Σύμβαση ανταλλαγής μετοχών - Ορισμός, Πλεονεκτήματα, Πώς λειτουργεί

Ένα συμβόλαιο ανταλλαγής μετοχών είναι ένα συμβόλαιο παραγώγου μεταξύ δύο μερών που περιλαμβάνει την ανταλλαγή ενός ρεύματος (σκέλος) ταμειακών ροών βάσει μετοχών που συνδέονται με την απόδοση ενός μετοχικού κεφαλαίου ή ενός δείκτη μετοχών Dow Jones Industrial Average (DJIA) (DJIA), επίσης συχνά αναφέρεται ως "το Dow Jones" ή απλά "το Dow", είναι ένας από τους πιο δημοφιλείς και ευρέως αναγνωρισμένους δείκτες χρηματιστηρίου με ένα άλλο ρεύμα (πόδι) ταμειακών ροών σταθερού εισοδήματος.

Σύμβαση ανταλλαγής μετοχών

Στις συμβάσεις ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων, οι ταμειακές ροές βασίζονται σε ένα προκαθορισμένο ονομαστικό ποσό. Ωστόσο, σε αντίθεση με τις ανταλλαγές νομισμάτων, οι ανταλλαγές ιδίων κεφαλαίων δεν συνεπάγονται την ανταλλαγή των αρχικών ποσών Κύρια πληρωμή Μια κύρια πληρωμή είναι μια πληρωμή προς το αρχικό ποσό ενός δανείου που οφείλεται. Με άλλα λόγια, μια κύρια πληρωμή είναι μια πληρωμή που πραγματοποιείται σε ένα δάνειο που μειώνει το υπόλοιπο οφειλόμενο ποσό δανείου, αντί να ισχύει για την πληρωμή των τόκων που χρεώνονται στο δάνειο. . Η ανταλλαγή ταμειακών ροών πραγματοποιείται σε καθορισμένες ημερομηνίες.

Τα συμβόλαια ανταλλαγής μετοχών προσφέρουν μεγάλο βαθμό ευελιξίας. Μπορούν να προσαρμοστούν ώστε να ανταποκρίνονται στις ανάγκες των μερών που συμμετέχουν στη σύμβαση ανταλλαγής. Ουσιαστικά, οι ανταλλαγές μετοχών παρέχουν συνθετική έκθεση σε μετοχές.

Πλεονεκτήματα των συμβάσεων ανταλλαγής μετοχών

Οι συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών παρέχουν πολλά οφέλη στους εμπλεκόμενους αντισυμβαλλομένους, όπως:

1. Αποφύγετε το κόστος συναλλαγής

Μία από τις πιο κοινές εφαρμογές των συμβάσεων ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων είναι για την αποφυγή του κόστους συναλλαγής Κόστος συναλλαγής Το κόστος συναλλαγής είναι το κόστος που πραγματοποιείται και δεν προκύπτει σε κανέναν συμμετέχοντα της συναλλαγής. Είναι βυθισμένο κόστος που προκύπτει από το οικονομικό εμπόριο σε μια αγορά. Στα οικονομικά, η θεωρία του κόστους συναλλαγών βασίζεται στην υπόθεση ότι οι άνθρωποι επηρεάζονται από ανταγωνιστικό προσωπικό συμφέρον. που σχετίζονται με συναλλαγές μετοχών. Επίσης, σε πολλές δικαιοδοσίες, οι ανταλλαγές μετοχών παρέχουν φορολογικά οφέλη στα συμμετέχοντα μέρη.

2. Αντιστάθμιση έναντι αρνητικών αποδόσεων

Τα συμβόλαια ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση κινδύνων. Τα παράγωγα χρησιμοποιούνται συχνά για αντιστάθμιση έναντι αρνητικών αποδόσεων σε ένα απόθεμα χωρίς να παραιτηθούν από τα δικαιώματα κατοχής σε αυτό. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής κατέχει κάποιες μετοχές, αλλά πιστεύει ότι οι πρόσφατες μακροοικονομικές τάσεις θα ωθήσουν την τιμή της μετοχής βραχυπρόθεσμα, αν και αναμένει ότι η μετοχή θα εκτιμηθεί σημαντικά μακροπρόθεσμα. Έτσι, θα μπορούσε να συνάψει συμφωνία ανταλλαγής για να μετριάσει την πιθανή αρνητική βραχυπρόθεσμη επίπτωση στο απόθεμα χωρίς να πουλήσει τις μετοχές.

3. Πρόσβαση σε περισσότερους τίτλους

Τέλος, οι συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών ενδέχεται να επιτρέπουν την επένδυση σε τίτλους που διαφορετικά δεν θα ήταν διαθέσιμοι σε έναν επενδυτή. Με την αναπαραγωγή των αποδόσεων από μια μετοχή μέσω ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων, ο επενδυτής μπορεί να ξεπεράσει ορισμένους νομικούς περιορισμούς χωρίς παράβαση του νόμου.

Όπως και με άλλους τύπους συμβάσεων ανταλλαγής, οι ανταλλαγές μετοχών χρησιμοποιούνται κυρίως από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών επενδύσεων Λίστα κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων Λίστα των 100 κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων στον κόσμο ταξινομημένα αλφαβητικά. Οι κορυφαίες τράπεζες επενδύσεων στη λίστα είναι οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και ιδρύματα δανεισμού ή μεγάλες εταιρείες.

Παράδειγμα

Για να κατανοήσουμε τη λειτουργία των συμβάσεων ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων, ας εξετάσουμε το ακόλουθο παράδειγμα. Ο διαχειριστής του Fund A θέλει να επαναλάβει τις αποδόσεις των μετοχών της ABC Corp. χωρίς να αγοράσει τις πραγματικές μετοχές της εταιρείας.

Από την άλλη πλευρά, ο Επενδυτής Β κατέχει μακροπρόθεσμη θέση στα αποθέματα της ABC Corp. Ο επενδυτής Β πιστεύει ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα είναι ασταθής βραχυπρόθεσμα, οπότε θέλει να αντισταθμίσει τον πιθανό κίνδυνο πτώσης των τιμών της μετοχής. Το Fund A και το Investor B μπορούν να δημιουργήσουν ένα συμβόλαιο ανταλλαγής ιδίων κεφαλαίων μεταξύ τους για να επιτύχουν τους αντίστοιχους στόχους τους. Η ανταλλαγή θα περιλαμβάνει την ανταλλαγή μελλοντικών ροών ταμειακών ροών.

Ένα σκέλος της ανταλλαγής θα πληρωθεί από το Fund A στον Investor B και θα είναι το ρεύμα των κυμαινόμενων πληρωμών που συνδέονται με το LIBOR LIBOR LIBOR, το οποίο είναι αρκτικόλεξο του Λονδίνου Interbank Offer Rate, αναφέρεται στο επιτόκιο που οι τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου χρεώνουν άλλα χρηματοοικονομικά ιδρύματα για βραχυπρόθεσμο δάνειο που λήγει από μία ημέρα έως 12 μήνες στο μέλλον. Το LIBOR λειτουργεί ως βάση συγκριτικής αξιολόγησης για βραχυπρόθεσμο δείκτη επιτοκίων. Το άλλο σκέλος ανταλλαγής θα πληρωθεί από τον Investor B στο Fund A και θα βασιστεί στις μελλοντικές συνολικές αποδόσεις της μετοχής της ABC Corp. για την καθορισμένη περίοδο.

Και τα δύο σκέλη θα υπολογιστούν χρησιμοποιώντας ένα πλασματικό βασικό ποσό. Σε αυτήν την περίπτωση, και τα δύο μέρη συμφωνούν για ένα πλασματικό βασικό ποσό 5.000.000 $. Σημειώστε ότι το Αμοιβαίο Κεφάλαιο Α και ο Επενδυτής Β δεν θα ανταλλάξουν βασικά ποσά στην αρχή της σύμβασης ούτε κατά την ημερομηνία λήξης.

Περισσότεροι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Credit Default Swap Credit Default Swap Ένα πιστωτικό συμβόλαιο ανταλλαγής (CDS) είναι ένα είδος πιστωτικού παραγώγου που παρέχει στον αγοραστή προστασία έναντι αθέτησης και άλλων κινδύνων. Ο αγοραστής ενός CDS πραγματοποιεί περιοδικές πληρωμές στον πωλητή έως την ημερομηνία λήξης της πίστωσης. Στη συμφωνία, ο πωλητής δεσμεύεται ότι, εάν ο εκδότης του χρέους είναι αθετημένος, ο πωλητής θα πληρώσει στον αγοραστή όλα τα ασφάλιστρα και τους τόκους
  • Ανταλλαγή επιτοκίου Ανταλλαγή επιτοκίου Μια ανταλλαγή επιτοκίου είναι ένα συμβόλαιο παράγωγο μέσω του οποίου δύο αντισυμβαλλόμενοι συμφωνούν να ανταλλάξουν ένα ρεύμα μελλοντικών πληρωμών τόκων με άλλο
  • Κίνδυνος και απόδοση Κίνδυνος και απόδοση Στην επένδυση, ο κίνδυνος και η απόδοση συνδέονται σε μεγάλο βαθμό. Οι αυξημένες πιθανές αποδόσεις των επενδύσεων συμβαδίζουν συνήθως με αυξημένο κίνδυνο. Διαφορετικοί τύποι κινδύνων περιλαμβάνουν κίνδυνο για συγκεκριμένο έργο, κίνδυνο για συγκεκριμένο κλάδο, ανταγωνιστικό κίνδυνο, διεθνή κίνδυνο και κίνδυνο αγοράς.
  • Swap Spread Swap Spread Η ανταλλαγή ανταλλαγής είναι η διαφορά μεταξύ του ποσοστού ανταλλαγής (το ποσοστό του σταθερού σκέλους ανταλλαγής) και της απόδοσης στο κρατικό ομόλογο με παρόμοια διάρκεια. Δεδομένου ότι τα κρατικά ομόλογα (π.χ. χρεόγραφα ΗΠΑ) θεωρούνται χρεόγραφα χωρίς κίνδυνο, τα spread swap αντικατοπτρίζουν συνήθως τα επίπεδα κινδύνου που αντιλαμβάνονται τα μέρη που εμπλέκονται σε μια συμφωνία ανταλλαγής.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις