Διάρκεια δολαρίου - Επισκόπηση, Κίνδυνοι Ομολόγων και Τύποι

Η διάρκεια του δολαρίου είναι μια μέθοδος ανάλυσης ομολόγων που βοηθά έναν επενδυτή να προσδιορίσει την ευαισθησία των τιμών των ομολόγων στις μεταβολές των επιτοκίων. Η μέθοδος μετρά την αλλαγή στην τιμή ενός ομολόγου για κάθε 100 bps (μονάδες βάσης) της μεταβολής των επιτοκίων.

Διάρκεια δολαρίου

Η διάρκεια του δολαρίου μπορεί να εφαρμοστεί σε οποιαδήποτε προϊόντα σταθερού εισοδήματος, συμπεριλαμβανομένων των συμβολαίων προώθησης, ομολόγων μηδενικού κουπονιού. Ονομάζεται επίσης καθαρός εκπτωτικός δεσμός ή βαθμός έκπτωσης. Επομένως, μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό του κινδύνου που σχετίζεται με τέτοια προϊόντα.

Γρήγορη περίληψη

  • Η διάρκεια του δολαρίου είναι το μέτρο της μεταβολής στην τιμή ενός ομολόγου για κάθε 100 bps (μονάδες βάσης) μεταβολής στα επιτόκια.
  • Υπολογίζεται αντισταθμίζοντας τον κίνδυνο τιμών με τον κίνδυνο επιτοκίου επανεπένδυσης.
  • Η διάρκεια του δολαρίου δεν αποτελεί ακριβές μέτρο της επίδρασης των επιτοκίων στις τιμές των ομολόγων.

Κίνδυνοι ομολόγων

Οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τα ομόλογα περιλαμβάνουν:

1. Κίνδυνος τιμών

Το επιτόκιο κουπονιού που καταβάλλεται σε ένα ομόλογο σχετίζεται αντιστρόφως με τα ισχύοντα επιτόκια της αγοράς. Σημαίνει ότι καθώς τα επιτόκια πέφτουν, τα επιτόκια κουπονιών αυξάνονται. Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα είναι λιγότερο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων, ενώ ένα μακροπρόθεσμο ομόλογο 20 ετών μπορεί να είναι πιο ευαίσθητο στις μεταβολές των επιτοκίων.

Ομόλογα με χαμηλό επιτόκιο κουπονιού Το επιτόκιο κουπονιού είναι το ποσό των ετήσιων εσόδων από τόκους που καταβάλλονται σε κάτοχο ομολόγου, με βάση την ονομαστική αξία του ομολόγου. είναι πιο ευαίσθητο στις αλλαγές ενδιαφέροντος και το αντίστροφο. Ο κίνδυνος τιμής είναι πιο σχετικός με τους επενδυτές που σκοπεύουν να κρατήσουν το ομόλογο για σύντομο χρονικό διάστημα και να το μεταπωλήσουν πριν λήξει.

2. Κίνδυνος επιτοκίου επανεπένδυσης

Η απόδοση που μπορεί να αποκτηθεί επανεπένδυση των πληρωμών κουπονιών συσχετίζεται θετικά ή άμεσα με το επιτόκιο της αγοράς. Είναι πιο σημαντικό για επενδυτές που σκοπεύουν να κρατήσουν το ομόλογο μέχρι τη λήξη τους, καθώς όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν, ο επενδυτής θα κερδίσει περισσότερα.

Δεδομένου ότι και οι δύο κίνδυνοι κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις και αντισταθμίζονται μεταξύ τους, μπορεί να υπολογιστεί μια διάρκεια που ελαχιστοποιεί την έκθεση και στους δύο κινδύνους και μεγιστοποιεί το κέρδος που μπορεί να αποκτηθεί. Η διάρκεια αναφέρεται στην περίοδο διακράτησης όπου ο κίνδυνος τιμής και ο κίνδυνος επανεπένδυσης αντισταθμίζονται μεταξύ τους.

ΜΑΘΗΜΑΤΙΚΟΙ τυποι

Η διάρκεια του δολαρίου αντιπροσωπεύεται με τον υπολογισμό της αξίας του δολαρίου μιας μονάδας βάσης, που είναι η μεταβολή στην τιμή ενός ομολόγου για μια μεταβολή μονάδας στο επιτόκιο (μετριέται σε μονάδες βάσης). Η τιμή του δολαρίου ανά 100 μονάδες βάσης μπορεί να συμβολιστεί ως DV01 ή Τιμή δολαρίου ανά 01. Μια αλλαγή μονάδας 1% στο επιτόκιο είναι 100 μονάδες βάσης.

Ο τύπος για τον υπολογισμό της διάρκειας είναι:

Διάρκεια δολαρίου - τύπος

Που:

  • n = Χρόνια έως ωριμότητα
  • c = Τρέχουσα αξία πληρωμών κουπονιών
  • t = Κάθε χρόνο έως τη λήξη

Ο τύπος για τον υπολογισμό της διάρκειας του δολαρίου είναι:

Διάρκεια δολαρίου = DUR ​​x (Δ i / 1 + i) x P

Εναλλακτικά, εάν είναι γνωστή η αλλαγή στην αξία του ομολόγου και της απόδοσης, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένας άλλος τύπος:

DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Που:

  • ΔBV = Αλλαγή στην τιμή ενός ομολόγου
  • Δy = Μεταβολή στην απόδοση

Παράγοντας ανακρίβειας στη διάρκεια του δολαρίου

Η διάρκεια του δολαρίου δεν είναι ένα ακριβές μέτρο της επίδρασης των επιτοκίων στις τιμές των ομολόγων, καθώς η σχέση μεταξύ των δύο δεν είναι γραμμική. Αυτό σημαίνει ότι οι προαναφερθέντες τύποι μπορούν να προβλέψουν με ακρίβεια τις μεταβολές των τιμών στα ομόλογα για δεδομένα επιτόκια μόνο για μικρές αλλαγές.

Περισσότεροι πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστοποιητικού Αναλυτή (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστωτικού Αναλυτή (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοοικονομικά, λογιστικά, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών, μοντελοποίηση συμβολαίων, δάνειο αποπληρωμές και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τη βάση γνώσεων σας, ανατρέξτε στους παρακάτω σχετικούς πόρους:

  • Bond Pricing Bond Pricing Η τιμολόγηση των ομολόγων είναι η επιστήμη του υπολογισμού της τιμής έκδοσης ενός ομολόγου με βάση το κουπόνι, την ονομαστική αξία, την απόδοση και τον όρο έως τη λήξη. Η τιμολόγηση των ομολόγων επιτρέπει στους επενδυτές
  • Κίνδυνος επιτοκίου Κίνδυνος επιτοκίου Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα μείωσης της αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου που προκύπτει από απροσδόκητες διακυμάνσεις στα επιτόκια. Ο κίνδυνος επιτοκίου σχετίζεται κυρίως με περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος (π.χ. ομόλογα) και όχι με επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια.
  • Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (ή T-Bills για συντομία) είναι ένα βραχυπρόθεσμο χρηματοοικονομικό μέσο που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ με περιόδους λήξης που κυμαίνονται από μερικές ημέρες έως 52 εβδομάδες (ένα έτος). Θεωρούνται από τις ασφαλέστερες επενδύσεις δεδομένου ότι υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών.
  • Απόδοση έως τη λήξη (YTM) Απόδοση έως τη λήξη (YTM) Απόδοση έως τη λήξη (YTM) - αλλιώς αναφέρεται ως εξαγορά ή απόδοση βιβλίων - είναι το κερδοσκοπικό ποσοστό απόδοσης ή το επιτόκιο μιας ασφάλειας σταθερού επιτοκίου, όπως ένα ομόλογο. Το YTM βασίζεται στην πεποίθηση ή την κατανόηση ότι ένας επενδυτής αγοράζει την ασφάλεια στην τρέχουσα τιμή της αγοράς και την κρατά έως ότου ωριμάσει η ασφάλεια

Πρόσφατες δημοσιεύσεις

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found