Μοντέλο αποτίμησης σταθερής ανάπτυξης έναντι 2 σταδίων - Πρότυπο οδηγού και Excel

Στην αποτίμηση, μπορούμε να βρούμε χρήσιμες πληροφορίες συγκρίνοντας τις θεωρίες που είναι ενσωματωμένες σε διαφορετικά μοντέλα αποτίμησης στη διάθεσή μας. Ωστόσο, κατά την προετοιμασία ενός μοντέλου αποτίμησης, μια σημαντική αντίληψη γίνεται εμφανής. Όταν προσπαθούμε να προβλέψουμε τις μελλοντικές ταμειακές ροές Αποτίμηση Δωρεάν οδηγοί αποτίμησης για να μάθουμε τις πιο σημαντικές έννοιες με το δικό σου ρυθμό. Αυτά τα άρθρα θα σας διδάξουν τις βέλτιστες πρακτικές αποτίμησης της επιχείρησης και πώς να αποτιμήσετε μια εταιρεία χρησιμοποιώντας συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας, μοντελοποίηση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και προηγούμενες συναλλαγές, όπως χρησιμοποιούνται στην επενδυτική τραπεζική, στην έρευνα μετοχών, μιας εταιρείας, υπάρχει μια ανταλλαγή μεταξύ της πολυπλοκότητας των υποθέσεων μας και της αξιοπιστίας των εκτιμήσεών μας Τι είναι το Financial Modeling Το χρηματοοικονομικό μοντέλο πραγματοποιείται στο Excel για την πρόβλεψη της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο,πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο. . Όσο πιο περίπλοκες και εξελιγμένες είναι οι υποθέσεις μας, τόσο πιο κινούμενα κομμάτια χρησιμοποιούνται για να φτάσουμε στις εκτιμήσεις μας. Όταν υπάρχουν περισσότερα κινούμενα κομμάτια ενσωματωμένα στις υποθέσεις μας, τόσο λιγότερο αξιόπιστες γίνονται οι εκτιμήσεις μας. Επειδή τίποτα δεν είναι εγγυημένο στο μέλλον, και όσο περισσότερες εκτιμήσεις χρησιμοποιούμε, αυξάνεται η πιθανότητα ψευδών θετικών.

Μοντέλο αποτίμησης

Ξεκινώντας με τις πιο βασικές συνιστώσες της αποτίμησης, μας επιτρέπει να γίνουμε πιο συνετοί επενδυτές, επιτρέποντάς μας να επιλέξουμε υποθέσεις που έχουν μεγαλύτερη σημασία για εμάς και εκείνες για τις οποίες είμαστε πιο σίγουροι. Γενικά, οι παραδοχές στις οποίες οι επενδυτές μπορούν να είναι πιο σίγουροι είναι αυτές ότι η εταιρεία δήλωσε δημοσίως, εκείνες που αναλύουν οι ερευνητές Research Analyst Ένας ερευνητής είναι υπεύθυνος για την έρευνα, ανάλυση, ερμηνεία και παρουσίαση δεδομένων που σχετίζονται με αγορές, λειτουργίες, χρηματοοικονομικά / λογιστικά, οικονομικά και πελάτες. να σχηματίσουν μια συναίνεση και εκείνες που παραμένουν σχετικά συνεπείς με την πάροδο του χρόνου. Αυτές οι παραδοχές σχετίζονται με μη ταμειακές χρεώσεις μιας εταιρείας Μη χρηματικά έξοδα Τα μη μετρητά έξοδα εμφανίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, επειδή οι λογιστικές αρχές απαιτούν την καταχώρισή τους, παρά το γεγονός ότι δεν πληρώθηκαν πραγματικά με μετρητά.και την πολιτική επανεπένδυσης. Οι παραδοχές στις οποίες οι επενδυτές, γενικά, είναι λιγότερο σίγουροι, αλλά εκείνοι που έχουν τη βαρύτερη επίδραση στην αποτίμηση μιας εταιρείας είναι ο ρυθμός με τον οποίο περιμένουμε να αναπτυχθεί η εταιρεία.

Τα ακόλουθα μοντέλα επιδιώκουν να απεικονίσουν την επίδραση αυτών των παραδοχών στην αποτίμηση της εταιρείας, για να εντοπίσουμε τις θεωρητικές ιδέες που είναι πιο χρήσιμες για εμάς στην πράξη.

Μοντέλο αποτίμησης σταθερής ανάπτυξης

Προηγουμένως σε αυτήν τη σειρά, εξετάσαμε τις θεμελιώδεις διαφορές μεταξύ FCFF και FCFE στο κόστος κεφαλαίου Το κόστος του κεφαλαίου Το κόστος του κεφαλαίου είναι το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που μια επιχείρηση πρέπει να κερδίσει πριν δημιουργήσει αξία. Προτού μια επιχείρηση μπορεί να αποφέρει κέρδος, πρέπει τουλάχιστον να παράγει επαρκές εισόδημα για να καλύψει το κόστος χρηματοδότησης της λειτουργίας της. χρησιμοποιείται στην προεξόφληση, καθώς και στην αντιμετώπιση του χρέους. Σε ένα μοντέλο σταθερής αποτίμησης ανάπτυξης, θα προσπαθήσουμε να αναλύσουμε πώς η απλοποίηση της υπόθεσης του ρυθμού ανάπτυξης επηρεάζει την αποτίμηση της εταιρείας, απομονώνοντας τον αντίκτυπό της σε κάθε τύπο ταμειακών ροών.

Στιγμιότυπο οθόνης προτύπου σταθερής ανάπτυξης έναντι 2 σταδίων

Λήψη δωρεάν προτύπου Excel

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Βήματα:

  1. Εισαγάγετε μοντέλα εισόδου ως εξής: λόγος χρέους, αναμενόμενος ρυθμός αύξησης, κόστος καθοριστικών ιδίων κεφαλαίων (ποσοστό χωρίς κίνδυνο, beta, ασφάλιστρο κινδύνου ιδίων κεφαλαίων), κόστος μετά τον φόρο των καθοριστικών χρεών (προ φόρων κόστος χρέους, φορολογικός συντελεστής). Το μοντέλο υπολογίζει το κόστος κεφαλαίου και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων και στα δύο μοντέλα σταθερής ανάπτυξης.
    • Το μοντέλο FCFF υπολογίζει την αξία της εταιρείας, ενώ το μοντέλο FCFE υπολογίζει την αξία των ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιώντας τον τύπο αυξανόμενης διαρκούς διάρκειας χρησιμοποιώντας FCFF και FCFE του 1ου έτους.
    • Η ενότητα ευαισθησίας υπολογίζει την αξία της εταιρείας και την αξία των ιδίων κεφαλαίων της εφαρμόζοντας διαφορετικούς ρυθμούς ανάπτυξης στα FCFF και FCFE της εταιρείας.
    • Η τιμή έναντι της αναμενόμενης ανάπτυξης καταγράφει τα παραπάνω ευρήματα για να δείξει πόσο αυξάνεται η τιμή της εταιρείας και των ιδίων κεφαλαίων καθώς αυξάνεται ο αναμενόμενος ρυθμός ανάπτυξης.

Μοντέλο αποτίμησης 2 σταδίων

Τα μοντέλα αποτίμησης σε 2 στάδια χρησιμοποιούν διαφορετικούς ρυθμούς ανάπτυξης σε μια προϋπόθεση «υψηλής ανάπτυξης» και μια «σταθερή» περίοδο. Αυτός ο τύπος μοντέλου αποτίμησης μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να εκτιμήσει τις εταιρείες όπου το πρώτο στάδιο έχει έναν πεπερασμένο, ασταθές / μη βιώσιμο ρυθμό ανάπτυξης και το δεύτερο στάδιο έχει έναν άπειρο, σταθερό / βιώσιμο ρυθμό ανάπτυξης. Επιπλέον, μπορούμε να κάνουμε την περιοριστική υπόθεση ότι ο ρυθμός ανάπτυξης δεν μπορεί να υπερβεί τον ρυθμό χωρίς κίνδυνο επ 'αόριστον. Διαισθητικά, αν σκεφτούμε το ποσοστό χωρίς κίνδυνο ως πληρεξούσιο για τον ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας, τότε οποιοσδήποτε ρυθμός ανάπτυξης που υπερβαίνει διαρκώς αυτό συνεπάγεται μια μη ρεαλιστική προσδοκία ότι η εταιρεία θα προσπεράσει τελικά την οικονομία σε μέγεθος.

Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων χρησιμοποιεί μια σταθμισμένη μέση μέθοδο για τον προσδιορισμό του ρυθμού ανάπτυξης που αναμένεται στη φάση υψηλής ανάπτυξης. Χρησιμοποιώντας ένα συνδυασμό ιστορικών ρυθμών ανάπτυξης, οι εκτιμήσεις συναίνεσης και ο θεμελιώδης βιώσιμος ρυθμός ανάπτυξης είναι μια κατά πολύ αυθαίρετη εικασία, αλλά παρόλα αυτά είναι τα πιο αξιόπιστα πληρεξούσια που έχουμε στη διάθεσή μας για την εκτίμηση της ανάπτυξης. Το 2-στάδιο DDM αθροίζει τις παρούσες τιμές μερισμάτων στη φάση υψηλής ανάπτυξης και σταθερής ανάπτυξης για να φτάσει στην τιμή του αποθέματος. Αυτή η αποτίμηση χωρίζεται στο άθροισμα των τμημάτων, το οποίο μας επιτρέπει να μετρήσουμε την αξία της ανάπτυξης σε κάθε φάση. Σε αυτό το παράδειγμα, παρατηρούμε ότι το μεγαλύτερο μέρος της αποτίμησης οφείλεται στην υψηλή φάση ανάπτυξης.

Το μοντέλο έκπτωσης FCFF 2 σταδίων είναι οικείο. Είναι το παραδοσιακό μοντέλο DCF που χρησιμοποιείται στην πράξη από επαγγελματίες χρηματοδότησης σε όλο τον κόσμο. Το FCFF 2 σταδίων αθροίζει τις τρέχουσες τιμές του FCFF στη φάση υψηλής ανάπτυξης και σταθερής ανάπτυξης για να φτάσει στην αξία της εταιρείας. Το FCFE 2 σταδίων αθροίζει τις τρέχουσες τιμές του FCFE στη φάση υψηλής ανάπτυξης και σταθερής ανάπτυξης για να φτάσει στην αξία της εταιρείας. Η εκτίμηση χρησιμοποιεί για άλλη μια φορά το WACC για την προεξόφληση του FCFF και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων για την προεξόφληση του FCFE και το χρέος αντιμετωπίζεται διαφορετικά σε κάθε μοντέλο αποτίμησης.

Μοντέλο αποτίμησης FCFF 2 Stage

Λήψη δωρεάν προτύπου Excel

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Πληροφορίες

Το μοντέλο σταθερής ανάπτυξης χρησιμοποιεί τις ίδιες παραδοχές FCFF και FCFE που χρησιμοποιήθηκαν στο Πρότυπο Συμφιλίωσης Ταμειακών Ροών Συμφιλίωσης Αυτό το πρότυπο συμφωνίας ταμειακών ροών θα σας βοηθήσει να κάνετε διάκριση μεταξύ EBITDA, CF, FCF και FCFF. EBITDA εναντίον Ταμειακών Ροών έναντι Ελεύθερης Ταμειακής Ροής έναντι Μη Ελεύθερης Ταμειακής Ροής Υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ EBITDA, Ταμειακών Ροών, Δωρεάν Ταμειακών Ροών και Δωρεάν Ταμειακών Ροών στην Εταιρεία # 1 EBITDA Το EBITDA μπορεί εύκολα να υπολογιστεί από το φύλλο εργασίας. Στην αποτίμηση FCFF, φτάνουμε σε μια πιο ασταθή αποτίμηση σε σύγκριση με την αποτίμηση FCFE, όπως υποδεικνύεται από την απότομη κλίση στο γράφημα της τιμής έναντι της αναμενόμενης ανάπτυξης. Αυτό μπορεί να εξηγηθεί από τον μηχανισμό πίσω από τον τύπο αυξανόμενης διαιωνιμότητας, όπου η διαφορά μεταξύ του κόστους κεφαλαίου και του ρυθμού ανάπτυξης χρησιμοποιείται στον παρονομαστή.Η χρήση μικρότερου προεξοφλητικού επιτοκίου οδηγεί σε μικρότερο παρονομαστή, υποβάλλοντας την αποτίμηση σε μεγαλύτερες μεταβολές.

Τα μοντέλα έκπτωσης 2 σταδίων ακολουθούν τα μοντέλα σταθερής ανάπτυξης και επεκτείνουν περαιτέρω τις παραδοχές ανάπτυξης. Ενώ το DDM 2 σταδίων χρησιμοποιεί τον τύπο αναζήτησης στόχου για να εκχωρήσει έναν αυθαίρετο ρυθμό ανάπτυξης, μπορούμε να παρατηρήσουμε τις ίδιες ιδέες που αποκτήσαμε από τη συμφωνία FCFF και FCFE σε καθένα από τα μοντέλα αποτίμησης FCFF και FCFE s-stage διατηρώντας τη βάση σταθερές μεταβλητές εισόδου. Αλλά από το μοντέλο σταθερής ανάπτυξης, γνωρίζουμε ότι η αποτίμηση FCFF δείχνει μια τυπική απόκλιση αξίας μεγαλύτερη από εκείνη του FCFE.

Επιπρόσθετοι πόροι

  • Τύποι πολλαπλών αποτίμησης Τύποι πολλαπλών αποτίμησης Υπάρχουν πολλοί τύποι πολλαπλών αποτίμησης που χρησιμοποιούνται στην οικονομική ανάλυση. Αυτοί οι τύποι πολλαπλασιασμών μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως πολλαπλάσιοι μετοχών και πολλαπλασιασμοί επιχειρηματικής αξίας. Χρησιμοποιούνται σε δύο διαφορετικές μεθόδους: συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας (comps) ή προηγούμενες συναλλαγές, (προηγούμενα). Δείτε παραδείγματα για τον υπολογισμό
  • Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
  • Συγκρίσιμη Ανάλυση Εταιρείας Συγκρίσιμη Ανάλυση Εταιρείας Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης
  • Βέλτιστες Πρακτικές Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης Βέλτιστες Πρακτικές Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης Αυτό το άρθρο είναι να παρέχει στους αναγνώστες πληροφορίες σχετικά με τις βέλτιστες πρακτικές χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης και έναν εύκολο να ακολουθηθεί, βήμα προς βήμα οδηγό για τη δημιουργία ενός οικονομικού μοντέλου.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις