Προσαρμοσμένο EBITDA - Επισκόπηση και τρόπος υπολογισμού του Προσαρμοσμένου EBITDA

Το Προσαρμοσμένο EBITDA είναι μια οικονομική μέτρηση που περιλαμβάνει την αφαίρεση διαφόρων εφάπαξ, παράτυπων και μη επαναλαμβανόμενων στοιχείων από EBITDA EBITDA EBITDA ή Κέρδη Πριν από Τόκους, Φόρους, Απόσβεση, Απόσβεση είναι τα κέρδη μιας εταιρείας πριν από οποιαδήποτε από αυτές τις καθαρές παρακρατήσεις. Το EBITDA εστιάζει στις λειτουργικές αποφάσεις μιας επιχείρησης επειδή εξετάζει την κερδοφορία της επιχείρησης από βασικές λειτουργίες πριν από την επίδραση της κεφαλαιακής διάρθρωσης. Τύπος, παραδείγματα (Κέρδη προ φόρων τόκων, απόσβεση και απόσβεση). Ο σκοπός της προσαρμογής του EBITDA είναι να λάβετε έναν κανονικοποιημένο αριθμό που δεν παραμορφώνεται από ακανόνιστα κέρδη, απώλειες ή άλλα στοιχεία. Χρησιμοποιείται συχνά σε μεθόδους αποτίμησης αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές.Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε επενδυτικές τραπεζικές εργασίες, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση από χρηματοοικονομικούς αναλυτές, επενδυτές τραπεζίτες Τι κάνουν οι Investment Bankers; Τι κάνουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες; Οι επενδυτές τραπεζίτες μπορούν να εργάζονται 100 ώρες την εβδομάδα πραγματοποιώντας έρευνα, οικονομικά μοντέλα και παρουσιάσεις. Αν και διαθέτει μερικές από τις πιο πολυπόθητες και οικονομικά ανταμοιβές θέσεις στον τραπεζικό κλάδο, η επενδυτική τραπεζική είναι επίσης μία από τις πιο δύσκολες και δύσκολες καριέρες, Οδηγός για την IB και άλλους επαγγελματίες χρηματοοικονομικών.επενδυτές τραπεζίτες Τι κάνουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες; Τι κάνουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες; Οι επενδυτές τραπεζίτες μπορούν να εργάζονται 100 ώρες την εβδομάδα πραγματοποιώντας έρευνα, οικονομικά μοντέλα και παρουσιάσεις. Αν και διαθέτει μερικές από τις πιο πολυπόθητες και οικονομικά ανταμοιβές θέσεις στον τραπεζικό κλάδο, η επενδυτική τραπεζική είναι επίσης μία από τις πιο δύσκολες και δύσκολες καριέρες, Οδηγός για την IB και άλλους επαγγελματίες χρηματοοικονομικών.επενδυτές τραπεζίτες Τι κάνουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες; Τι κάνουν οι επενδυτικοί τραπεζίτες; Οι επενδυτές τραπεζίτες μπορούν να εργάζονται 100 ώρες την εβδομάδα πραγματοποιώντας έρευνα, οικονομικά μοντέλα και παρουσιάσεις. Παρόλο που διαθέτει μερικές από τις πιο πολυπόθητες και οικονομικά ανταμοιβές θέσεις στον τραπεζικό κλάδο, η επενδυτική τραπεζική είναι επίσης μία από τις πιο δύσκολες και δύσκολες καριέρες, Οδηγός για την IB και άλλους επαγγελματίες χρηματοοικονομικών.

Τι εξαιρείται στο Προσαρμοσμένο EBITDA;

Οι προσαρμογές που γίνονται στο EBITDA μπορεί να ποικίλλουν σε μεγάλο βαθμό ανάλογα με τη βιομηχανία, τον χρόνο της εταιρείας και κατά περίπτωση. Μερικά παραδείγματα αντικειμένων που προσαρμόζονται συνήθως περιλαμβάνουν:

  • Μη λειτουργικά έσοδα
  • Μη πραγματοποιηθέντα κέρδη ή ζημίες
  • Έξοδα εκτός μετρητών Έξοδα εκτός μετρητών Τα έξοδα εκτός μετρητών εμφανίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, επειδή οι λογιστικές αρχές απαιτούν την καταχώρισή τους, παρά το γεγονός ότι δεν πληρώθηκαν με μετρητά.
  • Εφάπαξ κέρδη ή ζημίες
  • Αποζημίωση βάσει μετοχών (που αποτελεί αντικείμενο συχνών συζητήσεων)
  • Έξοδα δικαστικών διαφορών
  • Ειδικές δωρεές
  • Αποζημίωση άνω των κατόχων της αγοράς (ιδιωτικές εταιρείες)
  • Απομειώσεις υπεραξίας Λογιστική απομείωσης υπεραξίας Μια απομείωση υπεραξίας συμβαίνει όταν η αξία της υπεραξίας στον ισολογισμό μιας εταιρείας υπερβαίνει τη δοκιμασμένη λογιστική αξία από τους ελεγκτές με αποτέλεσμα την απομείωση ή την επιβάρυνση απομείωσης. Σύμφωνα με τα λογιστικά πρότυπα, η υπεραξία πρέπει να θεωρείται ως περιουσιακό στοιχείο και να αξιολογείται κάθε χρόνο. Οι εταιρείες πρέπει να εκτιμήσουν εάν υπάρχει απομείωση
  • Διαγραφές περιουσιακών στοιχείων
  • Συναλλαγματικά κέρδη ή ζημίες

Παράδειγμα προσαρμοσμένου EBITDA

Ακολουθεί ένα παράδειγμα για τον τρόπο υπολογισμού του προσαρμοσμένου EBITDA μιας υποθετικής επιχείρησης. Παρακάτω, παρουσιάζουμε τη συγκέντρωση για τον υπολογισμό του κανονικού EBITDA και, στη συνέχεια, τον προσαρμοσμένο αριθμό. Ακολουθεί μια εξήγηση για κάθε στοιχείο στη λίστα.

Προσαρμοσμένος υπολογισμός παραδείγματος EBITDA

Για να φτάσουμε στο μη προσαρμοσμένο ποσό, ξεκινάμε παίρνοντας ένα καθαρό εισόδημα Το καθαρό εισόδημα Το καθαρό εισόδημα είναι ένα βασικό στοιχείο γραμμής, όχι μόνο στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά και στις τρεις βασικές οικονομικές καταστάσεις. Ενώ επιτυγχάνεται μέσω της κατάστασης αποτελεσμάτων, το καθαρό κέρδος χρησιμοποιείται και στον ισολογισμό και στην κατάσταση ταμειακών ροών. 25.000 $ και προσθέτοντας πίσω τους φόρους 4.500 $, συν έξοδα τόκου Έξοδα τόκου Το κόστος τόκου προκύπτει από μια εταιρεία που χρηματοδοτεί μέσω χρεωστικών ή κεφαλαιουχικών μισθώσεων. Ο τόκος βρίσκεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά μπορεί επίσης να υπολογιστεί μέσω του χρονοδιαγράμματος χρέους. Το πρόγραμμα θα πρέπει να περιγράφει όλα τα μεγάλα χρέη που έχει μια εταιρεία στον ισολογισμό της και να υπολογίζει τους τόκους πολλαπλασιάζοντας τα $ 3.250, συν αποσβέσεις Έξοδα απόσβεσης Τα έξοδα απόσβεσης χρησιμοποιούνται για τη μείωση της αξίας των εγκαταστάσεων, των ακινήτων,και εξοπλισμό που ταιριάζει με τη χρήση του, και φθορά, με την πάροδο του χρόνου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται για να αντικατοπτρίζει καλύτερα το κόστος και την αξία ενός μακροπρόθεσμου περιουσιακού στοιχείου καθώς σχετίζεται με τα έσοδα που παράγει. και απόσβεση 12.800 $. Παράγει EBITDA 45.550 $.

Προχωρώντας στο προσαρμοσμένο ποσό, συνεχίζουμε να προσθέτουμε περισσότερα στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου ενός κόστους απομείωσης υπεραξίας 15.000 $, της αντιστροφής ενός κέρδους 9.500 $ από την πώληση ενός μη βασικού περιουσιακού στοιχείου, συν μια εφάπαξ δαπάνη δικαστικών διαφορών, καθώς και βάσει μετοχών αποζημίωση 750 $, συν μη πραγματοποιηθείσα ζημιά σε ξένο συνάλλαγμα (FX) ύψους 1.500 $. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ένα προσαρμοσμένο EBITDA ύψους 53.650 $.

Όπως μπορείτε να δείτε, υπάρχει μια τεράστια διαφορά μεταξύ του καθαρού εισοδήματος (25.000 $), του EBITDA (45.550 $) και του προσαρμοσμένου EBITDA (63.650 $).

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Λόγοι για τη χρήση προσαρμοσμένου EBITDA

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τη χρήση του Προσαρμοσμένου EBITDA. Μερικά είναι καλά και άλλα όχι. Οι προσαρμογές πραγματοποιούνται συνήθως όταν μια επιχείρηση αποτιμάται για συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) που πραγματοποιούνται ή όταν τα πραγματικά αποτελέσματα συγκρίνονται με την πρόβλεψη / προϋπολογισμό / καθοδήγηση / προσδοκίες.

Οι "καλές" προσαρμογές περιλαμβάνουν στοιχεία που είναι πραγματικά μη επαναλαμβανόμενα και δεν αντικατοπτρίζουν τις μελλοντικές προσδοκίες για την επιχείρηση. Είναι λογικό να αφαιρέσετε αυτά τα στοιχεία καθώς οι λογιστικές αρχές δεν τα εξομαλύνουν με την πάροδο του χρόνου και μπορούν να οδηγήσουν σε σημαντική αστάθεια στα κέρδη.

Οι "κακές" προσαρμογές είναι στοιχεία που καταργούνται με σκοπό τον πληθωρισμό ή τον χειρισμό οικονομικών αποτελεσμάτων ή αυτά που δεν αντικατοπτρίζουν δίκαια τον οικονομικό αντίκτυπο σε μια επιχείρηση. Για παράδειγμα, ενώ η αποζημίωση βάσει μετοχών είναι δαπάνη χωρίς μετρητά (και πολλοί αναλυτές την προσθέτουν), υπάρχει οικονομική επίπτωση στους μετόχους από την αραίωση που βιώνουν στην έκδοση πρόσθετων μετοχών. Αυτό το συγκεκριμένο στοιχείο γραμμής έχει συζητηθεί αρκετά και μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα γι 'αυτό από τον καθηγητή Aswath Damodaran στο NYU Stern.

Χρήση στην αποτίμηση

Το προσαρμοσμένο EBTIDA είναι πιο χρήσιμο όταν αποτιμά μια επιχείρηση ως μέρος μιας σημαντικής εταιρικής συναλλαγής Συμφωνίες και πόρους συναλλαγών και οδηγός για την κατανόηση συμφωνιών και συναλλαγών σε επενδυτική τραπεζική, εταιρική ανάπτυξη και άλλους τομείς εταιρικής χρηματοδότησης. Κατεβάστε πρότυπα, διαβάστε παραδείγματα και μάθετε πώς διαρθρώνονται οι προσφορές. Συμφωνίες μη αποκάλυψης, συμφωνίες αγοράς μετοχών, αγορές περιουσιακών στοιχείων και περισσότεροι πόροι M&A, όπως αύξηση κεφαλαίου ή συγχωνεύσεις και εξαγορές. Ο λόγος για αυτό είναι ότι εάν μια εταιρεία αποτιμάται σε πολλαπλάσια όπως EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA χρησιμοποιείται στην αποτίμηση για να συγκρίνει την αξία παρόμοιων επιχειρήσεων αξιολογώντας την Επιχειρηματική Αξία (EV) σε EBITDA πολλαπλάσια σε σχέση με ένα μέση τιμή. Σε αυτόν τον οδηγό, θα χωρίσουμε το πολλαπλό EV / EBTIDA στα διάφορα συστατικά του,και να σας καθοδηγήσουμε πώς να τον υπολογίσετε βήμα προς βήμα, ο αντίκτυπος της αύξησης του αριθμού είναι πολύ μεγάλος.

Για παράδειγμα, εάν μια επιχείρηση αποτιμάται σε 8,5x EBITDA, τότε απλώς προσθέτοντας πίσω 1 εκατομμύριο $ ασυνήθιστων ή εφάπαξ έξοδα προσθέτει 8,5 εκατομμύρια $ στην τιμή αγοράς. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι τραπεζίτες επενδύσεων και οι αναλυτές ερευνών μετοχών Equity Research Analyst Ένας αναλυτής έρευνας μετοχών παρέχει ερευνητική κάλυψη σε δημόσιες εταιρείες και διανέμει την έρευνα στους πελάτες. Καλύπτουμε τον μισθό των αναλυτών, την περιγραφή της εργασίας, τα σημεία εισόδου στη βιομηχανία και τις πιθανές διαδρομές σταδιοδρομίας. δώστε πολύ προσοχή σε αυτές τις προσαρμογές.

Επιπρόσθετοι πόροι

Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε αυτόν τον οδηγό και ελπίζουμε ότι έχει ρίξει περισσότερο φως στη λογική, τους λόγους και τις αποχρώσεις της προσαρμογής των οικονομικών μεγεθών.

Το Finance εκδίδει την ονομασία Financial Modeling & Valuation Analyst Πιστοποίηση FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari σε χιλιάδες μαθητές ετησίως σε όλο τον κόσμο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να χτίζετε την καριέρα σας, δείτε αυτούς τους σχετικούς πόρους:

  • Οι σκέψεις του Warren Buffet στο EBITDA Warren Buffett - EBITDA Ο Warren Buffett είναι γνωστός για το ότι δεν του αρέσει το EBITDA. Ο Γουόρεν Μπάφετ πιστώνεται για το λόγο ότι "πιστεύει η διοίκηση ότι η νεράιδα των δοντιών πληρώνει για το CapEx;"
  • Ανάλυση καθαρής τρέχουσας αξίας Καθαρή παρούσα αξία (NPV) Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η αξία όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών (θετικών και αρνητικών) καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής μιας επένδυσης προεξοφλημένη στο παρόν. Η ανάλυση NPV είναι μια μορφή εγγενής αποτίμησης και χρησιμοποιείται εκτενώς σε χρηματοοικονομικά και λογιστικά για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης, της επενδυτικής ασφάλειας,
  • Συγκρίσιμη Ανάλυση Εταιρείας Πολλαπλή Συγκρίσιμη Ανάλυση Εταιρείας Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης
  • Εσωτερική αποτίμηση Ενδογενής αξία Η εγγενής αξία μιας επιχείρησης (ή οποιουδήποτε επενδυτικού τίτλου) είναι η παρούσα αξία όλων των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών, προεξοφλημένων στο κατάλληλο προεξοφλητικό επιτόκιο. Σε αντίθεση με τις σχετικές μορφές αποτίμησης που εξετάζουν συγκρίσιμες εταιρείες, η εγγενής αποτίμηση εξετάζει μόνο την εγγενή αξία μιας επιχείρησης από μόνη της.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις