Ομόλογα Οργανισμού - Επισκόπηση, Μηχανική, Χαρακτηριστικά

Τα ομόλογα πρακτορείων, επίσης γνωστά ως χρεωστικά πρακτορεία, είναι το χρέος που εκδίδεται από επιχείρηση που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση (GSE) ή από ομοσπονδιακό οργανισμό.

Ομόλογα πρακτορείου

Η βασική διαφορά μεταξύ ενός GSE και ενός ομοσπονδιακού οργανισμού είναι ότι οι υποχρεώσεις ενός GSE δεν είναι εγγυημένες από την κυβέρνηση, ενώ το χρέος ενός ομοσπονδιακού οργανισμού υποστηρίζεται από κρατική εγγύηση.

Για παράδειγμα, η ομοσπονδιακή εθνική ένωση ενυπόθηκων δανείων (FNMA), επίσης γνωστή ως Fannie Mae Fannie Mae Η ομοσπονδιακή εθνική ένωση ενυπόθηκων δανείων, συνήθως γνωστή ως Fannie Mae, είναι μια οντότητα που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών και ιδρύθηκε για να επεκτείνει τη δευτερεύουσα αγορά ενυπόθηκων δανείων στεγαστικά δάνεια διαθέσιμα σε δανειολήπτες χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος. Δεν παρέχει στεγαστικά δάνεια σε δανειολήπτες, αλλά αγοράζει και εγγυάται υποθήκες, είναι ένα GSE. Ο κυβερνητικός εθνικός ενυπόθηκος σύλλογος (GNMA), που ονομάζεται επίσης Ginnie Mae, είναι ομοσπονδιακός οργανισμός.

Μηχανική της αγοράς χρεωστικών πρακτορείων

Το πρακτορείο ομολογιών εκδίδεται συνήθως μέσω χρηματιστών. Ορισμένοι γνωστοί μεσίτες-έμποροι, όπως οι JP Morgan, Nomura και BNY Mellon, συμμετέχουν στην αγορά με την ανάληψη χρέους από πρακτορεία. Αγοράζουν χονδρικό χρέος πρακτορείου με έκπτωση, και στη συνέχεια πωλούν το χρέος σε επενδυτές στη δευτερογενή αγορά Δευτερεύουσα αγορά Η δευτερογενής αγορά είναι όπου οι επενδυτές αγοράζουν και πωλούν χρεόγραφα από άλλους επενδυτές. Παραδείγματα: Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE). σε υψηλότερη τιμή.

Αγορά χρεωστικών οργανισμών - Μηχανικοί

Αξιολόγηση και Spread πιστοληπτικής ικανότητας Fannie Mae

Χαρακτηριστικά των Ομολογιακών Ομολόγων

Ακολουθούν τα σημαντικά χαρακτηριστικά των ομολόγων πρακτορείου:

  • Χαμηλός κίνδυνος : Τα ομόλογα πρακτορείων θεωρούνται πολύ ασφαλή και συνήθως συνοδεύονται από υψηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας είναι μια άποψη ενός συγκεκριμένου πιστωτικού οργανισμού σχετικά με την ικανότητα και την προθυμία μιας οντότητας (κυβέρνηση, επιχείρηση ή άτομο) να εκπληρώσει τις οικονομικές της υποχρεώσεις πληρότητα και εντός των καθορισμένων προθεσμιών. Η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας δηλώνει επίσης την πιθανότητα ο οφειλέτης να προεπιλεγεί. .
  • Υψηλότερη απόδοση : Παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα ταμεία, τα οποία θεωρούνται χωρίς κίνδυνο.
  • Υψηλά ρευστό : Εμπορεύονται ενεργά και ως εκ τούτου είναι πολύ ρευστά.

Τα ακόλουθα στοιχεία δείχνουν τις πιστοληπτικές αξιολογήσεις και τις υπερβολικές αποδόσεις σε σχέση με τα ταμεία για το χρέος της Fannie Mae:

Πιστωτικές βαθμολογίες της Fannie Mae

Τύποι Ομολογιών Οργανισμού

Το ομολογιακό ομόλογο προσφέρεται σε πολλές λήξεις, που κυμαίνονται από λιγότερο από ένα έτος έως 30 χρόνια. Ορισμένες κοινές δομές ομολόγων που περιλαμβάνουν χρέος αντιπροσωπείας παρατίθενται παρακάτω:

  • Βραχυπρόθεσμες σημειώσεις
  • Μεσοπρόθεσμες σημειώσεις
  • Καλώσιμα ομόλογα
  • Διορθώθηκαν τα ομόλογα κουπονιών

Δύο πρόσθετες δομές ομολόγων που μπορούν να βρεθούν στην αγορά πρακτορείων, περιλαμβάνουν τα floaters, τα οποία συνοδεύονται από μεταβλητή πληρωμή κουπονιού, και ομόλογα με έκπτωση μηδενικού κουπονιού (μερικές φορές ονομάζονται «ντίσκο»).

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Ας δούμε ένα πραγματικό παράδειγμα χρέους πρακτορείων που εκδίδεται από μια άλλη γνωστή GSE, την ομοσπονδιακή εταιρεία στεγαστικών δανείων στεγαστικών δανείων (FHLMC), επίσης γνωστή ως Freddie Mac. Το παρακάτω παράδειγμα απεικονίζει μερικές από τις προαναφερθείσες έννοιες:

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου - Όροι και δομή

Υπάρχουν πολλές πληροφορίες στον παραπάνω πίνακα. Ας το συζητήσουμε βήμα-βήμα.

Ποσό και ληκτότητα δανείου

Είναι σαφές από τον πίνακα ότι ο Freddie Mac συγκέντρωσε 15 εκατομμύρια δολάρια στις 6 Αυγούστου 2019 και το δάνειο οφείλεται 3,5 χρόνια αργότερα στις 6 Φεβρουαρίου 2023.

Κουπόνι

Το ομόλογο πληρώνει ένα σταθερό ετήσιο κουπόνι 2,10%. Οι πληρωμές πραγματοποιούνται ανά εξάμηνο (δηλαδή κάθε έξι μήνες), όπως φαίνεται από τη συχνότητα του κουπονιού.

Παροχή κλήσεων ή εξαργύρωση

Το ομόλογο είναι διαθέσιμο, πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης κατέχει την επιλογή να το αγοράσει ξανά σε μια προκαθορισμένη ώρα (ημερομηνία εξαγοράς) στην τιμή εξαγοράς.

Στο παράδειγμα, η ημερομηνία εξαργύρωσης είναι 6 Αυγούστου 2020. Ο εκδότης δεν μπορεί να καλέσει ή να εξαργυρώσει το ομόλογο σε οποιαδήποτε άλλη ημέρα εκτός από την προκαθορισμένη ημερομηνία.

Η τιμή εξαργύρωσης είναι 100% της κύριας πληρωμής συν δεδουλευμένος τόκος, η οποία, στην περίπτωση αυτή, σημαίνει ότι οι ομολογιούχοι θα λάβουν το αρχικό ποσό των 15 εκατομμυρίων δολαρίων συν το τμήμα του κουπονιού που θα πληρωθεί έως την ημερομηνία εξαγοράς.

Επένδυση σε χρεωστικά γραφεία

Όπως κάθε επενδυτικός φορέας, το χρέος αντιπροσωπειών συνοδεύεται από τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά του. Επιπλέον, πρέπει να ληφθούν υπόψη οι φορολογικές εκτιμήσεις.

Πλεονεκτήματα

Χαμηλός κίνδυνος και υψηλότερες αποδόσεις:

  • Το χρέος της εταιρείας θεωρείται ότι έρχεται με χαμηλό κίνδυνο αθέτησης, ακόμη και όταν δεν υποστηρίζεται από την κυβέρνηση.
  • Παρέχει υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα ταμεία, τα οποία θεωρούνται χωρίς προεπιλογή.

Υψηλή ρευστότητα:

  • Το χρεωστικό γραφείο διαπραγματεύεται ενεργά και μπορεί να αγοραστεί ή να πωληθεί χωρίς υψηλό κόστος συναλλαγής.

Μειονεκτήματα

Κίνδυνος και κόστος πληθωρισμού:

  • Οι αποδόσεις από το χαρτοφυλάκιο χαρτοφυλακίου εκμετάλλευσης μειώνονται σε περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού ή εάν το κόστος συναλλαγής είναι πολύ υψηλό.

Κίνδυνος επιτοκίου:

  • Ακριβώς όπως κάθε ασφάλεια χρέους, το χρεωστικό γραφείο πιθανότατα θα κυμαίνεται στην τιμή λόγω των αλλαγών στα επιτόκια.

Περίπλοκο:

  • Το διαφημιστικό χρέος προσφέρεται σε μια ποικιλία δομών, με κάποιες να είναι πιο περίπλοκες από άλλες.
  • Είναι δύσκολο να αναλύσουμε διαφορετικές δομές και να αποφασίσουμε εάν το χρέος αντιπροσωπείας είναι κατάλληλο για το χαρτοφυλάκιο κάποιου.

Φορολογικές εκτιμήσεις

Είναι επίσης σημαντικό να γίνει διάκριση μεταξύ του χρέους της GSE και του ομοσπονδιακού οργανισμού για φορολογικούς σκοπούς. Οι τόκοι που αποκτώνται από το χρέος της GSE δεν απαλλάσσονται από φόρο, ενώ οι τόκοι για το χρέος της ομοσπονδιακής εταιρείας δεν φορολογούνται. Είναι μια σημαντική λεπτομέρεια, καθώς ο φόρος μπορεί να επηρεάσει σημαντικά τις επενδύσεις μιας εταιρείας.

Περισσότεροι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος της Πιστοποίησης Πιστοποιημένων Τραπεζών & Αναλυτών Πιστώσεων (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστωτικού Αναλυτή (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοοικονομικά, λογιστικά, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών, μοντελοποίηση συμβολαίων, αποπληρωμές δανείων και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης, που έχει σχεδιαστεί για να μετατρέψει οποιονδήποτε σε παγκόσμιο επίπεδο οικονομικός αναλυτής.

Για να σας βοηθήσουμε να γίνετε οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης και να προωθήσετε την καριέρα σας στο μέγιστο των δυνατοτήτων σας, αυτοί οι πρόσθετοι πόροι θα είναι πολύ χρήσιμοι:

  • Αξιολογήσεις Ομολόγων Αξιολογήσεις Ομολόγων Οι αξιολογήσεις ομολόγων είναι αναπαραστάσεις της πιστοληπτικής ικανότητας εταιρικών ή κρατικών ομολόγων. Οι αξιολογήσεις δημοσιεύονται από οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και παρέχουν αξιολογήσεις της οικονομικής ισχύος και της ικανότητας του εκδότη ομολόγων να εξοφλήσει το κεφάλαιο και τους τόκους του ομολόγου σύμφωνα με τη σύμβαση.
  • Κρατική επιχείρηση (SOE) Κρατική επιχείρηση (SOE) Κρατική επιχείρηση (SOE) είναι οργανισμός που έχει συσταθεί από την κυβέρνηση με νομικά μέσα ώστε να μπορεί να συμμετέχει σε δραστηριότητες εμπορικού χαρακτήρα. Ουσιαστικά, οι SOEs δημιουργούνται για να αναλαμβάνουν εμπορικές δραστηριότητες για λογαριασμό της κυβέρνησης.
  • Η Fed (Federal Reserve) Federal Reserve (The Fed) Η Federal Reserve είναι η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών και είναι η χρηματοοικονομική αρχή πίσω από τη μεγαλύτερη οικονομία της ελεύθερης αγοράς στον κόσμο.
  • Underwriting Underwriting Στην επενδυτική τραπεζική, η αναδοχή είναι η διαδικασία κατά την οποία μια τράπεζα αντλεί κεφάλαια για έναν πελάτη (εταιρεία, ίδρυμα ή κυβέρνηση) από επενδυτές με τη μορφή ιδίων κεφαλαίων ή χρεωστικών τίτλων. Αυτό το άρθρο στοχεύει να παρέχει στους αναγνώστες καλύτερη κατανόηση της διαδικασίας άντλησης κεφαλαίων ή αναδοχής

Πρόσφατες δημοσιεύσεις