Τα κεφάλαια γύπας είναι ένα υποσύνολο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που επενδύουν σε χρεωστικούς τίτλους που έχουν μεγάλες πιθανότητες αθέτησης υποχρεώσεων. Το αμοιβαίο κεφάλαιο αγοράζει επικίνδυνα χρεωστικά μέσα σε πολύ μειωμένες τιμές στη δευτερογενή αγορά Δευτερογενής αγορά Η δευτερογενής αγορά είναι όπου οι επενδυτές αγοράζουν και πωλούν χρεόγραφα από άλλους επενδυτές. Παραδείγματα: Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE). και οφέλη λαμβάνοντας νομική δράση εναντίον των εκδοτών για ανάκτηση χρεών. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου Vulture fund αναζητούν επενδύσεις που προσφέρουν πολύ υψηλές δυνητικές αποδόσεις Ποσοστό απόδοσης Το ποσοστό απόδοσης (ROR) είναι το κέρδος ή η απώλεια μιας επένδυσης για μια χρονική περίοδο σε σύγκριση με το αρχικό κόστος της επένδυσης εκφραζόμενο ως ποσοστό. Αυτός ο οδηγός διδάσκει τους πιο συνηθισμένους τύπους λόγω του υψηλού κινδύνου αθέτησης.
Τα κεφάλαια γύπων στοχεύουν κυρίως μέσα σταθερού εισοδήματος Τίτλοι σταθερού εισοδήματος Οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος είναι ένας τύπος χρεωστικού τίτλου που παρέχει αποδόσεις με τη μορφή τακτικών ή σταθερών πληρωμών τόκων και αποπληρωμών όπως ομόλογα υψηλής απόδοσης ή μετοχές που βρίσκονται ή πλησιάζουν πτώχευση. Αυτά τα μέσα είναι συχνά με τη μορφή κρατικού χρέους χωρών που αντιμετωπίζουν προβλήματα.
Πώς λειτουργούν τα χρήματα των γύπων;
Το «Γύπας» είναι μια μεταφορά που συγκρίνει τα κονδύλια των γύπων με τη συμπεριφορά των γύπων, τα πουλιά που λυμαίνονται τα σφάγια για να εξαγάγουν ό, τι μπορούν από τα ανυπεράσπιστα θύματά τους. Τα κεφάλαια των γύπων ασχολούνται με στενοχωρημένα χρεόγραφα. Περιλαμβάνει όλα τα πιστωτικά μέσα που διαπραγματεύονται με σημαντική έκπτωση, τα οποία έχουν υψηλό επίπεδο αθέτησης και βρίσκονται σε πτώχευση ή πλησιάζουν. Τα κεφάλαια αγοράζουν κινητές αξίες από οφειλέτες οφειλέτες με σκοπό την επίτευξη σημαντικών χρηματικών κερδών, φέρνοντας ενέργειες ανάκτησης εναντίον των ιδιοκτητών. Στο παρελθόν,Τα ταμεία γύπων είχαν επιτυχία να φέρουν ενέργειες ανάκαμψης εναντίον κυρίαρχων κυβερνήσεων και να αποκομίσουν κέρδη από μια ήδη αγωνιζόμενη οικονομία.
Η προθυμία και η ικανότητα να μηνύσετε για ανάκαμψη είναι η κεντρική στρατηγική των γύπων. Ασκούν πίεση στους οφειλέτες να τηρήσουν τα χρέη τους, ακόμη και όταν οι οφειλέτες βρίσκονται σε οικονομική δυσχέρεια. Μερικές φορές, τα κεφάλαια προσπαθούν να αποκτήσουν κατάσχεση στα περιουσιακά στοιχεία της χώρας στο εξωτερικό ως τρόπο ανάκτησης της επένδυσής τους. Για παράδειγμα, η εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων με έδρα τις ΗΠΑ, FG Hemisphere, επιχείρησε να αποκτήσει κατάσχεση της πρεσβείας της Ουάσιγκτον της ΛΔΚ Κονγκό για χρέος 100 εκατομμυρίων δολαρίων που τους χρωστάει η κυβέρνηση. Τέτοιες ενέργειες επιβαρύνουν τον οφειλέτη και περιπλέκουν τις διαδικασίες χρηματοοικονομικής διαχείρισης καθώς προσπαθούν να αναδιαρθρώσουν τα χρέη τους.
Κληρονομικές υποθέσεις που αφορούσαν γύπες
Στο πρόσφατο παρελθόν, υπήρξαν μερικές περιπτώσεις που αφορούσαν επιχειρηματικά κεφάλαια και κρατικά χρέη. Αυτές οι περιπτώσεις περιλαμβάνουν:
Αργεντίνη
Η Αργεντινή αθέτησε τα 82 δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά χρέη κατά τη διάρκεια της οικονομικής της κρίσης το 2001. Ορισμένα από αυτά τα χρέη αγοράστηκαν στη δευτερογενή αγορά από γύπες. Η χώρα συμφώνησε να πληρώσει έξι κεφάλαια γύπων, διαπραγματεύοντας για συνολική πληρωμή 6,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2016.
Πουέρτο Ρίκο
Το Πουέρτο Ρίκο υπέβαλε πρόσφατα αίτηση πτώχευσης λόγω της αδυναμίας του να εξοφλήσει τα χρέη του. Οι αναφορές των ΜΜΕ δείχνουν ότι οι οργανισμοί της χώρας οφείλουν περίπου 120 δισεκατομμύρια δολάρια στους πιστωτές της. Μερικοί από αυτούς τους πιστωτές περιλάμβαναν τα Oppenheimer Funds και την Aurelius Capital. Αυτοί οι πιστωτές έχουν δημιουργήσει μια ad hoc διαπραγματευτική ομάδα πτώχευσης για να προσπαθήσουν να επιτύχουν μια διευθέτηση.
DR Κονγκό
Η Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό βρίσκεται σε κρίση χρέους για μεγάλο χρονικό διάστημα. Πολλοί πιστωτές έχουν απειλήσει να μηνύσουν τη χώρα για να ανακτήσουν τα χρέη τους. Η FG Hemisphere υπέβαλε πρόσφατα νομική προσφυγή κατά της χώρας σε μια προσπάθεια ανάκτησης χρεών, αφού ένα δικαστήριο του Τζέρσεϋ απονέμει στην εταιρεία 100 εκατομμύρια δολάρια κατά της εταιρείας εξόρυξης που ανήκει στη ΛΔΚ, Gecamines. Το γύπας είχε αγοράσει το χρέος για 3 εκατομμύρια δολάρια από τη Γιουγκοσλαβία και το χρέος έχει αυξηθεί σε πάνω από 100 εκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των τόκων. Το 2012, το Privy Council στο Λονδίνο απέκλεισε το βραβείο μετά από μια επιτυχημένη έφεση της Gecamines
Τι συμβαίνει με τα γύπες;
Τα κονδύλια γύπων έχουν επικριθεί για κέρδη από χώρες που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσχέρειες. Ο πρώην Καγκελάριος του Ηνωμένου Βασιλείου του Υπουργείου Εξωτερικών, Γκόρντον Μπράουν, χαρακτήρισε τις ενέργειες των γύπων ως «ηθικά εξωφρενικές» επειδή προσπαθούσαν να επωφεληθούν από προγράμματα ελάφρυνσης του χρέους για τις φτωχές χώρες που στοχεύουν στην εκπαίδευση των παιδιών και την αντιμετώπιση των αυξανόμενων επιπέδων φτώχειας. Για παράδειγμα, σε χώρες όπως η Ζάμπια και η Αργεντινή, ο προϋπολογισμός εκπαίδευσης μειώθηκε για να διευκολυνθούν τα δικαστικά βραβεία για τα χρήματα των γύπων. Σε μια έκθεση του ΔΝΤ του 2007 σχετικά με τα γύπες, αναφέρθηκε ότι 11 από τις 24 αναπτυσσόμενες χώρες συμμετείχαν σε νομικές αντιπαραθέσεις με τα γύπες.
Τα κεφάλαια γύπων έχουν επίσης επικριθεί για τους μηχανισμούς ανάκτησης χρεών. Αυτά τα κεφάλαια αγοράζουν χρέη με βαθιές εκπτώσεις με σκοπό να μηνύσουν τους οφειλέτες για ανάκτηση ποσών που υπερβαίνουν τα αρχικά ποσά του χρέους (λόγω τόκων και κυρώσεων για το χρέος). Τα κεφάλαια έχουν μέσο ποσοστό ανάκτησης 5 έως 20 φορές την αρχική τους επένδυση, και αυτό θέτει τα ποσοστά απόδοσής τους στο 300% έως 2.000%, το οποίο θεωρείται τιμωρητικό για τους οφειλέτες. Τα ταμεία απορρίπτουν επίσης τακτικά προσκλήσεις για συμμετοχή στην αναδιάρθρωση του χρέους, αντί να επιλέγουν να ασκήσουν νομική δράση για την ονομαστική αξία του χρέους συν τυχόν πρόσθετους τόκους, κυρώσεις, καθυστερήσεις και νομικά τέλη.
Ωστόσο, τα ταμεία γύπων αντιμετωπίζουν ότι:
1 - Απλώς προσπαθούν να εισπράξουν ένα χρέος που τους οφείλεται νόμιμα
2 - Δεν δημιούργησαν τα οικονομικά προβλήματα του εκδότη
Νομοθεσία κατά των γύπων
Οι Ηνωμένες Πολιτείες ήταν η πρώτη χώρα που εισήγαγε νομοθεσία για να αποτρέψει το όφελος από όφελος από το χρεωστικό δημόσιο χρέος. (Με περίπου 20 τρισεκατομμύρια δολάρια σε εκκρεμότητα χρέους, μπορεί να κοιτάζει μπροστά.) Οι υποστηρικτές του νομοσχεδίου ήθελαν να θέσουν περιορισμό στο ποσό των χρημάτων που ένα δικαστήριο θα μπορούσε να απονείμει πιστωτές. Το νομοσχέδιο, ωστόσο, ψηφίστηκε από το Κογκρέσο των ΗΠΑ. Άλλες χώρες που εισήγαγαν και ψήφισαν παρόμοια νομοθεσία εναντίον δευτερογενών πιστωτών περιλαμβάνουν το Ηνωμένο Βασίλειο, το Βέλγιο, το Τζέρσεϋ, την Αυστραλία και τη Νήσο του Μαν. Η νομοθεσία του 2010 στο Κοινοβούλιο του Ηνωμένου Βασιλείου αφαίρεσε την ικανότητα των γύπων να υποβάλλουν αγωγές ανάκτησης στα δικαστήρια του ΗΒ.
Η Γενική Συνέλευση των Ηνωμένων Εθνών θέσπισε νόμο περί πτώχευσης για κυρίαρχα έθνη το 2014, ο οποίος θα απαιτούσε τον αποκλεισμό των γύπων από τη διαδικασία αναδιάρθρωσης. Τα μέλη ψήφισαν 124-11 υπέρ της νέας διαδικασίας πτώχευσης. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι όσοι ψήφισαν υπέρ αυτού του μέτρου είναι αυτοί που είναι πιθανό να είναι κρατικοί οφειλέτες και όχι επενδυτές κεφαλαίων γύπας.
Αναξιοπαθούντα χρεόγραφα
Τα στενοχωρημένα χρεόγραφα είναι χρηματοπιστωτικά μέσα που πλησιάζουν ή βρίσκονται ήδη σε πτώχευση. Λόγω του υψηλού κινδύνου και της αδυναμίας του εκδότη να εξοφλήσει το χρέος, αυτά τα μέσα έχουν μειωθεί σε αξία. Οι επενδυτές που αγοράζουν αυτά τα χρεόγραφα στη δευτερογενή αγορά έχουν τη δυνατότητα να κερδίσουν υψηλές αποδόσεις. Αυτά τα χρεόγραφα έχουν πιστοληπτική ικανότητα CCC ή χαμηλότερη από κορυφαίες εταιρείες αξιολόγησης όπως οι Moody's, S&P και Fitch Group, και έχουν αναμενόμενες αποδόσεις πάνω από 1000 μονάδες βάσης πάνω από τίτλους χωρίς κίνδυνο, όπως οι λογαριασμοί του Υπουργείου Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου.
Επιπρόσθετοι πόροι
Ελπίζουμε να σας άρεσε να διαβάζετε την εξήγηση του Finance για τα Vulture Funds Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι παρακάτω πόροι θα είναι χρήσιμοι:
- Ικανότητα χρέους Ικανότητα χρέους Η ικανότητα χρέους αναφέρεται στο συνολικό ποσό χρέους που μπορεί να αναλάβει μια επιχείρηση και να αποπληρώσει σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης χρέους.
- Junk Bonds Junk Bonds Τα Junk Bonds, επίσης γνωστά ως ομόλογα υψηλής απόδοσης, είναι ομόλογα που έχουν βαθμολογηθεί κάτω από τον επενδυτικό βαθμό από τους τρεις μεγάλους οργανισμούς αξιολόγησης (βλ. Εικόνα παρακάτω). Τα ομόλογα σκουπιδιών έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης από άλλα ομόλογα, αλλά πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις για να τα καταστήσουν ελκυστικά για τους επενδυτές.
- Αξία εκκαθάρισης Αξία εκκαθάρισης Η αξία εκκαθάρισης είναι μια εκτίμηση της τελικής αξίας που θα λάβει ο κάτοχος χρηματοοικονομικών μέσων όταν ένα περιουσιακό στοιχείο πωλείται ή εκκαθαρίζεται
- Βαθμολογία αξιολόγησης Οργανισμός αξιολόγησης Ένας οργανισμός αξιολόγησης είναι μια εταιρεία που αξιολογεί την οικονομική δύναμη των εταιρειών και των κυβερνητικών οντοτήτων, ιδίως την ικανότητά τους να συναντώνται κύριες και
