Envy Ratio - Ορισμός, Σημασία και τρόπος υπολογισμού

Στα ιδιωτικά ίδια κεφάλαια, ο λόγος φθόνο είναι ένας δείκτης που δείχνει την τιμή που πληρώνουν οι επενδυτές σε σχέση με την τιμή που καταβάλλει η ομάδα διαχείρισης για τις αντίστοιχες μετοχές τους στα κοινά ίδια κεφάλαια της εταιρείας. Με άλλα λόγια, ο λόγος φθόνης δείχνει πόσα ξοδεύτηκαν οι διαχειριστές της εταιρείας σε σχέση με τους ιδιώτες επενδυτές μετοχικών κεφαλαίων. Έρχονται με ένα πάγιο για την απόκτηση των αντίστοιχων μετοχών τους.

Αναλογία φθόνο

Η έννοια του λόγου φθόνο χρησιμοποιείται κυρίως στο πλαίσιο των αγορών διαχείρισης (MBO). Διαχείριση εξαγοράς (MBO) Μια αγορά διαχείρισης (MBO) είναι μια εταιρική χρηματοοικονομική συναλλαγή όπου η ομάδα διαχείρισης μιας εταιρείας εκμετάλλευσης αποκτά την επιχείρηση δανεισμός χρημάτων προς την αναλογία φθόνο μπορεί να είναι βασική μέτρηση για τη διαχείριση όταν στοχεύει να αποκτήσει μεγαλύτερο μερίδιο η εταιρία.

Στις προσφορές εξαγοράς, η επιτυχία μιας συμφωνίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη δέσμευση των τωρινών διευθυντών της εταιρείας. Λόγω αυτού του λόγου, το γλυκό μετοχικό κεφάλαιο (δηλαδή, τα ίδια κεφάλαια που διατηρούνται ως κίνητρο για τη διαχείριση) περιλαμβάνεται συχνά στην εξαγορά. Επιπλέον, οι εξωτερικοί επενδυτές (επενδυτές ιδίων κεφαλαίων) αποκτούν συνήθως το μετοχικό τους μερίδιο στην εταιρεία σε υψηλότερη αποτίμηση από εκείνη των διαχειριστών της εταιρείας.

Σημασία του λόγου φθόνο

Η αναλογία φθόνο είναι μια μέτρηση που μπορεί να βοηθήσει στον προσδιορισμό της ελκυστικότητας μιας συμφωνίας σε κάθε επενδυτικό μέρος. Ο γενικός κανόνας είναι ότι μια υψηλότερη αναλογία φθόνο δείχνει καλύτερη συμφωνία για τη διαχείριση. Μια υψηλότερη αναλογία δείχνει ότι οι επενδυτές ιδιωτικών μετοχών είναι πρόθυμοι να ανταμείψουν τη διοίκηση της εταιρείας για την ικανότητά τους να παράγουν αξία για την εταιρεία. Επιπλέον, η υψηλή αναλογία δείχνει έντονο ανταγωνισμό μεταξύ επενδυτών ιδιωτικών μετοχών που επιδιώκουν να συμμετάσχουν στη συμφωνία.

Χρησιμοποιώντας το φθόνο, η διοίκηση της εταιρείας μπορεί να αξιολογήσει τη δέσμευση των επενδυτών ιδιωτικών μετοχών στη συμφωνία. Ένας υψηλότερος λόγος φθόνης δείχνει ότι οι εξωτερικοί επενδυτές έχουν δεσμευτεί έντονα για τη συμφωνία.

Πώς να υπολογίσετε την αναλογία φθόνο

Ο λόγος μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον παρακάτω τύπο:

Envy Ratio - Φόρμουλα

Παράδειγμα

Η διοίκηση της RedWhite Corporation θεωρεί μια εξαγορά της εταιρείας ως στρατηγική εξόδου για να καταστήσει την εταιρεία ιδιωτική έναντι δημόσιας εταιρείας Η κύρια διαφορά μεταξύ ιδιωτικής έναντι δημόσιας εταιρείας είναι ότι οι μετοχές μιας δημόσιας εταιρείας διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, οι μετοχές μιας ιδιωτικής εταιρείας δεν είναι. . Ωστόσο, οι διαχειριστές δεν διαθέτουν επαρκές κεφάλαιο για να αποκτήσουν επαρκές μετοχικό κεφάλαιο στην εταιρεία από τους σημερινούς ιδιοκτήτες της. Έτσι, αποφασίζουν να χρηματοδοτήσουν τη συμφωνία με ιδιωτικές εταιρείες μετοχών.

Οι διευθυντές προσεγγίζουν δύο ιδιωτικές εταιρείες: ABC Capital και XYZ Capital. Η ABC Capital προσφέρει στους διευθυντές την ακόλουθη συμφωνία: Η ABC Capital θα αποκτήσει μερίδιο 85% στην εταιρεία για 38 εκατομμύρια δολάρια και οι διαχειριστές θα αποκτήσουν το 15% των ιδίων κεφαλαίων για 2 εκατομμύρια δολάρια. Η XYZ Capital προσφέρει για τη χρηματοδότηση της αγοράς του 75% των ιδίων κεφαλαίων για 35 εκατομμύρια δολάρια και οι διαχειριστές θα αποκτήσουν το άλλο 25% για 5 εκατομμύρια δολάρια.

Οι διαχειριστές μπορούν να προσδιορίσουν την καλύτερη προσφορά υπολογίζοντας την αναλογία φθόνης κάθε προσφοράς:

Υπολογισμός δείγματος

Οι διευθυντές επιλέγουν την προσφορά της ABC Capital επειδή παρέχει πολύ υψηλότερη αναλογία (3.35).

Περισσότεροι πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:

  • Control Premium Control Premium Control premium αναφέρεται σε ένα ποσό που ο αγοραστής είναι διατεθειμένος να πληρώσει πέραν της εύλογης αγοραίας αξίας των μετοχών προκειμένου να αποκτήσει ένα ελεγχόμενο ιδιοκτησιακό συμφέρον σε μια δημόσια εταιρεία. Ο καθορισμός του ποσού που πρέπει να προσφέρετε ως ασφάλιστρο ελέγχου - επίσης γνωστό ως ασφάλιστρο εξαγοράς - αποτελεί σημαντικό ζήτημα στις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές.
  • Goodwill Goodwill Στη λογιστική, η υπεραξία είναι ένα άυλο περιουσιακό στοιχείο. Η έννοια της καλής θέλησης τίθεται σε εφαρμογή όταν μια εταιρεία που επιθυμεί να αποκτήσει άλλη εταιρεία είναι πρόθυμη να πληρώσει μια τιμή σημαντικά υψηλότερη από την εύλογη αγοραία αξία των καθαρών περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Τα στοιχεία που αποτελούν το άυλο περιουσιακό στοιχείο της καλής θέλησης
  • Leveraged Buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Μια μόχλευση εξαγοράς (LBO) είναι μια συναλλαγή όπου μια επιχείρηση αποκτάται χρησιμοποιώντας το χρέος ως την κύρια πηγή αντιπαροχής. Μια συναλλαγή LBO συμβαίνει συνήθως όταν μια εταιρεία ιδιωτικών ιδίων κεφαλαίων (PE) δανείζεται όσο μπορεί από μια ποικιλία δανειστών (έως και 70-80% της τιμής αγοράς) για να επιτύχει μια εσωτερική απόδοση IRR> 20%
  • Κορυφαίες 10 εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων Κορυφαίες 10 εταιρείες ιδιωτικών μετοχών Ποιες είναι οι κορυφαίες 10 εταιρείες ιδιωτικών μετοχών στον κόσμο; Η λίστα μας με τις δέκα μεγαλύτερες εταιρείες PE, ταξινομημένες ανά συνολικό κεφάλαιο που συγκεντρώθηκε. Οι κοινές στρατηγικές εντός του PE περιλαμβάνουν μοχλευμένες εξαγορές (LBO), επιχειρηματικό κεφάλαιο, αναπτυξιακό κεφάλαιο, προβληματικές επενδύσεις και ημιώροφο.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις