Θεωρία Τοπικών Προσδοκιών - Επισκόπηση, Παράδειγμα, Παραλλαγές

Στα χρηματοοικονομικά και τα οικονομικά, η Θεωρία Τοπικών Προσδοκιών είναι μια θεωρία που υποδηλώνει ότι οι αποδόσεις των ομολόγων με διαφορετικές ληκτότητες πρέπει να είναι ίδιες στον βραχυπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα Investment Horizon Investment ορίζοντας είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του χρονικού διαστήματος στοχεύοντας στη διατήρηση του χαρτοφυλακίου τους προτού πουλήσουν τους τίτλους τους για κέρδος. Ο επενδυτικός ορίζοντας ενός ατόμου επηρεάζεται από διάφορους παράγοντες. Ωστόσο, ο πρωταρχικός καθοριστικός παράγοντας είναι συχνά το ποσό του κινδύνου που ο επενδυτής. Ουσιαστικά, η τοπική θεωρία προσδοκιών είναι μια από τις παραλλαγές της θεωρίας καθαρών προσδοκιών, η οποία υποθέτει ότι ολόκληρη η δομή του ομολόγου αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με μελλοντικά βραχυπρόθεσμα επιτόκια.

Θεωρία Τοπικών Προσδοκιών

Κατανόηση της Θεωρίας των Τοπικών Προσδοκιών

Εάν ένας επενδυτής αγοράσει δύο πανομοιότυπα ομόλογα όπου ένα ομόλογο έρχεται με πέντε χρόνια έως τη λήξη ενώ ένα άλλο ομόλογο έρχεται με 10 χρόνια έως τη λήξη, η τοπική θεωρία προσδοκιών υπονοεί ότι κατά τη βραχυπρόθεσμη επενδυτική περίοδο (π.χ. έξι μήνες), και τα δύο ομόλογα θα παραδώσουν ισοδύναμες αποδόσεις στον επενδυτή.

Το σκεπτικό πίσω από τη θεωρία είναι ότι οι αποδόσεις των ομολόγων βασίζονται κυρίως στις προσδοκίες της αγοράς για τα προθεσμιακά επιτόκια. Προθεσμιακό επιτόκιο Το προθεσμιακό επιτόκιο, με απλούς όρους, είναι η υπολογιζόμενη προσδοκία της απόδοσης ενός ομολόγου που, θεωρητικά, θα συμβεί στο άμεσο μέλλον, συνήθως λίγους μήνες (ή ακόμη και μερικά χρόνια) από τη στιγμή του υπολογισμού. Η εκτίμηση του προθεσμιακού επιτοκίου χρησιμοποιείται σχεδόν αποκλειστικά όταν μιλάμε για αγορά γραμματίων του Δημοσίου. Επίσης, προτείνει ότι τα ομόλογα με μεγαλύτερες λήξεις δεν αποζημιώνουν τους επενδυτές για κίνδυνο επιτοκίου Κίνδυνος επιτοκίου Κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα μείωσης της αξίας ένα περιουσιακό στοιχείο που προκύπτει από απροσδόκητες διακυμάνσεις στα επιτόκια. Ο κίνδυνος επιτοκίου σχετίζεται κυρίως με περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος (π.χ. ομόλογα) και όχι με επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια.ή κίνδυνο επιτοκίου επανεπένδυσης.

Σε αντίθεση με άλλες παραλλαγές της θεωρίας καθαρών προσδοκιών, η τοπική θεωρία προσδοκιών αντιμετωπίζει την περιοριστική περίοδο διακράτησης (βραχυπρόθεσμος επενδυτικός ορίζοντας) στην οποία οι αποδόσεις των ομολόγων αναμένεται να είναι ίσες.

Θεωρία καθαρών προσδοκιών και παραλλαγές της

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η τοπική θεωρία προσδοκιών είναι μια παραλλαγή της θεωρίας των καθαρών προσδοκιών. Η θεωρία των καθαρών προσδοκιών υποστηρίζει ότι μελλοντικά βραχυπρόθεσμα επιτόκια μπορούν να προβλεφθούν χρησιμοποιώντας τα τρέχοντα μακροπρόθεσμα επιτόκια Επιτόκιο Το επιτόκιο αναφέρεται στο ποσό που χρεώνει ο δανειστής σε δανειολήπτη για οποιαδήποτε μορφή δανεισμού, γενικά εκφραζόμενη ως ποσοστό του διευθυντή. .

Εκτός από τη θεωρία των τοπικών προσδοκιών, η θεωρία των καθαρών προσδοκιών συνοδεύεται από πολλές άλλες παραλλαγές. Οι πιο κοινές παραλλαγές της θεωρίας περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:

1. Θεωρία απόδοσης παγκόσμιας ίσης αναμενόμενης περιόδου αναμονής

Η πρώτη παραλλαγή της θεωρίας των καθαρών προσδοκιών προϋποθέτει ότι οι αποδόσεις των ομολόγων για μια δεδομένη περίοδο διακράτησης πρέπει να είναι ίδιες παρά τον χρόνο έως τη λήξη των ομολόγων.

Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο με το χρόνο έως τη λήξη των πέντε ετών και ένα άλλο ομόλογο με το χρόνο έως τη λήξη των 10 ετών, η παγκόσμια ισότιμη θεωρία απόδοσης αναμενόμενης περιόδου αναμονής υποδηλώνει ότι για μια συγκεκριμένη περίοδο διατήρησης (ανεξάρτητα εάν η περίοδος διατήρησης είναι έξι μήνες ή τρία έτη), οι αποδόσεις και των δύο ομολόγων πρέπει να είναι ίδιες.

2. Θεωρία τοπικών προσδοκιών

Η τοπική θεωρία προσδοκιών είναι πολύ παρόμοια με την παγκόσμια ισότιμη αναμενόμενη θεωρία περιόδου απόδοσης που αναφέρθηκε παραπάνω. Ωστόσο, η κύρια διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι η τοπική θεωρία προσδοκιών περιορίζεται μόνο στον βραχυπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα.

Με άλλα λόγια, εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα ομόλογο με χρόνο έως τη λήξη των πέντε ετών και άλλο ομόλογο με χρόνο έως τη λήξη των 10 ετών, η θεωρία των τοπικών προσδοκιών ισχυρίζεται ότι οι αποδόσεις των ομολόγων πρέπει να είναι ίδιες μόνο κατά τη βραχυπρόθεσμη (π.χ. έξι μήνες).

3. Θεωρία Αμερόληπτων Προσδοκιών

Η αμερόληπτη θεωρία προσδοκιών είναι η πιο συχνά συναντούμενη παραλλαγή της θεωρίας καθαρών προσδοκιών. Η θεωρία των αμερόληπτων προσδοκιών προϋποθέτει ότι τα τρέχοντα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πρόβλεψη μελλοντικών βραχυπρόθεσμων επιτοκίων.

Αντί να αγοράσει ένα διετές ομόλογο, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ένα ομόλογο τώρα και ένα άλλο ομόλογο αργότερα. Σύμφωνα με τη θεωρία των αμερόληπτων προσδοκιών, οι αποδόσεις πρέπει να είναι ίδιες και στις δύο περιπτώσεις.

Τελικό Word

Αν και η θεωρία των καθαρών προσδοκιών και οι παραλλαγές της παρέχουν έναν απλό και διαισθητικό τρόπο κατανόησης του όρου δομή των επιτοκίων, οι θεωρίες συνήθως δεν ισχύουν στον πραγματικό κόσμο. Στην πραγματικότητα, τα τρέχοντα μακροπρόθεσμα επιτόκια αντικατοπτρίζουν επίσης την αποζημίωση για διάφορους κινδύνους όπως ο κίνδυνος επιτοκίου.

Τελικά, η θεωρία των καθαρών προσδοκιών απαιτεί την παρουσία τέλεια αποτελεσματικών αγορών. Η προτιμώμενη θεωρία ενδιαιτημάτων παρέχει μια καλύτερη επιλογή για την κατανόηση του όρου δομή των επιτοκίων στον πραγματικό κόσμο.

Περισσότεροι πόροι

Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε την εξήγηση του Finance για τη θεωρία των τοπικών προσδοκιών Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι παρακάτω πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Hurdle Rate Hurdle Rate Definition Ένα εμπόδιο, το οποίο είναι επίσης γνωστό ως ελάχιστο αποδεκτό ποσοστό απόδοσης (MARR), είναι το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης ή το ποσοστό στόχος που οι επενδυτές αναμένουν να λάβουν σε μια επένδυση. Το επιτόκιο καθορίζεται με την εκτίμηση του κόστους του κεφαλαίου, των σχετικών κινδύνων, των τρεχουσών ευκαιριών στην επέκταση των επιχειρήσεων, των ποσοστών απόδοσης για παρόμοιες επενδύσεις και άλλων παραγόντων
  • Ορθολογικές προσδοκίες Ορθολογικές προσδοκίες Οι ορθολογικές προσδοκίες είναι μια οικονομική θεωρία που δηλώνει ότι τα άτομα λαμβάνουν αποφάσεις με βάση τις καλύτερες διαθέσιμες πληροφορίες στην αγορά και μαθαίνουν από τις προηγούμενες τάσεις. Οι ορθολογικές προσδοκίες δείχνουν ότι οι άνθρωποι θα κάνουν λάθος μερικές φορές, αλλά κατά μέσο όρο θα είναι σωστοί.
  • Επενδύσεις σε μετοχές: Ένας οδηγός για την επένδυση αξίας Επενδύσεις σε μετοχές: Ένας οδηγός για την επένδυση αξίας Από τη δημοσίευση του "The Intelligent Investor" από τον Ben Graham, αυτό που είναι κοινώς γνωστό ως "επενδυτική αξία" έχει γίνει μια από τις πιο ευρέως σεβαστές και ακολουθείται ευρέως της συλλογής αποθεμάτων.
  • Συστηματικός κίνδυνος Συστηματικός κίνδυνος Ο συστηματικός κίνδυνος είναι εκείνο το μέρος του συνολικού κινδύνου που προκαλείται από παράγοντες πέραν του ελέγχου μιας συγκεκριμένης εταιρείας ή ατόμου. Ο συστηματικός κίνδυνος προκαλείται από παράγοντες που είναι εξωτερικοί για τον οργανισμό. Όλες οι επενδύσεις ή οι κινητές αξίες υπόκεινται σε συστηματικό κίνδυνο και, ως εκ τούτου, είναι μη διαφοροποιημένος κίνδυνος.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις