Διάρκεια βασικού ποσοστού - Επισκόπηση, τύπος, πρακτικό παράδειγμα

Η διάρκεια του βασικού επιτοκίου είναι ένα μέτρο της ευαισθησίας του ομολόγου ή του χαρτοφυλακίου ομολόγων σε ένα σημείο 100 βάσεων - 1% - μεταβολή της απόδοσης σε ένα συγκεκριμένο σημείο λήξης.

Διάρκεια βασικού ποσοστού

Περίληψη

  • Η διάρκεια του βασικού επιτοκίου είναι μια σημαντική μέτρηση για τον προσδιορισμό πιθανών αλλαγών αξίας ομολόγου που προκύπτουν από αλλαγές απόδοσης για τη λήξη του ομολόγου.
  • Η διάρκεια του βασικού ποσοστού θεωρείται βελτίωση σε σχέση με τη χρήση της μέτρησης πραγματικής διάρκειας, η οποία μπορεί να εφαρμοστεί μόνο όταν υπάρχουν παράλληλες αλλαγές στην απόδοση σε όλη την καμπύλη απόδοσης.
  • Η χρήση της μέτρησης μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές ή τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές να προβλέψουν την πιθανή κερδοφορία της επένδυσης σε ομόλογα με διάφορες λήξεις.

Διάρκεια βασικού ποσοστού έναντι πραγματικής διάρκειας

Η διάρκεια του βασικού ποσοστού θεωρείται ανώτερη μέτρηση έως αποτελεσματική διάρκεια. Επειδή η μέτρηση της πραγματικής διάρκειας ισχύει μόνο για παράλληλες μεταβολές στα επιτόκια και την καμπύλη απόδοσης Yield Curve Η Yield Curve είναι μια γραφική αναπαράσταση των επιτοκίων του χρέους για ένα εύρος λήξης. Δείχνει την απόδοση που ένας επενδυτής αναμένει να κερδίσει εάν δανείσει τα χρήματά του για μια δεδομένη χρονική περίοδο. Το γράφημα εμφανίζει την απόδοση ενός δεσμού στον κατακόρυφο άξονα και τον χρόνο ωρίμανσης στον οριζόντιο άξονα. - όταν τα επιτόκια για όλες τις διάφορες λήξεις ομολόγων αυξάνονται ή μειώνονται ταυτόχρονα κατά το ίδιο ποσό.

Στην πραγματική ζωή, ένα τέτοιο φαινόμενο σπάνια, αν υπάρχει, συμβαίνει. Το επιτόκιο αυξάνεται ή μειώνεται για βραχυπρόθεσμα ομόλογα, συνήθως δεν αυξάνει παράλληλα το επιτόκιο ή μειώνεται για μακροπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα ομόλογα. Στην πραγματικότητα, τα επιτόκια για διαφορετικές ληκτότητες των ομολόγων μπορεί ακόμη και να κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις, με, για παράδειγμα, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια να αυξάνονται ενώ το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων μειώνεται.

Η διάρκεια του βασικού επιτοκίου αντιπροσωπεύει βελτίωση σε σχέση με την πραγματική διάρκεια. Αποτελεσματική διάρκεια Η πραγματική διάρκεια είναι η ευαισθησία της τιμής ενός ομολόγου έναντι της καμπύλης απόδοσης αναφοράς. Ένας τρόπος για να εκτιμηθεί ο κίνδυνος ενός ομολόγου είναι να εκτιμηθεί το μέτρο επειδή υποδεικνύει προβλεπόμενες αλλαγές στην τιμή / αξία όταν υπάρχουν μετατοπίσεις στην καμπύλη απόδοσης που δεν είναι παράλληλες σε όλες τις λήξεις.

Τύπος για τον υπολογισμό της διάρκειας του βασικού ποσοστού

Διάρκεια βασικού ποσοστού - τύπος

Που:

  • P - - Η τιμή ενός ομολόγου μετά από 1% μείωση της απόδοσης
  • P + - / η τιμή του ομολόγου μετά από αύξηση 1% στην απόδοση
  • P 0 - Η αρχική τιμή του ομολόγου

Πρακτικό παράδειγμα

Ας υποθέσουμε ότι ένα δεδομένο ομόλογο αρχικά έχει τιμή 1.000 $ και ότι η αύξηση της απόδοσης κατά 1% για τη λήξη του ομολόγου θα προκαλέσει μείωση της αξίας του ομολόγου στα 980 $, ενώ μια μείωση της απόδοσης 1% θα είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση της αξίας του ομολόγου στα 1.030 $.

Χρησιμοποιώντας τον τύπο που φαίνεται παραπάνω, η διάρκεια του βασικού επιτοκίου του ομολόγου θα υπολογιστεί ως εξής:

Διάρκεια βασικού ποσοστού = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Σημασία της διάρκειας βασικού ποσοστού

Η διάρκεια του βασικού επιτοκίου αντικατοπτρίζει την αναμενόμενη αλλαγή στην αξία που προκύπτει από μια αλλαγή απόδοσης για ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων ή ομολόγων με συγκεκριμένη διάρκεια. Υποθέτει ότι οι αποδόσεις για όλες τις άλλες λήξεις διατηρούνται οι ίδιες. Υπάρχουν περισσότερες από δέκα διαφορετικές λήξεις ομολόγων για τα αμερικανικά ομόλογα και ο επενδυτής μπορεί να υπολογίσει τη βασική διάρκεια για κάθε διαφορετικό επίπεδο λήξης.

Εάν ένας επενδυτής γνωρίζει σαφώς πώς αναμένει ότι τα επιτόκια θα μετακινηθούν σε ένα δεδομένο χρονικό πλαίσιο, τότε μπορούν να χρησιμοποιήσουν τη μέτρηση διάρκειας βασικού επιτοκίου για να καταλάβουν ποιες λήξεις ομολόγων είναι πιθανό να προσφέρουν τις πιο κερδοφόρες αποδόσεις των επενδύσεων (υποθέτοντας ότι το ενδιαφέρον του επενδυτή οι προβλέψεις ποσοστών αποδεικνύονται σωστές). Έτσι, η μέτρηση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση διαφόρων πιθανών επενδύσεων σταθερού εισοδήματος.

Ένα άλλο σενάριο όπου ο υπολογισμός της διάρκειας του βασικού επιτοκίου μπορεί να είναι χρήσιμος είναι όταν ένας επενδυτής κατέχει ένα ομόλογο που μπορεί να κληθεί Callable Bond. Το callable bond (εξαγοράσιμο ομόλογο) είναι ένας τύπος ομολόγου που παρέχει στον εκδότη του ομολόγου το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να εξαργυρώσει το ομόλογο πριν από την ημερομηνία λήξης του. Το callable bond είναι ένας δεσμός με μια επιλογή ενσωματωμένης κλήσης. Αυτά τα ομόλογα γενικά συνοδεύονται από ορισμένους περιορισμούς στην επιλογή κλήσης. . Μπορεί να θέλουν να εκτιμήσουν την αλλαγή στην αξία του ομολόγου που κατέχουν, λαμβάνοντας υπόψη διάφορες αλλαγές στο σημείο βάσης. Κάτι τέτοιο μπορεί να τους βοηθήσει να εκτιμήσουν την πιθανότητα του ομολόγου τους να ζητηθεί πρόωρη εξόφληση από τον εκδότη.

Περισσότεροι πόροι

Η χρηματοδότηση είναι ο επίσημος πάροχος της παγκόσμιας πιστοποίησης Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοδότηση, λογιστική, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών , μοντελοποίηση συμβολαίων, αποπληρωμή δανείων και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης, σχεδιασμένο να βοηθά όλους να γίνουν οικονομικοί αναλυτές παγκόσμιας κλάσης. Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι παρακάτω πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Bond Pricing Bond Pricing Η τιμολόγηση των ομολόγων είναι η επιστήμη του υπολογισμού της τιμής έκδοσης ενός ομολόγου με βάση το κουπόνι, την ονομαστική αξία, την απόδοση και τον όρο έως τη λήξη. Η τιμολόγηση των ομολόγων επιτρέπει στους επενδυτές
  • Non-Callable Bond Non-Callable Bond Ένα μη-callable bond είναι ένα ομόλογο που καταβάλλεται μόνο κατά τη λήξη. Ο εκδότης ενός μη καλούμενου ομολόγου δεν μπορεί να καλέσει το ομόλογο πριν από την ημερομηνία λήξης του. Είναι διαφορετικό από ένα χρεώσιμο ομόλογο, το οποίο είναι ομόλογο όπου η εταιρεία ή η οντότητα που εκδίδει το ομόλογο κατέχει το δικαίωμα αποπληρωμής της ονομαστικής αξίας του ομολόγου
  • Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (ή T-Bills για συντομία) είναι ένα βραχυπρόθεσμο χρηματοοικονομικό μέσο που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ με περιόδους λήξης που κυμαίνονται από μερικές ημέρες έως 52 εβδομάδες (ένας χρόνος). Θεωρούνται από τις ασφαλέστερες επενδύσεις δεδομένου ότι υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών.
  • Απόδοση έως τη λήξη (YTM) Απόδοση έως τη λήξη (YTM) Απόδοση έως τη λήξη (YTM) - αλλιώς αναφέρεται ως εξαγορά ή απόδοση βιβλίων - είναι το κερδοσκοπικό ποσοστό απόδοσης ή το επιτόκιο μιας ασφάλειας σταθερού επιτοκίου, όπως ένα ομόλογο. Το YTM βασίζεται στην πεποίθηση ή την κατανόηση ότι ένας επενδυτής αγοράζει την ασφάλεια στην τρέχουσα τιμή της αγοράς και την κρατά έως ότου ωριμάσει η ασφάλεια

Πρόσφατες δημοσιεύσεις