Value at Risk - Μάθετε σχετικά με την αξιολόγηση και τον υπολογισμό του VaR

Το Value at Risk (VaR) είναι μια οικονομική μέτρηση που εκτιμά τον κίνδυνο μιας επένδυσης. Πιο συγκεκριμένα, το VaR είναι μια στατιστική τεχνική που χρησιμοποιείται για τη μέτρηση του ποσού της πιθανής ζημίας που θα μπορούσε να συμβεί σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Το Value at Risk δίνει την πιθανότητα απώλειας περισσότερων από ένα δεδομένο ποσό σε ένα συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο.

Διάγραμμα τιμής σε κίνδυνο (VAR)

Πλεονεκτήματα της αξίας σε κίνδυνο (VaR)

1. Εύκολο στην κατανόηση

Η τιμή σε κίνδυνο είναι ένας μεμονωμένος αριθμός που δείχνει την έκταση του κινδύνου σε ένα δεδομένο χαρτοφυλάκιο. Η τιμή σε κίνδυνο μετράται είτε σε μονάδες τιμών είτε ως ποσοστό. Αυτό καθιστά την ερμηνεία και την κατανόηση του VaR σχετικά απλή.

2. Εφαρμογή

Η αξία σε κίνδυνο ισχύει για όλους τους τύπους περιουσιακών στοιχείων - ομόλογα Ομόλογα Τα ομόλογα είναι τίτλοι σταθερού εισοδήματος που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις για την άντληση κεφαλαίων. Ο εκδότης ομολόγων δανείζεται κεφάλαιο από τον κάτοχο του ομολογιούχου και πραγματοποιεί σταθερές πληρωμές σε αυτούς με σταθερό (ή μεταβλητό) επιτόκιο για μια καθορισμένη περίοδο. , μετοχές, παράγωγα, νομίσματα κ.λπ. Έτσι, το VaR μπορεί εύκολα να χρησιμοποιηθεί από διαφορετικές τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να εκτιμήσει την κερδοφορία και τον κίνδυνο διαφορετικών επενδύσεων και να κατανείμει τον κίνδυνο βάσει του VaR.

3. Καθολική

Η τιμή Value at Risk χρησιμοποιείται ευρέως, επομένως αποτελεί αποδεκτό πρότυπο για την αγορά, την πώληση ή τη σύσταση περιουσιακών στοιχείων.

Περιορισμοί αξίας σε κίνδυνο

1. Μεγάλα χαρτοφυλάκια

Ο υπολογισμός της αξίας σε κίνδυνο για ένα χαρτοφυλάκιο απαιτεί όχι μόνο να υπολογίσει τον κίνδυνο και την απόδοση κάθε περιουσιακού στοιχείου αλλά και τις συσχετίσεις μεταξύ τους. Έτσι, όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός ή η ποικιλομορφία των περιουσιακών στοιχείων σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο πιο δύσκολο είναι να υπολογιστεί το VaR.

2. Διαφορά στις μεθόδους

Διαφορετικές προσεγγίσεις για τον υπολογισμό του VaR μπορούν να οδηγήσουν σε διαφορετικά αποτελέσματα για το ίδιο χαρτοφυλάκιο.

3. Υποθέσεις

Για τον υπολογισμό του VaR απαιτείται κάποιος να κάνει κάποιες παραδοχές και να τις χρησιμοποιήσει ως εισόδους. Εάν οι παραδοχές δεν είναι έγκυρες, δεν είναι και η τιμή VaR.

Βασικά στοιχεία αξίας σε κίνδυνο

  1. Καθορισμένο ποσό απώλειας σε αξία ή ποσοστό
  2. Χρονική περίοδος κατά την οποία αξιολογείται ο κίνδυνος
  3. Διάστημα εμπιστοσύνης

Παράδειγμα Ερώτηση Αξιολόγησης VaR

Εάν έχουμε διάστημα εμπιστοσύνης 95%, ποια είναι η μέγιστη απώλεια που μπορεί να προκύψει από αυτήν την επένδυση για περίοδο ενός μήνα;

Μέθοδοι που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό του VaR

1. Ιστορική μέθοδος

Η ιστορική μέθοδος είναι η απλούστερη μέθοδος υπολογισμού Value at Risk. Τα δεδομένα αγοράς για τις τελευταίες 250 ημέρες λαμβάνονται για τον υπολογισμό της ποσοστιαίας μεταβολής για κάθε παράγοντα κινδύνου κάθε ημέρα. Στη συνέχεια, κάθε ποσοστιαία μεταβολή υπολογίζεται με τις τρέχουσες αγοραίες αξίες για να παρουσιάσει 250 σενάρια για μελλοντική αξία. Για καθένα από τα σενάρια, το χαρτοφυλάκιο αποτιμάται χρησιμοποιώντας πλήρη, μη γραμμικά μοντέλα τιμολόγησης. Η τρίτη χειρότερη ημέρα που επιλέγεται θεωρείται ότι είναι 99% VaR.

Τύπος VaR

Που:

  • v i είναι ο αριθμός των μεταβλητών την ημέρα i
  • m είναι ο αριθμός των ημερών από τις οποίες λαμβάνονται δεδομένα ιστορικού

2. Παραμετρική μέθοδος

Η παραμετρική μέθοδος είναι επίσης γνωστή ως μέθοδος διακύμανσης-συνδιακύμανσης. Αυτή η μέθοδος προϋποθέτει μια κανονική κατανομή στις αποδόσεις. Πρέπει να εκτιμηθούν δύο παράγοντες - μια αναμενόμενη απόδοση και μια τυπική απόκλιση. Αυτή η μέθοδος ταιριάζει καλύτερα σε προβλήματα μέτρησης κινδύνων, όπου οι κατανομές είναι γνωστές και αξιολογούνται αξιόπιστα. Η μέθοδος είναι αναξιόπιστη όταν το μέγεθος του δείγματος είναι πολύ μικρό.

Αφήστε την απώλεια να είναι "l" για ένα χαρτοφυλάκιο "p" με αριθμό "n" μέσων.

VaR - Παραμετρική μέθοδος

3. Μέθοδος Monte Carlo

Σύμφωνα με τη μέθοδο του Μόντε Κάρλο, το Value at Risk υπολογίζεται δημιουργώντας τυχαία έναν αριθμό σεναρίων για μελλοντικά ποσοστά χρησιμοποιώντας μη γραμμικά μοντέλα τιμολόγησης για την εκτίμηση της μεταβολής της αξίας για κάθε σενάριο και, στη συνέχεια, τον υπολογισμό του VaR σύμφωνα με τις χειρότερες απώλειες. Αυτή η μέθοδος είναι κατάλληλη για ένα μεγάλο εύρος προβλημάτων μέτρησης κινδύνου, ειδικά όταν αντιμετωπίζετε πολύπλοκους παράγοντες. Υποθέτει ότι υπάρχει μια γνωστή κατανομή πιθανότητας για παράγοντες κινδύνου.

Οριακή τιμή σε κίνδυνο (MVaR)

Η μέθοδος οριακής τιμής σε κίνδυνο (MVaR) είναι το ποσό του πρόσθετου κινδύνου που προστίθεται από μια νέα επένδυση στο χαρτοφυλάκιο. Το MVaR βοηθά τους διαχειριστές κεφαλαίων να κατανοήσουν την αλλαγή σε ένα χαρτοφυλάκιο λόγω της αφαίρεσης ή της προσθήκης μιας συγκεκριμένης επένδυσης. Μια επένδυση μπορεί μεμονωμένα να έχει υψηλή Αξία Κινδύνου, αλλά εάν συσχετίζεται αρνητικά με το χαρτοφυλάκιο, μπορεί να συνεισφέρει ένα σχετικά χαμηλότερο ποσό κινδύνου στο χαρτοφυλάκιο από τον αυτόνομο κίνδυνο.

Αυξημένη τιμή σε κίνδυνο

Incremental VaR είναι το ποσό της αβεβαιότητας που προστίθεται ή αφαιρείται από ένα χαρτοφυλάκιο λόγω αγοράς ή πώλησης μιας επένδυσης. Το αυξητικό VaR υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη την τυπική απόκλιση και το ποσοστό απόδοσης του χαρτοφυλακίου, καθώς και το ποσοστό απόδοσης και το μερίδιο χαρτοφυλακίου της μεμονωμένης επένδυσης. (Το μερίδιο χαρτοφυλακίου αναφέρεται σε ποιο ποσοστό του χαρτοφυλακίου αντιπροσωπεύει η μεμονωμένη επένδυση.)

Υπό όρους τιμή σε κίνδυνο (CVaR)

Αυτό είναι επίσης γνωστό ως το αναμενόμενο έλλειμμα, μέση τιμή σε κίνδυνο, VaR ουράς, μέση υπερβολική απώλεια ή μέση έλλειψη. Το CVaR είναι μια επέκταση του VaR. Το CVaR βοηθά στον υπολογισμό του μέσου όρου των απωλειών που συμβαίνουν πέρα ​​από το σημείο Value at Risk σε μια διανομή. Όσο μικρότερο είναι το CVaR, τόσο το καλύτερο.

Σχετικές αναγνώσεις

Ελπίζουμε να σας άρεσε να διαβάζετε τον οδηγό Οικονομικών για το Value at Risk. Το Finance είναι ένας παγκόσμιος πάροχος κατάρτισης χρηματοοικονομικών αναλυτών και επαγγελματικής εξέλιξης για επαγγελματίες χρηματοοικονομικών. Για να μάθετε περισσότερα και να επεκτείνετε την καριέρα σας, εξερευνήστε τους παρακάτω σχετικούς πόρους:

  • Equity Risk Premium Equity Risk Premium Premium μετοχικού κινδύνου είναι η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων στα ίδια κεφάλαια / μεμονωμένο απόθεμα και του κινδύνου απόδοσης χωρίς κίνδυνο. Είναι η αποζημίωση για τον επενδυτή για τη λήψη υψηλότερου επιπέδου κινδύνου και την επένδυση σε ίδια κεφάλαια παρά σε χρεόγραφα χωρίς κίνδυνο.
  • Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Η διαπραγμάτευση σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνει επενδύσεις σε ομόλογα ή άλλα μέσα ασφάλειας χρεών Οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος έχουν πολλά μοναδικά χαρακτηριστικά και παράγοντες που
  • Risk Averse Risk Averse Definition Κάποιος που αποφεύγει τον κίνδυνο έχει το χαρακτηριστικό ή το χαρακτηριστικό ότι προτιμά να αποφεύγει την απώλεια έναντι του κέρδους. Αυτό το χαρακτηριστικό συνήθως συνδέεται με επενδυτές ή συμμετέχοντες στην αγορά που προτιμούν επενδύσεις με χαμηλότερες αποδόσεις και σχετικά γνωστούς κινδύνους σε σχέση με επενδύσεις με δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις, αλλά και με υψηλότερη αβεβαιότητα και μεγαλύτερο κίνδυνο.
  • Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Ο οδηγός χρηματοδότησης για επενδύσεις για αρχάριους θα σας διδάξει τα βασικά στοιχεία της επένδυσης και πώς να ξεκινήσετε. Μάθετε για διαφορετικές στρατηγικές και τεχνικές συναλλαγών και για τις διάφορες χρηματοοικονομικές αγορές στις οποίες μπορείτε να επενδύσετε.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις