Αυτό το άρθρο αναλύει τον τύπο DCF με προεξοφλημένες ταμειακές ροές σε απλούς όρους. Θα σας καθοδηγήσουμε στον υπολογισμό βήμα προς βήμα, ώστε να μπορείτε εύκολα να τον υπολογίσετε μόνοι σας. Ο τύπος DCF απαιτείται στο χρηματοοικονομικό μοντέλο. Τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο Το οικονομικό μοντελοποίηση εκτελείται στο Excel για να προβλέψει την οικονομική απόδοση μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο, πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο. για να προσδιορίσετε την αξία μιας επιχείρησης κατά τη δημιουργία ενός μοντέλου DCF Μοντέλο DCF Δωρεάν εκπαιδευτικός οδηγός Ένα μοντέλο DCF είναι ένας συγκεκριμένος τύπος χρηματοοικονομικού μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία μιας επιχείρησης. Το μοντέλο είναι απλώς μια πρόβλεψη για μια ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας στο Excel.
Παρακολουθήστε αυτήν τη σύντομη εξήγηση βίντεο για τον τρόπο λειτουργίας του τύπου DCF.
Βίντεο: Δωρεάν μάθημα Intro to Corporate Finance.
Ποιος είναι ο τύπος DCF με έκπτωση μετρητών;
Ο τύπος προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) ισούται με το άθροισμα των οδηγών αποτίμησης Δωρεάν αποτίμηση ταμειακών ροών για να μάθετε τις πιο σημαντικές έννοιες με το δικό σας ρυθμό. Αυτά τα άρθρα θα σας διδάξουν τις βέλτιστες πρακτικές αποτίμησης της επιχείρησης και πώς να αποτιμήσετε μια εταιρεία χρησιμοποιώντας συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας, μοντελοποίηση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και προηγούμενες συναλλαγές, όπως χρησιμοποιούνται στην επενδυτική τραπεζική, στην έρευνα μετοχών, σε κάθε περίοδο διαιρεμένη με μία συν την έκπτωση επιτόκιο (WACC WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1- Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης.
Εδώ είναι ο τύπος DCF:
Που:
CF = Ταμειακές ροές κατά την περίοδο
r = το επιτόκιο ή το προεξοφλητικό επιτόκιο
n = ο αριθμός περιόδου
Ανάλυση των συστατικών του τύπου
1. Ταμειακές ροές (CF) 
Ταμειακή ροή Ταμειακή ροή Ταμειακή ροή (CF) είναι η αύξηση ή μείωση του χρηματικού ποσού που έχει μια επιχείρηση, ίδρυμα ή άτομο. Στη χρηματοδότηση, ο όρος χρησιμοποιείται για να περιγράψει το ποσό των μετρητών (νόμισμα) που δημιουργείται ή καταναλώνεται σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Υπάρχουν πολλοί τύποι CF (CF) που αντιπροσωπεύουν τις δωρεάν πληρωμές σε μετρητά που λαμβάνει ένας επενδυτής σε μια δεδομένη περίοδο για την κατοχή δεδομένης ασφάλειας (ομόλογα, μετοχές κ.λπ.)
Κατά την οικοδόμηση ενός χρηματοοικονομικού μοντέλου μιας εταιρείας, το CF είναι συνήθως αυτό που είναι γνωστό ως ελεύθερη ταμειακή ροή χωρίς μοχλό Unlevered Free Cash Flow Το Unlevered Free Cash Flow είναι ένα θεωρητικό ποσό ταμειακών ροών για μια επιχείρηση, υποθέτοντας ότι η εταιρεία είναι εντελώς απαλλαγμένη από χρέη χωρίς έξοδα τόκων. . Κατά την αποτίμηση ενός ομολόγου, το CF θα είναι πληρωμές τόκων ή κεφαλαίων.
Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τους διάφορους τύπους ταμειακών ροών, διαβάστε τον Οδηγό ταμειακών ροών χρηματοδότησης Ταμειακή ροή Ταμειακή ροή (CF) είναι η αύξηση ή μείωση του χρηματικού ποσού που έχει μια επιχείρηση, ίδρυμα ή άτομο. Στη χρηματοδότηση, ο όρος χρησιμοποιείται για να περιγράψει το ποσό των μετρητών (νόμισμα) που δημιουργείται ή καταναλώνεται σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Υπάρχουν πολλοί τύποι CF.
2. Έκπτωση (r) 
Για σκοπούς αποτίμησης επιχειρήσεων, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι συνήθως το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου της εταιρείας. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης (WACC). Οι επενδυτές χρησιμοποιούν το WACC επειδή αντιπροσωπεύει το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης που αναμένουν οι επενδυτές από την επένδυση στην εταιρεία.
Για ένα ομόλογο, το προεξοφλητικό επιτόκιο θα είναι ίσο με το επιτόκιο της ασφάλειας.
3. Αριθμός περιόδου (n) 
Κάθε ταμειακή ροή σχετίζεται με μια χρονική περίοδο. Οι συνήθεις χρονικές περίοδοι είναι έτη, τρίμηνα ή μήνες. Οι χρονικές περίοδοι μπορεί να είναι ίδιες ή μπορεί να είναι διαφορετικές. Εάν είναι διαφορετικά, εκφράζονται ως δεκαδικά.
Σε τι χρησιμοποιείται ο τύπος DCF;
Ο τύπος DCF χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης ή μιας ασφάλειας. Αντιπροσωπεύει την αξία που ένας επενδυτής θα ήταν διατεθειμένος να πληρώσει για μια επένδυση, δεδομένου του απαιτούμενου ποσοστού απόδοσης της επένδυσής του (το προεξοφλητικό επιτόκιο).
Παραδείγματα χρήσεων για τον τύπο DCF:
- Για να εκτιμήσετε μια ολόκληρη επιχείρηση
- Για να εκτιμήσετε ένα έργο ή μια επένδυση σε μια εταιρεία
- Για να εκτιμήσετε ένα ομόλογο
- Για να εκτιμήσετε τις μετοχές μιας εταιρείας
- Για να εκτιμήσετε μια ιδιοκτησία που παράγει εισόδημα
- Να εκτιμήσουμε το όφελος μιας πρωτοβουλίας εξοικονόμησης κόστους σε μια εταιρεία
- Για να αποτιμήσετε οτιδήποτε παράγει (ή επηρεάζει) ταμειακές ροές
Ακολουθεί ένα στιγμιότυπο οθόνης του τύπου DCF που χρησιμοποιείται σε ένα χρηματοοικονομικό μοντέλο Τύποι χρηματοοικονομικών μοντέλων Οι πιο συνηθισμένοι τύποι χρηματοοικονομικών μοντέλων περιλαμβάνουν: μοντέλο 3 δηλώσεων, μοντέλο DCF, μοντέλο M&A, μοντέλο LBO, μοντέλο προϋπολογισμού. Ανακαλύψτε τους 10 καλύτερους τύπους για να εκτιμήσετε μια επιχείρηση. Η Επιχειρηματική Αξία Επιχειρησιακή Αξία Η Εταιρική Αξία, ή η Εταιρική Αξία, είναι η συνολική αξία μιας εταιρείας ίση με την αξία των ιδίων κεφαλαίων της, συν το καθαρό χρέος, συν τυχόν τόκους μειοψηφίας, που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση. Εξετάζει ολόκληρη την αγοραία αξία και όχι μόνο την αξία των ιδίων κεφαλαίων, επομένως περιλαμβάνονται όλα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και οι απαιτήσεις ενεργητικού τόσο από το χρέος όσο και από τα ίδια κεφάλαια. της επιχείρησης υπολογίζεται χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση = NPV () NPV Η συνάρτηση NPV κατηγοριοποιείται στις χρηματοοικονομικές συναρτήσεις του Excel. Θα υπολογίσει την καθαρή παρούσα αξία (NPV) για περιοδικές ταμειακές ροές.Το NPV θα υπολογιστεί για μια επένδυση χρησιμοποιώντας ένα προεξοφλητικό επιτόκιο και μια σειρά μελλοντικών ταμειακών ροών. Στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, η συνάρτηση NPV είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχειρηματικής συνάρτησης μαζί με το προεξοφλητικό επιτόκιο 12% και τη δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) Δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) στην εταιρεία, είναι η ταμειακή ροή διαθέσιμη σε όλους τους παρόχους χρηματοδότησης σε μια επιχείρηση. κάτοχοι χρέους, προτιμώμενοι μέτοχοι, κοινοί μέτοχοι σε καθεμία από τις περιόδους πρόβλεψης, συν την τελική αξία Τερματική αξία Η τερματική αξία χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχή ανησυχία για την εταιρεία. .η συνάρτηση NPV είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχειρηματικής συνάρτησης μαζί με το προεξοφλητικό επιτόκιο 12% και η δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) Η δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) ταμειακή ροή διαθέσιμη σε όλους τους παρόχους χρηματοδότησης σε μια επιχείρηση. κάτοχοι χρέους, προτιμώμενοι μέτοχοι, κοινοί μέτοχοι σε καθεμία από τις περιόδους πρόβλεψης, συν την τελική αξία Τερματική αξία Η τερματική αξία χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχή ανησυχία για την εταιρεία. .η συνάρτηση NPV είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχειρηματικής συνάρτησης μαζί με το προεξοφλητικό επιτόκιο 12% και η δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) Η δωρεάν ταμειακή ροή προς την εταιρεία (FCFF) ταμειακή ροή διαθέσιμη σε όλους τους παρόχους χρηματοδότησης σε μια επιχείρηση. κάτοχοι χρέους, προτιμώμενοι μέτοχοι, κοινοί μέτοχοι σε καθεμία από τις περιόδους πρόβλεψης, συν την τελική αξία Τερματική αξία Η τερματική αξία χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχιζόμενη ανησυχία για την εταιρεία. .συν την τιμή τερματικού Τιμή τερματικού Η τιμή τερματικού χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχιζόμενη ανησυχία για την εταιρεία. .συν την τιμή τερματικού Τιμή τερματικού Η τιμή τερματικού χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχιζόμενη ανησυχία για την εταιρεία. .
Εικόνα: Μάθημα μοντελοποίησης επιχειρηματικής αποτίμησης χρηματοδότησης.
Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο
Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!
Τι σας λέει ο τύπος έκπτωσης ταμειακών ροών;
Κατά την αξιολόγηση μιας πιθανής επένδυσης, είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος ή το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης που αναμένετε να λάβετε.
Ο τύπος DCF λαμβάνει υπόψη το ποσό της απόδοσης που αναμένετε να κερδίσετε και η προκύπτουσα αξία είναι το ποσό που θα θέλατε να πληρώσετε για κάτι, για να λάβετε ακριβώς αυτό το ποσοστό απόδοσης.
Εάν πληρώσετε λιγότερο από την τιμή DCF, το ποσοστό απόδοσης θα είναι υψηλότερο από το προεξοφλητικό επιτόκιο.
Εάν πληρώσετε περισσότερα από την τιμή DCF, το ποσοστό απόδοσης θα είναι χαμηλότερο από την έκπτωση.
Απεικόνιση του τύπου DCF
Ακολουθεί μια εικόνα για το πώς λειτουργεί η φόρμουλα DCF με έκπτωση. Όπως θα δείτε στο παρακάτω παράδειγμα, η αξία των ίσων πληρωμών ταμειακών ροών μειώνεται με την πάροδο του χρόνου, καθώς η επίδραση της προεξόφλησης επηρεάζει τις ταμειακές ροές.
Image: Δωρεάν μάθημα Intro to Corporate Finance.
Τελική αξία
Κατά την αποτίμηση μιας επιχείρησης, η προβλεπόμενη ταμειακή ροή Ταμειακή ροή Ταμειακή ροή (CF) είναι η αύξηση ή μείωση του χρηματικού ποσού που έχει μια επιχείρηση, ίδρυμα ή άτομο. Στη χρηματοδότηση, ο όρος χρησιμοποιείται για να περιγράψει το ποσό των μετρητών (νόμισμα) που δημιουργείται ή καταναλώνεται σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Υπάρχουν πολλοί τύποι CF που επεκτείνονται συνήθως περίπου 5 χρόνια στο μέλλον, οπότε μια τελική αξία Οι οδηγοί αυτο-μελέτης της γνώσης Finance είναι ένας πολύ καλός τρόπος για τη βελτίωση των τεχνικών γνώσεων των χρηματοοικονομικών, της λογιστικής, της χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης, της αποτίμησης, των συναλλαγών, των οικονομικών και περισσότερο. χρησιμοποιείται. Ο λόγος είναι ότι γίνεται δύσκολο να κάνουμε μια αξιόπιστη εκτίμηση του πώς μια επιχείρηση θα αποδώσει τόσο πολύ στο μέλλον.
Υπάρχουν δύο κοινές μέθοδοι υπολογισμού της τελικής τιμής:
- Έξοδος πολλαπλών (όπου θεωρείται ότι πωλείται η επιχείρηση)
- Διαρκής ανάπτυξη (όπου η επιχείρηση θεωρείται ότι αναπτύσσεται με λογικό, σταθερό ρυθμό ανάπτυξης για πάντα)
Ρίξτε μια ματιά στον οδηγό μας για τον τρόπο υπολογισμού της τιμής τερματικού DCF Τύπος τιμής τερματικού DCF Ο τύπος τιμής τερματικού DCF χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της τιμής μιας επιχείρησης πέρα από την προβλεπόμενη περίοδο στην ανάλυση DCF. Είναι ένα σημαντικό μέρος ενός χρηματοοικονομικού μοντέλου για να μάθετε περισσότερα.
DCF εναντίον NPV
Η συνολική προεξοφλημένη ταμειακή ροή (DCF) μιας επένδυσης αναφέρεται επίσης ως Καθαρή παρούσα αξία (NPV) NPV Formula Ένας οδηγός για τον τύπο NPV στο Excel κατά την εκτέλεση οικονομικής ανάλυσης. Είναι σημαντικό να κατανοήσετε ακριβώς πώς λειτουργεί ο τύπος NPV στο Excel και τα μαθηματικά που κρύβονται πίσω από αυτό. NPV = F / [(1 + r) ^ n] όπου, PV = παρούσα αξία, F = μελλοντική πληρωμή (ταμειακή ροή), r = προεξοφλητικό επιτόκιο, n = ο αριθμός περιόδων στο μέλλον. Εάν σπάσουμε τον όρο NPV μπορούμε να δούμε γιατί συμβαίνει αυτό:
Καθαρό = το άθροισμα όλων των θετικών και αρνητικών ταμειακών ροών
Παρούσα αξία = προεξόφληση πίσω στο χρόνο της επένδυσης
Τύπος DCF στο Excel
Το MS Excel έχει δύο τύπους που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον υπολογισμό των προεξοφλημένων ταμειακών ροών, που ορίζονται ως "NPV".
Κανονικός τύπος NPV:
= NPV (προεξοφλητικό επιτόκιο, σειρά ταμειακών ροών)
Αυτός ο τύπος προϋποθέτει ότι όλες οι ταμειακές ροές που λαμβάνονται κατανέμονται σε ίσες χρονικές περιόδους, είτε έτη, τρίμηνα, μήνες ή άλλως. Το προεξοφλητικό επιτόκιο πρέπει να αντιστοιχεί στις περιόδους ταμειακών ροών, επομένως ένα ετήσιο προεξοφλητικό επιτόκιο 10% θα ισχύει για τις ετήσιες ταμειακές ροές.
Τύπος NPV προσαρμοσμένο στο χρόνο:
= XNPV (προεξοφλητικό επιτόκιο, σειρά όλων των ταμειακών ροών, ημερομηνίες όλων των ταμιακών ροών)
Με το XNPV είναι δυνατό να προεξοφληθούν οι ταμειακές ροές που λαμβάνονται σε παράτυπες χρονικές περιόδους. Αυτό είναι ιδιαίτερα χρήσιμο στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση όταν μια εταιρεία μπορεί να εξαγοραστεί εν μέρει μέσα σε ένα χρόνο.
Για παράδειγμα, αυτή η αρχική επένδυση μπορεί να είναι στις 15 Αυγούστου, η επόμενη ταμειακή ροή στις 31 Δεκεμβρίου και κάθε άλλη ταμειακή ροή μετά από ένα χρόνο. Το XNPV μπορεί να σας επιτρέψει να το επιλύσετε εύκολα στο Excel.
Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στον οδηγό μας για το XNPV εναντίον NPV στο Excel.
Πιο χρήσιμοι πόροι
Η αποστολή του Finance είναι να σας βοηθήσει να προωθήσετε την καριέρα σας. Έχοντας κατά νου αυτήν την αποστολή, έχουμε συγκεντρώσει ένα ευρύ φάσμα χρήσιμων πόρων για να σας καθοδηγήσουμε στο δρόμο σας για να γίνετε Πιστοποιημένος Αναλυτής Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης FMVA® Πιστοποίηση Συμμετάσχετε σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari.
Οι σχετικοί πόροι περιλαμβάνουν:
- Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά την καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός έργου μηδέν. Με άλλα λόγια, είναι το αναμενόμενο σύνθετο ετήσιο ποσοστό απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή μια επένδυση.
- Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
- Συμβουλές μοντελοποίησης DCF Μοντέλο εκπαίδευσης μοντέλου DCF Ένα μοντέλο DCF είναι ένας συγκεκριμένος τύπος οικονομικού μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία μιας επιχείρησης. Το μοντέλο είναι απλώς μια πρόβλεψη για μια ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας
- Βέλτιστες πρακτικές χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Δωρεάν οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Αυτός ο οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης καλύπτει συμβουλές και βέλτιστες πρακτικές του Excel σχετικά με παραδοχές, προγράμματα οδήγησης, προβλέψεις, σύνδεση των τριών καταστάσεων, ανάλυση DCF, περισσότερα
