Rolling Down the Yield Curve - Επισκόπηση, πώς λειτουργεί, οφέλη

Η μείωση της καμπύλης απόδοσης είναι όταν οι επενδυτές πωλούν ομόλογα Τα ομόλογα είναι ομόλογα σταθερού εισοδήματος που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις για να αντλήσουν κεφάλαια. Ο εκδότης ομολόγων δανείζεται κεφάλαιο από τον κάτοχο του ομολογιούχου και πραγματοποιεί σταθερές πληρωμές σε αυτούς με σταθερό (ή μεταβλητό) επιτόκιο για μια καθορισμένη περίοδο. πριν από την ημερομηνία λήξης τους, προκειμένου να λάβουν υψηλότερο κέρδος. Αυτή είναι μια στρατηγική σταθερού εισοδήματος που χρησιμοποιούν οι επενδυτές σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου. Η στρατηγική παίρνει το όνομά της από το γεγονός ότι οι επενδυτές πωλούν ομόλογα όταν η απόδοση Yield Yield ορίζεται ως απόδοση της επένδυσης μόνο για εισόδημα (εξαιρεί τα κέρδη κεφαλαίου) που υπολογίζονται λαμβάνοντας μερίσματα, κουπόνια ή καθαρά έσοδα και διαιρώντας τα με την αξία της επένδυσης. Εκφραζόμενο ως ετήσιο ποσοστό,Η απόδοση λέει στους επενδυτές πόσα έσοδα θα κερδίζουν κάθε χρόνο σε σχέση με το κόστος της επένδυσής τους. είναι χαμηλότερο.

Η κυλιόμενη απόδοση καμπύλης απεικόνισης αγοράζει ζάρια.

Περίληψη

  • Η μείωση της καμπύλης απόδοσης είναι μια στρατηγική σταθερού εισοδήματος όπου οι επενδυτές πωλούν ομόλογα πριν από τη λήξη
  • Η στρατηγική παρέχει στους επενδυτές υψηλότερο αυξητικό εισόδημα χωρίς αύξηση της έκθεσης σε κίνδυνο επιτοκίου
  • Η κύλιση της καμπύλης απόδοσης δεν είναι κατάλληλη στρατηγική όταν η καμπύλη απόδοσης αντιστρέφεται

Πώς λειτουργεί η στρατηγική καμπύλης απόδοσης στην καμπύλη απόδοσης;

Η κυλιόμενη στρατηγική καμπύλης απόδοσης στοχεύει να βοηθήσει τους επενδυτές να αποκτήσουν υψηλή απόδοση, ενώ ταυτόχρονα περιορίζει οποιαδήποτε απώλεια του κεφαλαίου. Αυτό επιτυγχάνεται με τη μείωση της καμπύλης απόδοσης - με άλλα λόγια, πώληση ενός ομολόγου αφού το κρατά για λίγα μόνο χρόνια, και πολύ πριν από την ημερομηνία λήξης του. Η στρατηγική λειτουργεί επειδή η απόδοση και η τιμή των ομολόγων κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις. Καθώς η απόδοση μειώνεται, η τιμή αυξάνεται.

Φανταστείτε ότι οι κρατικοί λογαριασμοί διάρκειας 10 ετών (T-Bills) Treasury Bills (ή T-Bills για συντομία) είναι ένα βραχυπρόθεσμο χρηματοοικονομικό μέσο που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ με περιόδους λήξης που κυμαίνονται από μερικές ημέρες έως 52 εβδομάδες (ένας χρόνος). Θεωρούνται από τις ασφαλέστερες επενδύσεις δεδομένου ότι υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών. με πέντε χρόνια μέχρι την ωρίμανση. Η απόδοση του ομολόγου τώρα είναι χαμηλότερη σε σύγκριση με την απόδοση πέντε χρόνια πριν. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι υψηλότερες αποδόσεις δίδονται σε μακροπρόθεσμα ομόλογα λόγω υψηλότερου κινδύνου. Το ομόλογο έχει τώρα χαμηλότερη απόδοση και χαμηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο.

Λόγω της φύσης των ομολόγων, η τιμή του ομολόγου είναι τώρα υψηλότερη από ό, τι στο παρελθόν. Η στρατηγική περιορίζει επίσης την πιθανή απώλεια του κεφαλαίου επειδή οι επενδυτές πωλούν το ομόλογο νωρίς, οπότε υφίστανται λιγότερη έκθεση σε πιστωτικό κίνδυνο Πιστωτικός κίνδυνος Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος απώλειας που μπορεί να προκύψει από την αποτυχία οποιουδήποτε μέρους να τηρήσει τους όρους και τις προϋποθέσεις οποιασδήποτε χρηματοοικονομικής σύμβασης, κυρίως,.

Ποια είναι τα οφέλη από το Rolling Down the Yield Curve;

Αγοράζοντας ένα πιο μακροπρόθεσμο ομόλογο, οι επενδυτές λαμβάνουν υψηλότερες αποδόσεις στην επένδυσή τους. Σημαίνει υψηλότερο εισόδημα από κουπόνια Coupon Bond Ένα κουπόνι ομολόγου είναι ένας τύπος ομολόγου που περιλαμβάνει συνημμένα κουπόνια και πληρώνει περιοδικές (συνήθως ετήσιες ή εξαμηνιαίες) πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια της ζωής του και την ονομαστική του αξία κατά τη λήξη. Αυτά τα ομόλογα έρχονται με επιτόκιο κουπονιού, το οποίο αναφέρεται στην απόδοση του ομολόγου κατά την ημερομηνία έκδοσης. ή όταν πωλείται το ομόλογο. Ένα άλλο όφελος είναι ότι η μείωση της καμπύλης απόδοσης παρέχει περισσότερες επιλογές για τους επενδυτές.

Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής θέλει να επενδύσει τα χρήματά του για πέντε χρόνια, μπορεί είτε να αγοράσει ένα πενταετές ομόλογο είτε να αγοράσει ένα πιο μακροπρόθεσμο ομόλογο και να το πουλήσει μετά από πέντε χρόνια. Αγοράζοντας το πιο μακροπρόθεσμο ομόλογο, θα επωφεληθούν από το υψηλότερο αυξητικό εισόδημα. Επίσης, θα κέρδιζαν από την πώληση του ομολόγου διατηρώντας παράλληλα τον επενδυτικό ορίζοντα σε πέντε χρόνια.

Πότε είναι η καλύτερη στιγμή για αυτήν τη στρατηγική;

Η κύλιση της καμπύλης απόδοσης είναι πιο κατάλληλη σε περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου, με το επιτόκιο να αυξάνεται ή αναμένεται να αυξηθεί. Καθώς αυξάνεται το επιτόκιο, τα ομόλογα χάνουν αξία. Είναι κίνδυνος επιτοκίου Κίνδυνος επιτοκίου σταθερού εισοδήματος Ο κίνδυνος επιτοκίου σταθερού εισοδήματος είναι ο κίνδυνος απώλειας αξίας παγίου εισοδήματος λόγω μεταβολής στα επιτόκια. Δεδομένου ότι τα ομόλογα και τα επιτόκια έχουν αντίστροφη σχέση, καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, η αξία / τιμή των ομολόγων μειώνεται. Ο κίνδυνος επιτοκίου μπορεί να μετρηθεί μέσω της προσέγγισης πλήρους αποτίμησης ή της προσέγγισης διάρκειας / κυρτότητας. και επηρεάζει τα ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια. Εάν τα επιτόκια αναμένεται να αυξηθούν, τότε οι επενδυτές θα τείνουν να διατηρούν βραχυπρόθεσμα ομόλογα, καθώς αυτά είναι λιγότερο ευαίσθητα στον κίνδυνο επιτοκίου.

Ωστόσο, κάνοντας κάτι τέτοιο, οι επενδυτές περιορίζουν την επιστροφή τους σε χαμηλότερες αποδόσεις. Είναι κατά την κύλιση προς τα κάτω η καμπύλη απόδοσης γίνεται κερδοφόρα. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μακροπρόθεσμα ομόλογα και να επωφεληθούν από την υψηλότερη απόδοση. Αλλά επειδή σκοπεύουν να πουλήσουν πριν από τη λήξη, ο κίνδυνος επιτοκίου τους δεν είναι τόσο υψηλός.

Πότε να μην χρησιμοποιήσετε αυτήν τη στρατηγική

Η κύλιση της καμπύλης απόδοσης δεν είναι κατάλληλη εάν η καμπύλη απόδοσης είναι ανεστραμμένη. Η καμπύλη απόδοσης είναι μια γραφική αναπαράσταση της σχέσης μεταξύ του επιτοκίου που καταβάλλεται από ένα περιουσιακό στοιχείο (συνήθως κρατικά ομόλογα) και του χρόνου έως τη λήξη. ή εάν το ομόλογο είναι ασφάλιστρο. Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης είναι όπου οι αποδόσεις ενός δεσμού βραχύτερης διάρκειας είναι υψηλότερες από την απόδοση ενός δεσμού μεγαλύτερης διάρκειας. Έτσι, ένας επενδυτής που θέλει να επενδύσει μόνο για πέντε χρόνια δεν έχει κίνητρο να αγοράσει ένα δεκαετές ομόλογο, καθώς δεν θα λάβει υψηλότερες αποδόσεις.

Ένας άλλος λόγος για να μην χρησιμοποιήσετε τη στρατηγική είναι εάν το ομόλογο πωλείται με ασφάλιστρο. Η αξία ενός premium ομολόγου μειώνεται καθώς περνά ο χρόνος Έτσι, ένας επενδυτής δεν θα είναι σε θέση να κυλήσει την καμπύλη απόδοσης και να πουλήσει το ομόλογο για περισσότερα από όσα πλήρωσαν για αυτό.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστοποιητικού Αναλυτή (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστωτικού Αναλυτή (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοοικονομικά, λογιστικά, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών, μοντελοποίηση συμβολαίων, δάνειο αποπληρωμές και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Βασικό μάθημα σταθερού εισοδήματος
  • Coupon Bond Coupon Bond Ένα ομόλογο κουπονιού είναι ένας τύπος ομολόγου που περιλαμβάνει συνημμένα κουπόνια και πληρώνει περιοδικές (συνήθως ετήσιες ή εξαμηνιαίες) πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια της ζωής του και την ονομαστική του αξία κατά τη λήξη. Αυτά τα ομόλογα έρχονται με επιτόκιο κουπονιού, το οποίο αναφέρεται στην απόδοση του ομολόγου κατά την ημερομηνία έκδοσης.
  • Σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου Σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου Μια σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου (FRN) είναι ένα χρεωστικό μέσο του οποίου το επιτόκιο του κουπονιού συνδέεται με ένα επιτόκιο αναφοράς όπως το LIBOR ή το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Έτσι, η τιμή κουπονιού σε μια σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου είναι μεταβλητή. Συνήθως αποτελείται από ένα μεταβλητό ποσοστό αναφοράς + ένα σταθερό spread.
  • Laffer Curve Laffer Curve Η καμπύλη Laffer είναι μια θεωρητική εξήγηση της σχέσης μεταξύ των φορολογικών συντελεστών που ορίζει η κυβέρνηση και των φορολογικών εσόδων που εισπράττονται με αυτόν τον φορολογικό συντελεστή. Παρουσιάστηκε από τον Αμερικανό οικονομολόγο, Arthur Laffer.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις