Dirty Price - Επισκόπηση, Τρόπος υπολογισμού, Παράδειγμα

Η βρώμικη τιμή είναι όταν η τιμή ομολόγου περιλαμβάνει τόκους που έχουν συγκεντρωθεί από την τελευταία πληρωμή κουπονιού.

Βρώμικη τιμή

Όταν οι επενδυτές αγοράζουν τίτλους σταθερού εισοδήματος, όπως ομόλογα έναντι ομολόγων Για μελλοντικούς επενδυτές και πολλούς άλλους, είναι σημαντικό να γίνει διάκριση μεταξύ ομολόγων έναντι μετοχών. Δύο από τις πιο κοινές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για επενδύσεις είναι, αναμένουν να λάβουν πληρωμές με κουπόνια με βάση ένα σταθερό πρόγραμμα. Ωστόσο, η τιμή ενός ομολόγου εξαρτάται από την παρούσα αξία των μελλοντικών πληρωμών κουπονιών. Εκτός εάν αγοραστεί ένα ομόλογο κατά την ημερομηνία πληρωμής του κουπονιού, η τιμή του ομολόγου πιθανότατα περιλαμβάνει τον τόκο που έχει προκύψει από τότε.

Επομένως, ο αγοραστής θα χάσει μια πληρωμή με κουπόνι και ο πωλητής θα πληρώσει το δεδουλευμένο ενδιαφέρον - αυτό θα ήταν μια βρώμικη τιμή. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με μια καθαρή τιμή, η οποία αποκλείει τυχόν δεδουλευμένους τόκους.

Περίληψη

  • Η βρώμικη τιμή είναι όταν η τιμή ομολόγου περιλαμβάνει τόκους που έχουν συγκεντρωθεί από την τελευταία πληρωμή κουπονιού.
  • Θεωρείται «βρώμικο» επειδή ο δεδουλευμένος τόκος που συμπεριλήφθηκε στην τιμή του ομολόγου πηγαίνει στον πωλητή.
  • Για να υπολογίσετε τη βρώμικη τιμή, αθροίστε την καθαρή τιμή και τους δεδουλευμένους τόκους.

Κατανόηση της βρώμικης τιμής

Για να κατανοήσετε τη βρώμικη τιμή, είναι σημαντικό να κατανοήσετε πρώτα πώς λειτουργούν τα ομόλογα. Όπως και άλλα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος, τα ομόλογα παρέχουν μια πληρωμή κουπονιού στον κάτοχο των ομολογιών σε ένα σταθερό πρόγραμμα. Οι πληρωμές με κουπόνια μπορούν να πραγματοποιούνται μηνιαία, τριμηνιαία ή ετησίως. Ωστόσο, τα περισσότερα ομόλογα πραγματοποιούν πληρωμές με κουπόνια σε εξαμηνιαία βάση (κάθε έξι μήνες).

Ένα ομόλογο τιμολογείται με βάση την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών του. Μόλις πραγματοποιηθεί μια πληρωμή με κουπόνι, δεν θα γίνουν περαιτέρω πληρωμές μέχρι την επόμενη ημερομηνία πληρωμής. Ο τόκος που προκύπτει μεταξύ κάθε ημερομηνίας πληρωμής είναι γνωστός ως ο δεδουλευμένος τόκος Δεσμευμένος τόκος Ο δεδουλευμένος τόκος αναφέρεται στο μέρος του τόκου που έχει συμβεί, αλλά η πληρωμή δεν έχει πραγματοποιηθεί ούτε ληφθεί από τον δανειολήπτη ή τον δανειστή. . Κατά την ημερομηνία πληρωμής, οι δεδουλευμένοι τόκοι επαναφέρονται στο μηδέν ξανά.

Εάν ένας επενδυτής αποφασίσει να αγοράσει ένα ομόλογο μετά την ημερομηνία πληρωμής, δεν θα λάβει καμία πληρωμή κουπονιού μέχρι την επόμενη ημερομηνία πληρωμής. Ωστόσο, ο πωλητής ομολόγων μπορεί να τιμήσει ένα ομόλογο για να συμπεριλάβει τυχόν δεδουλευμένους τόκους μέχρι την ημερομηνία πώλησης - είναι γνωστό ως η βρώμικη τιμή.

Η τιμή αναφέρεται ως "βρώμικη" επειδή ο αγοραστής πληρώνει για την τιμή του ομολόγου και του δεδουλευμένου τόκου, αλλά δεν θα λάβει πληρωμές κουπονιού μέχρι την επόμενη ημερομηνία πληρωμής. Επομένως, ο δεδουλευμένος τόκος που συμπεριλήφθηκε στην τιμή του ομολόγου πηγαίνει στον πωλητή.

Πώς να υπολογίσετε τις τιμές

Στις ΗΠΑ, είναι τυπικό να παρέχονται καθαρές τιμές ομολόγων αποκλείοντας τυχόν δεδουλευμένους τόκους. Μετά την ολοκλήρωση της αγοράς (διακανονισμός), ο δεδουλευμένος τόκος προστίθεται στη συνέχεια στην καθαρή τιμή για να αντικατοπτρίζει την πραγματική αγοραία αξία του ομολόγου.

Βρώμικη τιμή

Ο υπολογισμός της βρώμικης τιμής είναι αρκετά απλός, απλά πρέπει να προσθέσουμε στο δεδουλευμένο ενδιαφέρον στην καθαρή τιμή.

Ο τύπος έχει ως εξής:

Βρώμικη τιμή = καθαρή τιμή + δεδουλευμένος τόκος

Καθαρή τιμή

Εάν θέλουμε να βρούμε την καθαρή τιμή, διαχωρίζουμε απλώς την επίδραση του δεδουλευμένου τόκου από τη βρώμικη τιμή.

Ο τύπος θα έχει ως εξής:

Καθαρή τιμή = Βρώμικη τιμή - Συγκεντρωμένος τόκος

Και οι δύο τιμές

Για να υπολογίσουμε και τις δύο τιμές, θα χρειαζόμασταν επίσης τον τύπο για τους δεδουλευμένους τόκους:

Δεδουλευμένος τόκος - τύπος

Που:

  • F = Ονομαστική τιμή
  • C = Συνολικό ετήσιο επιτόκιο κουπονιού Ποσοστό κουπονιού Ένα επιτόκιο κουπονιού είναι το ποσό των ετήσιων εσόδων από τόκους που καταβάλλονται σε κάτοχο ομολόγου, με βάση την ονομαστική αξία του ομολόγου.
  • M = Αριθμός πληρωμών κουπονιών ανά έτος
  • Δ = Ημέρες από την τελευταία ημερομηνία πληρωμής
  • T = Δεδουλευμένη περίοδος (αριθμός ημερών μεταξύ πληρωμών)

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Ας υποθέσουμε ότι ένα κρατικό ομόλογο πληρώνει ένα επιτόκιο κουπονιού 5% και φτάνει σε λήξη το 2022. Το κουπόνι πληρώνεται εξαμηνιαία την 1η Δεκεμβρίου και την 1η Ιουνίου. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει το ομόλογο την 1η Ιανουαρίου 2020, στην τιμή των 1.500 $.

Για να υπολογίσουμε τη βρώμικη τιμή, χρειαζόμαστε πρώτα τον τόκο που έχει συγκεντρωθεί από την τελευταία ημερομηνία πληρωμής. Εάν το ομόλογο διακανονίστηκε την 1η Ιανουαρίου, τότε έχουν περάσει 31 ημέρες. Χρησιμοποιώντας τον τύπο από ψηλά:

Δεδουλευμένος τόκος - τύπος

Δεδουλευμένοι τόκοι - Υπολογισμός δείγματος

Η επίλυση της παραπάνω εξίσωσης παρέχει δεδουλευμένο ενδιαφέρον 6,37 $ .

Για να βρούμε τη βρώμικη τιμή, θα χρησιμοποιούσαμε τον παραπάνω τύπο:

Βρώμικη τιμή = καθαρή τιμή + δεδουλευμένος τόκος

Βρώμικη τιμή = 1.500 $ + 6,37 $ = 1,506,37 $

Επομένως, η βρώμικη τιμή ενός ομολόγου που πωλήθηκε την 1η Ιανουαρίου θα ήταν 1,506,37 $ .

Σχετικές αναγνώσεις

Η χρηματοδότηση είναι ο επίσημος πάροχος της παγκόσμιας πιστοποίησης Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοδότηση, λογιστική, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών , μοντελοποίηση συμβολαίων, αποπληρωμή δανείων και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης, σχεδιασμένο να βοηθά όλους να γίνουν οικονομικοί αναλυτές παγκόσμιας κλάσης. Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Accrual Accrual Το Accrual είναι η βάση της αρχής της λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση που προσαρμόζει τα έσοδα και τα έξοδα που προκύπτουν όταν δεν έχουν ανταλλαχθεί μετρητά.
  • Πρότυπο τιμής κουπονιού Πρότυπο τιμής κουπονιού Το πρότυπο τιμών κουπονιού του θα υπολογίσει την τιμή κουπονιού ομολόγων με βάση τις συνολικές ετήσιες πληρωμές κουπονιών και την ονομαστική αξία του ομολόγου. Όπως είναι συνηθισμένο με τα πρότυπα Οικονομικών, οι μπλε τιμές είναι αριθμοί με σκληρό κώδικα και οι μαύροι αριθμοί είναι υπολογισμοί που εξαρτώνται από άλλα κελιά. Ακολουθεί ένα απόσπασμα του προτύπου:
  • Bond Pricing Bond Pricing Η τιμολόγηση των ομολόγων είναι η επιστήμη του υπολογισμού της τιμής έκδοσης ενός ομολόγου με βάση το κουπόνι, την ονομαστική αξία, την απόδοση και τον όρο έως τη λήξη. Η τιμολόγηση των ομολόγων επιτρέπει στους επενδυτές
  • Ασφάλεια χρέους Ασφάλεια χρέους Η ασφάλεια χρέους είναι οποιοδήποτε χρέος που μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί μεταξύ των μερών στην αγορά πριν από τη λήξη. Η δομή του αντιπροσωπεύει ένα οφειλόμενο χρέος

Πρόσφατες δημοσιεύσεις