Οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) - Τύπος, παραδείγματα και οδηγός για EVA

Η Οικονομική Προστιθέμενη Αξία (EVA) ή το Οικονομικό Κέρδος είναι ένα μέτρο που βασίζεται στην τεχνική Υπολειπόμενου Εισοδήματος που χρησιμεύει ως δείκτης της αναλογίας κερδοφορίας Οι αναλογίες κερδοφορίας είναι οικονομικές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται από αναλυτές και επενδυτές για τη μέτρηση και την αξιολόγηση της ικανότητας μιας εταιρείας να παράγει εισόδημα (κέρδος) σε σχέση με τα έσοδα, τα περιουσιακά στοιχεία του ισολογισμού, το λειτουργικό κόστος και τα ίδια κεφάλαια κατά τη διάρκεια συγκεκριμένης χρονικής περιόδου. Δείχνουν πόσο καλά μια εταιρεία χρησιμοποιεί τα περιουσιακά της στοιχεία για να παράγει κέρδος από έργα που έχουν αναληφθεί. Η βασική της υπόθεση συνίσταται στην ιδέα ότι η πραγματική κερδοφορία προκύπτει όταν δημιουργείται πρόσθετος πλούτος για τους μετόχους και ότι τα έργα πρέπει να δημιουργούν αποδόσεις πάνω από το κόστος κεφαλαίου τους. WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους .Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης.

τύπος οικονομικής προστιθέμενης αξίας

Η EVA υιοθετεί σχεδόν την ίδια μορφή με το υπόλοιπο εισόδημα και μπορεί να εκφραστεί ως εξής:

EVA = NOPAT - (επενδυμένο κεφάλαιο WACC *)

Όπου NOPAT = Καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά από φόρο

WACC = Μέσο Σταθμισμένο Κόστος Κεφαλαίου Το WACC είναι το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης

Επενδυθέν κεφάλαιο = Ίδια κεφάλαια + μακροπρόθεσμο χρέος στην αρχή της περιόδου

και (WACC * επενδυμένο κεφάλαιο) είναι επίσης γνωστό ως χρηματοοικονομική επιβάρυνση

Υπολογισμός καθαρών λειτουργικών κερδών μετά από φόρο (NOPAT)

Ένα βασικό ζήτημα για αυτό το στοιχείο είναι η προσαρμογή του κόστους τόκου. Το κόστος των τόκων περιλαμβάνεται στη χρηματοοικονομική χρέωση (κεφάλαιο WACC *) που αφαιρείται από τη NOPAT στον υπολογισμό της EVA και μπορεί να προσεγγιστεί με δύο τρόπους:

  1. Ξεκινώντας με λειτουργικά κέρδη, αφαιρώντας την προσαρμοσμένη φορολογική επιβάρυνση (επειδή η φορολογική επιβάρυνση περιλαμβάνει το φορολογικό όφελος των τόκων). Επομένως, πρέπει να πολλαπλασιάσουμε τους τόκους με το φορολογικό συντελεστή και να το προσθέσουμε στη φορολογική επιβάρυνση. ή
  2. Ξεκινήστε με κέρδη μετά από φόρους και προσθέτοντας ξανά το καθαρό κόστος των τόκων. Επομένως, πρέπει να πολλαπλασιάσουμε τη χρέωση επιτοκίου επί (1-φορολογικό επιτόκιο).

Λογιστικές προσαρμογές

Πρέπει να γίνουν τρεις κύριες προσαρμογές. Μεταξύ των πιο κοινών και σημαντικών είναι:

  • Οι δαπάνες για Ε & Α, προώθηση και κατάρτιση των εργαζομένων πρέπει να κεφαλαιοποιούνται.
  • Η επιβάρυνση απόσβεσης προστίθεται στο κέρδος και αντ 'αυτού, γίνεται χρέωση για οικονομική απόσβεση. Αυτό αντικατοπτρίζει την πραγματική αλλαγή στην αξία των περιουσιακών στοιχείων κατά τη διάρκεια της περιόδου, σε αντίθεση με τις λογιστικές αποσβέσεις.
  • Λογαριασμοί όπως προβλέψεις, αποζημιώσεις για επισφαλείς απαιτήσεις, προβλέψεις αναβαλλόμενης φορολογίας και αποζημιώσεις για αποθέματα θα πρέπει να προστεθούν στο κεφάλαιο.
  • Τα μη μετρητά έξοδα πρέπει να προστεθούν στα κέρδη και στο απασχολούμενο κεφάλαιο.
  • Οι λειτουργικές μισθώσεις πρέπει να κεφαλαιοποιούνται και να επιστρέφονται στο απασχολούμενο κεφάλαιο.
  • Η φορολογική επιβάρυνση θα βασίζεται στους φόρους μετρητών και όχι στις μεθόδους βάσει των δεδουλευμένων που χρησιμοποιούνται στις χρηματοοικονομικές αναφορές και θα υπολογιστεί ως εξής:

Φορολογική επιβάρυνση ανά κατάσταση εσόδων - αύξηση (ή + εάν μειωθεί) στην αναβαλλόμενη φορολογική πρόβλεψη + φορολογικό όφελος τόκων = Φόροι μετρητών

Υπολογισμός της χρηματοοικονομικής χρέωσης

Χρηματοοικονομική χρέωση = Επενδυμένο κεφάλαιο * WACC

και WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), όπου Ke = απαιτούμενη απόδοση ιδίων κεφαλαίων και Kd (1-t) = μετά τη φορολογική δήλωση του χρέους

Έτσι, λαμβάνοντας υπόψη τους προσαρμοσμένους φόρους, μπορούμε να γράψουμε τον τύπο οικονομικής προστιθέμενης αξίας ως εξής:

EVA = NOPAT - (επενδυμένο κεφάλαιο WACC *)

Ιδιότητες οικονομικής προστιθέμενης αξίας

Οι ιδιότητες χρήσης οικονομικής προστιθέμενης αξίας μπορούν να συγκριθούν με άλλες προσεγγίσεις στον ακόλουθο πίνακα:

Μοντέλο αποτίμησης Μετρούν Συντελεστής έκπτωσης Σχόλια
Έκπτωση των ταμειακών ροών για επιχειρήσεις Δωρεάν ταμειακές ροές WACC Λειτουργεί καλύτερα για έργα, επιχειρηματικές μονάδες και εταιρείες που διαχειρίζονται την κεφαλαιακή τους δομή σε επίπεδο στόχου
Έκπτωση οικονομικού κέρδους ΕΒΑ WACC Επισημαίνεται έντονα όταν μια εταιρεία δημιουργεί αξία
Προσαρμοσμένη παρούσα τιμή Δωρεάν ταμειακές ροές Μη μεταβλητό κόστος ιδίων κεφαλαίων Επισημαίνει την αλλαγή της δομής του κεφαλαίου πιο εύκολα από τα μοντέλα που βασίζονται σε WACC

Παράδειγμα - Υπολογισμός προστιθέμενης οικονομικής αξίας για μια εταιρεία

2014 2015 2016
Επενδυμένο κεφάλαιο (αρχή του έτους) 54,236 $ 50,323 $ 55.979 $
WACC 8,22% 8,28% 8,37%
Οικονομική χρέωση 4.460 $ 4.167 $ 4.682 $
ΝΟΠΑΤ 7,265 $ 5.356 $ 4.336 $
Οικονομική χρέωση 4.460 $ 4.169 $ 4.683 $
Προστιθέμενη οικονομική αξία 2.805 $ 1,187 $ - 347 $

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

λήψη προτύπου προστιθέμενης αξίας

Εναλλακτικά μέτρα αξίας

Οι οικονομικοί αναλυτές βασίζονται συνήθως σε διάφορες μεθόδους μέτρησης της αξίας. Απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC ROIC ROIC σημαίνει Return on Invested Capital και είναι ένας δείκτης κερδοφορίας που στοχεύει στη μέτρηση του ποσοστού απόδοσης που μια εταιρεία κερδίζει στο επενδυμένο κεφάλαιο.) Είναι μια κοινή μέθοδος που χρησιμοποιεί επίσης μια προσέγγιση υπολειμματικού εισοδήματος. Τελικά, η πιο αληθινή μέτρηση της αξίας είναι η ταμειακή ροή που δημιουργείται από μια επιχείρηση, η οποία μπορεί να μετρηθεί μόνο με το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που κάνει την καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός έργου μηδέν. Με άλλα λόγια, είναι το αναμενόμενο σύνθετο ετήσιο ποσοστό απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή μια επένδυση. .Το IRR χρησιμοποιείται στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση Τι είναι το Χρηματοοικονομικό Μοντελοποίηση Το χρηματοοικονομικό μοντέλο πραγματοποιείται στο Excel για την πρόβλεψη της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο, πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο. να συλλάβει όλες τις πτυχές μιας επιχείρησης και τις οικονομικές της επιδόσεις.

Επεξήγηση βίντεο οικονομικής προστιθέμενης αξίας (EVA)

Παρακολουθήστε αυτό το σύντομο βίντεο για να κατανοήσετε γρήγορα τις κύριες έννοιες που καλύπτονται σε αυτόν τον οδηγό, συμπεριλαμβανομένου του ορισμού της Οικονομικής Προστιθέμενης Αξίας, του τύπου για EVA και ενός παραδείγματος υπολογισμού EVA.

Επιπρόσθετοι πόροι

Συμπερασματικά, η οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) επισημαίνει όταν μια εταιρεία δημιουργεί αξία (ή καταστρέφει την αξία) και είναι χρήσιμη για την κατανόηση της απόδοσης της εταιρείας σε ένα δεδομένο έτος. Για περισσότερους πόρους για να προωθήσετε την καριέρα της εταιρικής χρηματοδότησης ως Αναλυτής Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης και Αποτίμησης (FMVA) FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari, αυτοί οι πρόσθετοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Απόδοση ιδίων κεφαλαίων Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) είναι ένα μέτρο της κερδοφορίας μιας εταιρείας που λαμβάνει την ετήσια απόδοση (καθαρό εισόδημα) μιας εταιρείας διαιρεμένη με την αξία των συνολικών ιδίων κεφαλαίων της (δηλαδή 12%). Η ROE συνδυάζει την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό καθώς τα καθαρά έσοδα ή κέρδη συγκρίνονται με τα ίδια κεφάλαια.
  • Επιστροφή περιουσιακών στοιχείων Επιστροφή περιουσιακών στοιχείων και τύπος ROA Τύπος ROA. Απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) είναι ένας τύπος μέτρησης απόδοσης επένδυσης (ROI) που μετρά την κερδοφορία μιας επιχείρησης σε σχέση με το σύνολο του ενεργητικού της. Αυτός ο λόγος δείχνει πόσο καλά αποδίδει μια εταιρεία συγκρίνοντας το κέρδος (καθαρό εισόδημα) που παράγει με το κεφάλαιο που επενδύει σε περιουσιακά στοιχεία.
  • Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
  • Οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Δωρεάν οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Αυτός ο οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης καλύπτει συμβουλές και βέλτιστες πρακτικές του Excel για παραδοχές, προγράμματα οδήγησης, προβλέψεις, σύνδεση των τριών καταστάσεων, ανάλυση DCF, περισσότερα

Πρόσφατες δημοσιεύσεις