Το Unlevered beta (γνωστό και ως Asset Beta) είναι το beta μιας εταιρείας χωρίς τον αντίκτυπο του χρέους. Είναι επίσης γνωστή ως η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια εταιρεία, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η χρηματοοικονομική της μόχλευση Χρηματοοικονομική μόχλευση Η χρηματοοικονομική μόχλευση αναφέρεται στο ποσό δανεισμού χρημάτων που χρησιμοποιήθηκε για την αγορά ενός περιουσιακού στοιχείου με την προσδοκία ότι τα έσοδα από το νέο περιουσιακό στοιχείο θα υπερβούν το κόστος δανεισμού. . Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Επίσης αναφέρεται συνήθως ως «περιουσιακό στοιχείο beta» επειδή η αστάθεια μιας εταιρείας χωρίς καμία μόχλευση είναι αποτέλεσμα μόνο των περιουσιακών της στοιχείων.
Equity Beta έναντι Asset Beta
Levered beta (ή "beta equity") είναι μια μέτρηση που συγκρίνει την μεταβλητότητα Μεταβλητότητα Η μεταβλητότητα είναι ένα μέτρο του ρυθμού διακυμάνσεων στην τιμή μιας ασφάλειας με την πάροδο του χρόνου. Δείχνει το επίπεδο κινδύνου που σχετίζεται με τις αλλαγές τιμών ενός τίτλου. Οι επενδυτές και οι έμποροι υπολογίζουν την αστάθεια μιας ασφάλειας για να αξιολογήσουν τις προηγούμενες διακυμάνσεις στις τιμές των αποδόσεων μιας μετοχής μιας εταιρείας έναντι εκείνων της ευρύτερης αγοράς. Με άλλα λόγια, είναι ένα μέτρο κινδύνου και περιλαμβάνει τον αντίκτυπο της κεφαλαιακής δομής και της μόχλευσης μιας εταιρείας. Το Equity beta επιτρέπει στους επενδυτές να εκτιμήσουν πόσο ευαίσθητη είναι η ασφάλεια.Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει να κάνει κερδοσκοπία σε διάφορα χρεόγραφα ή μετοχικούς τίτλους εάν εντοπίζει υποτιμημένη ασφάλεια και θέλει να αξιοποιήσει την ευκαιρία. μπορεί να αφορά κινδύνους μακροοικονομικής αγοράς. Για παράδειγμα, μια εταιρεία με beta 1,5 έχει αποδόσεις που είναι 150% τόσο ασταθείς όσο η αγορά στην οποία συγκρίνεται.
Όταν αναζητάτε μια beta της εταιρείας στο Bloomberg, ο προεπιλεγμένος αριθμός που βλέπετε είναι μοχλός και αντικατοπτρίζει το χρέος αυτής της εταιρείας. Δεδομένου ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση κάθε εταιρείας είναι διαφορετική, ένας αναλυτής συχνά θα θέλει να εξετάσει πόσο «επικίνδυνα» είναι τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας, ανεξάρτητα από το ποσοστό χρηματοδότησης χρέους ή ιδίων κεφαλαίων.
Όσο υψηλότερο είναι το χρέος ή η μόχλευση μιας εταιρείας, τόσο περισσότερα κέρδη από την εταιρεία που δεσμεύεται να εξυπηρετήσει αυτό το χρέος. Καθώς μια εταιρεία προσθέτει όλο και περισσότερο χρέος, αυξάνεται επίσης η αβεβαιότητα των μελλοντικών κερδών της εταιρείας. Αυτό αυξάνει τον κίνδυνο που σχετίζεται με το απόθεμα της εταιρείας, αλλά, δεν είναι αποτέλεσμα του κινδύνου αγοράς ή της βιομηχανίας. Επομένως, με την κατάργηση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης (επιπτώσεις στο χρέος), το unlevered beta μπορεί να συλλάβει τον κίνδυνο μόνο των στοιχείων ενεργητικού της εταιρείας.
Πώς μπορείτε να υπολογίσετε Beta χωρίς μοχλό / Beta Asset;
Για να προσδιορίσουμε τον κίνδυνο μιας εταιρείας χωρίς χρέος, πρέπει να καταργήσουμε το βήτα (δηλαδή να αφαιρέσουμε τον αντίκτυπο του χρέους).
Για να το κάνετε αυτό, αναζητήστε την έκδοση beta για μια ομάδα συγκρίσιμων εταιρειών στον ίδιο κλάδο, αποσυμπιέστε κάθε μία, πάρτε τη μέση τιμή του σετ και, στη συνέχεια, επανατοποθετήστε τη με βάση την κεφαλαιακή δομή της εταιρείας σας.
Τέλος, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε αυτό το Levered Beta στον υπολογισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων.
Για δική σας αναφορά, οι τύποι για μη-μοχλός και επαναφόρτιση Beta είναι παρακάτω:
Παράδειγμα Excel - Μετατροπή ιδίων κεφαλαίων σε Asset Beta
Ακολουθεί ένα παράδειγμα ανάλυσης του τρόπου εναλλαγής μεταξύ Equity και Asset Beta. Ας αναλύσουμε μερικά από τα αποτελέσματα για να δείξουμε καλύτερα πώς λειτουργεί.
Το απόθεμα 1 έχει μετοχές beta 1,21 και καθαρό λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια 21%. Αφού ξεπέρασε το απόθεμα, η beta έπεσε στο 1,07, κάτι που έχει νόημα επειδή το χρέος προσθέτει μόχλευση στις αποδόσεις των αποθεμάτων.
Το απόθεμα 2 δεν έχει μετρητά και κανένα χρέος, επομένως τα στοιχήματα μετοχών και περιουσιακών στοιχείων είναι τα ίδια . Αυτό είναι απόλυτα λογικό, καθώς δεν υπάρχει αντίκτυπο στη δομή του κεφαλαίου στις αποδόσεις.
Το απόθεμα 3 έχει καθαρή θέση σε μετρητά (αρνητικό καθαρό χρέος), οπότε όταν μετατρέπεται, το ενεργητικό beta είναι στην πραγματικότητα υψηλότερο από το μετοχικό κεφάλαιο beta. Αυτό έχει επίσης νόημα, επειδή η αξία των μετρητών δεν αλλάζει ποτέ, επομένως η μεταβλητότητα στο απόθεμα (ίδια κεφάλαια beta) μειώνεται στην πραγματικότητα από την επίδραση της καθαρής θέσης μετρητών.
Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο
Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!
Σε τι χρησιμοποιείται το Asset Beta;
Το Asset beta χρησιμοποιείται για τη μέτρηση του κινδύνου ασφάλειας μείον το χρέος της εταιρείας.
Είναι καλύτερο να χρησιμοποιήσετε το beta του ενεργητικού όταν μια εταιρεία ή ένας επενδυτής θέλει να μετρήσει την απόδοση μιας εταιρείας σε σχέση με την αγορά χωρίς την επίδραση του χρέους μιας εταιρείας.
Σε σύγκριση με το levered beta, το στοιχείο beta δεν επηρεάζει τον αντίκτυπο της χρηματοοικονομικής μόχλευσης (χρέος). Το Asset beta χρησιμοποιείται συνήθως στην οικονομική μοντελοποίηση και στην αποτίμηση επιχειρήσεων για επαγγελματίες που εργάζονται σε επενδυτικές τραπεζικές εργασίες ή έρευνα μετοχών Equity Research vs Investment Banking Equity research vs Investment banking. Όταν κοιτάζετε μια καριέρα στις κεφαλαιαγορές, είναι σημαντικό να καταλάβετε εάν είστε πιο κατάλληλοι για επενδυτική τραπεζική ή έρευνα μετοχών. Και οι δύο προσφέρουν εξαιρετική εργασιακή εμπειρία και εξαιρετική αμοιβή. Επιλέγοντας το ένα πάνω στο άλλο εξαρτάται πραγματικά από την προσωπικότητα περισσότερο από οτιδήποτε άλλο. .
Γράφημα Beta
Το Beta υπολογίζεται ως η γραμμή καλύτερης προσαρμογής σε ένα γράφημα των αποδόσεων της αγοράς έναντι των αποδόσεων του περιουσιακού στοιχείου Στο Excel, αυτό μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση Slope Λειτουργία SLOPE. Η συνάρτηση SLOPE κατηγοριοποιείται στις συναρτήσεις στατιστικής του Excel. Θα επιστρέψει την κλίση της γραμμικής γραμμής παλινδρόμησης μέσω των σημείων δεδομένων στα γνωστά_ και γνωστά_χ. Στην οικονομική ανάλυση, το SLOPE μπορεί να είναι χρήσιμο στον υπολογισμό του beta για ένα απόθεμα. Τύπος = LOPE (γνωστό_, γνωστό_x) Η συνάρτηση χρησιμοποιεί το.
Επιπρόσθετοι πόροι
Ας ελπίσουμε ότι αυτός ήταν ένας χρήσιμος οδηγός για το unlevered beta ή το beta του περιουσιακού στοιχείου και σας ενθαρρύνει να συνεχίσετε να χτίζετε τις εταιρικές σας χρηματοοικονομικές γνώσεις.
Οι πιο χρήσιμοι πόροι για το θέμα περιλαμβάνουν:
- Σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) Το WACC είναι το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης
- Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης και του κινδύνου ασφάλειας. Ο τύπος CAPM δείχνει ότι η απόδοση μιας ασφάλειας είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου, με βάση την έκδοση beta αυτής της ασφάλειας
- Hurdle Rates Hurdle Rate Definition Ένα εμπόδιο, το οποίο είναι επίσης γνωστό ως ελάχιστο αποδεκτό ποσοστό απόδοσης (MARR), είναι το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης ή το ποσοστό στόχος που οι επενδυτές αναμένουν να λάβουν σε μια επένδυση. Το επιτόκιο καθορίζεται με την εκτίμηση του κόστους του κεφαλαίου, των σχετικών κινδύνων, των τρεχουσών ευκαιριών στην επέκταση των επιχειρήσεων, των ποσοστών απόδοσης για παρόμοιες επενδύσεις και άλλων παραγόντων
- Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την εκτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
- Οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Δωρεάν οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Αυτός ο οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης καλύπτει συμβουλές και βέλτιστες πρακτικές του Excel σχετικά με παραδοχές, προγράμματα οδήγησης, προβλέψεις, σύνδεση των τριών καταστάσεων, ανάλυση DCF, περισσότερα
