Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων μίας περιόδου - Επισκόπηση, τύπος, παράδειγμα

Το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος μιας περιόδου είναι μια παραλλαγή του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM) είναι μια ποσοτική μέθοδος αποτίμησης της τιμής μετοχής μιας εταιρείας με βάση την υπόθεση ότι η τρέχουσα δίκαιη τιμή μιας μετοχής. Η παραλλαγή έκπτωσης μερίσματος μιας περιόδου χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της εγγενούς αξίας μιας μετοχής που προγραμματίζεται να διατηρηθεί μόνο για μία περίοδο (συνήθως ένα έτος).

Παρόμοια με το γενικό μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων, η παραλλαγή μιας περιόδου βασίζεται στην υπόθεση ότι η εγγενής αξία Εσωτερική αξία Η εγγενής αξία μιας επιχείρησης (ή οποιουδήποτε επενδυτικού τίτλου) είναι η παρούσα αξία όλων των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών, προεξοφλημένων κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο. Σε αντίθεση με τις σχετικές μορφές αποτίμησης που εξετάζουν συγκρίσιμες εταιρείες, η εγγενής αποτίμηση εξετάζει μόνο την εγγενή αξία μιας επιχείρησης από μόνη της. ενός αποθέματος ισούται με το άθροισμα όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών που προεξοφλούνται στην παρούσα αξία.

Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων μίας περιόδου

Όταν ένας επενδυτής είναι πρόθυμος να διατηρήσει το απόθεμα μόνο για ένα έτος, υπάρχουν μόνο δύο πιθανές ταμειακές ροές που δημιουργούνται από το απόθεμα: μία πληρωμή μερίσματος και η τιμή πώλησης του αποθέματος. Έτσι, για να βρούμε την τρέχουσα δίκαιη τιμή μιας μετοχής, πρέπει να υπολογίσουμε το άθροισμα της μελλοντικής πληρωμής μερισμάτων και την αναμενόμενη τιμή πώλησης που προεξοφλείται στις τρέχουσες αξίες τους.

Τύπος για το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων μίας περιόδου

Ο μαθηματικός τύπος που επιτρέπει τον υπολογισμό της εγγενούς αξίας μιας μετοχής χρησιμοποιώντας το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος μιας περιόδου δίνεται παρακάτω:

One-Period DDM - Τύπος

Που:

  • V 0 - η τρέχουσα εύλογη αξία Εύλογη αξία Η εύλογη αξία αναφέρεται στην πραγματική αξία ενός περιουσιακού στοιχείου - ενός προϊόντος, ενός αποθέματος ή ασφάλειας - που συμφωνείται τόσο από τον πωλητή όσο και από τον αγοραστή. Η εύλογη αξία ισχύει για ένα προϊόν που πωλείται ή διαπραγματεύεται στην αγορά στην οποία ανήκει ή υπό κανονικές συνθήκες - και όχι σε ένα προϊόν που εκκαθαρίζεται. ενός αποθέματος
  • D 1 - η πληρωμή μερίσματος σε μία περίοδο από τώρα
  • P 1 - η τιμή της μετοχής σε μία περίοδο από τώρα
  • r - το εκτιμώμενο κόστος των ιδίων κεφαλαίων

Ο παραπάνω τύπος μπορεί να απλοποιηθεί με τον ακόλουθο τρόπο:

Απλοποιημένος τύπος

Παράδειγμα του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων μίας περιόδου

Ας υποθέσουμε ότι είστε αναλυτής επενδύσεων. Ο πελάτης σας σας ζήτησε να αξιολογήσετε τη βιωσιμότητα της επένδυσής τους στην ABC Corp. Ο πελάτης αναμένει να κρατήσει την επένδυση μόνο για ένα έτος και να την πουλήσει στο τέλος της περιόδου διακράτησης.

Ανακαλύψατε ότι η ABC Corp. θα πληρώσει $ 3 σε μερίσματα ανά μετοχή, το μέρισμα ανά μετοχή (DPS) Το μέρισμα ανά μετοχή (DPS) είναι το συνολικό ποσό των μερισμάτων που αποδίδεται σε κάθε μεμονωμένη μετοχή σε εκκρεμότητα μιας εταιρείας. Ο υπολογισμός του μερίσματος ανά μετοχή, ενώ η τιμή πώλησης στο τέλος της περιόδου διακράτησης μπορεί να φτάσει τα 120 $ ανά μετοχή. Το εκτιμώμενο κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι 5%. Επί του παρόντος, το απόθεμα της ABC Corp. διαπραγματεύεται στα 118 $ ανά μετοχή.

Παράδειγμα - DDM μίας περιόδου

Προκειμένου να εκτιμήσετε τη βιωσιμότητα της επένδυσης, θα πρέπει να προσδιορίσετε την εγγενή αξία της μετοχής της εταιρείας. Μπορεί να βρεθεί χρησιμοποιώντας το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος μιας περιόδου. Με την εισαγωγή των γνωστών μεταβλητών στον παραπάνω τύπο, η εγγενής τιμή αποθεμάτων μπορεί να υπολογιστεί με τον ακόλουθο τρόπο:

Υπολογισμός δείγματος

Η εγγενής αξία της μετοχής της εταιρείας είναι 117,14 $, η οποία είναι μικρότερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας (118 $). Επομένως, μπορούμε να πούμε ότι το απόθεμα είναι υπερτιμημένο.

Σχετικές αναγνώσεις

Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε την εξήγηση της Finance για το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος μιας περιόδου. Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Συμμετάσχετε 350.600+ φοιτητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari, σχεδιασμένο για να μετατρέψει οποιονδήποτε σε παγκόσμιο επίπεδο οικονομικός αναλυτής.

Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τις γνώσεις σας σχετικά με την οικονομική ανάλυση, συνιστούμε ανεπιφύλακτα τους πρόσθετους πόρους χρηματοδότησης παρακάτω:

  • Ποσοστό αύξησης μερισμάτων Ποσοστό αύξησης μερισμάτων Ο ρυθμός αύξησης μερισμάτων (DGR) είναι ο ποσοστιαίος ρυθμός αύξησης του μερίσματος μετοχών μιας εταιρείας που επιτεύχθηκε για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο. Συχνά, το DGR υπολογίζεται σε ετήσια βάση. Ωστόσο, εάν είναι απαραίτητο, μπορεί επίσης να υπολογιστεί σε τριμηνιαία ή μηνιαία βάση.
  • Ημερομηνία Ex-Dividend Ημερομηνία Ex-Dividend Η ημερομηνία ex-μέρισμα είναι ένας επενδυτικός όρος που καθορίζει ποιοι μέτοχοι είναι επιλέξιμοι να λάβουν δηλωμένα μερίσματα. Όταν μια εταιρεία ανακοινώνει μέρισμα, το διοικητικό συμβούλιο ορίζει ημερομηνία ρεκόρ όταν μόνο οι μέτοχοι που καταγράφονται στα βιβλία της εταιρείας από εκείνη την ημερομηνία έχουν το δικαίωμα να λάβουν τα μερίσματα.
  • FCFF vs FCFE vs Dividends FCFF vs FCFE vs Dividends Και οι τρεις τύποι ταμειακών ροών - FCFF εναντίον FCFE εναντίον μερισμάτων - μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον προσδιορισμό της εγγενούς αξίας των ιδίων κεφαλαίων και, τελικά, της εσωτερικής τιμής της μετοχής μιας εταιρείας. Η κύρια διαφορά στις μεθόδους αποτίμησης έγκειται στον τρόπο προεξόφλησης των ταμειακών ροών.
  • Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων πολλαπλών περιόδων Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων πολλαπλών περιόδων Ένα μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων πολλαπλών περιόδων είναι μια παραλλαγή του μοντέλου έκπτωσης μερισμάτων. Χρησιμοποιείται συχνά σε καταστάσεις όπου ένας επενδυτής αναμένει να αγοράσει

Πρόσφατες δημοσιεύσεις