Θεμελιώδης νόμος της ενεργού διαχείρισης - Επισκόπηση, αδυναμίες

Αναπτύχθηκε από τους Richard Grinold και Ronald Kahn, ο θεμελιώδης νόμος της ενεργού διαχείρισης δηλώνει ότι η παραγωγικότητα ενός ενεργού διαχειριστή εξαρτάται από την ποιότητα των δεξιοτήτων του και, κατά συνέπεια, από τη συχνότητα στην οποία οι δεξιότητες εφαρμόζονται στην εργασία. Ο νόμος μπορεί επίσης να εκφραστεί σε μια εξίσωση. Ο ενεργός διαχειριστής πρέπει να παράγει το Information Ratio (IR), το οποίο είναι η προστιθέμενη αξία σε κάθε μονάδα προστιθέμενου κινδύνου.

Θεμελιώδης νόμος της ενεργού διαχείρισης

Τύπος πληροφοριών αναλογίας

Για την παραγωγή του Information Ratio (IR), το skillet του διευθυντή εκφράζεται από τον συντελεστή πληροφοριών (IC) 2. Η έκταση της εφαρμογής δεξιοτήτων εκφράζεται ως Breadth, που είναι τα ανεξάρτητα σήματα που προέρχονται από τον διαχειριστή. Ο τύπος δίνεται παρακάτω:

IR = IC * √ Πλάτος

Που:

  • Το IC είναι ο συντελεστής πληροφοριών
  • Το εύρος είναι ο αριθμός των επενδυτικών αποφάσεων σε ένα έτος

Στην εξίσωση, ο κίνδυνος είναι η είσοδος, η παραγωγικότητα της στρατηγικής είναι IR και η προστιθέμενη αξία είναι η έξοδος. Σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο κινδύνου, η προστιθέμενη αξία πρέπει να είναι ο καθορισμένος κίνδυνος πολλαπλασιασμένος με το IR. Επομένως, ο ενεργός διευθυντής πρέπει να αυξήσει τη συχνότητα αξιοποίησης των δεξιοτήτων του στην εργασία, που είναι θετικό εύρος, ή μπορεί να αυξήσει την ποιότητα του συνόλου δεξιοτήτων του, το οποίο είναι θετικό IC.

Περίληψη

  • Ο θεμελιώδης νόμος της ενεργού διαχείρισης μετρά την αποτελεσματικότητα και την ποιότητα του συνόλου δεξιοτήτων ενός διευθυντή και την ικανότητά του να εφαρμόζει τις γνώσεις ενεργά στην εργασία.
  • Ο νόμος επιτρέπει την εκτίμηση της παραγωγικότητας και της συγκρισιμότητας ενός διευθυντή με άλλους παράγοντες διαχείρισης μιας οντότητας.
  • Ο λόγος πληροφοριών (IR), ο συντελεστής πληροφοριών (IC) και το εύρος βοηθούν στον προσδιορισμό των παραγόντων που είναι ζωτικής σημασίας στον θεμελιώδη νόμο της ενεργού διαχείρισης.

Το κόστος των συναλλαγών

Ο συντελεστής πληροφοριών (IC) μπορεί να οριστεί ως το επίπεδο συσχέτισης σε μια πρόβλεψη με πραγματοποιηθείσες αποδόσεις. Η συσχέτιση δείχνει πόσο καλός είναι ένας διευθυντής στις προβλέψεις. Όσο υψηλότερη είναι η συσχέτιση, τόσο καλύτερα βαθμολογείται ένας διαχειριστής στην ικανότητα πρόβλεψής τους. Η πρόβλεψη, ωστόσο, είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου στην εκτίμηση της ικανότητας ενός διαχειριστή. Το κόστος συναλλαγής καθορίζει τη βαθμολογία επιτυχίας ενός διαχειριστή σε ένα χαρτοφυλάκιο.

Το κόστος συναλλαγής αντισταθμίζει τα κέρδη που πραγματοποιήθηκαν σε μια επιτυχημένη καμπάνια στην πρόβλεψη. Ωστόσο, μειώνουν τα διαθέσιμα στοιχήματα για να αναλάβει ο διαχειριστής. Τέτοιες περιστάσεις μείωσης τείνουν να κάνουν μάλλον επιδέξιους διαχειριστές να αποτυγχάνουν στις εκστρατείες πρόβλεψης, ειδικά στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Συνήθως χρησιμοποιείται στη χρηματοδότηση, ο όρος χρησιμοποιείται σε σχέση με άτομα ή εταιρείες που διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία για λογαριασμό ατόμων ή άλλων οντοτήτων. .

Το κόστος συναλλαγής είναι ζωτικής σημασίας για έναν ενεργό διαχειριστή. Ενδιαφέρεται για το καθαρό κόστος συναλλαγής που έχει πραγματοποιηθεί σε αυτήν την περίπτωση. Οι διαχειριστές που λαμβάνουν υπόψη το κόστος συναλλαγής ενώ μεγιστοποιούν το IC είναι επιτυχείς στη μεγιστοποίηση του IR. Το άλφα που λαμβάνεται με εξειδικευμένη πρόβλεψη μπορεί να είναι πολύ μικρότερο από αυτό που μετράται στο IC λόγω της παρουσίας κόστους συναλλαγής.

Η προσαρμογή του IC είναι συνετή για την ορθή παρουσίαση της εξίσωσης θεμελιώδους νόμου για να αντικατοπτρίζει τα στοιχήματα με προτεραιότητα στα οποία πρέπει να ενεργήσει ο διαχειριστής. Τα στοιχήματα με προτεραιότητα πρέπει να είναι εκείνα που έχουν περισσότερες προβλεπόμενες αποδόσεις από το προβλεπόμενο κόστος συναλλαγής.

Αδυναμίες στον θεμελιώδη νόμο της ενεργού διαχείρισης

Η απλότητα του νόμου τον εκθέτει σε πολλές αδυναμίες. Για παράδειγμα, οι περισσότερες από τις παραδοχές του νόμου αποδεικνύονται ως παράλειψη. Η εξίσωση φαίνεται να έχει αναπτυχθεί απουσία του κόστους συναλλαγής Κόστος συναλλαγής Το κόστος συναλλαγής είναι το κόστος που πραγματοποιείται και δεν προκύπτει σε κανέναν συμμετέχοντα της συναλλαγής. Είναι βυθισμένο κόστος που προκύπτει από το οικονομικό εμπόριο σε μια αγορά. Στα οικονομικά, η θεωρία του κόστους συναλλαγών βασίζεται στην υπόθεση ότι οι άνθρωποι επηρεάζονται από ανταγωνιστικό προσωπικό συμφέρον. . Όταν το κόστος συναλλαγής τεθεί σε προοπτική, προκύπτει η επείγουσα ανάγκη να επαναπροσδιοριστεί το Breadth και το IC. Το πλάτος πρέπει να λαμβάνεται υπόψη για μια πλήρη εξίσωση και δεν πρέπει να επηρεάζεται από άλλους παράγοντες. Ωστόσο, η ανεξαρτησία δεν μπορεί να μετρηθεί με ακρίβεια χωρίς σφάλμα εκτίμησης.

Έτσι, η εξίσωση αποκρύπτει τεχνικές δραστηριότητες, όπως κατανομή περιουσιακών στοιχείων Κατανομή περιουσιακών στοιχείων Η κατανομή περιουσιακών στοιχείων αναφέρεται σε μια στρατηγική στην οποία τα άτομα διαιρούν το επενδυτικό τους χαρτοφυλάκιο μεταξύ διαφορετικών διαφορετικών κατηγοριών για να ελαχιστοποιήσουν τις επενδύσεις και μπορεί να είναι δύσκολο καθώς τα αποτελέσματα θα είναι ανακριβή. Ο τύπος αγνοεί επίσης σημαντικές εκτιμήσεις χαρτοφυλακίου καθώς παίρνει τον αναμενόμενο IR κάθε διαχειριστή μεμονωμένα.

Το Information Ratio δεν χρειάζεται να δείχνει συσχέτιση με το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο. Όταν το IR δεν σχετίζεται με το υπόλοιπο χαρτοφυλάκιο, ακόμη και μια αρνητική τιμή μπορεί να συμβάλει θετικά στο χαρτοφυλάκιο.

συμπέρασμα

Η εστίαση πρέπει να επικεντρωθεί στις επιπτώσεις του κόστους συναλλαγής και της ανεξαρτησίας στο Breadth. Επίσης, οι επιπτώσεις του κόστους συναλλαγής στο προσαρμοσμένο μέτρο δεξιοτήτων κόστους και το προσαρμοσμένο IC κόστος θα πρέπει να ληφθούν υπόψη ώστε να μετρηθεί σωστά η παραγωγικότητα. Δεν υπάρχει ακριβής μέτρηση που να προσφέρει συγκεκριμένη εκτίμηση χωρίς σφάλματα και θα πρέπει να δίνεται προσοχή σε μετρήσεις που ισχυρίζονται ότι είναι χωρίς σφάλματα.

Επομένως, η πρόβλεψη των δεξιοτήτων και του εύρους ενός διευθυντή είναι κατά προσέγγιση και μερικές φορές μπορεί να είναι απογοητευτική. Η καλύτερη στρατηγική στη χρήση της εξίσωσης είναι στοχεύοντας στον οριακό αντίκτυπο ενός επιπλέον διαχειριστή στην απόδοση ενός κεφαλαίου, αντί να επικεντρωθούμε στο απομονωμένο μέτρο του IR ενός διαχειριστή ή μιας στρατηγικής.

Σχετικές αναγνώσεις

Η χρηματοδότηση είναι ο επίσημος πάροχος της παγκόσμιας πιστοποίησης Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοδότηση, λογιστική, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών , μοντελοποίηση συμβολαίων, αποπληρωμή δανείων και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης, σχεδιασμένο να βοηθά όλους να γίνουν οικονομικοί αναλυτές παγκόσμιας κλάσης. Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι παρακάτω πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων Ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων Ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων μπορεί να διαχειριστεί με διάφορους τρόπους. Ωστόσο, οι πρωταρχικές μέθοδοι είναι ενεργές, παθητικές ή ένα υβρίδιο των δύο. Ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων,
  • Έξι βασικές δεξιότητες των Master Traders Έξι βασικές δεξιότητες των Master Traders Σχεδόν ο καθένας μπορεί να γίνει έμπορος, αλλά για να είναι ένας από τους κύριους εμπόρους χρειάζεται περισσότερα από το επενδυτικό κεφάλαιο και ένα κοστούμι τριών τεμαχίων. Λάβετε υπόψη: υπάρχει μια θάλασσα ατόμων που θέλουν να ενταχθούν στις τάξεις των κύριων εμπόρων και να φέρουν στο σπίτι τα χρήματα που συνοδεύουν αυτόν τον τίτλο.
  • Στρατηγική κατανομή περιουσιακών στοιχείων Η στρατηγική κατανομή περιουσιακών στοιχείων (SAA) Η στρατηγική κατανομή περιουσιακών στοιχείων αναφέρεται σε μια μακροπρόθεσμη στρατηγική χαρτοφυλακίου που περιλαμβάνει την επιλογή των κατανομών κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων και την εξισορρόπηση των κατανομών
  • Μηχανισμοί διαπραγμάτευσης Μηχανισμοί διαπραγμάτευσης Οι μηχανισμοί διαπραγμάτευσης αναφέρονται στις διάφορες μεθόδους με τις οποίες διαπραγματεύονται τα περιουσιακά στοιχεία. Οι δύο κύριοι τύποι μηχανισμών διαπραγμάτευσης είναι μηχανισμοί διαπραγμάτευσης βάσει παραγγελιών και παραγγελιών

Πρόσφατες δημοσιεύσεις