πουλήστε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία
  • Δάνειο περισσότερο χρέος
  • Έκδοση χρέους πιο παλιά από το τρέχον χρέος
  • Συνάψτε ορισμένους τύπους συμφωνιών ή μισθώσεων
  • Συμμετοχή σε ορισμένα M&A

Παράδειγμα

Ας εξετάσουμε ένα απλό παράδειγμα. Ένας δανειστής συνάπτει συμφωνία χρέους με μια εταιρεία. Η σύμβαση χρέους θα μπορούσε να καθορίσει τους ακόλουθους όρους χρέους:

  • Η εταιρεία πρέπει να διατηρήσει δείκτη κάλυψης επιτοκίου 3,70 με βάση τις ταμειακές ροές από εργασίες
  • Η εταιρεία δεν μπορεί να πληρώσει ετήσια μερίσματα μετρητών που υπερβαίνουν το 60% των καθαρών κερδών
  • Η εταιρεία δεν μπορεί να δανειστεί χρέος που είναι ανώτερο από αυτό το χρέος

Παραβίαση των συμβάσεων χρέους

Όταν παραβιάζεται μια σύμβαση χρέους, ανάλογα με τη σοβαρότητα, ο δανειστής μπορεί να κάνει πολλά πράγματα:

  • Απαίτηση πληρωμής χρηματικής ποινής
  • Αυξήστε το προκαθορισμένο επιτόκιο
  • Αυξήστε το ποσό της ασφάλειας
  • Ζητήστε πλήρη αποπληρωμή του δανείου
  • Τερματίστε τη σύμβαση χρέους

Σχετική ανάγνωση

Το Finance είναι ένας παγκόσμιος πάροχος μαθημάτων χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης και προσφέρει επίσης πιστοποίηση οικονομικών αναλυτών Πιστοποίηση FMVA® Συμμετάσχετε σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari. Για να προωθήσετε την καριέρα σας ως αναλυτής, αυτοί οι πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:

  • Χρέος Χρονοδιάγραμμα Χρέος Ένα χρονοδιάγραμμα χρέους καθορίζει όλο το χρέος που έχει μια επιχείρηση σε ένα χρονοδιάγραμμα με βάση τη λήξη και το επιτόκιο. Στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, ρέει έξοδα τόκων
  • Κόστος του χρέους Κόστος του χρέους Το κόστος του χρέους είναι η απόδοση που παρέχει μια εταιρεία στους δικαιούχους και τους πιστωτές της. Το κόστος του χρέους χρησιμοποιείται σε υπολογισμούς WACC για ανάλυση αποτίμησης.
  • Ικανότητα χρέους Ικανότητα χρέους Η ικανότητα χρέους αναφέρεται στο συνολικό ποσό χρέους που μπορεί να αναλάβει μια επιχείρηση και να αποπληρώσει σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης χρέους.
  • Δομή κεφαλαίου Δομή κεφαλαίου Η δομή κεφαλαίου αναφέρεται στο ποσό του χρέους ή / και των ιδίων κεφαλαίων που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της και τη χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων της. Η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας

Πρόσφατες δημοσιεύσεις