Το Μοντέλο Gordon Growth - αλλιώς περιγράφεται ως μοντέλο έκπτωσης μερίσματος - είναι απόθεμα Stock Τι είναι απόθεμα; Ένα άτομο που κατέχει μετοχές σε μια εταιρεία ονομάζεται μέτοχος και δικαιούται να διεκδικήσει μέρος των υπολειπόμενων περιουσιακών στοιχείων και κερδών της εταιρείας (σε περίπτωση που η εταιρεία διαλύσει ποτέ). Οι όροι "απόθεμα", "μετοχές" και "ίδια κεφάλαια" χρησιμοποιούνται εναλλακτικά. μέθοδος αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την εκτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση που υπολογίζουν την εγγενή αξία μιας μετοχής. Επομένως, αυτή η μέθοδος αγνοεί τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.Οι επενδυτές μπορούν στη συνέχεια να συγκρίνουν εταιρείες με άλλες βιομηχανίες χρησιμοποιώντας αυτό το απλοποιημένο μοντέλο.
Myron J. Gordon (Πηγή: Globe and Mail)
Ποιες είναι οι παραδοχές του Gordon Growth Model;
Το Gordon Growth Model προϋποθέτει τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
- Το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας είναι σταθερό. δηλαδή δεν υπάρχουν σημαντικές αλλαγές στις λειτουργίες του
- Η εταιρεία αναπτύσσεται με σταθερό, αμετάβλητο ρυθμό
- Η εταιρεία έχει σταθερή οικονομική μόχλευση
- Η δωρεάν ταμειακή ροή της εταιρείας καταβάλλεται ως μέρισμα
Ποια είναι η φόρμουλα Gordon Growth Model;
Τρεις μεταβλητές περιλαμβάνονται στον τύπο Gordon Growth Model: (1) D1 ή το αναμενόμενο ετήσιο μέρισμα ανά μετοχή για το επόμενο έτος, (2) k ή το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το μικτό κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης και (3) g ή τον αναμενόμενο ρυθμό αύξησης μερισμάτων. Με αυτές τις μεταβλητές, η αξία του αποθέματος μπορεί να υπολογιστεί ως:
Εσωτερική τιμή = D1 / (k - g)
Για παράδειγμα, ρίξτε μια ματιά στο ακόλουθο παράδειγμα: Η εταιρεία A αναφέρεται στα 40 $ ανά μετοχή. Επιπλέον, η εταιρεία Α απαιτεί ποσοστό απόδοσης 10%. Επί του παρόντος, η εταιρεία Α πληρώνει μερίσματα 2 $ ανά μετοχή για το επόμενο έτος, τα οποία οι επενδυτές αναμένουν αύξηση 4% ετησίως. Έτσι, η αξία της μετοχής μπορεί να υπολογιστεί:
Εσωτερική τιμή = 2 / (0,1 - 0,04)
Εσωτερική τιμή = 33,33 $
Αυτό το αποτέλεσμα δείχνει ότι το απόθεμα της εταιρείας Α είναι υπερτιμημένο Valuation Infographic Με τα χρόνια έχουμε ξοδέψει πολύ χρόνο να σκεφτόμαστε και να εργαζόμαστε για την αποτίμηση των επιχειρήσεων σε ένα ευρύ φάσμα συναλλαγών. Αυτό το infographic αποτίμησης αφού το μοντέλο υποδηλώνει ότι το απόθεμα αξίζει μόνο 33,33 $ ανά μετοχή.
Μάθετε για εναλλακτικές μεθόδους υπολογισμού της εγγενούς αξίας Εσωτερική αξία Η εγγενής αξία μιας επιχείρησης (ή οποιουδήποτε επενδυτικού τίτλου) είναι η παρούσα αξία όλων των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών, προεξοφλημένων στο κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο. Σε αντίθεση με τις σχετικές μορφές αποτίμησης που εξετάζουν συγκρίσιμες εταιρείες, η εγγενής αποτίμηση εξετάζει μόνο την εγγενή αξία μιας επιχείρησης από μόνη της. , όπως μοντελοποίηση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF). Στην εταιρική χρηματοδότηση, το DCF μοντέλο DCF Model Training Free Guide Ένα μοντέλο DCF είναι ένας συγκεκριμένος τύπος χρηματοοικονομικού μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία μιας επιχείρησης. Το μοντέλο είναι απλώς μια πρόβλεψη ότι η ελεύθερη ταμειακή ροή μιας εταιρείας θεωρείται η πιο λεπτομερής και ως εκ τούτου η πιο βασισμένη στη μορφή αποτίμησης για μια επιχείρηση.
Ποια είναι η σημασία του Gordon Growth Model;
Το Gordon Growth Model μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό της σχέσης μεταξύ των ποσοστών ανάπτυξης, των προεξοφλητικών επιτοκίων και της αποτίμησης. Παρά την ευαισθησία της αποτίμησης στις μεταβολές του προεξοφλητικού επιτοκίου, το μοντέλο εξακολουθεί να δείχνει σαφή σχέση μεταξύ αποτίμησης και απόδοσης.
Οι εφαρμογές του μοντέλου παρουσιάζονται σε βάθος στα μαθήματα εταιρικής χρηματοδότησης.
Ποιοι είναι οι περιορισμοί του Gordon Growth Model;
Η υπόθεση ότι μια εταιρεία αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό είναι ένα μείζον πρόβλημα με το Gordon Growth Model. Στην πραγματικότητα, είναι πολύ απίθανο οι εταιρείες να αυξήσουν τα μερίσματά τους με σταθερό ρυθμό. Ένα άλλο ζήτημα είναι η υψηλή ευαισθησία του μοντέλου στον ρυθμό ανάπτυξης και τον συντελεστή έκπτωσης που χρησιμοποιείται.
Το μοντέλο μπορεί να οδηγήσει σε αρνητική τιμή εάν ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης Κόστος προτιμώμενου αποθέματος Το κόστος της προτιμώμενης μετοχής σε μια εταιρεία είναι ουσιαστικά η τιμή που πληρώνει σε αντάλλαγμα για το εισόδημα που λαμβάνει από την έκδοση και την πώληση του αποθέματος. Υπολογίζουν το κόστος της προτιμώμενης μετοχής διαιρώντας το ετήσιο προτιμώμενο μέρισμα με την τιμή αγοράς ανά μετοχή. είναι μικρότερο από τον ρυθμό ανάπτυξης. Επιπλέον, η τιμή ανά μετοχή πλησιάζει το άπειρο εάν ο απαιτούμενος ρυθμός απόδοσης και ρυθμός ανάπτυξης έχουν την ίδια τιμή, η οποία είναι εννοιολογικά αβάσιμη.
Επιπλέον, δεδομένου ότι το μοντέλο αποκλείει άλλες συνθήκες της αγοράς, όπως παράγοντες μη μερισμάτων, οι μετοχές είναι πιθανό να υποτιμηθούν παρά το άυλο περιουσιακό στοιχείο της εταιρείας. Σύμφωνα με τα ΔΠΧΑ, τα άυλα περιουσιακά στοιχεία είναι αναγνωρίσιμα, μη νομισματικά περιουσιακά στοιχεία χωρίς φυσική ουσία. Όπως όλα τα περιουσιακά στοιχεία, τα άυλα περιουσιακά στοιχεία είναι αυτά που αναμένεται να αποφέρουν οικονομικές αποδόσεις για την εταιρεία στο μέλλον. Ως μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο, αυτή η προσδοκία εκτείνεται πέραν του ενός έτους. και σταθερή ανάπτυξη.
Επιπρόσθετοι πόροι
Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Μέσω αυτών των μαθημάτων χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης, οποιοσδήποτε στον κόσμο μπορεί να γίνει ένας σπουδαίος οικονομικός αναλυτής.
Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι παρακάτω πόροι θα είναι χρήσιμοι:
- Επιλογές Μετοχής Επιλογή Μετοχής Μια επιλογή μετοχών είναι μια σύμβαση μεταξύ δύο μερών που δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα να αγοράζει ή να πωλεί υποκείμενα αποθέματα σε μια προκαθορισμένη τιμή και εντός καθορισμένης χρονικής περιόδου. Ένας πωλητής της επιλογής μετοχών ονομάζεται επιλογή συγγραφέα, όπου ο πωλητής πληρώνεται ένα ασφάλιστρο από τη σύμβαση που αγοράστηκε από τον αγοραστή μετοχών.
- Κατάσταση Εισοδήματος Κατάσταση Εισοδήματος Η Κατάσταση Εισοδήματος είναι μία από τις βασικές οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας που δείχνει τα κέρδη και τις ζημίες τους για μια χρονική περίοδο. Το κέρδος ή η ζημία καθορίζεται λαμβάνοντας όλα τα έσοδα και αφαιρώντας όλα τα έξοδα τόσο από λειτουργικές όσο και από μη λειτουργικές δραστηριότητες. Αυτή η δήλωση είναι μία από τις τρεις καταστάσεις που χρησιμοποιούνται τόσο στην εταιρική χρηματοδότηση (συμπεριλαμβανομένου του χρηματοοικονομικού μοντέλου) όσο και στη λογιστική.
- Μέθοδος Treasury Stock Treasury Stock Το μετοχικό απόθεμα, ή η επανακτηθείσα μετοχή, είναι ένα μέρος των εκδοθέντων, εκκρεμών μετοχών που είχαν εκδοθεί στο παρελθόν, μια εταιρεία που έχει επαναγοράσει ή αγοράσει από μετόχους. Αυτές οι μετοχές που αποκτήθηκαν στη συνέχεια κατέχονται από την εταιρεία για τη δική της διάθεση. Μπορούν είτε να παραμείνουν στην κατοχή της εταιρείας είτε η επιχείρηση να αποσύρει τις μετοχές
- Χρέος Χρονοδιάγραμμα Χρέος Ένα χρονοδιάγραμμα χρέους καθορίζει όλο το χρέος που έχει μια επιχείρηση σε ένα χρονοδιάγραμμα με βάση τη λήξη και το επιτόκιο. Στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, ρέει έξοδα τόκων
- Market Risk Premium Market Risk Premium Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η πρόσθετη απόδοση που αναμένει ένας επενδυτής από την κατοχή ενός χαρτοφυλακίου επικίνδυνων αγορών αντί για περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο.
