Credit Curve - Ορισμός, τύποι και χρήσεις πιστωτικών καμπυλών

Η καμπύλη πίστωσης είναι η γραφική αναπαράσταση της σχέσης μεταξύ της απόδοσης που προσφέρεται από μια ασφάλεια (μέσο δημιουργίας πίστωσης) και του χρόνου έως τη λήξη της ασφάλειας. Μετρά τα συναισθήματα των επενδυτών σχετικά με τον κίνδυνο Συστηματικός Κίνδυνος Ο συστηματικός κίνδυνος είναι το μέρος του συνολικού κινδύνου που προκαλείται από παράγοντες πέραν του ελέγχου μιας συγκεκριμένης εταιρείας ή ατόμου. Ο συστηματικός κίνδυνος προκαλείται από παράγοντες που είναι εξωτερικοί για τον οργανισμό. Όλες οι επενδύσεις ή οι κινητές αξίες υπόκεινται σε συστηματικό κίνδυνο και, ως εκ τούτου, είναι μη διαφοροποιημένος κίνδυνος. και μπορεί να επηρεάσει την απόδοση των επενδύσεων. Η διαφορά μεταξύ της πρώτης ωριμότητας στην καμπύλη (το κοντό άκρο) και της τελευταίας ωριμότητας της καμπύλης (στο μακρύ άκρο) καθορίζει την απόκλιση της καμπύλης.

Κατανόηση των πιστωτικών καμπυλών

  • Η απότομη καμπύλη είναι συνήθως μεγαλύτερη (ανοδική κλίση) για εταιρείες σε κυκλικές βιομηχανίες όπως η λιανική. Είναι επειδή η πιθανότητα τέτοιων εταιρειών να αθετήσει την πάροδο του χρόνου είναι μεγαλύτερη.
  • Ορισμένες εταιρείες δείχνουν μια επίπεδη καμπύλη. είναι ένα σημάδι ότι η πιθανότητα αθέτησης Πιθανότητα αθέτησης Πιθανότητα αθέτησης (PD) είναι η πιθανότητα αθέτησης δανείων από τον δανειολήπτη και χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της αναμενόμενης ζημίας από μια επένδυση. είναι ομοιόμορφο στα διάφορα σημεία ωριμότητας.
  • Μια καθοδική ή ανεστραμμένη καμπύλη δείχνει ότι η εταιρεία είναι πιθανό να χρεοκοπήσει στο εγγύς μέλλον, αλλά πολύ λιγότερο πιθανό να χρεοκοπήσει μακροπρόθεσμα.

Τύποι πιστωτικών καμπυλών

Η πιστωτική καμπύλη αντανακλά τα άμεσα, βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια των τίτλων και δίνει στον επενδυτή μια ένδειξη για το πού κατευθύνεται η οικονομία. Η καμπύλη μπορεί να είναι κανονική, απότομη ή ανεστραμμένη.

1. Κανονική καμπύλη

Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα προσφέρουν συνήθως χαμηλότερες αποδόσεις και συνεπώς χαμηλότερους κινδύνους Είναι επειδή όταν οι επενδυτές παραμένουν επενδυμένοι σε μια συγκεκριμένη ασφάλεια για μεγάλο χρονικό διάστημα, θα ανταμειφθούν για τη δέσμευσή τους. Αντικατοπτρίζεται στην κανονική καμπύλη απόδοσης όπου η κλίση κινείται προς τα πάνω. Η κανονική καμπύλη δείχνει επίσης ότι οι επενδυτές αναμένουν ότι η οικονομία θα κινηθεί με κανονικό ρυθμό χωρίς σημαντικά σημεία καμπής όπως η ύφεση ή ο πληθωρισμός Ο πληθωρισμός είναι μια οικονομική έννοια που αναφέρεται σε αυξήσεις στο επίπεδο τιμών των αγαθών για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Η άνοδος του επιπέδου των τιμών σημαίνει ότι το νόμισμα σε μια δεδομένη οικονομία χάνει την αγοραστική του δύναμη (δηλ. Λιγότερα μπορούν να αγοραστούν με το ίδιο χρηματικό ποσό). .

Κανονική καμπύλη

2. Απότομη καμπύλη

Όταν το πιστωτικό περιθώριο γίνεται ευρύτερο, οδηγεί σε μια πιο απότομη καμπύλη πίστωσης. Είναι επίσης ένα σημάδι ότι θα υπάρξει οικονομική ανάπτυξη ή πληθωρισμός στην οικονομία. Η καμπύλη γίνεται πιο απότομη αμέσως μετά την κατάθλιψη όταν η κυβέρνηση μειώνει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια Επιτόκιο Το επιτόκιο αναφέρεται στο ποσό που χρεώνει ο δανειστής σε δανειολήπτη για οποιαδήποτε μορφή δανεισμού, γενικά εκφραζόμενο ως ποσοστό του κεφαλαίου. να αυξήσει την ανάπτυξη της οικονομίας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι ομολόγων κινδυνεύουν να κλειδωθούν σε χαμηλά επιτόκια, κάτι που μπορεί να επηρεάσει την αγοραστική τους δύναμη. Ως αποτέλεσμα, απαιτούν υψηλότερα επιτόκια για τη μακροπρόθεσμη δέσμευσή τους.

3. Αντεστραμμένη καμπύλη

Μερικές φορές, η πιστωτική καμπύλη μπορεί να αντιστραφεί όταν οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι ομολόγων είναι πρόθυμοι να πληρώσουν για χαμηλότερες αποδόσεις σε σύγκριση με τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές. Επειδή όταν οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα μειωθούν ακόμη περισσότερο, γίνονται λιγότερο απαιτητικοί από τους εκδότες ομολόγων.

Τα χαμηλά επιτόκια αποτελούν ένδειξη ότι θα υπάρξει επιβράδυνση της οικονομίας, η οποία συμβαίνει όταν η καμπύλη αντιστραφεί. Οι επενδυτές πρέπει να είναι σε εγρήγορση όταν η καμπύλη αντιστρέφεται καθώς τα χαμηλά επιτόκια θα οδηγήσουν σε ύφεση.

Ανεστραμμένη καμπύλη

4. Καμπύλη με καμπάνα

Προτού η καμπύλη πίστωσης αντιστραφεί, περνά από μια φάση όπου το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο πλησιάζει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Η καμπύλη που αντιπροσωπεύει τη φάση είναι επίπεδη με μικρό ύψος στη μέση. Είναι γνωστή ως καμπύλη. Ωστόσο, δεν μετατρέπονται όλες οι καμπυλωτές καμπύλες σε ανεστραμμένες καμπύλες, αλλά αποτελεί ένδειξη οικονομικής επιβράδυνσης και χαμηλών επιτοκίων.

Καμπύλη με καμπάνα

Πώς χρησιμοποιούνται οι πιστωτικές καμπύλες;

Η καμπύλη πίστωσης δείχνει ένα εύρος διάρκειας με διάφορα επιτόκια Μπορούν να διαφέρουν ανάλογα με την επένδυση. Μία από τις σημαντικότερες χρήσεις της καμπύλης απόδοσης είναι η ικανότητά της να προβλέπει την κίνηση και την ισχύ της οικονομίας.

Η καμπύλη απόδοσης του Δημοσίου είναι η πιο συχνά χρησιμοποιούμενη πιστωτική καμπύλη. Χρησιμοποιείται ως καμπύλη αναφοράς έναντι της οποίας μετρώνται όλες οι άλλες πιστωτικές καμπύλες. Η απόδοση της καμπύλης Υπουργείου Οικονομικών είναι συνήθως χαμηλή καθώς υποστηρίζεται από την κυβέρνηση. Ωστόσο, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως σημείο αναφοράς για πιο επικίνδυνα ομόλογα, όπως εταιρικά ομόλογα με πιστοληπτική αξιολόγηση AAA.

Η διαφορά μεταξύ ομολόγων πρακτορείου και κρατικού ομολόγου ονομάζεται «spread». Εάν η διαφορά μεταξύ των δύο είναι χαμηλή, κάνει τον επενδυτή πιο σίγουρο να επενδύσει στο ομόλογο που δεν υποστηρίζεται από την κυβέρνηση. Η διαφορά στα ομόλογα (spread) αυξάνεται κατά τη διάρκεια της ύφεσης καθώς τα ομόλογα πρακτορείων γίνονται πιο επικίνδυνα. Μειώνεται όταν υπάρχει ανάπτυξη στην οικονομία καθώς τα ομόλογα είναι πλέον ασφαλέστερα για επενδύσεις.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Συμμετάσχετε 350.600+ φοιτητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari, σχεδιασμένο για να μετατρέψει οποιονδήποτε σε παγκόσμιο επίπεδο οικονομικός αναλυτής.

Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τις γνώσεις σας σχετικά με την οικονομική ανάλυση, προτείνουμε ιδιαίτερα τους παρακάτω πόρους:

  • Καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης Καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης υποδηλώνει συχνά την πορεία προς την ύφεση ή την οικονομική επιβράδυνση. Η καμπύλη απόδοσης είναι μια γραφική αναπαράσταση της σχέσης μεταξύ του επιτοκίου που καταβάλλεται από ένα περιουσιακό στοιχείο (συνήθως κρατικά ομόλογα) και του χρόνου έως τη λήξη.
  • Τίτλοι διακρατούμενοι έως τη λήξη Τίτλοι διακρατούμενοι έως τη λήξη Οι τίτλοι που διακρατούνται έως τη λήξη είναι τίτλοι που αγοράζουν οι εταιρείες και προτίθενται να διατηρήσουν έως ότου ωριμάσουν. Αυτό δεν είναι σε αντίθεση με τους τίτλους διαπραγμάτευσης ή τους διαθέσιμους προς πώληση τίτλους, όπου οι εταιρείες συνήθως δεν διατηρούν τίτλους μέχρι να φτάσουν στη λήξη τους.
  • Απόδοση επένδυσης (ROI) Απόδοση επένδυσης (ROI) Η απόδοση επένδυσης (ROI) είναι ένα μέτρο απόδοσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των αποδόσεων μιας επένδυσης ή τη σύγκριση της αποτελεσματικότητας των διαφόρων επενδύσεων.
  • Zero Lower Bound Zero Lower Bound Το Μηδέν Κάτω Όριο αναφέρεται στην πεποίθηση ότι τα επιτόκια δεν μπορούν να μειωθούν πέρα ​​από το μηδέν. Παραδοσιακά, οι κεντρικές τράπεζες χρησιμοποίησαν τη νομισματική πολιτική για να χειραγωγήσουν το επιτόκιο στην οικονομία για να επιτύχουν τους δημοσιονομικούς τους στόχους. Ως εκ τούτου, οι τράπεζες θα μειώσουν το επιτόκιο κατά τη διάρκεια της ύφεσης

Πρόσφατες δημοσιεύσεις