Εκτίμηση χωρίς μετρητά χωρίς χρέη - Επισκόπηση, Πλεονεκτήματα

Χωρίς χρέος Χωρίς μετρητά (DFCF) Η μέθοδος αποτίμησης αποτιμά μια επιχείρηση υπό την προϋπόθεση ότι η επιχείρηση δεν έχει χρέος (χωρίς χρέος) και χωρίς επιπλέον μετρητά (χωρίς μετρητά). Κατά κάποιο τρόπο, η μέθοδος αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά αγνοεί τα χρηματοοικονομικά στοιχεία της εταιρείας-στόχου (χρέη και διακρατικά διαθέσιμα) και εξετάζει μόνο τα πραγματικά στοιχεία της (περιουσιακά στοιχεία Τύποι περιουσιακών στοιχείων Οι συνήθεις τύποι περιουσιακών στοιχείων περιλαμβάνουν τρέχοντα, μη κυκλοφορούντα, φυσικά, άυλα λειτουργικό και μη λειτουργικό. Σωστή αναγνώριση και).

Εκτίμηση χωρίς μετρητά χωρίς χρέη

Οι περισσότερες συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών Συγχωνεύσεις Acquitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα της διαδικασίας M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και προσφορές. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι χρηματοοικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και το κόστος συναλλαγών διαπραγματεύονται χρησιμοποιώντας κάποια παραλλαγή της μεθόδου αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά . Πρέπει να σημειωθεί ότι δεν υπάρχει αντικειμενικός ορισμός του υπερβολικού χρέους και του πλεονάσματος μετρητών. Εξαρτώνται εξ ολοκλήρου από τον τρόπο με τον οποίο τα συγχωνευόμενα μέρη επιλέγουν να τα ορίσουν. Στην πραγματικότητα, η ταξινόμηση του χρέους σε υπερβολικό χρέος και μη υπερβολικό χρέος και η ταξινόμηση των μετρητών σε υπερβολικά μετρητά και μη υπερβολικά μετρητά είναι συνήθως ένα πολύ αμφιλεγόμενο μέρος της διαδικασίας συγχώνευσης.

Συστατικά μετρητών

1. Φυσικά μετρητά στο χέρι

Είναι τα φυσικά μετρητά που κατέχει η επιχείρηση. Συνήθως αποτελεί ένα πολύ μικρό μέρος των συνολικών διαθεσίμων μιας επιχείρησης και μερικές φορές είναι γνωστό ως μικρο μετρητά. Συνήθως διαιρείται σε μετρητά που διατηρούνται στα νομίσματα των χωρών στις οποίες δραστηριοποιείται η επιχείρηση και στα νομίσματα των χωρών στις οποίες δεν δραστηριοποιείται η επιχείρηση.

2. Μετρητά σε τράπεζες

Είναι τα μετρητά που κατέχονται από την επιχείρηση σε λογαριασμούς επιταγών και ταμιευτηρίου σε εμπορικές τράπεζες. Συνήθως διαιρείται περαιτέρω σε μετρητά που διατηρούνται σε τράπεζες εντός χωρών στις οποίες δραστηριοποιείται η επιχείρηση και μετρητά σε τράπεζες εντός των χωρών στις οποίες δεν δραστηριοποιείται η επιχείρηση.

3. Μετρητά σε λογαριασμούς μεσεγγύησης

Είναι τα μετρητά που η επιχείρηση αναμένει να λάβει στο μέλλον από μια προηγούμενη συναλλαγή.

Συστατικά του χρέους

1. Τραπεζικά δάνεια

Αναφέρονται στα χρήματα που δανείστηκαν από την επιχείρηση από την τράπεζα. Τα τραπεζικά δάνεια συνήθως κατηγοριοποιούνται ως τοκοφόρο χρέος και σχεδόν πάντα κατηγοριοποιούνται ως υπερβολικό χρέος.

2. Υποθήκη ενυπόθηκων δανείων Η υποθήκη είναι ένα δάνειο - που παρέχεται από έναν ενυπόθηκο δανειστή ή μια τράπεζα - που επιτρέπει σε ένα άτομο να αγοράσει ένα σπίτι. Παρόλο που είναι δυνατόν να λάβετε δάνεια για να καλύψετε ολόκληρο το κόστος ενός σπιτιού, είναι πιο συνηθισμένο να εξασφαλίσετε ένα δάνειο για περίπου 80% της αξίας του σπιτιού.

Αναφέρονται σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία που η επιχείρηση θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει για να εξασφαλίσει κεφάλαια από έναν δανειστή. Επειδή η μέθοδος αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά εξετάζει τα περιουσιακά στοιχεία κατά την αποτίμηση μιας επιχείρησης, τα ενυπόθηκα δάνεια συνήθως επίσης κατηγοριοποιούνται ως υπερβολικό χρέος.

3. Μη καταργημένοι έλεγχοι

Αναφέρονται σε όλες τις επιταγές που γράφει η επιχείρηση και δεν έχουν εξαργυρωθεί ακόμη από τους κατόχους τους.

4. Εκκρεμείς πληρωμές με πιστωτική κάρτα

Αναφέρονται σε χρήματα που έχει ξοδέψει η επιχείρηση μέσω πιστωτικής κάρτας.

Υπέρβαση έναντι μη υπερβολικών μετρητών

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, δεν υπάρχει αυστηρός ορισμός του υπερβολικού χρέους ή του πλεονάσματος μετρητών. Προτού η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να αποτιμήσει την εταιρεία-στόχο χρησιμοποιώντας μια παραλλαγή της προσέγγισης αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά, τα δύο μέρη πρέπει να αποφασίσουν για το τι ακριβώς αποτελεί το υπερβολικό χρέος και τα επιπλέον μετρητά.

Για παράδειγμα, η εταιρεία-στόχος μπορεί να επιθυμεί να αντιμετωπίσει τα μετρητά σε λογαριασμούς μεσεγγύησης ως πλεονάζοντα μετρητά, ενώ η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να επιθυμεί να τη θεωρήσει ως λειτουργικά έσοδα και μέρος της επιχείρησης. Ομοίως, η στοχευόμενη εταιρεία μπορεί να θέλει να αντιμετωπίζει τις αμετάβλητες επιταγές ως μη υπερβολικό χρέος ή χρέος που αναλαμβάνει η απορροφούσα εταιρεία, ενώ η απορροφούσα εταιρεία μπορεί να επιθυμεί να τις αντιμετωπίσει ως υπερβολικό χρέος που η εταιρεία-στόχος πρέπει να εξοφλήσει πριν από την απόκτηση.

Πλεονεκτήματα της μεθόδου αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά

Μια προσέγγιση αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά επιτρέπει τόσο στην απορροφώσα εταιρεία όσο και στην εταιρεία-στόχο να επιτύχουν μια σαφέστερη εικόνα της εξαγοράς. Ο αποκτών γνωρίζει ακριβώς τι λαμβάνει από τη συναλλαγή. Εξετάστε τις ακόλουθες δύο καταστάσεις:

  • Η εταιρεία Α θέλει να αγοράσει την εταιρεία Β. Η εταιρεία Β έχει υπάρχουσα αγοραία αξία 100 εκατομμυρίων $. Ωστόσο, η εταιρεία B οφείλει 120 εκατομμύρια δολάρια στους διάφορους οφειλέτες της. Οι ιδιοκτήτες της εταιρείας Β πωλούν την εταιρεία στην εταιρεία Α για 80 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, η εταιρεία Α μόλις ανέλαβε χρέος 120 εκατομμυρίων δολαρίων.
  • Η εταιρεία A και η εταιρεία C θέλουν να αγοράσουν την εταιρεία B. Η εταιρεία B είναι μια εταιρεία πλούσια σε μετρητά (20 εκατομμύρια δολάρια σε επιπλέον μετρητά) και έχει υπάρχουσα αγοραία αξία 100 εκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία Α προσφέρει να αγοράσει την εταιρεία B για 115 εκατομμύρια δολάρια και η εταιρεία C προσφέρει να αγοράσει την εταιρεία B για 105 εκατομμύρια $ Η Εταιρεία Β επιλέγει την Εταιρεία Α βάσει της υψηλότερης προσφοράς μόνο για να συνειδητοποιήσει ότι η Εταιρεία Α αντιμετωπίζει τα πλεονάζοντα μετρητά ως λειτουργικά μετρητά που αποτελούν μέρος της επιχείρησης, ενώ η Εταιρεία Γ αντιμετωπίζει τα πλεονάζοντα μετρητά ως πλεονάζοντα μετρητά.

Μια προσέγγιση αποτίμησης χωρίς χρέη χωρίς μετρητά βοηθά στην αποφυγή των καταστάσεων που περιγράφονται παραπάνω.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Idle Cash Idle Cash Το ρελαντί μετρητά είναι, όπως υποδηλώνει η φράση, μετρητά που είναι αδρανής ή δεν χρησιμοποιούνται με τρόπο που μπορεί να αυξήσει την αξία μιας επιχείρησης. Σημαίνει ότι τα μετρητά δεν κερδίζουν τόκους από την αποταμίευση ή τον έλεγχο λογαριασμού και δεν δημιουργούν κέρδη με τη μορφή αγορών ή επενδύσεων περιουσιακών στοιχείων. Τα μετρητά είναι απλά σε μια φόρμα όπου δεν εκτιμά.
  • Ανώτερο και μειωμένο χρέος Ανώτερο και μειωμένο χρέος Προκειμένου να κατανοήσουμε το ανώτερο και το μειωμένο χρέος, πρέπει πρώτα να αναθεωρήσουμε τη στοίβα κεφαλαίου. Το stack stack κατατάσσεται στην προτεραιότητα των διαφόρων πηγών χρηματοδότησης. Τα χρέη ηλικιωμένων και μειωμένης εξασφάλισης αναφέρονται στην κατάταξή τους στο κεφάλαιο μιας εταιρείας Σε περίπτωση εκκαθάρισης, το ανώτερο χρέος εξοφλείται πρώτα
  • Μη συμβατικές ταμειακές ροές Μη συμβατικές ταμειακές ροές Ένα μη συμβατικό προφίλ ταμειακών ροών είναι μια σειρά ταμειακών ροών που, με την πάροδο του χρόνου, δεν πηγαίνουν μόνο σε μία κατεύθυνση. Χαρακτηρίζεται από όχι μόνο μία, αλλά από πολλές αλλαγές στην κατεύθυνση της ταμειακής ροής.
  • Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση

Πρόσφατες δημοσιεύσεις