Έκπτωση για έλλειψη εμπορευσιμότητας (DLOM) - Επισκόπηση, πώς λειτουργεί

Η έκπτωση λόγω έλλειψης εμπορευσιμότητας (DLOM) εφαρμόζεται σε ιδιωτικές εταιρείες κατά την αποτίμησή τους. Σχετίζεται με την εταιρεία που δεν διαπραγματεύεται δημόσια σε χρηματιστήριο New York Stock Exchange (NYSE) Το New York Stock Exchange (NYSE) είναι το μεγαλύτερο χρηματιστήριο αξιών στον κόσμο, φιλοξενώντας το 82% του S&P 500, καθώς και 70 οι μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο. Είναι μια δημόσια εταιρεία που παρέχει μια πλατφόρμα αγοράς και πώλησης.

Έκπτωση για έλλειψη εμπορευσιμότητας (DLOM)

Οι εισηγμένες εταιρείες θεωρείται ότι έχουν «αγορά», καθώς οι μετοχές μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν σε μια κεντρική αγορά. Οι ιδιωτικές εταιρείες δεν έχουν κεντρική αγορά και θεωρούνται ότι έχουν λιγότερη αγορά. Ως αποτέλεσμα, θεωρητικά, οι ιδιωτικές εταιρείες - με όλα τα υπόλοιπα να είναι ίσες - θα πρέπει να αποτιμώνται σε χαμηλότερο ποσό από μια δημόσια εταιρεία για να αντικατοπτρίζουν την έλλειψη αγοράς.

Κατανόηση της έκπτωσης για έλλειψη εμπορευσιμότητας

Όπως αναφέρθηκε, οι ιδιωτικές εταιρείες δεν διαθέτουν κεντρική αγορά για να ανταλλάσσουν τις μετοχές τους. Ένα τέτοιο γεγονός καθιστά πολύ πιο δύσκολη την αγορά και πώληση μετοχών και η έλλειψη εμπορευσιμότητας καθιστά θεωρητικά την αξία των μετοχών λιγότερο. Η έκπτωση είναι δύσκολο να υπολογιστεί. Ωστόσο, ορισμένες μέθοδοι μπορούν να εφαρμοστούν για τη μέτρηση της έκπτωσης, όπως:

  • Μέθοδος περιορισμένου αποθέματος
  • Μέθοδος IPO
  • Μέθοδος τιμολόγησης επιλογών

Η συναίνεση είναι ότι η αξία του DLOM ποικίλλει για διαφορετικές εταιρείες, αλλά συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 30% και 50%.

Μέθοδος περιορισμένου αποθέματος

Για μια δημόσια εταιρεία, το περιορισμένο απόθεμα αποτελείται από τις μη εγγεγραμμένες μετοχές ιδιοκτησίας που δεν αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης και συνήθως κατέχονται από εμπιστευτικά πρόσωπα, όπως στελέχη και διευθυντές. Είναι περιορισμένοι, δεδομένου ότι έχουν περιορισμούς ως προς το ότι είναι μη μεταβιβάσιμοι και μη πωλούμενοι για να αποτρέψουν την πρόωρη πώληση των μετοχών. Δεδομένου ότι τα στελέχη και τα διευθυντικά στελέχη πρέπει να έχουν έννομο συμφέρον στην εταιρεία, πρέπει να κατέχουν έναν ορισμένο αριθμό μετοχών, ώστε τα συμφέροντά τους να ευθυγραμμίζονται με τους μετόχους.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, ή SEC, είναι μια ανεξάρτητη υπηρεσία της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ που είναι υπεύθυνη για την εφαρμογή των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών και την πρόταση κανόνων περί κινητών αξιών. Είναι επίσης υπεύθυνο για τη διατήρηση της βιομηχανίας κινητών αξιών και των ανταλλαγών μετοχών και επιλογών που θέσπισε κανονισμούς περιορισμένης μετοχής για τη μείωση των προβλημάτων της αντιπροσωπείας, όπου τα συμφέροντα της διαχείρισης έρχονται σε αντίθεση με τα συμφέροντα των γενικών μετόχων. Το περιορισμένο απόθεμα αξίζει γενικά λιγότερο από άλλα κοινά χρηματιστήρια.

Η περιορισμένη μέθοδος μέτρησης του DLOM προϋποθέτει ότι η διαφορά μεταξύ του κανονικού κοινού αποθέματος και του περιορισμένου αποθέματος είναι το ποσό του DLOM.

Μέθοδος IPO

Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) Αρχική δημόσια προσφορά (IPO) Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η πρώτη πώληση μετοχών που εκδίδονται από μια εταιρεία στο κοινό. Πριν από μια δημόσια εγγραφή, μια εταιρεία θεωρείται ιδιωτική εταιρεία, συνήθως με μικρό αριθμό επενδυτών (ιδρυτές, φίλοι, οικογένεια και επιχειρηματίες επενδυτές, όπως επιχειρηματίες κεφαλαίων ή επενδυτές αγγέλου). Μάθετε τι είναι ένα IPO είναι η διαδικασία προσφοράς μετοχών μιας ιδιωτικής εταιρείας στο κοινό μέσω μιας νέας έκδοσης μετοχών σε ένα χρηματιστήριο. Επιτρέπει σε μια ιδιωτική εταιρεία να αποκτήσει πρόσβαση σε ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών, καθώς και να βελτιώσει τη νομιμότητα της εταιρείας.

Το απόθεμα IPO περνά από μια διαδικασία μετάβασης από μια τιμή προ-IPO σε τιμή μετά την IPO. Η τιμή πριν από την IPO αντιπροσωπεύει δυνητικά την αξία της ιδιωτικής εταιρείας και η τιμή μετά την IPO αντιπροσωπεύει την αξία της εταιρείας που είναι τώρα δημόσια.

Η μέθοδος IPO για τη μέτρηση του DLOM προϋποθέτει ότι η διαφορά μεταξύ των δύο τιμών είναι το ποσό του DLOM.

Μέθοδος τιμολόγησης επιλογών

Οι επιλογές σε ένα απόθεμα παρέχουν το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης αυτού του αποθέματος σε καθορισμένη τιμή, γνωστή ως τιμή προειδοποίησης Τιμή προειδοποίησης Η τιμή προειδοποίησης είναι η τιμή στην οποία ο κάτοχος του δικαιώματος μπορεί να ασκήσει την επιλογή αγοράς ή πώλησης μιας υποκείμενης ασφάλειας, ανάλογα με το αν κατέχουν μια επιλογή κλήσης ή μια επιλογή θέσης. Μια επιλογή είναι μια σύμβαση με το δικαίωμα άσκησης της σύμβασης σε συγκεκριμένη τιμή, η οποία είναι γνωστή ως τιμή προειδοποίησης. , σε μια καθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον. Η αγορά επιλογών, και πιο συγκεκριμένα, οι τιμές των επιλογών, μπορεί να παρέχει πληροφορίες σχετικά με την αξία ενός αποθέματος.

Δεδομένου ότι η αγορά των επιλογών είναι ανεξάρτητη από την αγορά των ίδιων των μετοχών, η διαφορά μεταξύ μιας συγκεκριμένης τιμής προειδοποίησης και της τιμής μιας συγκεκριμένης επιλογής μπορεί να ενημερώσει την αξία του DLOM.

Ζητήματα με το DLOM

Η ανάλυση ιδιωτικών εταιρειών είναι μια μεγάλη πρόκληση για τους αναλυτές λόγω της έλλειψης πληροφοριών - κυρίως των πληροφοριών τιμολόγησης. Υπάρχουν επίσης φορολογικά ζητήματα που προκύπτουν με μη ελεγχόμενα και μη εμπορεύσιμα δικαιώματα ιδιοκτησίας σε στενές εταιρείες.

Είναι ευρέως κατανοητό ότι η πώληση ενός ενδιαφέροντος σε μια ιδιωτική εταιρεία είναι πολύ πιο δαπανηρή και χρονοβόρα. Η πώληση ενός ενδιαφέροντος για μια ιδιωτική εταιρεία έρχεται επίσης με πολύ περισσότερη αβεβαιότητα, καθώς και τη μεταβλητότητα που προκύπτει από τις διαπραγματεύσεις.

Επίσης, εάν πρόκειται για ιδιωτική εταιρεία που διατηρείται μόνο με λίγους μετόχους, υπάρχει κόστος που σχετίζεται με την απώλεια ελέγχου της εταιρείας. Δημιουργεί άλλες εκπτώσεις που ενδέχεται να αλληλεπικαλύπτονται με το DLOM, όπως:

  1. Έκπτωση για έλλειψη ελέγχου (DLOC)
  2. Έκπτωση για έλλειψη ρευστότητας (DLOL)

Κατά τη σύγκριση των τιμών των δημόσιων και ιδιωτικών εταιρειών, πρέπει επίσης να λαμβάνονται υπόψη οι εκπτώσεις. Κοιτάζοντας τις διαφορετικές τιμές έκπτωσης είναι πολύ πιο δύσκολο να ποσοτικοποιηθεί το DLOM των ιδιωτικών εταιρειών.

Σχετικές αναγνώσεις

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστοποιητικού Αναλυτή (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστωτικού Αναλυτή (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοοικονομικά, λογιστικά, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών, μοντελοποίηση συμβολαίων, δάνειο αποπληρωμές και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Brand Equity Brand Equity Στο μάρκετινγκ, το brand equity αναφέρεται στην αξία μιας μάρκας και καθορίζεται από την αντίληψη του καταναλωτή για τη μάρκα. Το μετοχικό σήμα επωνυμίας μπορεί να είναι θετικό ή
  • Αξία εύλογης αγοράς Εύλογη αγοραία αξία Η εύλογη αγοραία αξία (ενός αγαθού ή μιας υπηρεσίας που ανταλλάσσεται) αναφέρεται στην τιμή στην οποία αμφότερα τα συναλλασσόμενα μέρη (ο αγοραστής και ο πωλητής αυτού του αγαθού ή
  • Επιλογές: Κλήσεις και Επιλογές Επιλογών: Κλήσεις και Πραγματοποιήσεις Μια επιλογή είναι μια μορφή παράγωγου συμβολαίου που δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει ένα περιουσιακό στοιχείο έως μια συγκεκριμένη ημερομηνία (ημερομηνία λήξης) σε μια καθορισμένη τιμή (προειδοποίηση τιμή). Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών: κλήσεις και βολές. Οι επιλογές των ΗΠΑ μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή
  • Ιδιωτική έναντι Δημόσιας Εταιρείας Ιδιωτική έναντι Δημόσιας Εταιρείας Η κύρια διαφορά μεταξύ μιας ιδιωτικής έναντι μιας δημόσιας εταιρείας είναι ότι οι μετοχές μιας δημόσιας εταιρείας διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, ενώ οι μετοχές μιας ιδιωτικής εταιρείας δεν είναι.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις