Ανάλυση DuPont - Μάθετε πώς να δημιουργείτε ένα μοντέλο ανάλυσης DuPont

Τη δεκαετία του 1920, η διοίκηση της DuPont Corporation ανέπτυξε ένα μοντέλο που ονομάζεται DuPont Analysis για μια λεπτομερή αξιολόγηση της κερδοφορίας της εταιρείας. Η ανάλυση DuPont είναι ένα εργαλείο που μπορεί να μας βοηθήσει να αποφύγουμε παραπλανητικά συμπεράσματα σχετικά με την κερδοφορία μιας εταιρείας. Καθαρό εισόδημα Το καθαρό εισόδημα είναι ένα βασικό στοιχείο γραμμής, όχι μόνο στην κατάσταση αποτελεσμάτων, αλλά και στις τρεις βασικές οικονομικές καταστάσεις. Ενώ επιτυγχάνεται μέσω της κατάστασης αποτελεσμάτων, το καθαρό κέρδος χρησιμοποιείται και στον ισολογισμό και στην κατάσταση ταμειακών ροών.

Διάγραμμα ανάλυσης ROE

Η ανάλυση της κερδοφορίας μιας εταιρείας περιλαμβάνει κάποιες αποχρώσεις. Για παράδειγμα, στον τύπο ROE, χρησιμοποιούμε τη λογιστική αξία Η τιμή Par Value είναι η ονομαστική ή ονομαστική αξία ενός ομολόγου ή ενός αποθέματος ή ενός κουπονιού όπως αναφέρεται σε ένα πιστοποιητικό ομολόγων ή μετοχών. Είναι μια στατική τιμή που καθορίζεται τη στιγμή της έκδοσης και, σε αντίθεση με την αγοραία αξία, δεν κυμαίνεται σε τακτική βάση. των κοινών μετοχών της εταιρείας Μετοχικοί κάτοχοι Μετοχικοί μετοχές (επίσης γνωστοί ως μέτοχοι μετοχικοί τίτλοι) είναι ένας λογαριασμός στον ισολογισμό μιας εταιρείας που αποτελείται από μετοχικό κεφάλαιο συν διατηρούμενα κέρδη. Αντιπροσωπεύει επίσης την υπολειμματική αξία των περιουσιακών στοιχείων μείον τις υποχρεώσεις. Αναδιατάσσοντας την αρχική λογιστική εξίσωση, λαμβάνουμε τους Μετόχους Equity = Περιουσιακά στοιχεία - Υποχρεώσεις. Αυτή η μέθοδος υπολογισμού μπορεί να είναι παραπλανητική, καθώς δεν μπορούμε να είμαστε σίγουροι τι οδήγησε στην αλλαγή των κοινών ιδίων κεφαλαίων.Για να αποφύγουμε λανθασμένα συμπεράσματα βάσει της ανάλυσης ROE, μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε μια πιο εμπεριστατωμένη ανάλυση αυτού του μέτρου.

Κερδοφορία και ROE

Η κερδοφορία είναι ένα μέτρο της ικανότητας μιας επιχείρησης να παράγει κέρδη σε σχέση με τις δαπάνες και άλλα έξοδα. Είναι μια από τις πιο σημαντικές μετρήσεις για την αξιολόγηση της επιτυχίας μιας επιχείρησης. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) είναι ένας κοινώς χρησιμοποιούμενος λογιστικός λόγος που αξιολογεί την κερδοφορία μιας εταιρείας. Αντιπροσωπεύει το ποσό του κέρδους που επιστρέφεται ως ποσοστό του χρηματικού ποσού που επένδυσαν οι μέτοχοι. Το ROE υπολογίζεται από:

Ανάλυση DuPont

Η ROE μπορεί να παρέχει χρήσιμες πληροφορίες σχετικά με την απόδοση της εταιρείας, καθώς μπορούμε εύκολα να ορίσουμε το σημείο αναφοράς για αυτό το μέτρο. Για παράδειγμα, εάν είστε επενδυτής που ψάχνει για νέες επενδυτικές ευκαιρίες, μπορείτε εύκολα να συγκρίνετε το ROE διαφορετικών εταιρειών και να επιλέξετε αυτό με την υψηλότερη μέτρηση, καθώς υπόσχεται να σας επιστρέψει το μεγαλύτερο κέρδος για το χρηματικό ποσό που επενδύσατε.

Βασικό μοντέλο DuPont

Το βασικό μοντέλο ανάλυσης DuPont είναι μια μέθοδος ανάλυσης της αρχικής εξίσωσης για ROE σε τρία στοιχεία: λειτουργική αποδοτικότητα, απόδοση ενεργητικού και μόχλευση. Η λειτουργική απόδοση μετριέται με το καθαρό περιθώριο κέρδους και δείχνει το ποσό του καθαρού εισοδήματος που παράγεται ανά δολάριο πωλήσεων.

Η απόδοση του ενεργητικού μετριέται από τον συνολικό κύκλο εργασιών και αντιπροσωπεύει το ποσό πωλήσεων που δημιουργείται ανά δολάριο περιουσιακών στοιχείων. Τέλος, η χρηματοοικονομική μόχλευση καθορίζεται από τον πολλαπλασιαστή μετοχών.

Ανάλυση DuPont

Σχήμα 1. Βασικό μοντέλο DuPont

Η εξίσωση για το βασικό μοντέλο DuPont έχει ως εξής:

Ανάλυση DuPont

Μπορούμε επίσης να αντιπροσωπεύσουμε τα στοιχεία ως αναλογίες:

Τύπος ανάλυσης ROE

Τα δύο πρώτα στοιχεία αξιολογούν τη λειτουργία της επιχείρησης. Όσο μεγαλύτερα είναι αυτά τα συστατικά, τόσο πιο παραγωγική είναι η επιχείρηση. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι, ανάλογα με τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία, το καθαρό περιθώριο κέρδους και ο κύκλος εργασιών τείνουν να ανταλλάσσονται μεταξύ τους. Για παράδειγμα, ένας κατασκευαστής μηχανημάτων είναι πιθανό να δημιουργήσει χαμηλό κύκλο εργασιών περιουσιακών στοιχείων και να απαιτήσει κάποιες βαριές επενδύσεις. Έτσι, αυτή η εταιρεία θα δει πιθανώς ένα υψηλό περιθώριο κέρδους για να αντισταθμίσει τον χαμηλό κύκλο εργασιών.

Από την άλλη πλευρά, ένα εστιατόριο γρήγορου φαγητού είναι πιθανό να έχει υψηλό κύκλο εργασιών, αλλά πολύ μικρότερο περιθώριο κέρδους λόγω των χαμηλότερων τιμών. Το τελευταίο στοιχείο, η χρηματοοικονομική μόχλευση, καταγράφει τις χρηματοοικονομικές δραστηριότητες της εταιρείας. Όσο περισσότερη μόχλευση λαμβάνει η εταιρεία, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος αθέτησης.

Ωστόσο, ακόμη και αν η εταιρεία δραστηριοποιείται στον κόσμο στον οποίο δεν υπάρχει πιθανότητα αθέτησης, η πρόσθετη μόχλευση εξακολουθεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ROE. Πρόσθετη μόχλευση σημαίνει ότι η εταιρεία πρέπει να πληρώσει περισσότερους τόκους, γεγονός που μειώνει το καθαρό εισόδημα. Στη συνέχεια, η εταιρεία βλέπει χαμηλότερο περιθώριο καθαρού κέρδους.

Ένα μοντέλο DuPont πέντε βημάτων

Το βασικό μοντέλο ανάλυσης DuPont δεν απομονώνει τις λειτουργικές δραστηριότητες από τις χρηματοδοτικές δραστηριότητες. Αυτό ήταν προφανές από την παρατήρησή μας σχετικά με τη σχέση μεταξύ μόχλευσης και περιθωρίου κέρδους.

Ένα μοντέλο DuPont πέντε βημάτων βοηθά στην επίλυση αυτού του προβλήματος. Σε αυτό το μοντέλο, προκειμένου να απομονώσουμε τις λειτουργίες και τις οικονομικές επιπτώσεις στην ROE, θα αναλύσουμε περαιτέρω τα στοιχεία που χρησιμοποιούνται στο βασικό μοντέλο. Πρώτα απ 'όλα, αναλύστε το καθαρό περιθώριο κέρδους με:

Ανάλυση DuPont

Στη συνέχεια, μπορούμε να απομονώσουμε την επίδραση των εξόδων τόκων στο καθαρό περιθώριο κέρδους:

Ανάλυση DuPont

Μετά την αναδιάταξη των στοιχείων στον τύπο, θα λάβουμε:

Ανάλυση DuPont

Σε αυτό το μοντέλο, καταφέραμε να διαχωρίσουμε την επίδραση των εξόδων τόκων στο καθαρό περιθώριο κέρδους. Έτσι, εάν η εταιρεία αυξήσει τη μόχλευση της, θα είμαστε σε θέση να δούμε αν αυτή η ενέργεια θα επηρεάσει το καθαρό εισόδημά της ή θα ενισχύσει την απόδοση της. Προφανώς, το μοντέλο παρέχει μια πιο σε βάθος ανάλυση των οδηγών πίσω από τις αλλαγές ROE.

Η ανάλυση DuPont είναι μία από τις πολλές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση εταιρειών.

Σχετικές αναγνώσεις

Για να μάθετε περισσότερα και να προωθήσετε την καριέρα σας, δείτε τους ακόλουθους πόρους χρηματοδότησης:

  • Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων. Αυτός ο οδηγός θα σας διδάξει να κάνετε ανάλυση οικονομικής κατάστασης της κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων περιθωρίων, δεικτών, ανάπτυξης, ρευστότητας, μόχλευσης, ποσοστών απόδοσης και κερδοφορίας.
  • Ανάλυση σεναρίου Ανάλυση σεναρίων Η ανάλυση σεναρίου είναι μια τεχνική που χρησιμοποιείται για την ανάλυση αποφάσεων, υποθέτοντας διάφορα πιθανά αποτελέσματα σε χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, αυτό
  • Ανάλυση ευαισθησίας Τι είναι η ανάλυση ευαισθησίας; Η ανάλυση ευαισθησίας είναι ένα εργαλείο που χρησιμοποιείται στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση για την ανάλυση του τρόπου με τον οποίο οι διαφορετικές τιμές για ένα σύνολο ανεξάρτητων μεταβλητών επηρεάζουν μια εξαρτημένη μεταβλητή
  • Προβλέποντας στοιχεία γραμμής Κατάστασης εσόδων Προβλέποντας στοιχεία γραμμής Κατάστασης εισοδήματος Συζητάμε τις διάφορες μεθόδους προβολής στοιχείων γραμμής κατάστασης αποτελεσμάτων. Η προβολή των στοιχείων γραμμής δήλωσης εισοδήματος ξεκινά με έσοδα από πωλήσεις και, στη συνέχεια, με κόστος

Πρόσφατες δημοσιεύσεις