Επενδύσεις σε μετοχές: Μάθετε περισσότερα για τις στρατηγικές επενδύσεων αξίας

Από τη δημοσίευση του "The Intelligent Investor" από τον Benjamin Graham, αυτό που είναι κοινώς γνωστό ως "value investing" έχει γίνει μια από τις πιο ευρέως σεβαστές και ευρέως ακολουθούμενες μεθόδους επιλογής μετοχών. επενδύσεων σε μετοχές. Αυτές οι στρατηγικές είναι η αξία, η ανάπτυξη και η επένδυση στο δείκτη. Η στρατηγική που επιλέγει ένας επενδυτής επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες, όπως η οικονομική κατάσταση του επενδυτή, οι επενδυτικοί στόχοι και η ανοχή των κινδύνων. . Διάσημος επενδυτής Warren Buffet Warren Buffett - EBITDA Ο Warren Buffett είναι γνωστός για το ότι δεν του αρέσει το EBITDA. Ο Γουόρεν Μπάφετ πιστώνεται για το λόγο ότι «πιστεύει η διοίκηση ότι η νεράιδα των δοντιών πληρώνει για το CapEx;», ενώ χρησιμοποιεί πραγματικά ένα μείγμα αναπτυξιακών επενδύσεων και αξιών επενδυτικών αρχών,έχει πιστώσει δημοσίως μεγάλο μέρος της απαράμιλλης επιτυχίας του στον κόσμο των επενδύσεων, ακολουθώντας τις βασικές συμβουλές του Graham για την αξιολόγηση και την επιλογή μετοχών για το χαρτοφυλάκιό του.

Ωστόσο, καθώς οι αγορές έχουν αλλάξει για περισσότερο από μισό αιώνα, το ίδιο έχει και η αξία της επένδυσης. Με τα χρόνια, η αρχική στρατηγική επένδυσης αξίας του Graham προσαρμόστηκε, προσαρμόστηκε και επαυξήθηκε με διάφορους τρόπους από επενδυτές και αναλυτές της αγοράς, με στόχο να βελτιωθεί η απόδοση μιας επενδυτικής προσέγγισης αξίας για τους επενδυτές. Ακόμη και ο ίδιος ο Graham επινόησε πρόσθετες μετρήσεις και διατυπώσεις που στοχεύουν στον ακριβέστερο προσδιορισμό της πραγματικής αξίας ενός αποθέματος.

Επένδυση αξίαςΣε αυτόν τον οδηγό, προσφέρουμε μια σειρά προσεγγίσεων και μετρήσεων αποτίμησης μετοχών για να εξετάσετε το ενδεχόμενο να χρησιμοποιήσετε για να προσδιορίσετε εάν το τρέχον μερίδιο τιμής μιας μετοχής αντιπροσωπεύει μια καλή αγορά «αξίας». Αλλά λάβετε υπόψη ότι κάθε φορά που αξιολογείτε μια εταιρεία και την τιμή της μετοχής της, πρέπει να ερμηνεύσετε τους αριθμούς με βάση πράγματα όπως συγκεκριμένη βιομηχανία και γενικές οικονομικές συνθήκες.

Επιπλέον, η καλή ανάλυση μετοχών απαιτεί να ελέγχετε πάντα τις προηγούμενες και τις τρέχουσες οικονομικές μετρήσεις Ανάλυση των Οικονομικών Καταστάσεων Πώς να εκτελέσετε την Ανάλυση των Οικονομικών Καταστάσεων. Αυτός ο οδηγός θα σας διδάξει να κάνετε ανάλυση οικονομικής κατάστασης της κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων περιθωρίων, δεικτών, ανάπτυξης, ρευστότητας, μόχλευσης, ποσοστών απόδοσης και κερδοφορίας. με το βλέμμα στο μέλλον, προβάλλοντας πόσο καλά πιστεύετε ότι μια εταιρεία θα προχωρήσει μπροστά, λαμβάνοντας υπόψη τα τρέχοντα οικονομικά, τα περιουσιακά στοιχεία, τις υποχρεώσεις, τη θέση της αγοράς και τα σχέδια επέκτασής της.

Είναι επίσης σημαντικό να αποφύγετε να χαθείτε σε μια καθαρά αριθμητική ανάλυση μέχρι το σημείο που θα χάσετε το δάσος για τα δέντρα, για παράδειγμα. Οι μη αριθμητικοί παράγοντες «αξίας» που οι επενδυτές δεν πρέπει να παραβλέπουν περιλαμβάνουν πράγματα όπως το πόσο αποτελεσματικά η διοίκηση μιας εταιρείας επιτυγχάνει στόχους, προωθώντας την εταιρεία προς τα εμπρός με τρόπο που συνάδει με την επιδίωξη της δήλωσης εταιρικής αποστολής της. Μια εταιρεία μπορεί να δείχνει εντυπωσιακή κερδοφορία αυτή τη στιγμή, αλλά στη σημερινή υπερβολικά ανταγωνιστική αγορά, μια εταιρεία που δεν χαρτογραφεί προσεκτικά, σχεδιάζει και επανεξετάζει (και όταν χρειάζεται, επαναπροσανατολίζει) την πρόοδό της σχεδόν πάντα θα επισκιάζεται από ένα η εταιρεία που έχει κάνει αυτά τα πράγματα.

Επένδυση Αξίας έναντι Επένδυσης Ανάπτυξης

Πριν προχωρήσουμε για να εξετάσουμε την παραδοσιακή επένδυση αξίας και μετά να εξετάσουμε μερικές από τις νεότερες, εναλλακτικές στρατηγικές επένδυσης αξίας, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η «επένδυση αξίας» και η «επενδυτική ανάπτυξη» δεν είναι δύο αντιφατικές ή αμοιβαία αποκλειστικές προσεγγίσεις για την επιλογή μετοχών. Η βασική ιδέα της επένδυσης αξίας - επιλέγοντας σήμερα υποτιμημένες μετοχές που αναμένετε να αυξήσετε την αξία στο μέλλον - σίγουρα επικεντρώνεται στην αναμενόμενη ανάπτυξη.

Οι διαφορές μεταξύ επενδυτικής αξίας και στρατηγικών επενδύσεων ανάπτυξης τείνουν να είναι περισσότερο απλώς θέμα έμφασης σε διαφορετικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις (και σε κάποιο βαθμό διαφορά στην ανοχή των κινδύνων, με τους επενδυτές ανάπτυξης που συνήθως επιθυμούν να αποδεχθούν υψηλότερα επίπεδα κινδύνου). Τελικά, η επένδυση αξίας, η ανάπτυξη επενδύσεων ή οποιαδήποτε άλλη βασική προσέγγιση αξιολόγησης μετοχών έχει τον ίδιο τελικό στόχο: την επιλογή μετοχών που θα παρέχουν στον επενδυτή την καλύτερη δυνατή απόδοση της επένδυσης.

Τα βασικά της παραδοσιακής επένδυσης αξίας

Ο Ben Graham χαιρετίζεται ως ο «πατέρας» της αξίας της επένδυσης. Στο "The Intelligent Investor", ο Graham πρότεινε και εξήγησε μια μέθοδο για τον έλεγχο των μετοχών που ανέπτυξε για να βοηθήσει ακόμη και τους πιο άπειρους επενδυτές με τις επιλογές χαρτοφυλακίου μετοχών τους. Στην πραγματικότητα, αυτή είναι μια από τις μεγαλύτερες εκκλήσεις της επενδυτικής προσέγγισης της Graham - το γεγονός ότι δεν είναι υπερβολικά περίπλοκη ή περίπλοκη και, ως εκ τούτου, μπορεί να χρησιμοποιηθεί εύκολα από τον μέσο επενδυτή.

Όπως και με κάθε τύπο επενδυτικής στρατηγικής, η επενδυτική στρατηγική της Graham περιλαμβάνει κάποιες βασικές έννοιες που αποτελούν τη βάση ή τη βάση για τη στρατηγική. Για τον Graham, μια βασική ιδέα ήταν αυτή της εγγενούς αξίας - συγκεκριμένα, η εγγενής αξία μιας εταιρείας ή της μετοχής της. Η ουσία της επένδυσης αξίας είναι η χρήση μιας μεθόδου ανάλυσης μετοχών για τον προσδιορισμό της πραγματικής αξίας του αποθέματος, με στόχο την αγορά μετοχών των οποίων η τρέχουσα τιμή μετοχής είναι χαμηλότερη από την πραγματική αξία ή αξία.

Οι επενδυτές αξίας εφαρμόζουν ουσιαστικά την ίδια λογική με τους προσεκτικούς αγοραστές, προσπαθώντας να εντοπίσουν μετοχές που είναι «μια καλή αγορά», που πωλούν σε τιμή χαμηλότερη από την πραγματική αξία που αντιπροσωπεύουν. Ένας επενδυτής αξίας ψάχνει και βρει αυτό που καθορίζει είναι υποτιμημένες μετοχές, με την πεποίθηση ότι η αγορά τελικά θα «διορθώσει» την τιμή της μετοχής σε υψηλότερο επίπεδο που αντιπροσωπεύει με μεγαλύτερη ακρίβεια την πραγματική του αξία.

Βασική προσέγγιση επενδύσεων της Graham

Η προσέγγιση του Graham στην επένδυση αξίας προσανατολίστηκε στην ανάπτυξη μιας απλής διαδικασίας για τον έλεγχο των αποθεμάτων που θα μπορούσε εύκολα να χρησιμοποιήσει ο μέσος επενδυτής. Συνολικά, κατάφερε να κρατήσει τα πράγματα αρκετά απλά, αλλά από την άλλη πλευρά, η κλασική επένδυση αξίας είναι λίγο πιο εμπλεκόμενη από το απλώς απλώς το συχνά αναφερόμενο, «Αγορά μετοχών με αναλογία τιμής προς βιβλίο (P / B) λιγότερο από 1,0. "

Η κατευθυντήρια γραμμή αναλογίας P / B για τον προσδιορισμό των υποτιμημένων αποθεμάτων είναι, στην πραγματικότητα, μόνο ένα από τα πολλά κριτήρια που χρησιμοποίησε ο Graham για τον εντοπισμό υποτιμημένων αποθεμάτων. Υπάρχει κάποιο επιχείρημα ανάμεσα στους λάτρεις της επενδυτικής αξίας ως προς το εάν υποτίθεται ότι θα χρησιμοποιήσει μια λίστα ελέγχου κριτηρίων 10 σημείων που δημιούργησε ο Graham, μια λίστα ελέγχου μεγαλύτερης διάρκειας 17 σημείων, μια απόσταξη οποιασδήποτε από τις λίστες κριτηρίων που εμφανίζεται συνήθως με τη μορφή τεσσάρων- ή μια λίστα ελέγχου πέντε σημείων, ή το ένα ή το άλλο από μερικές μεθόδους επιλογής αποθεμάτων ενός κριτηρίου που υποστήριξε επίσης ο Graham.

Σε μια προσπάθεια να αποφευχθεί όσο το δυνατόν μεγαλύτερη σύγχυση, θα παρουσιάσουμε εδώ τα κύρια κριτήρια που ο ίδιος ο Graham θεώρησε πιο σημαντικά για τον προσδιορισμό των αποθεμάτων καλής αξίας, δηλαδή εκείνων με εγγενή αξία μεγαλύτερη από την τιμή αγοράς τους.

1) Ένα απόθεμα αξίας πρέπει να έχει αναλογία P / B 1,0 ή χαμηλότερη. ο λόγος P / B είναι σημαντικός επειδή αντιπροσωπεύει μια σύγκριση της τιμής της μετοχής με τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας. Ένας μείζων περιορισμός της αναλογίας P / B είναι ότι λειτουργεί καλύτερα όταν χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση εταιρειών έντασης κεφαλαίου, αλλά είναι λιγότερο αποτελεσματική όταν εφαρμόζεται σε εταιρείες χωρίς ένταση κεφαλαίου.

Σημείωση : Αντί να αναζητούν έναν απόλυτο λόγο P / B χαμηλότερο από 1,0, οι επενδυτές μπορούν απλώς να αναζητήσουν εταιρείες με λόγο P / B που είναι σχετικά χαμηλότερος από τον μέσο λόγο P / B παρόμοιων εταιρειών στη βιομηχανία ή στον τομέα της αγοράς.

2) Ο λόγος τιμής προς κέρδη (P / E) Λόγος κέρδους τιμής Ο λόγος κέρδους τιμής (λόγος P / E) είναι η σχέση μεταξύ της τιμής μετοχής μιας εταιρείας και των κερδών ανά μετοχή. Δίνει στους επενδυτές μια καλύτερη αίσθηση της αξίας μιας εταιρείας. Το P / E δείχνει τις προσδοκίες της αγοράς και είναι η τιμή που πρέπει να πληρώσετε ανά μονάδα των τρεχόντων (ή μελλοντικών) κερδών θα πρέπει να είναι μικρότερη από το 40% του υψηλότερου P / E της μετοχής κατά τα προηγούμενα πέντε χρόνια.

3) Αναζητήστε μια τιμή μετοχής που είναι μικρότερη από 67% (δύο τρίτα) της ενσώματης λογιστικής αξίας ανά μετοχή και λιγότερο από 67% της καθαρής τρέχουσας αξίας ενεργητικού της εταιρείας (NCAV).

Σημείωση : Το κριτήριο τιμής μετοχής-προς-NCAV χρησιμοποιείται μερικές φορές ως αυτόνομο εργαλείο για τον προσδιορισμό των υποτιμημένων αποθεμάτων. Ο Graham θεώρησε το NCAV μιας εταιρείας ως μια από τις πιο ακριβείς παραστάσεις της πραγματικής εγγενούς αξίας μιας εταιρείας.

4) Η συνολική λογιστική αξία μιας εταιρείας πρέπει να είναι μεγαλύτερη από το συνολικό χρέος της.

Σημείωση : Μια σχετική, ή ίσως μια εναλλακτική, οικονομική μέτρηση σε αυτό είναι η εξέταση του βασικού δείκτη χρέους - ο τρέχων λόγος - ο οποίος θα πρέπει τουλάχιστον να είναι μεγαλύτερος από 1,0 και ελπίζουμε ότι είναι υψηλότερος από 2,0.

5) Το συνολικό χρέος μιας εταιρείας δεν πρέπει να υπερβαίνει το διπλάσιο του NCAV και οι συνολικές τρέχουσες υποχρεώσεις και το μακροπρόθεσμο χρέος δεν πρέπει να είναι μεγαλύτερες από το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας.

Οι επενδυτές μπορούν να πειραματιστούν χρησιμοποιώντας τα διάφορα κριτήρια του Graham και να καθορίσουν από μόνοι τους ποιες από τις μετρήσεις αποτίμησης ή τις οδηγίες που θεωρούν απαραίτητες και αξιόπιστες. Υπάρχουν ορισμένοι επενδυτές που εξακολουθούν να χρησιμοποιούν μόνο μια εξέταση της αναλογίας P / B μιας μετοχής για να καθορίσουν εάν μια μετοχή είναι υποτιμημένη ή όχι. Άλλοι βασίζονται σε μεγάλο βαθμό, αν όχι αποκλειστικά, στη σύγκριση της τρέχουσας τιμής της μετοχής με το NCAV της εταιρείας. Οι πιο προσεκτικοί, συντηρητικοί επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μόνο μετοχές που περνούν σε όλες τις προτεινόμενες δοκιμές ελέγχου του Graham.

Πιστεύουμε ότι θα διαπιστώσετε ότι η ενσωμάτωση τουλάχιστον μιας από τις στρατηγικές επενδυτικής αξίας της Graham στη διαδικασία επιλογής χαρτοφυλακίου σας θα βελτιώσει τη συνολική σας επενδυτική απόδοση.

Εναλλακτικές μέθοδοι προσδιορισμού της αξίας

Οι επενδυτές αξίας συνεχίζουν να δίνουν προσοχή στις μετρήσεις του Graham και της αξίας του. Ωστόσο, η ανάπτυξη νέων γωνιών από τις οποίες για τον υπολογισμό και την αξιολόγηση της αξίας σημαίνει ότι έχουν προκύψει επίσης εναλλακτικές μέθοδοι για τον εντοπισμό των υποτιμημένων αποθεμάτων.

Μία μέτρηση αυξανόμενης δημοφιλούς αξίας είναι ο τύπος Εκπτωτικές ταμειακές ροές (DCF) Τύπος προεξοφλημένων ταμειακών ροών Ο τύπος DCF με προεξόφληση ταμειακών ροών είναι το άθροισμα των ταμειακών ροών σε κάθε περίοδο διαιρούμενο με ένα συν το προεξοφλητικό επιτόκιο που αυξάνεται στην ισχύ της περιόδου # . Αυτό το άρθρο αναλύει τον τύπο DCF σε απλούς όρους με παραδείγματα και ένα βίντεο του υπολογισμού. Ο τύπος χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης.

Αποτίμηση DCF και Αντίστροφη DCF

Πολλοί λογιστές και άλλοι χρηματοοικονομικοί επαγγελματίες έχουν γίνει ένθερμοι οπαδοί της ανάλυσης DCF Μοντέλο εκπαίδευσης DCF Δωρεάν οδηγός Ένα μοντέλο DCF είναι ένας συγκεκριμένος τύπος χρηματοοικονομικού μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία μιας επιχείρησης. Το μοντέλο είναι απλώς μια πρόβλεψη για μια ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας. Το DCF είναι μια από τις λίγες οικονομικές μετρήσεις που λαμβάνουν υπόψη τη χρονική αξία του χρήματος - η ιδέα ότι τα διαθέσιμα χρήματα τώρα είναι πιο πολύτιμα από το ίδιο χρηματικό ποσό που είναι διαθέσιμο κάποια στιγμή στο μέλλον, επειδή ό, τι χρήματα είναι διαθέσιμο τώρα μπορούν να επενδυθούν και Χρησιμοποιούσαν έτσι περισσότερα χρήματα.

Η ανάλυση DCF χρησιμοποιεί μελλοντικές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) Δωρεάν ταμειακή ροή (FCF) Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει αυτό που ενδιαφέρονται περισσότερο οι επενδυτές: τα διαθέσιμα μετρητά διανέμονται με διακριτικό τρόπο προβολές και προεξοφλητικά επιτόκια που υπολογίζονται χρησιμοποιώντας το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC) Το WACC είναι το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης για την εκτίμηση της παρούσας αξίας μιας εταιρείας, με την υποκείμενη ιδέα να είναι ότι η εγγενής αξία της εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ικανότητα της εταιρείας να δημιουργεί ταμειακές ροές.

Ο βασικός υπολογισμός μιας ανάλυσης DCF έχει ως εξής:

Εύλογη αξία = Η εταιρική αξία της εταιρείας - το χρέος της εταιρείας

επιχειρηματική αξία είναι μια εναλλακτική μέτρηση της αξίας κεφαλαιοποίησης της αγοράς. Αντιπροσωπεύει την κεφαλαιοποίηση αγοράς + χρέος + προτιμώμενες μετοχές - συνολικά μετρητά, συμπεριλαμβανομένων των ισοδύναμων μετρητών)

Εάν η ανάλυση DCF μιας εταιρείας αποδώσει μια αξία ανά μετοχή υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής, τότε το απόθεμα θεωρείται υποτιμημένο.

Ανάλυση DCF Περπατήστε με μέσα από ένα DCF Η ερώτηση, περπατήστε με Μέσω μιας ανάλυσης DCF είναι κοινή στις συνεντεύξεις επενδυτικής τραπεζικής. Μάθετε πώς μπορείτε να δημιουργήσετε την ερώτηση με τον λεπτομερή οδηγό απαντήσεων του Finance. Δημιουργήστε μια πενταετή πρόβλεψη για ελεύθερη ταμειακή ροή χωρίς μοχλό, υπολογίστε μια τελική τιμή και προεξοφλήστε όλες αυτές τις ταμειακές ροές στην παρούσα αξία χρησιμοποιώντας το WACC. είναι ιδιαίτερα κατάλληλο για την αξιολόγηση εταιρειών που έχουν σταθερές, σχετικά προβλέψιμες ταμειακές ροές, δεδομένου ότι η κύρια αδυναμία της ανάλυσης DCF είναι ότι εξαρτάται από ακριβείς εκτιμήσεις των μελλοντικών ταμειακών ροών.

Ορισμένοι αναλυτές προτιμούν να χρησιμοποιούν αντίστροφη ανάλυση DCF προκειμένου να ξεπεράσουν την αβεβαιότητα των μελλοντικών προβλέψεων ταμειακών ροών. Η αντίστροφη ανάλυση DCF ξεκινά με μια γνωστή ποσότητα - την τρέχουσα τιμή της μετοχής - και στη συνέχεια υπολογίζει τις ταμειακές ροές που θα απαιτηθούν για τη δημιουργία αυτής της τρέχουσας αποτίμησης. Μόλις προσδιοριστεί η απαιτούμενη ταμειακή ροή, τότε η αξιολόγηση του αποθέματος της εταιρείας ως υποτιμημένη ή υπερτιμημένη είναι τόσο απλή όσο η απόφαση σχετικά με το πόσο λογικό (ή παράλογο) είναι να περιμένουμε από την εταιρεία να είναι σε θέση να δημιουργήσει το απαιτούμενο ποσό ταμειακών ροών απαραίτητο για διατηρήστε ή προωθήστε την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Ένα υποτιμημένο απόθεμα εντοπίζεται όταν ένας αναλυτής καθορίζει ότι μια εταιρεία μπορεί εύκολα να δημιουργήσει και να διατηρήσει περισσότερες από αρκετές ταμειακές ροές για να δικαιολογήσει την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Μια νέα αναλογία τιμής-κερδών

Το απόλυτο μοντέλο P / E της Katsenelson

Το μοντέλο Katsenelson, που αναπτύχθηκε από την Vitally Katsenelson, είναι ένα άλλο εργαλείο ανάλυσης επενδυτικής αξίας εναλλακτικής αξίας που θεωρείται ιδιαίτερα ιδανικό για την αξιολόγηση εταιρειών που έχουν έντονα θετικά αποτελέσματα. Το μοντέλο Katsenelson εστιάζει στην παροχή στους επενδυτές μιας πιο αξιόπιστης αναλογίας P / E, γνωστή ως «απόλυτη P / E».

Το μοντέλο προσαρμόζει την παραδοσιακή αναλογία P / E σύμφωνα με διάφορες μεταβλητές, όπως αύξηση κερδών, απόδοση μερισμάτων και προβλεψιμότητα κερδών. Ο τύπος έχει ως εξής:

Απόλυτο PE = (Πόντοι αύξησης κερδών + Πόντοι μερισμάτων) x [1 + (1 - Επιχειρηματικός κίνδυνος)] x [1 + (1 - Χρηματοοικονομικός κίνδυνος)] x [1 + (1 - Ορατότητα κερδών)]

Τα σημεία αύξησης των κερδών καθορίζονται ξεκινώντας με τιμή P / E χωρίς ανάπτυξη 8 και, στη συνέχεια, προσθέτοντας 0,65 βαθμούς για κάθε 100 μονάδες βάσης, ο προβλεπόμενος ρυθμός αύξησης αυξάνεται έως ότου φτάσετε το 16%. Πάνω από το 16%, προστίθενται 0,5 μονάδες για κάθε 100 μονάδες βάσης στην προβλεπόμενη ανάπτυξη.

Ο απόλυτος αριθμός P / E που παράγεται συγκρίνεται με τον παραδοσιακό αριθμό P / E. Εάν ο απόλυτος αριθμός P / E είναι υψηλότερος από τον τυπικό λόγο P / E, τότε αυτό δείχνει ότι το απόθεμα είναι υποτιμημένο. Προφανώς, όσο μεγαλύτερη είναι η απόκλιση μεταξύ του απόλυτου P / E και του τυπικού P / E, τόσο καλύτερη είναι η προσφορά. Για παράδειγμα, εάν το απόλυτο P / E μιας μετοχής είναι 20 ενώ ο τυπικός λόγος P / E είναι μόνο 11, τότε η πραγματική εγγενής αξία του αποθέματος είναι πιθανώς πολύ υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή μετοχής, καθώς ο απόλυτος αριθμός P / E δείχνει ότι Οι επενδυτές είναι πιθανώς πρόθυμοι να πληρώσουν πολύ περισσότερα για τα τρέχοντα κέρδη της εταιρείας.

Ο αριθμός Ben Graham

Δεν χρειάζεται απαραίτητα να κοιτάξετε μακριά από τον Ben Graham για να βρείτε μια εναλλακτική μέτρηση επενδυτικής αξίας. Ο ίδιος ο Graham δημιούργησε έναν εναλλακτικό τύπο εκτίμησης αξίας που οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να χρησιμοποιήσουν - τον Ben Graham Number.

Ο τύπος για τον υπολογισμό του αριθμού Ben Graham έχει ως εξής:

Ben Graham Number = η τετραγωνική ρίζα [22,5 x (Κέρδη ανά μετοχή (EPS)) x (Βιβλίο ανά μετοχή)]

Για παράδειγμα, ο αριθμός Ben Graham για μια μετοχή με EPS 1,50 $ και η λογιστική αξία των 10 $ ανά μετοχή υπολογίζεται στα 18,37 $.

Ο Graham γενικά θεώρησε ότι ο λόγος P / E μιας εταιρείας δεν πρέπει να είναι υψηλότερος από 15 και ότι ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B) δεν πρέπει να υπερβαίνει το 1,5. Από εκεί προέρχεται το 22,5 στον τύπο (15 x 1,5 = 22,5). Ωστόσο, με τα επίπεδα αποτίμησης που είναι κοινά αυτές τις μέρες, το μέγιστο επιτρεπόμενο P / E μπορεί να μετατοπιστεί σε περίπου 25.

Μόλις υπολογίσετε τον αριθμό Ben Graham μιας μετοχής - ο οποίος έχει σχεδιαστεί για να αντιπροσωπεύει την πραγματική εγγενή αξία ανά μετοχή της εταιρείας - στη συνέχεια το συγκρίνετε με την τρέχουσα τιμή της μετοχής της μετοχής.

  • Εάν η τρέχουσα τιμή μετοχής είναι χαμηλότερη από τον αριθμό Ben Graham, αυτό υποδηλώνει ότι η μετοχή είναι υποτιμημένη και μπορεί να θεωρηθεί αγορά.
  • Εάν η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι υψηλότερη από τον αριθμό Ben Graham, τότε το απόθεμα φαίνεται υπερτιμημένο και όχι υποσχόμενο υποψήφιο αγοράς.

Η κατώτατη γραμμή

Οι επενδυτές αξίας ψάχνουν πάντα να αγοράζουν υποτιμημένες μετοχές με έκπτωση προκειμένου να αποκομίσουν κέρδη με ελάχιστο κίνδυνο. Υπάρχει μια ποικιλία εργαλείων και προσεγγίσεων που οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να προσπαθήσουν να προσδιορίσουν την πραγματική αξία μιας μετοχής και αν είναι κατάλληλη για το επενδυτικό τους χαρτοφυλάκιο.

Η καλύτερη διαδικασία αποτίμησης μετοχών δεν είναι ποτέ απλώς ένας μαθηματικός τύπος στον οποίο κάποιος συνδέει αριθμούς και στη συνέχεια σε αντάλλαγμα λαμβάνει έναν σταθερό, εγγυημένο προσδιορισμό ενός συγκεκριμένου αποθέματος ως «καλή» ή «κακή» επένδυση. Ενώ υπάρχουν σημαντικοί τύποι αποτίμησης μετοχών και οικονομικές μετρήσεις που πρέπει να ληφθούν υπόψη, η διαδικασία αξιολόγησης ενός αποθέματος ως δυνητικής προσθήκης στο επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο είναι τελικά εν μέρει τέχνη και μέρος της επιστήμης - και εν μέρει μια δεξιότητα που μπορεί να εξοικειωθεί μόνο με το χρόνο και την πρακτική.

Σχετικές αναγνώσεις

  • Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Ο οδηγός χρηματοδότησης για επενδύσεις για αρχάριους θα σας διδάξει τα βασικά στοιχεία της επένδυσης και πώς να ξεκινήσετε. Μάθετε για διαφορετικές στρατηγικές και τεχνικές συναλλαγών και για τις διάφορες χρηματοοικονομικές αγορές στις οποίες μπορείτε να επενδύσετε.
  • Στρατηγικές Επενδύσεων Μετοχών Στρατηγικές Επενδύσεων Μετοχών Οι στρατηγικές επένδυσης μετοχών αφορούν τους διαφορετικούς τύπους επενδύσεων μετοχών. Αυτές οι στρατηγικές είναι συγκεκριμένα η αξία, η ανάπτυξη και η επένδυση στο δείκτη. Η στρατηγική που επιλέγει ένας επενδυτής επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες, όπως η οικονομική κατάσταση του επενδυτή, οι επενδυτικοί στόχοι και η ανοχή των κινδύνων.
  • Τεχνική Ανάλυση: Οδηγός για Αρχάριους Τεχνική Ανάλυση - Οδηγός για Αρχάριους Η τεχνική ανάλυση είναι μια μορφή αποτίμησης επενδύσεων που αναλύει τις προηγούμενες τιμές για να προβλέψει τη μελλοντική δράση των τιμών. Οι τεχνικοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι συλλογικές ενέργειες όλων των συμμετεχόντων στην αγορά αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια όλες τις σχετικές πληροφορίες και, ως εκ τούτου, αποδίδουν συνεχώς μια δίκαιη αγοραία αξία σε κινητές αξίες.
  • Πώς να διαβάσετε γραφήματα μετοχών Πώς να διαβάσετε γραφήματα μετοχών Εάν πρόκειται να ανταλλάξετε ενεργά μετοχές ως επενδυτής χρηματιστηρίου, τότε πρέπει να ξέρετε πώς να διαβάσετε γραφήματα μετοχών. Ακόμη και οι έμποροι που χρησιμοποιούν κυρίως τη βασική ανάλυση για να επιλέξουν μετοχές για να επενδύσουν εξακολουθούν να χρησιμοποιούν τεχνική ανάλυση της κίνησης των τιμών των μετοχών για να καθορίσουν συγκεκριμένες αγορές και πωλήσεις,

Πρόσφατες δημοσιεύσεις