Beta - Τι είναι το Beta (β) στα Χρηματοοικονομικά; Οδηγός και παραδείγματα

Το beta (β) μιας επενδυτικής ασφάλειας (δηλαδή ένα απόθεμα) είναι μια μέτρηση της μεταβλητότητας των αποδόσεων σε σχέση με ολόκληρη την αγορά. Χρησιμοποιείται ως μέτρο κινδύνου και αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του Μοντέλου Τιμολόγησης Κεφαλαιουχικού Κεφαλαίου (CAPM Model Asset Pricing Pricing (CAPM) Το Μοντέλο Τιμολόγησης Κεφαλαίου (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης και του κινδύνου ενός ασφάλεια. Ο τύπος CAPM δείχνει ότι η απόδοση μιας ασφάλειας είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου, με βάση την έκδοση beta αυτής της ασφάλειας). Μια εταιρεία με υψηλότερο beta έχει μεγαλύτερο κίνδυνο και επίσης μεγαλύτερες αναμενόμενες αποδόσεις.

Ο συντελεστής beta μπορεί να ερμηνευθεί ως εξής:

  • β = 1 ακριβώς τόσο ασταθές όσο η αγορά
  • β> 1 πιο ασταθές από την αγορά
  • β 0 λιγότερο ασταθές από την αγορά
  • β = 0 μη συσχετισμένο με την αγορά
  • β <0 συσχετίστηκε αρνητικά με την αγορά

Εδώ είναι ένα διάγραμμα που απεικονίζει τα σημεία δεδομένων από την αριθμομηχανή β (παρακάτω):

Διάγραμμα Beta στα χρηματοοικονομικά - αστάθεια μιας μετοχής

Παραδείγματα beta

Υψηλή β - Μια εταιρεία με β που είναι μεγαλύτερη από 1 είναι πιο ασταθής από την αγορά. Για παράδειγμα, μια εταιρεία τεχνολογίας υψηλού κινδύνου με β 1,75 θα είχε επιστρέψει το 175% αυτού που επέστρεψε η αγορά σε μια δεδομένη περίοδο (συνήθως μετριέται εβδομαδιαίως).

Χαμηλή β - Μια εταιρεία με β που είναι μικρότερη από 1 είναι λιγότερο ασταθής από ολόκληρη την αγορά. Για παράδειγμα, σκεφτείτε μια εταιρεία ηλεκτρικού ρεύματος με β 0,45, η οποία θα είχε επιστρέψει μόνο το 45% αυτού που επέστρεψε η αγορά σε μια δεδομένη περίοδο.

Αρνητικό β - Μια εταιρεία με αρνητικό β συσχετίζεται αρνητικά με τις αποδόσεις της αγοράς. Για παράδειγμα, μια εταιρεία χρυσού με β -0,2, η οποία θα είχε επιστρέψει -2% όταν η αγορά ήταν 10%.

Υπολογισμός

Ακολουθεί μια αριθμομηχανή Excel β που μπορείτε να κατεβάσετε και να χρησιμοποιήσετε για να υπολογίσετε μόνοι σας το β. Το β μπορεί εύκολα να υπολογιστεί στο Excel χρησιμοποιώντας τη συνάρτηση Slope.

Ακολουθήστε αυτά τα βήματα για τον υπολογισμό του β στο Excel:

  1. Λάβετε τις εβδομαδιαίες τιμές του αποθέματος
  2. Λάβετε τις εβδομαδιαίες τιμές του δείκτη αγοράς (δηλ. S&P 500 Index)
  3. Υπολογίστε τις εβδομαδιαίες αποδόσεις του αποθέματος
  4. Υπολογίστε τις εβδομαδιαίες αποδόσεις του δείκτη αγοράς
  5. Χρησιμοποιήστε τη συνάρτηση Slope και επιλέξτε τις εβδομαδιαίες αποδόσεις της αγοράς και του αποθέματος, το καθένα ως δική του σειρά
  6. Συγχαρητήρια! Η έξοδος από τη συνάρτηση Slope είναι το β

Υπολογιστής Beta - Λήψη

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Τι είναι το Beta Equity και το Asset Beta;

Το Levered beta, επίσης γνωστό ως beta μετοχών ή beta beta, είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια μετοχή, λαμβάνοντας υπόψη τον αντίκτυπο της μόχλευσης της εταιρείας από την κεφαλαιακή της δομή. Συγκρίνει τη μεταβλητότητα (κίνδυνος) μιας μοχλευμένης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς.

Το Levered beta περιλαμβάνει και τον επιχειρηματικό κίνδυνο Συστηματικός κίνδυνος Ο συστημικός κίνδυνος μπορεί να οριστεί ως ο κίνδυνος που σχετίζεται με την κατάρρευση ή την αποτυχία μιας εταιρείας, ενός κλάδου, ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος ή μιας ολόκληρης οικονομίας. Είναι ο κίνδυνος μιας μεγάλης αποτυχίας ενός χρηματοπιστωτικού συστήματος, όπου προκύπτει μια κρίση όταν οι πάροχοι κεφαλαίου χάνουν την εμπιστοσύνη στους χρήστες του κεφαλαίου και ο κίνδυνος που προκύπτει από την ανάληψη του χρέους Αξία αγοράς του χρέους Η αγοραία αξία του χρέους αναφέρεται στην αγορά Οι επενδυτές τιμών θα ήταν πρόθυμοι να αγοράσουν το χρέος μιας εταιρείας, το οποίο διαφέρει από τη λογιστική αξία στον ισολογισμό. . Αναφέρεται επίσης συνήθως ως "beta equity" επειδή είναι η μεταβλητότητα ενός μετοχικού κεφαλαίου βάσει της κεφαλαιακής της δομής. . Μια εταιρείακεφαλαιακή δομή.

Beta στοιχείων ενεργητικού, ή beta χωρίς μοχλούς Unetaver Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια επιχείρηση, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική της μόχλευση. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία. Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται με τη λήψη beta ιδίων κεφαλαίων και τη διαίρεσή του με 1 συν το φορολογικό χρέος στα ίδια κεφάλαια, από την άλλη πλευρά, δείχνει μόνο τον κίνδυνο μιας αμόλυντης εταιρείας σε σχέση με την αγορά. Περιλαμβάνει επιχειρηματικό κίνδυνο αλλά δεν περιλαμβάνει κίνδυνο μόχλευσης.

Μοχλός Beta

Levered Beta εναντίον Unlevered Beta

Το Levered beta (ekuity beta) είναι μια μέτρηση που συγκρίνει τη μεταβλητότητα των αποδόσεων μιας μετοχής μιας εταιρείας με εκείνες της ευρύτερης αγοράς. Με άλλα λόγια, είναι ένα μέτρο κινδύνου και περιλαμβάνει τον αντίκτυπο της κεφαλαιακής διάρθρωσης και της μόχλευσης μιας εταιρείας. Το Equity beta επιτρέπει στους επενδυτές να εκτιμήσουν πόσο ευαίσθητη είναι η ασφάλεια στους κινδύνους της μακροοικονομικής αγοράς. Για παράδειγμα, μια εταιρεία με β του 1,5 δηλώνει αποδόσεις που είναι 150% τόσο ασταθείς όσο η αγορά στην οποία συγκρίνεται.

Όταν αναζητάτε μια beta της εταιρείας στο Bloomberg, ο προεπιλεγμένος αριθμός που βλέπετε είναι μοχλός και αντικατοπτρίζει το χρέος αυτής της εταιρείας. Δεδομένου ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση κάθε εταιρείας είναι διαφορετική, ένας αναλυτής συχνά θα θέλει να εξετάσει πόσο «επικίνδυνα» είναι τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας ανεξάρτητα από το ποσοστό της χρηματοδότησης χρέους ή ιδίων κεφαλαίων.

Όσο υψηλότερο είναι το χρέος ή η μόχλευση μιας εταιρείας, τόσο περισσότερα κέρδη από την εταιρεία είναι δεσμευμένα στην εξυπηρέτηση του χρέους. Καθώς μια εταιρεία προσθέτει περισσότερο χρέος, αυξάνεται επίσης η αβεβαιότητα των μελλοντικών κερδών της εταιρείας. Αυξάνει τον κίνδυνο που σχετίζεται με το απόθεμα της εταιρείας, αλλά δεν είναι αποτέλεσμα του κινδύνου αγοράς ή βιομηχανίας. Επομένως, με την κατάργηση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης (επιπτώσεις στο χρέος), το unlevered beta μπορεί να συλλάβει τον κίνδυνο μόνο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.

Υπολογισμός του Levered Beta

Υπάρχουν δύο τρόποι για την εκτίμηση του μοχλού beta μιας μετοχής. Ο πρώτος και απλούστερος τρόπος είναι να χρησιμοποιήσετε το ιστορικό β της εταιρείας ή απλά να επιλέξετε το beta της εταιρείας από το Bloomberg. Ο δεύτερος και πιο δημοφιλής τρόπος είναι να κάνουμε μια νέα εκτίμηση για β χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες δημόσιες εταιρείες. Για να χρησιμοποιήσετε την προσέγγιση συγκρίσιμων, το β των συγκρίσιμων εταιρειών λαμβάνεται από το Bloomberg και υπολογίζεται το unlevered beta για κάθε εταιρεία.

Unlevered β = Levered β / ((1 + (1 - Φορολογικός συντελεστής) * (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Το Levered beta περιλαμβάνει τόσο τον επιχειρηματικό κίνδυνο όσο και τον κίνδυνο που προκύπτει από την ανάληψη χρέους. Ωστόσο, δεδομένου ότι διαφορετικές εταιρείες έχουν διαφορετικές δομές κεφαλαίου, το unlevered beta υπολογίζεται για να αφαιρέσει τον πρόσθετο κίνδυνο από το χρέος, προκειμένου να δει τον καθαρό επιχειρηματικό κίνδυνο. Στη συνέχεια, υπολογίζεται ο μέσος όρος των μη μοχλός betas και επαναπροσανατολίζεται με βάση την κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας που αποτιμάται.

Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - Φορολογικός συντελεστής) * (Χρέος / Ίδια κεφάλαια))

Σημείωση: Στις περισσότερες περιπτώσεις, η τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση της επιχείρησης χρησιμοποιείται όταν το β είναι επαναστρέψιμο. Ωστόσο, εάν υπάρχουν πληροφορίες ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας ενδέχεται να αλλάξει στο μέλλον, τότε το β θα επανατοποθετηθεί χρησιμοποιώντας τη δομή κεφαλαίου-στόχου της εταιρείας.

Ερμηνεία Beta

Η ασφάλεια β πρέπει να χρησιμοποιείται μόνο όταν η υψηλή τιμή τετραγώνου R είναι υψηλότερη από το σημείο αναφοράς. Η τιμή R-squared μετρά το ποσοστό διακύμανσης στην τιμή μετοχής ενός τίτλου που μπορεί να εξηγηθεί από τις κινήσεις του δείκτη αναφοράς Για παράδειγμα, ένας χρυσός ETF θα δείξει ένα χαμηλό β και R-τετράγωνο σε σχέση με έναν δείκτη μετοχών αναφοράς, καθώς ο χρυσός συσχετίζεται αρνητικά με τις μετοχές.

Το β του 1 υποδηλώνει ότι η τιμή μιας ασφάλειας κινείται με την αγορά. Ένα β μικρότερο από 1 δείχνει ότι η ασφάλεια είναι λιγότερο ασταθής από την αγορά στο σύνολό της. Παρομοίως, ένα β άνω του 1 δείχνει ότι η ασφάλεια είναι πιο ασταθής από την αγορά στο σύνολό της. Οι εταιρείες σε ορισμένες βιομηχανίες τείνουν να επιτυγχάνουν υψηλότερο β από τις εταιρείες σε άλλες βιομηχανίες. Για παράδειγμα, το β των περισσότερων εταιρειών τεχνολογίας τείνει να είναι υψηλότερο από το 1. Επίσης, μια εταιρεία με β του 1,30 είναι θεωρητικά 30% πιο ασταθής από την αγορά. Ομοίως, μια εταιρεία με β 0f 0,79 είναι θεωρητικά 21% λιγότερο ασταθής από την αγορά.

Για μια εταιρεία με αρνητικό β, σημαίνει ότι κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση της αγοράς. Θεωρητικά αυτό είναι δυνατό, ωστόσο, είναι εξαιρετικά σπάνιο να βρεθεί ένα απόθεμα με αρνητικό β.

Σχετικές αναγνώσεις

Το Finance είναι ο επίσημος παγκόσμιος πάροχος της πιστοποίησης Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η πιστοποίηση Amazon, JP Morgan και Ferrari, ένα κορυφαίο πρόγραμμα οικονομικών αναλυτών. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, αυτοί οι πρόσθετοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Τύποι πολλαπλών αποτίμησης Τύποι πολλαπλών αποτίμησης Υπάρχουν πολλοί τύποι πολλαπλών αποτίμησης που χρησιμοποιούνται στην οικονομική ανάλυση. Αυτοί οι τύποι πολλαπλασιασμών μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως πολλαπλάσιοι μετοχών και πολλαπλασιασμοί επιχειρηματικής αξίας. Χρησιμοποιούνται σε δύο διαφορετικές μεθόδους: συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας (comps) ή προηγούμενες συναλλαγές, (προηγούμενα). Δείτε παραδείγματα για τον υπολογισμό
  • Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων. Αυτός ο οδηγός θα σας διδάξει να κάνετε ανάλυση οικονομικής κατάστασης της κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων περιθωρίων, δεικτών, ανάπτυξης, ρευστότητας, μόχλευσης, ποσοστών απόδοσης και κερδοφορίας.
  • Leverage Ratios Leverage Ratios Ένας δείκτης μόχλευσης υποδηλώνει το επίπεδο χρέους που βαρύνει μια επιχειρηματική οντότητα έναντι πολλών άλλων λογαριασμών στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στην κατάσταση ταμειακών ροών. Πρότυπο Excel
  • Μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση

Πρόσφατες δημοσιεύσεις