Τύπος, ορισμός και χρήσεις WACC - Οδηγός κόστους κεφαλαίου

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας (WACC) αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου Το κόστος κεφαλαίου Το κόστος κεφαλαίου είναι το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που μια επιχείρηση πρέπει να κερδίσει πριν από τη δημιουργία αξίας. Προτού μια επιχείρηση μπορεί να αποφέρει κέρδος, πρέπει τουλάχιστον να παράγει επαρκές εισόδημα για να καλύψει το κόστος χρηματοδότησης της λειτουργίας της. σε όλες τις πηγές, συμπεριλαμβανομένων κοινών μετοχών, προνομιούχων μετοχών και χρεών. Το κόστος κάθε τύπου κεφαλαίου σταθμίζεται με το ποσοστό του συνολικού κεφαλαίου και προστίθενται μαζί. Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια λεπτομερή ανάλυση του τι είναι το WACC, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να το υπολογίσετε και θα παρέχει διάφορα παραδείγματα.

Το WACC χρησιμοποιείται στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση Τι είναι Χρηματοοικονομική Μοντελοποίηση Το χρηματοοικονομικό μοντέλο πραγματοποιείται στο Excel για την πρόβλεψη της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο, πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο. καθώς το προεξοφλητικό επιτόκιο για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας Καθαρή παρούσα αξία (NPV) Καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η αξία όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών (θετικές και αρνητικές) καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής μιας επένδυσης προεξοφλημένη στο παρόν. Η ανάλυση NPV είναι μια μορφή εγγενής αποτίμησης και χρησιμοποιείται εκτενώς σε χρηματοοικονομικά και λογιστικά για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης, της επενδυτικής ασφάλειας, μιας επιχείρησης.

WACC - Διάγραμμα που εξηγεί τι είναι

Εικόνα: Μάθημα μοντελοποίησης επιχειρηματικής αποτίμησης χρηματοδότησης.

Τι είναι ο τύπος WACC;

Όπως φαίνεται παρακάτω, ο τύπος WACC είναι:

WACC = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1 - Τ))

Που:

E = αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων της επιχείρησης (κεφαλαιοποίηση κεφαλαιοποίησης Αγορά κεφαλαιοποίησης (Market Cap) είναι η πιο πρόσφατη αγοραία αξία των μετοχών μιας εταιρείας που εκκρεμούν. Το Market Cap ισούται με την τρέχουσα τιμή μετοχής πολλαπλασιαζόμενη με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. η κοινότητα χρησιμοποιεί συχνά την αξία κεφαλαιοποίησης της αγοράς για να ταξινομήσει τις εταιρείες)

Δ = αγοραία αξία του χρέους της εταιρείας

V = συνολική αξία κεφαλαίου (ίδια κεφάλαια συν χρέος)

E / V = ​​ποσοστό κεφαλαίου που είναι ίδια κεφάλαια

D / V = ​​ποσοστό του κεφαλαίου που είναι χρέος

Re = κόστος ιδίων κεφαλαίων (απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης Απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης (ρυθμός εμποδίων) είναι η ελάχιστη απόδοση που αναμένεται να λάβει ένας επενδυτής για την επένδυσή του. Ουσιαστικά, το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης είναι η ελάχιστη αποδεκτή αποζημίωση για το επίπεδο κινδύνου της επένδυσης.)

Rd = κόστος χρέους (απόδοση έως τη λήξη του υφιστάμενου χρέους)

T = φορολογικός συντελεστής

Παρακάτω εμφανίζεται μια εκτεταμένη έκδοση του τύπου WACC, η οποία περιλαμβάνει το κόστος της Προτιμώμενης Μετοχής (για εταιρείες που το έχουν).

Τύπος WACC - Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου

Ο σκοπός του WACC είναι να προσδιορίσει το κόστος κάθε μέρους της εταιρικής δομής κεφαλαίου Η δομή κεφαλαίου Η δομή του κεφαλαίου αναφέρεται στο ποσό του χρέους ή / και των ιδίων κεφαλαίων που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της και τη χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων της. Η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας βασίζεται στην αναλογία των ιδίων κεφαλαίων, του χρέους και του προτιμητέου μετοχικού κεφαλαίου που διαθέτει. Κάθε στοιχείο έχει κόστος για την εταιρεία. Η εταιρεία πληρώνει ένα σταθερό επιτόκιο Έξοδα Τόκου Έξοδα τόκων προκύπτει από μια εταιρεία που χρηματοδοτεί μέσω χρεωστικών ή κεφαλαιακών μισθώσεων. Ο τόκος βρίσκεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά μπορεί επίσης να υπολογιστεί μέσω του χρονοδιαγράμματος χρέους. Το πρόγραμμα θα πρέπει να περιγράφει όλα τα μεγάλα χρέη που έχει μια εταιρεία στον ισολογισμό της και να υπολογίζει τους τόκους πολλαπλασιάζοντας το χρέος της και μια σταθερή απόδοση στο προτιμώμενο απόθεμά της.Ακόμα κι αν μια εταιρεία δεν πληρώνει ένα σταθερό ποσοστό απόδοσης των κοινών ιδίων κεφαλαίων, πληρώνει συχνά μερίσματα. Μέρισμα. Το μέρισμα είναι ένα μερίδιο των κερδών και των διακρατούμενων κερδών που μια εταιρεία πληρώνει στους μετόχους της. Όταν μια εταιρεία παράγει κέρδος και συσσωρεύει κέρδη εις νέον, αυτά τα κέρδη μπορούν είτε να επανεπενδυθούν στην επιχείρηση είτε να καταβληθούν στους μετόχους ως μέρισμα. με τη μορφή μετρητών σε μετόχους.

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου αποτελεί αναπόσπαστο μέρος ενός μοντέλου αποτίμησης DCF Μοντέλο Δωρεάν Κατάρτιση Μοντέλου DCF Ένα μοντέλο DCF είναι ένας συγκεκριμένος τύπος χρηματοοικονομικού μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία μιας επιχείρησης. Το μοντέλο είναι απλώς μια πρόβλεψη για μια ανεξέλεγκτη ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας και, ως εκ τούτου, είναι μια σημαντική έννοια που πρέπει να κατανοήσουμε για τους επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα, ειδικά για την επενδυτική τραπεζική Επενδυτική τραπεζική Η επενδυτική τραπεζική είναι η διαίρεση μιας τράπεζας ή χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που εξυπηρετεί κυβερνήσεις, εταιρείες και ιδρύματα παρέχοντας συμβουλευτικές υπηρεσίες αναδοχής (συγκέντρωση κεφαλαίων) και συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A). Οι τράπεζες επενδύσεων ενεργούν ως μεσάζοντες και εταιρική ανάπτυξη Εταιρική ανάπτυξη Η εταιρική ανάπτυξη είναι ο όμιλος μιας εταιρείας που είναι υπεύθυνη για στρατηγικές αποφάσεις για ανάπτυξη και αναδιάρθρωση της επιχείρησής τηςνα δημιουργήσετε στρατηγικές συνεργασίες, να συμμετάσχετε σε συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) ή / και να επιτύχετε οργανική υπεροχή. Η Corp Dev επιδιώκει επίσης ευκαιρίες που αξιοποιούν την αξία της επιχειρηματικής πλατφόρμας της εταιρείας. ρόλοι. Αυτό το άρθρο θα εξετάσει κάθε στοιχείο του υπολογισμού WACC.

WACC Μέρος 1 - Κόστος ιδίων κεφαλαίων

Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων υπολογίζεται χρησιμοποιώντας το Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης και του κινδύνου ασφάλειας. Ο τύπος CAPM δείχνει ότι η απόδοση μιας ασφάλειας είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου, με βάση την έκδοση beta αυτής της ασφάλειας που εξισώνει τα ποσοστά απόδοσης σε μεταβλητότητα (κίνδυνος έναντι ανταμοιβής). Ακολουθεί ο τύπος για το κόστος των ιδίων κεφαλαίων:

Re = Rf + β × (Rm - Rf)

Που:

Rf = το ποσοστό χωρίς κίνδυνο (συνήθως η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ)

β = μετοχικό beta (μοχλός)

Rm = ετήσια απόδοση της αγοράς

Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι το ποσοστό απόδοσης που ένας μέτοχος απαιτεί για να επενδύσει σε μια επιχείρηση. Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης βασίζεται στο επίπεδο κινδύνου που σχετίζεται με την επένδυση είναι ένα σιωπηρό κόστος ή ένα κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου. Είναι το ποσοστό απόδοσης που οι μέτοχοι χρειάζονται, θεωρητικά, για να τους αποζημιώσουν για τον κίνδυνο επένδυσης στο απόθεμα. Το Beta είναι ένα μέτρο της μεταβλητότητας των αποδόσεων ενός αποθέματος σε σχέση με τη συνολική αγορά (όπως το S&P 500). Μπορεί να υπολογιστεί κάνοντας λήψη ιστορικών δεδομένων επιστροφής από το Bloomberg ή χρησιμοποιώντας τις λειτουργίες WACC και BETA Λίστα λειτουργιών Bloomberg Λίστα με τις πιο κοινές λειτουργίες και συντομεύσεις Bloomberg για ίδια κεφάλαια, σταθερό εισόδημα, ειδήσεις, οικονομικά, πληροφορίες εταιρείας. Στην επενδυτική τραπεζική, έρευνα μετοχών,κεφαλαιαγορές πρέπει να μάθετε πώς να χρησιμοποιείτε το Bloomberg Terminal για να λαμβάνετε οικονομικές πληροφορίες, τιμές μετοχών, συναλλαγές κ.λπ. Λίστα λειτουργιών του Bloomberg.

Χωρίς κίνδυνο

Το ποσοστό χωρίς κίνδυνο Ποσοστό χωρίς κίνδυνο Το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο είναι το επιτόκιο που ένας επενδυτής μπορεί να αναμένει να κερδίσει σε μια επένδυση που φέρει μηδενικό κίνδυνο. Στην πράξη, το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο θεωρείται συνήθως ίσο με τους τόκους που καταβάλλονται σε τριμηνιαίο κυβερνητικό λογαριασμό, γενικά την ασφαλέστερη επένδυση που μπορεί να κάνει ένας επενδυτής. είναι η απόδοση που μπορεί να αποκτηθεί επενδύοντας σε μια ασφάλεια χωρίς κίνδυνο, π.χ. σε ομόλογα ΗΠΑ. Συνήθως, η απόδοση του 10ετούς Αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών 10-Ετών Το 10-ετή Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ είναι μια υποχρέωση χρέους που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών της Κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών και έχει διάρκεια 10 ετών. Καταβάλλει τόκους στον κάτοχο κάθε έξι μήνες με σταθερό επιτόκιο που καθορίζεται κατά την αρχική έκδοση. χρησιμοποιείται για το ποσοστό χωρίς κίνδυνο.

Premium Equity Risk Premium (ERP)

Equity Risk Premium Equity Risk Premium Premium μετοχικού κινδύνου είναι η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων στα ίδια κεφάλαια / μεμονωμένο απόθεμα και του κινδύνου απόδοσης χωρίς κίνδυνο. Είναι η αποζημίωση για τον επενδυτή για τη λήψη υψηλότερου επιπέδου κινδύνου και την επένδυση σε ίδια κεφάλαια παρά σε χρεόγραφα χωρίς κίνδυνο. (ERP) ορίζεται ως η επιπλέον απόδοση που μπορεί να αποκτηθεί πέρα ​​από το ποσοστό κινδύνου χωρίς επενδύσεις στο χρηματιστήριο. Ένας απλός τρόπος για να εκτιμήσετε το ERP είναι να αφαιρέσετε την απόδοση χωρίς κίνδυνο από την απόδοση της αγοράς. Αυτές οι πληροφορίες θα είναι κανονικά αρκετές για τις περισσότερες βασικές χρηματοοικονομικές αναλύσεις. Ωστόσο, στην πραγματικότητα, η εκτίμηση του ERP μπορεί να είναι πολύ πιο λεπτομερής εργασία. Γενικά, οι τράπεζες λαμβάνουν ERP από μια έκδοση που ονομάζεται Ibbotson's.

Μοχλός Beta

Beta Beta Το beta (β) μιας επενδυτικής ασφάλειας (δηλαδή ένα απόθεμα) είναι μια μέτρηση της μεταβλητότητας των αποδόσεων σε σχέση με ολόκληρη την αγορά. Χρησιμοποιείται ως μέτρο κινδύνου και αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του Μοντέλου Τιμολόγησης Κεφαλαίου (CAPM). Μια εταιρεία με υψηλότερο beta έχει μεγαλύτερο κίνδυνο και επίσης μεγαλύτερες αναμενόμενες αποδόσεις. αναφέρεται στην αστάθεια ή την ανοχή ενός αποθέματος σε σχέση με όλα τα άλλα αποθέματα στην αγορά. Υπάρχουν μερικοί τρόποι για την εκτίμηση της beta της μετοχής. Ο πρώτος και απλούστερος τρόπος είναι να υπολογίσετε το ιστορικό beta της εταιρείας (χρησιμοποιώντας ανάλυση παλινδρόμησης Ανάλυση παλινδρόμησης Η ανάλυση παλινδρόμησης είναι ένα σύνολο στατιστικών μεθόδων που χρησιμοποιούνται για την εκτίμηση των σχέσεων μεταξύ μιας εξαρτημένης μεταβλητής και μίας ή περισσότερων ανεξάρτητων μεταβλητών.Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αξιολόγηση της ισχύος της σχέσης μεταξύ των μεταβλητών και για τη μοντελοποίηση της μελλοντικής σχέσης μεταξύ τους. ή απλώς πάρτε την παλινδρόμηση beta της εταιρείας από το Bloomberg. Η δεύτερη και πιο εμπεριστατωμένη προσέγγιση είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για beta χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες δημόσιες εταιρείες Ανάλυση συγκρίσιμης εταιρείας Πώς να εκτελέσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας. Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.ή απλώς πάρτε την παλινδρόμηση beta της εταιρείας από το Bloomberg. Η δεύτερη και πιο εμπεριστατωμένη προσέγγιση είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για beta χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες εταιρείες Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.ή απλώς πάρτε την παλινδρόμηση beta της εταιρείας από το Bloomberg. Η δεύτερη και πιο εμπεριστατωμένη προσέγγιση είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για beta χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες δημόσιες εταιρείες Ανάλυση συγκρίσιμης εταιρείας Πώς να εκτελέσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας. Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.Η δεύτερη και πιο εμπεριστατωμένη προσέγγιση είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για beta χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες εταιρείες Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Πώς να εκτελέσουμε Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας. Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.Η δεύτερη και πιο εμπεριστατωμένη προσέγγιση είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για beta χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες εταιρείες Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Πώς να εκτελέσουμε Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας. Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν την προσέγγιση, το beta των συγκρίσιμων εταιρειών προέρχεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.

Unlevered Beta = Levered Beta / ((1 + (1 - Φορολογικός συντελεστής) * (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Το Levered beta περιλαμβάνει τόσο τον επιχειρηματικό κίνδυνο όσο και τον κίνδυνο που προκύπτει από την ανάληψη χρέους. Ωστόσο, δεδομένου ότι διαφορετικές εταιρείες έχουν διαφορετικές δομές κεφαλαίου, η unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια επιχείρηση, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική της μόχλευση. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία. Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται λαμβάνοντας το beta μετοχών και διαιρώντας το με 1 συν το φορολογικό χρέος στα ίδια κεφάλαια (περιουσιακό στοιχείο beta) υπολογίζεται για να αφαιρέσει τον πρόσθετο κίνδυνο από το χρέος προκειμένου να δει τον καθαρό επιχειρηματικό κίνδυνο. Στη συνέχεια, υπολογίζεται ο μέσος όρος των μη μοχλός betas και επαναπροσανατολίζεται με βάση την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας που αποτιμάται.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - Φορολογικός συντελεστής) * (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Στις περισσότερες περιπτώσεις, η τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας χρησιμοποιείται όταν επανατραπεί η έκδοση beta. Ωστόσο, εάν υπάρχουν πληροφορίες ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας ενδέχεται να αλλάξει στο μέλλον, τότε η beta θα επανατοποθετηθεί χρησιμοποιώντας τη δομή κεφαλαίου-στόχου της εταιρείας.

Μετά τον υπολογισμό του ποσοστού χωρίς κίνδυνο, του ασφαλίστρου κινδύνου μετοχικού κεφαλαίου και του beta με μοχλό, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων = ποσοστό χωρίς κίνδυνο + ασφάλιστρο κινδύνου μετοχών * beta με μοχλό.

Beta chart - χρησιμοποιείται στο WACC

Εικόνα: Μάθημα μοντελοποίησης επιχειρηματικής αποτίμησης χρηματοδότησης.

WACC Μέρος 2 - Κόστος χρεών και προνομιούχων αποθεμάτων

Προσδιορισμός του κόστους του χρέους Κόστος του χρέους Το κόστος του χρέους είναι η απόδοση που παρέχει μια εταιρεία στους αποδέκτες και τους πιστωτές της. Το κόστος του χρέους χρησιμοποιείται σε υπολογισμούς WACC για ανάλυση αποτίμησης. και το προτιμώμενο απόθεμα είναι πιθανώς το ευκολότερο μέρος του υπολογισμού WACC. Το κόστος του χρέους είναι η απόδοση έως τη λήξη του χρέους της εταιρείας και ομοίως, το κόστος του προτιμώμενου αποθέματος είναι η απόδοση στο προτιμώμενο απόθεμα της εταιρείας. Απλά πολλαπλασιάστε το κόστος του χρέους και την απόδοση σε προτιμώμενο απόθεμα με το ποσοστό του χρέους και το προτιμώμενο απόθεμα στην κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας, αντίστοιχα.

Δεδομένου ότι οι πληρωμές τόκων είναι εκπεστέες από το φόρο, το κόστος του χρέους πρέπει να πολλαπλασιαστεί επί (1 - φορολογικός συντελεστής), ο οποίος αναφέρεται ως η αξία της φορολογικής ασπίδας. μείωση των φόρων που οφείλονται. Η αξία αυτών των ασπίδων εξαρτάται από τον πραγματικό φορολογικό συντελεστή για την εταιρεία ή το άτομο. Τα κοινά έξοδα που εκπίπτουν περιλαμβάνουν απόσβεση, απόσβεση, πληρωμές ενυπόθηκων δανείων και έξοδα τόκων. Αυτό δεν γίνεται για προτιμώμενο απόθεμα, επειδή τα προτιμώμενα μερίσματα καταβάλλονται με κέρδη μετά τη φορολογία. Το καθαρό εισόδημα Το καθαρό εισόδημα είναι βασικό στοιχείο γραμμής, όχι μόνο στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά και στις τρεις βασικές οικονομικές καταστάσεις. Ενώ επιτυγχάνεται μέσω της κατάστασης αποτελεσμάτων, το καθαρό κέρδος χρησιμοποιείται και στον ισολογισμό και στην κατάσταση ταμειακών ροών. .

Πάρτε τη σταθμισμένη μέση τρέχουσα απόδοση έως τη λήξη όλων των εκκρεμών χρεών και πολλαπλασιάστε το μείον τον φορολογικό συντελεστή και έχετε το κόστος μετά το φόρο του χρέους που θα χρησιμοποιηθεί στον τύπο WACC.

Μάθετε τις λεπτομέρειες στο μάθημα Finance for Corporate Finance.

Υπολογιστής WACC

Ακολουθεί ένα στιγμιότυπο οθόνης του Υπολογιστή WACC του Finance στο Calculator WACC Excel. Αυτός ο υπολογιστής WACC σας βοηθά να υπολογίσετε το WACC με βάση τη δομή του κεφαλαίου, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων, το κόστος του χρέους και τον φορολογικό συντελεστή. Το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου (WACC) αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας σε όλες τις πηγές, συμπεριλαμβανομένων των κοινών μετοχών, των προνομιούχων μετοχών και του χρέους. Το κόστος κάθε τύπου κεφαλαίου είναι βαρύ, το οποίο μπορείτε να κατεβάσετε δωρεάν στην παρακάτω φόρμα.

Κατεβάστε δωρεάν αριθμομηχανή WACC

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Σε ποιες περιπτώσεις χρησιμοποιείται το WACC;

Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου χρησιμεύει ως το προεξοφλητικό επιτόκιο για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας (NPV) μιας επιχείρησης. Χρησιμοποιείται επίσης για την αξιολόγηση επενδυτικών ευκαιριών, καθώς θεωρείται ότι αντιπροσωπεύει το κόστος ευκαιρίας της εταιρείας. Έτσι, χρησιμοποιείται ως ποσοστό εμποδίων από τις εταιρείες.

Μια εταιρεία θα χρησιμοποιεί συνήθως το WACC της ως ρυθμό εμποδίων Hurdle Rate Definition Ένα εμπόδιο, το οποίο είναι επίσης γνωστό ως ελάχιστο αποδεκτό ποσοστό απόδοσης (MARR), είναι το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης ή το ποσοστό στόχος που οι επενδυτές αναμένουν να λάβουν σε ένα επένδυση. Το επιτόκιο καθορίζεται με την εκτίμηση του κόστους κεφαλαίου, των σχετικών κινδύνων, των τρεχουσών ευκαιριών στην επέκταση των επιχειρήσεων, των ποσοστών απόδοσης για παρόμοιες επενδύσεις και άλλων παραγόντων για την αξιολόγηση συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A Mergers Acquisitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα τη διαδικασία M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και συμφωνίες. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι χρηματοοικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και τις συναλλαγές κόστος),καθώς και για τη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση των εσωτερικών επενδύσεων. Εάν μια επενδυτική ευκαιρία έχει χαμηλότερο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR Internal Rate of Return (IRR), το Internal Rate of Return (IRR) είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά την καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός έργου μηδέν. Με άλλα λόγια, Είναι το αναμενόμενο σύνθετο ετήσιο ποσοστό απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή επένδυση.) από το WACC του, θα πρέπει να αγοράσει πίσω τις δικές του μετοχές ή να πληρώσει μέρισμα αντί να επενδύσει στο έργο.είναι ο αναμενόμενος σύνθετος ετήσιος ρυθμός απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή μια επένδυση. ) από το WACC, θα πρέπει να αγοράσει ξανά τις μετοχές του ή να πληρώσει μέρισμα αντί να επενδύσει στο έργο.είναι ο αναμενόμενος σύνθετος ετήσιος ρυθμός απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή μια επένδυση. ) από το WACC, θα πρέπει να αγοράσει ξανά τις μετοχές του ή να πληρώσει μέρισμα αντί να επενδύσει στο έργο.

Ονομαστικό έναντι πραγματικού σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου

Ονομαστικά ονομαστικά δεδομένα Στα στατιστικά στοιχεία, τα ονομαστικά δεδομένα (επίσης γνωστά ως ονομαστική κλίμακα) είναι ένας τύπος δεδομένων που χρησιμοποιείται για την επισήμανση μεταβλητών χωρίς την παροχή ποσοτικής αξίας ελεύθερων ταμειακών ροών (που περιλαμβάνουν τον πληθωρισμό Ο πληθωρισμός είναι ένας οικονομικός όρος που αναφέρεται σε αυξήσεις στην επίπεδο τιμής των αγαθών για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Η άνοδος του επιπέδου των τιμών σημαίνει ότι το νόμισμα σε μια δεδομένη οικονομία χάνει την αγοραστική του δύναμη (δηλ. λιγότερα μπορούν να αγοραστούν με το ίδιο χρηματικό ποσό).) Το WACC και οι πραγματικές ελεύθερες ταμειακές ροές (εξαιρουμένου του πληθωρισμού) πρέπει να προεξοφλούνται από ένα πραγματικό σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου. Το ονομαστικό είναι πιο συνηθισμένο στην πράξη, αλλά είναι σημαντικό να γνωρίζετε τη διαφορά.

Μάθημα μοντελοποίησης επιχειρηματικής αποτίμησης χρηματοδότησης.

Επεξήγηση βίντεο του WACC

Ακολουθεί μια επεξήγηση βίντεο για το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου και ένα παράδειγμα του τρόπου υπολογισμού του. Παρακολουθήστε το βίντεο για γρήγορη κατανόηση του τρόπου λειτουργίας του!

Καριέρα

Πολλοί επαγγελματίες και αναλυτές στην εταιρική χρηματοδότηση χρησιμοποιούν το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου στις καθημερινές τους δουλειές. Μερικές από τις κύριες σταδιοδρομίες που χρησιμοποιούν το WACC στην τακτική οικονομική τους ανάλυση περιλαμβάνουν:

  • Επενδυτική τραπεζική Επενδυτική τραπεζική Καριέρα Μονοπάτι επενδυτικής τραπεζικής καριέρας - σχεδιάστε την καριέρα σας IB. Μάθετε για τους μισθούς τραπεζικών επενδύσεων, πώς να προσληφθείτε και τι να κάνετε μετά από μια καριέρα στο IB. Το τμήμα επενδυτικής τραπεζικής (IBD) βοηθά τις κυβερνήσεις, τις εταιρείες και τα ιδρύματα να συγκεντρώσουν κεφάλαια και να ολοκληρώσουν συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A).
  • Έρευνα μετοχικού κεφαλαίου Έρευνα μελετών μετοχών Ένας αναλυτής ερευνητικών μετοχών παρέχει ερευνητική κάλυψη δημόσιων εταιρειών και διανέμει την έρευνα σε πελάτες. Καλύπτουμε τον μισθό των αναλυτών, την περιγραφή της εργασίας, τα σημεία εισόδου στη βιομηχανία και τις πιθανές διαδρομές σταδιοδρομίας.
  • Εταιρική ανάπτυξη Εταιρική ανάπτυξη Σταδιοδρομία Εργασίες εταιρικής ανάπτυξης περιλαμβάνουν την εκτέλεση συγχωνεύσεων, εξαγορών, εκποιήσεων και αύξησης κεφαλαίου εσωτερικά για μια εταιρεία. Η εταιρική ανάπτυξη ("corp dev") είναι υπεύθυνη για την εκτέλεση συγχωνεύσεων, εξαγορών, εκποιήσεων και αύξησης κεφαλαίου εσωτερικά για μια εταιρεία. Εξερευνήστε την πορεία της σταδιοδρομίας.
  • Private equity Private Equity Career Profile Οι ιδιώτες αναλυτές και συνεργάτες μετοχών εκτελούν παρόμοια δουλειά με την επενδυτική τραπεζική. Η δουλειά περιλαμβάνει οικονομική μοντελοποίηση, αποτίμηση, μεγάλες ώρες και υψηλές αμοιβές. Τα ιδιωτικά κεφάλαια (PE) είναι μια κοινή εξέλιξη της σταδιοδρομίας για τους επενδυτές τραπεζίτες (IB). Οι αναλυτές στο IB συχνά ονειρεύονται να «αποφοιτήσουν» στην αγορά,

Μάθετε περισσότερα για το κόστος κεφαλαίου από τους Duff και Phelps.

Σχετικά με τα οικονομικά

Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε τον οδηγό Finance για το WACC Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Τι είναι το οικονομικό μοντέλο; Τι είναι το Financial Modeling Το χρηματοοικονομικό μοντέλο πραγματοποιείται στο Excel για να προβλέψει την οικονομική απόδοση μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο, πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο.
  • Περπατήστε με μέσα από ένα μοντέλο DCF Περπατήστε με μέσα από ένα DCF Η ερώτηση, περπατήστε με Μέσω μιας ανάλυσης DCF είναι κοινή στις συνεντεύξεις επενδυτικής τραπεζικής. Μάθετε πώς μπορείτε να δημιουργήσετε την ερώτηση με τον λεπτομερή οδηγό απαντήσεων του Finance. Δημιουργήστε μια πενταετή πρόβλεψη για ελεύθερη ταμειακή ροή χωρίς μοχλό, υπολογίστε μια τελική τιμή και προεξοφλήστε όλες αυτές τις ταμειακές ροές στην παρούσα αξία χρησιμοποιώντας το WACC
  • Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την εκτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
  • Οδηγός συνέντευξης Συνεντεύξεις Ακολουθήστε την επόμενη συνέντευξή σας! Ανατρέξτε στους οδηγούς συνέντευξης της Finance με τις πιο συνηθισμένες ερωτήσεις και τις καλύτερες απαντήσεις για οποιαδήποτε θέση εταιρικής χρηματοδότησης. Συνεντεύξεις ερωτήσεις και απάντηση για χρηματοδότηση, λογιστική, επενδυτική τραπεζική, έρευνα μετοχών, εμπορική τραπεζική, FP&A, περισσότερα! Δωρεάν οδηγοί και εξάσκηση για τη συνέντευξη σας

Πρόσφατες δημοσιεύσεις