Απόδοση επί επενδυμένου κεφαλαίου Επενδυθέν κεφάλαιο Το επενδυμένο κεφάλαιο είναι η επένδυση που πραγματοποιείται τόσο από τους μετόχους όσο και από τους δικαιούχους σε μια εταιρεία. Όταν μια εταιρεία χρειάζεται κεφάλαιο για επέκταση, μπορεί να το αποκτήσει είτε με την πώληση μετοχών είτε με την έκδοση ομολόγων. Οι μέτοχοι είναι άτομα που έχουν αγοράσει μετοχές σε μια εταιρεία και οι αποπληρωτές είναι εκείνοι που έχουν αγοράσει ομόλογα. είναι ένα μέτρο κερδοφορίας ή απόδοσης της απόδοσης που κερδίζουν εκείνοι που παρέχουν κεφάλαιο, δηλαδή οι κάτοχοι ομολόγων της εταιρείας Εκδότες ομολόγων Υπάρχουν διάφοροι τύποι εκδοτών ομολόγων. Αυτοί οι εκδότες ομολόγων δημιουργούν ομόλογα για να δανειστούν κεφάλαια από κατόχους ομολόγων, τα οποία θα εξοφληθούν κατά τη λήξη. και μέτοχοι Μετοχικοί κάτοχοι Μετοχικό κεφάλαιο Τα μετοχικά κεφάλαια (επίσης γνωστά ως Μετοχικοί Ίδιοι) είναι ένας λογαριασμός στον ισολογισμό μιας εταιρείας που αποτελείται από μετοχικό κεφάλαιο συν διατηρούμενα κέρδη.Αντιπροσωπεύει επίσης την υπολειμματική αξία των περιουσιακών στοιχείων μείον τις υποχρεώσεις. Αναδιατάσσοντας την αρχική λογιστική εξίσωση, λαμβάνουμε τους Μετόχους Equity = Περιουσιακά στοιχεία - Υποχρεώσεις. Η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) μπορεί να οριστεί ως εξής:
Που:
Υπάρχουν τρεις βασικές πληροφορίες που πρέπει να αποκομίσετε από αυτόν τον ορισμό:
- Χρησιμοποιούμε λειτουργικά έσοδα μετά τη φορολογία (NOPAT) και όχι καθαρά έσοδα, διότι πρέπει να λαμβάνει υπόψη τα κέρδη όχι μόνο στους μετόχους (καθαρό εισόδημα), αλλά και στους ομολογιούχους (τόκους).
- Χρησιμοποιούμε τη λογιστική αξία του χρέους και των ιδίων κεφαλαίων αντί της αγοραίας αξίας, επειδή η αγοραία αξία ενσωματώνει προσδοκίες για το μέλλον, αλλά η λογιστική αξία αφαιρεί αυτές τις προσδοκίες για να δείξει με μεγαλύτερη ακρίβεια την τρέχουσα κερδοφορία. Επιπλέον, εκκαθαρίζουμε τα μετρητά διότι τα έσοδα από τόκους από μετρητά δεν αποτελούν συστατικό του λειτουργικού εισοδήματος.
- Υπολογίζουμε τη χρονική διαφορά, καθώς το κεφάλαιο πρέπει πρώτα να επενδυθεί πριν το επενδυμένο κεφάλαιο αρχίσει να δημιουργεί κέρδη. Ορισμένοι αναλυτές θα επιλέξουν να λάβουν κατά μέσο όρο το επενδυμένο ποσό κεφαλαίου κατά την προηγούμενη και την τρέχουσα περίοδο.
Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο
Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!
Επιστροφή στο επενδυμένο κεφάλαιο και WACC
Ο πρωταρχικός λόγος για τη σύγκριση της απόδοσης μιας εταιρείας στο επενδυμένο κεφάλαιο με το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου - WACC WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης - είναι να δούμε αν η εταιρεία καταστρέφει ή δημιουργεί αξία. Εάν το ROIC είναι μεγαλύτερο από το WACC, τότε δημιουργείται αξία καθώς η εταιρεία επενδύει σε κερδοφόρα έργα. Αντίθετα, εάν το ROIC είναι χαμηλότερο από το WACC, τότε η αξία καταστρέφεται καθώς η εταιρεία κερδίζει απόδοση στα έργα της που είναι χαμηλότερη από το κόστος χρηματοδότησης των έργων.
Στη μακροοικονομική θεωρία, όταν μια επιχείρηση κερδίζει οικονομικά κέρδη σε μια συγκεκριμένη βιομηχανία, υπάρχει ένα κίνητρο που δημιουργείται για τους νεοεισερχόμενους να ανταγωνίζονται για κέρδη μέχρι να μην υπάρξουν περισσότερα οικονομικά ή αναπτυξιακά κέρδη - μόνο «κανονικά» κέρδη. Μια εταιρεία που μπορεί να κερδίσει με συνέπεια ένα ROIC μεγαλύτερο από το WACC της είναι ένας δείκτης μιας ισχυρής οικονομικής τάφρου και της ικανότητας της εταιρείας να διατηρήσει το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα. Ακολουθώντας αυτήν τη λογική, θα ήταν λογικό να υποθέσουμε ότι το ROIC συγκλίνει μακροπρόθεσμα στο WACC.
Ένα ισχυρό μέτρο αποδοτικότητας
Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA), η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) και η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) είναι τρεις λόγοι που χρησιμοποιούνται συνήθως για τον προσδιορισμό της ικανότητας μιας εταιρείας να παράγει αποδόσεις στο κεφάλαιό της, αλλά το ROIC θεωρείται πιο ενημερωτικό από οποιοδήποτε από τα ROA και ROE.
Το ROA υπολογίζεται λαμβάνοντας τα καθαρά έσοδα από το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων. Ωστόσο, το ROA μπορεί ουσιαστικά να παρακάμψει είτε υψηλότερα είτε χαμηλότερα με βάση το ταμειακό υπόλοιπο μιας εταιρείας.
Η ROE υπολογίζεται ως καθαρό εισόδημα έναντι των ιδίων κεφαλαίων και χρησιμοποιείται για τη σύγκριση επιχειρήσεων με την ίδια κεφαλαιακή διάρθρωση. Ωστόσο, η ROE μπορεί να επηρεαστεί θετικά από ενέργειες που μειώνουν τα ίδια κεφάλαια (π.χ. απομειώσεις, εξαγορές μετοχών), αλλά αυτό δεν κάνει τίποτα στο καθαρό εισόδημα. Ένας άλλος περιορισμός της ROE είναι ότι μια εταιρεία μπορεί να αναλάβει υπερβολική μόχλευση και εξακολουθεί να φαίνεται σαν να χειρίζεται τα πράγματα καλά.
Το ROIC αντιμετωπίζει τα ζητήματα με το ROA και το ROE στον υπολογισμό της κερδοφορίας. Τα μετρητά διαγράφονται κατά την επίλυση του επενδυμένου κεφαλαίου στον παρονομαστή, επιλύοντας το ζήτημα των διαφορών στα ταμειακά υπόλοιπα μεταξύ των εταιρειών. Επιπλέον, μπορούμε να συγκρίνουμε το ROIC μεταξύ επιχειρήσεων με διαφορετικές δομές κεφαλαίου, καθώς η NOPAT στον αριθμητή είναι ένα μέτρο των κερδών που διατίθενται σε όλους τους παρόχους κεφαλαίου.
Επιστροφή στο Επενδυμένο Κεφάλαιο στην πράξη
Η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου είναι ένα μέτρο απόδοσης που μπορεί να είναι χρήσιμο σε όλα τα επαγγέλματα στα χρηματοοικονομικά. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου μπορούν να συγκρίνουν τη διαφορά μεταξύ WACC και ROIC για να προσδιορίσουν την αξία μεταξύ των επενδύσεων. Οι αναλυτές της έρευνας χρησιμοποιούν το ROIC για να ελέγξουν τις προβλέψεις του χρηματοοικονομικού μοντέλου τους (π.χ., χωρίς διαρκή αύξηση ROIC). Οι ομάδες διαχείρισης χρησιμοποιούν το ROIC για να σχεδιάσουν στρατηγικές κατανομής κεφαλαίου και να αξιοποιήσουν τις επενδυτικές ευκαιρίες. Οι επενδυτές τραπεζίτες χρησιμοποιούν ROIC για την προώθηση κατάλληλων χρηματοοικονομικών συμβουλευτικών υπηρεσιών και να κάνουν εκτιμήσεις αναφοράς.
Περισσότερα ανάγνωση
Είναι ζωτικής σημασίας τόσο για τις εταιρείες όσο και για τους επενδυτές τους να είναι σε θέση να μετρήσουν την απόδοση μιας εταιρείας με το κεφάλαιο με το οποίο παρέχεται. Οι ακόλουθοι πόροι χρηματοδότησης μπορούν να σας βοηθήσουν να γίνετε πιο ειδικευμένοι στην ανάλυση των επενδύσεων και στην αποτίμηση των επιχειρήσεων
- Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Επένδυση: Οδηγός για αρχάριους Ο οδηγός χρηματοδότησης για επενδύσεις για αρχάριους θα σας διδάξει τα βασικά στοιχεία της επένδυσης και πώς να ξεκινήσετε. Μάθετε για διαφορετικές στρατηγικές και τεχνικές συναλλαγών και για τις διάφορες χρηματοοικονομικές αγορές στις οποίες μπορείτε να επενδύσετε.
- Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Η διαπραγμάτευση σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνει επενδύσεις σε ομόλογα ή άλλα μέσα ασφάλειας χρεών Οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος έχουν πολλά μοναδικά χαρακτηριστικά και παράγοντες που
- Δημόσιοι τίτλοι Δημόσιοι τίτλοι Οι δημόσιοι τίτλοι ή οι εμπορεύσιμοι τίτλοι είναι επενδύσεις που διαπραγματεύονται ανοιχτά ή εύκολα σε μια αγορά. Οι τίτλοι βασίζονται είτε σε ίδια κεφάλαια είτε σε χρέος.
- Αναμενόμενη απόδοση Αναμενόμενη απόδοση Η αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης είναι η αναμενόμενη τιμή της πιθανότητας κατανομής των πιθανών αποδόσεων που μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές. Η απόδοση της επένδυσης είναι μια άγνωστη μεταβλητή που έχει διαφορετικές τιμές που σχετίζονται με διαφορετικές πιθανότητες.
