Προσφορές για νεκρούς - Επισκόπηση, αιτίες και παραδείγματα κόστους διαπραγμάτευσης για νεκρούς

Οι νεκρές προσφορές αναφέρονται στη συγχώνευση και την απόκτηση Συγχωνεύσεις Acquitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα της διαδικασίας M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και προσφορές. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι οικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και τις συναλλαγές κόστους συναλλαγών που περνούν από τη δέουσα επιμέλεια Η δέουσα επιμέλεια είναι η διαδικασία επαλήθευσης, διερεύνησης ή ελέγχου μιας πιθανής συμφωνίας ή ευκαιρίας επένδυσης για την επιβεβαίωση όλων των σχετικών γεγονότων και οικονομικών πληροφοριών και για την επαλήθευση οτιδήποτε άλλο που προέκυψε κατά τη διάρκεια μιας συμφωνίας Συμφωνίας και Συνεργασιών ή μιας επενδυτικής διαδικασίας. Η δέουσα επιμέλεια ολοκληρώνεται προτού κλείσει μια συμφωνία. αλλά μην κλείσετε, για διάφορους λόγους που σχετίζονται είτε με τον πωλητή είτε με τον αγοραστή.Όταν οι προσφορές δεν κλείνουν, προκύπτουν διάφορα κόστη, τόσο άμεσα όσο και έμμεσα. Αυτά αναφέρονται ως νεκρά έξοδα συναλλαγής. Τα κόστη είναι αυτά που σχετίζονται με τη διευκόλυνση της συναλλαγής και ενδέχεται να προκύψουν για λογαριασμό του αγοραστή ή του πωλητή.

Διάγραμμα νεκρών προσφορών

Μάθετε περισσότερα για το M&A Financial Modeling με το M&A Modeling.

Κόστος από νεκρές προσφορές

Όταν τόσο ο πωλητής όσο και ο αγοραστής συνεργάζονται για να πραγματοποιήσουν μια συναλλαγή μέχρι το τέλος, επιβαρύνονται με διάφορα κόστη για τη διευκόλυνση της συναλλαγής. Η πλειονότητα των δαπανών από νεκρές συμφωνίες πραγματοποιούνται κατά τη δέουσα επιμέλεια, όταν τα μέρη ξοδεύουν πολύ χρόνο και πόρους για την επαλήθευση της προτεινόμενης συναλλαγής και των οικονομικών πληροφοριών του άλλου μέρους.

Αγοράστε πλευρά

Από την πλευρά της αγοράς, ο αγοραστής ενδιαφέρεται να μάθει εάν οι οικονομικές εκθέσεις Τρεις Οικονομικές Καταστάσεις Οι τρεις οικονομικές καταστάσεις είναι η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ο ισολογισμός και η κατάσταση ταμειακών ροών. Αυτές οι τρεις βασικές δηλώσεις που παρουσιάζονται με περίπλοκο τρόπο από τον πωλητή αντιπροσωπεύουν την πραγματική κατάσταση στην επιχείρηση-στόχο. Ο αγοραστής θα προσπαθήσει να ανακαλύψει την απόδοση της εταιρείας κατά τις πρόσφατες οικονομικές περιόδους και θα ζητήσει εξηγήσεις για αυξήσεις και μειώσεις εσόδων.

Ο αγοραστής θα ενδιαφερθεί επίσης να γνωρίζει τυχόν υποχρεώσεις Senior και μειωμένης εξασφάλισης Χρέος Για να κατανοήσουμε τα ανώτερα και μειωμένα χρέη, πρέπει πρώτα να αναθεωρήσουμε το stack stack. Το stack stack κατατάσσεται στην προτεραιότητα των διαφόρων πηγών χρηματοδότησης. Τα χρέη ηλικιωμένων και μειωμένης εξασφάλισης αναφέρονται στην κατάταξή τους στο κεφάλαιο μιας εταιρείας Σε περίπτωση εκκαθάρισης, το ανώτερο χρέος καταβάλλεται πρώτα συνδεδεμένο με μη κοινοποιηθέντα περιουσιακά στοιχεία και οποιαδήποτε άλλη πληροφορία που μπορεί να επηρεάσει τη συναλλαγή. Τα έξοδα που προκύπτουν κατά τη διεξαγωγή της δέουσας επιμέλειας θεωρούνται νεκρά έξοδα διαπραγμάτευσης εάν η συναλλαγή αποτύχει.

Πώληση πλευρά

Από την άλλη πλευρά, ο πωλητής πραγματοποιεί τη δέουσα επιμέλεια στον αγοραστή για να γνωρίζει το ιστορικό του για το κλείσιμο των συμφωνιών. Ο πωλητής θέλει να συναλλάσσεται με έναν αγοραστή με σταθερή χρηματοδότηση και θετικό ιστορικό κλεισίματος συμφωνιών. Για παράδειγμα, εάν αρκετοί αγοραστές εξέφρασαν ενδιαφέρον για την απόκτηση της επιχείρησης του πωλητή, ο πωλητής θα έδινε τη δέουσα επιμέλεια για να εξαλείψει τους αγοραστές με ένα αμφισβητήσιμο παρελθόν. Το κόστος που πραγματοποιεί ο πωλητής κατά τη διενέργεια ελέγχων ιστορικού υπολογίζεται ως νεκρό κόστος διαπραγμάτευσης εάν ο πωλητής δεν ολοκληρώσει μια συμφωνία με έναν από τους αγοραστές.

Παραδείγματα μηδενικού κόστους διαπραγμάτευσης

Τα ακόλουθα είναι μερικά από τα κόστη συναλλαγής τρίτων που ενδέχεται να προκύψουν από πωλητές και αγοραστές κατά τη διάρκεια συναλλαγών συγχώνευσης και εξαγοράς που δεν κλείνουν:

1. Νομικά έξοδα

Κατά τη διάρκεια μιας συναλλαγής M&A, τόσο ο πωλητής όσο και ο αγοραστής πληρώνουν πληρεξούσιους για τη σύνταξη νομικών εγγράφων για αυτούς, καθώς και για τον χειρισμό τυχόν νομικών ζητημάτων που πρέπει να εκκαθαρίσουν τα μέρη πριν προχωρήσουν στις συναλλαγές. Ορισμένα από τα νομικά έγγραφα που μπορεί να εκπονηθούν από έναν πληρεξούσιο περιλαμβάνουν συμφωνίες μη ανταγωνισμού, συμφωνίες αγοράς και πώλησης, επιστολή προθέσεων ή σύμβαση εργασίας.

2. Κόστος αποτίμησης

Όταν ο πωλητής διαθέτει ακίνητα ή εξοπλισμό, θα καλέσει έναν ειδικό αποτίμησης να παράσχει την τελευταία αποτίμηση του ακινήτου ή του εξοπλισμού. Η αξιολόγηση βοηθά στον προσδιορισμό της τιμής που ο πωλητής είναι διατεθειμένος να αποδεχθεί ως πληρωμή για την αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου.

3. Κόστος περιβαλλοντικής εκτίμησης

Κατά την πώληση ορισμένων τύπων περιουσιακών στοιχείων, όπως εργοστάσια και εγκαταστάσεις παραγωγής, ο νόμος απαιτεί από τα μέρη να διενεργήσουν περιβαλλοντική εκτίμηση του σχεδίου για να προσδιορίσουν πιθανές συνέπειες στο περιβάλλον.

4. Κόστος φορολογικών συμβουλών

Όταν πραγματοποιεί μια εξαγορά ή συγχώνευση υψηλής έντασης κεφαλαίου, ο αγοραστής θα καλέσει τους φορολογικούς επαγγελματίες να τους παράσχουν το πιο αποτελεσματικό σχέδιο αγοράς για την ελαχιστοποίηση της φορολογικής ευθύνης. Ο αγοραστής θα θέλει να ακολουθήσει το σχέδιο που τους εξοικονομεί τα περισσότερα χρήματα, ενώ εξακολουθεί να συμμορφώνεται με τους φορολογικούς νόμους.

Γιατί κατάργηση των συμφωνιών M&A

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους οι συμφωνίες M&A ενδέχεται να καταρρεύσουν στα μέσα της διαπραγμάτευσης μεταξύ του πωλητή και του αγοραστή. Περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:

1. Πολιτιστική σύγκρουση

Μία από τις κύριες αιτίες των αποτυχιών της συμφωνίας M&A είναι μια κουλτούρα σύγκρουση μεταξύ των επιχειρήσεων του πωλητή και του αγοραστή. Ενώ ο αγοραστής μπορεί να έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον για την απόκτηση της εταιρείας-στόχου, ενδέχεται να μην είναι ενήμερος για τον πολιτισμό της εταιρείας πριν από τις διαπραγματεύσεις αγοράς. Εάν ο αγοραστής ανακαλύψει ότι η εταιρεία-στόχος έχει μια πολύ διαφορετική εταιρική κουλτούρα από τη δική της, μπορεί να αποσυρθεί από τη συμφωνία για να αποφευχθούν πιθανές συγκρούσεις μετά την απόκτηση.

2. Περιορισμένη συμμετοχή ιδιοκτητών

Ένας άλλος λόγος για την αποτυχία της συμφωνίας είναι περιορισμένος ή μη συμμετοχή των πραγματικών ιδιοκτητών της επιχείρησης. Η πλευρά του αγοραστή, για παράδειγμα, μπορεί να προσλάβει συμβούλους M&A για την επίβλεψη της συναλλαγής εκ μέρους τους. Ωστόσο, οι σύμβουλοι M&A μπορούν να κάνουν μόνο ό, τι είναι εντός των εξουσιών τους και δεν μπορούν να αναλάβουν τις λειτουργίες του πραγματικού αγοραστή. Αυτό σημαίνει ότι όταν ο πραγματικός αγοραστής απουσιάζει από τις διαπραγματεύσεις, συνήθως θα εκτροχιάσει τη συναλλαγή.

3. Πτώχευση αγοραστή

Ο αγοραστής μπορεί επίσης να χρεοκοπήσει ή απλά να αντιμετωπίσει οικονομικά προβλήματα κατά τη διαδικασία απόκτησης, ειδικά όταν περιλαμβάνει συναλλαγή υψηλής αξίας. Ο αγοραστής μπορεί να μην είναι σε θέση να καλύψει όλα τα έξοδα απόκτησης, ή τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ενδέχεται να είναι απρόθυμα να προωθήσουν πίστωση στον αγοραστή.

Περισσότεροι πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:

  • Letter of Intent Letter of Intent (LOI) Κατεβάστε το πρότυπο Letter of Intent (LOI) του Finance. Ένα LOI περιγράφει τους όρους και τις συμφωνίες μιας συναλλαγής πριν από την υπογραφή των τελικών εγγράφων. Τα κύρια σημεία που συνήθως περιλαμβάνονται σε μια επιστολή προθέσεων περιλαμβάνουν: επισκόπηση συναλλαγών και δομή, χρονοδιάγραμμα, δέουσα επιμέλεια, εμπιστευτικότητα, αποκλειστικότητα
  • Πώληση με διαπραγμάτευση Πώληση με διαπραγμάτευση Μια πώληση με διαπραγμάτευση είναι μια τεχνική προσφοράς ομολόγων όπου η εκδίδουσα οντότητα και ένας ενδιαφερόμενος αναδοχής διαπραγματεύονται τους όρους της πώλησης με τον αγοραστή. Μερικές φορές προτιμάται από την ανταγωνιστική υποβολή προσφορών λόγω της ταχύτητας, της ευελιξίας, της αποτελεσματικότητας και του επιπέδου εμπιστευτικότητας μεταξύ του εκδότη και του αναδοχέα.
  • Συμφωνία πώλησης και αγοράς Συμφωνία πώλησης και αγοράς Η συμφωνία πώλησης και αγοράς (SPA) αντιπροσωπεύει το αποτέλεσμα των βασικών εμπορικών διαπραγματεύσεων και των τιμών. Στην ουσία, καθορίζει τα συμφωνημένα στοιχεία της συμφωνίας, περιλαμβάνει μια σειρά σημαντικών προστατευμάτων σε όλα τα εμπλεκόμενα μέρη και παρέχει το νομικό πλαίσιο για την ολοκλήρωση της πώλησης ενός ακινήτου.
  • Τέλος επιτυχίας Τέλος επιτυχίας Στα οικονομικά, το τέλος επιτυχίας είναι μια προμήθεια που καταβάλλεται σε έναν σύμβουλο (συνήθως μια τράπεζα επενδύσεων) για την επιτυχή ολοκλήρωση μιας συναλλαγής. Η αμοιβή εξαρτάται από την επιτυχή βοήθεια του πελάτη στην επίτευξη του στόχου του, και έτσι ευθυγραμμίζει τα συμφέροντα του πελάτη και του συμβούλου. Συνήθως ένα ποσοστό της αξίας της συμφωνίας

Πρόσφατες δημοσιεύσεις