Τα ομόλογα είναι τίτλοι σταθερού εισοδήματος Οι εμπορικοί οδηγοί διαπραγμάτευσης & επενδύσεων χρηματοδότησης έχουν σχεδιαστεί ως πόροι αυτο-μελέτης για να μάθουν να διαπραγματεύονται με τον δικό σας ρυθμό. Περιηγηθείτε σε εκατοντάδες άρθρα σχετικά με τις συναλλαγές, τις επενδύσεις και σημαντικά θέματα που πρέπει να γνωρίζουν οι οικονομικοί αναλυτές. Μάθετε για τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, την τιμολόγηση ομολόγων, τον κίνδυνο και την απόδοση, τις μετοχές και τα χρηματιστήρια, τα ETF, την ορμή, τα τεχνικά που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις για να αντλήσουν κεφάλαια. Εκδότες ομολόγων Εκδότες ομολόγων Υπάρχουν διάφοροι τύποι εκδοτών ομολόγων. Αυτοί οι εκδότες ομολόγων δημιουργούν ομόλογα για να δανειστούν κεφάλαια από κατόχους ομολόγων, τα οποία θα εξοφληθούν κατά τη λήξη. δανείζεται κεφάλαιο από τον κάτοχο του ομολογιούχου και πραγματοποιεί σταθερές πληρωμές σε αυτούς με σταθερό (ή μεταβλητό) επιτόκιο για μια καθορισμένη περίοδο.
Τι είναι η εσοχή;
Μια εγγύηση είναι μια δεσμευτική σύμβαση μεταξύ ενός εκδότη και ενός κατόχου ομολόγου που περιγράφει τα χαρακτηριστικά του ομολόγου. Περιλαμβάνει συνήθως:
- Ημερομηνία λήξης
- Ημερομηνίες πληρωμής τόκων
- Είτε είναι μετατρέψιμο είτε καλέσιμο (ή κανένα)
- Οροι και Προϋποθέσεις
Βασικοί όροι
Απόδοση / Απόδοση έως τη λήξη (YTM) - Ο ετήσιος ρυθμός απόδοσης ενός ομολόγου που διατηρείται έως τη λήξη (με την προϋπόθεση ότι όλες οι πληρωμές δεν καθυστερούν).
Principal (ή Face Value) - Το αρχικό χρηματικό ποσό που επενδύεται στο ομόλογο.
Λήξη - Η ημερομηνία λήξης του ομολόγου, όταν το κεφάλαιο πρέπει να καταβληθεί στον κάτοχο του ομολογιούχου.
Επιτόκιο κουπονιού - Οι πληρωμές τόκων που πραγματοποιεί ο εκδότης στον κάτοχο του ομολογιούχου. Συνήθως κατασκευάζονται ανά εξάμηνο (κάθε έξι μήνες) αλλά μπορεί να ποικίλλουν.
Προεπιλογή - Όταν ένα άτομο ή οντότητα δεν μπορεί να πληρώσει στον πιστωτή το προκαθορισμένο ποσό τόκων ή κεφαλαίου (βάσει νομικής υποχρέωσης), το άτομο ή η οντότητα μπορεί να χρεοκοπήσει, επιτρέποντας στον χρεωστή να διεκδικήσει τα περιουσιακά στοιχεία του για αποπληρωμή.
Τι είναι ομόλογα Par, Premium και Έκπτωση;
Τιμή κουπονιού = Απόδοση
Τιμή κουπονιού Premium> Απόδοση
- Οι επενδυτές θα πληρώσουν ένα ασφάλιστρο (υψηλότερη τιμή) για ένα ομόλογο που προσφέρει υψηλότερο επιτόκιο κουπονιού από την απόδοση της αγοράς.
Έκπτωση κουπονιού <Απόδοση
- Οι επενδυτές θα πληρώσουν μια έκπτωση (χαμηλότερη τιμή) για ένα ομόλογο που προσφέρει χαμηλότερο επιτόκιο κουπονιού από την απόδοση της αγοράς.
Παραδείγματα Ομολόγων
1. Η Εταιρεία Α εκδίδει πενταετή ομόλογα την 1η Ιανουαρίου 2018, τα οποία κοστίζουν 100 $ το καθένα και πληρώνουν 5%. Το YTM είναι 6%.
Ποια είναι η απόδοση;
- Η απόδοση έως την ωρίμανση (YTM) είναι 6%.
Τι είναι ο κύριος;
- Ο κύριος είναι 100 $.
Ποια είναι η ωριμότητα;
- 1 Ιανουαρίου 2023 (η ημερομηνία λήξης είναι πέντε έτη από την ημερομηνία έκδοσης).
Ποια είναι η τιμή κουπονιού;
- Το ποσοστό κουπονιού είναι 5%.
2. Η εταιρεία Β εκδίδει διετή χαρτονομίσματα την 1η Μαρτίου 2018, που κοστίζουν 500 $ το καθένα και πληρώνουν 6%, με την πρώτη πληρωμή να πραγματοποιείται έξι μήνες μετά την ημερομηνία έκδοσης. Το YTM είναι 6%.
Ποιες ημερομηνίες θα πληρωθεί ο κάτοχος του ομολόγου;
- 1 Σεπτεμβρίου 2018
- 1 Μαρτίου 2019
- 1 Σεπτεμβρίου 2019
- 1 Μαρτίου 2020
Πόσο θα πληρώνονται σε κάθε ημερομηνία;
- 1 Σεπτεμβρίου 2018: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 Μαρτίου 2019: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 Σεπτεμβρίου 2019: 500 $ * (6% / 2) = 15 $
- 1 Μαρτίου 2020: 500 $ * (6% / 2) + 500 $ = 515 $
* Σημείωση: 6% / 2 επειδή η τιμή του κουπονιού είναι ετήσια αλλά πληρώνεται ανά εξάμηνο.
* Σημείωση: Η τελευταία πληρωμή περιλαμβάνει τον κύριο.
3. Ένα ομόλογο με απόδοση 5,5% προσφέρει ποσοστό κουπονιού 6%. Θα είναι η τιμή αυτού του ομολόγου υψηλότερη ή χαμηλότερη από το κεφάλαιο;
- Υψηλότερη, επειδή είναι ένα premium ομόλογο (οι επενδυτές θα πληρώσουν υψηλότερη τιμή για το υψηλότερο επιτόκιο).
Κυβερνητικά Ομόλογα
Ακολουθούν παραδείγματα κρατικών ομολόγων, τα οποία συνήθως προσφέρουν χαμηλότερο επιτόκιο σε σύγκριση με εταιρικά ομόλογα.
1. Ομόλογα ομοσπονδιακής κυβέρνησης
Η μειωμένη απόδοση αποδίδεται στην ικανότητα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης να εκτυπώνει χρήματα και να συλλέγει φορολογικά έσοδα, γεγονός που μειώνει σημαντικά την πιθανότητα αθέτησης υποχρεώσεων Το χρέος της αμερικανικής κυβέρνησης θεωρείται χωρίς κίνδυνο για αυτόν τον λόγο.
2. Γραμμάτια δημοσίου
- Ωριμότητα <1 έτος
3. Δημοσιονομικά χαρτονομίσματα
- Ωριμότητα μεταξύ 1-10 ετών
4. Δημοσιονομικά ομόλογα
- Ωριμότητα> 10 ετών
5. Μηδενικό κουπόνι
Τα ομόλογα μηδενικού κουπονιού δεν πραγματοποιούν πληρωμές με κουπόνια, αλλά εκδίδονται σε μειωμένη τιμή.
6. Δημοτικά ομόλογα
Τα ομόλογα που εκδίδονται από τοπικές κυβερνήσεις ή κράτη ονομάζονται δημοτικά ομόλογα. Έρχονται με μεγαλύτερο κίνδυνο από τα ομοσπονδιακά κρατικά ομόλογα, αλλά προσφέρουν υψηλότερη απόδοση.
Παραδείγματα κρατικών ομολόγων
1. Η καναδική κυβέρνηση εκδίδει ομόλογο απόδοσης 5% που πληρώνει μόνο έως τη λήξη. Τι είδους δεσμός είναι αυτό;
- Ομόλογο μηδενικού κουπονιού (έκπτωση)
2. Η κυβέρνηση των ΗΠΑ εκδίδει ένα ομόλογο 2% που λήγει σε 3 χρόνια και ένα ομόλογο 3,5% που λήγει σε 20 χρόνια. Τι ονομάζονται αυτά τα ομόλογα;
- Ομόλογο 2%: Χρηματιστήριο (η διάρκεια είναι μεταξύ 1-10 ετών)
- Ομόλογο 5%: Ομόλογα δημοσίου (η διάρκεια είναι μεγαλύτερη των 10 ετών)
Εταιρικά Ομόλογα
Τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες Corporation Μια εταιρεία είναι μια νομική οντότητα που δημιουργήθηκε από ιδιώτες, μετόχους ή μετόχους, με σκοπό τη λειτουργία για κέρδος. Επιτρέπεται στις εταιρείες να συνάπτουν συμβάσεις, να μηνύουν και να μηνύονται, να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία, να αποδίδουν ομοσπονδιακούς και κρατικούς φόρους και να δανείζονται χρήματα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. και προσφέρουν υψηλότερη απόδοση σε σχέση με ένα κρατικό ομόλογο λόγω του υψηλότερου κινδύνου αφερεγγυότητας. Ένα ομόλογο με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα θα πληρώσει χαμηλότερο επιτόκιο, επειδή η ποιότητα της πίστωσης υποδεικνύει τον χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης της επιχείρησης
1. Μετατρέψιμος δεσμός
Μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει μετατρέψιμα ομόλογα που επιτρέπουν στους κατόχους ομολόγων να τα εξαργυρώσουν για ένα προκαθορισμένο ποσό ιδίων κεφαλαίων. Το ομόλογο θα προσφέρει συνήθως χαμηλότερη απόδοση λόγω του πρόσθετου οφέλους της μετατροπής του σε απόθεμα.
2. Καλώσιμος δεσμός
Τα χρεώσιμα ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν από την εταιρεία πριν από την ημερομηνία λήξης, συνήθως με ασφάλιστρο. Μπορεί να είναι επωφελές για μια επιχείρηση που λειτουργεί σε ένα περιβάλλον όπου τα επιτόκια μειώνονται επειδή η εταιρεία μπορεί να εκδώσει εκ νέου ομόλογα με χαμηλότερη απόδοση.
3. Ομόλογα επενδυτικού βαθμού
Ένα ομόλογο με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα (τουλάχιστον "Baa" από τη Moody's) θεωρείται επενδυτικό επίπεδο.
4. Ανεπιθύμητη σχέση
A junk bond Junk Bonds Τα Junk Bonds, επίσης γνωστά ως ομόλογα υψηλής απόδοσης, είναι ομόλογα που έχουν βαθμολογηθεί κάτω από τον βαθμό επένδυσης από τους τρεις μεγάλους οργανισμούς αξιολόγησης (βλ. Εικόνα παρακάτω). Τα ομόλογα σκουπιδιών έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης από άλλα ομόλογα, αλλά πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις για να τα καταστήσουν ελκυστικά για τους επενδυτές. έρχεται με πιστοληπτική ικανότητα "BB" ή χαμηλότερη και προσφέρει υψηλή απόδοση λόγω του αυξημένου κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων της εταιρείας.
Παραδείγματα εταιρικών ομολόγων
1. Η Εταιρεία Α εκδίδει ομόλογα με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα (πάνω από το Α) και μπορεί να μετατραπεί σε χρηματιστήριο. Τι είδους δεσμός είναι αυτό;
- Μετατρέψιμο ομόλογο επενδυτικού βαθμού
2. Η Εταιρεία Β παρατηρεί πτωτική τάση στα επιτόκια και αποφασίζει να εξαργυρώσει τα ομόλογα χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας (CC) με σχέδιο να τα επανεκδώσει με χαμηλότερο επιτόκιο. Τι είδους ομόλογα εξαργυρώνουν;
- Καλούμενοι ανεπιθύμητοι δεσμοί
3. Η Εταιρεία Α εκδίδει ομόλογο με ποσοστό κουπονιού 3% και η Εταιρεία Β εκδίδει ένα ομόλογο με ποσοστό κουπονιού 7%. Ποιο ομόλογο πιθανότατα θα έχει υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα;
- Το ομόλογο 3% επειδή η χαμηλότερη απόδοση συνήθως υποδεικνύει χαμηλότερες πιθανότητες αθέτησης, σε σχέση με το ομόλογο 7%.
Σχετικές αναγνώσεις
Για περισσότερη μάθηση, το Finance προσφέρει ένα ευρύ φάσμα μαθημάτων σχετικά με τη λογιστική, την οικονομική ανάλυση και τη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, συμπεριλαμβανομένης της πιστοποίησης Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και Πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:
- Bond Pricing Bond Pricing Η τιμολόγηση των ομολόγων είναι η επιστήμη του υπολογισμού της τιμής έκδοσης ενός ομολόγου με βάση το κουπόνι, την ονομαστική αξία, την απόδοση και τον όρο έως τη λήξη. Η τιμολόγηση των ομολόγων επιτρέπει στους επενδυτές
- Χρηματιστηριακές Αγορές Χρηματιστηριακών Αγορών Κεφαλαιαγοράς (DCM) Οι ομάδες κεφαλαίων χρεωστικών αγορών (DCM) είναι υπεύθυνες για την παροχή συμβουλών απευθείας σε εταιρικούς εκδότες σχετικά με την αύξηση του χρέους για εξαγορές, την αναχρηματοδότηση υφιστάμενου χρέους ή την αναδιάρθρωση υφιστάμενου χρέους. Αυτές οι ομάδες λειτουργούν σε ένα ταχέως κινούμενο περιβάλλον και συνεργάζονται στενά με έναν συμβουλευτικό συνεργάτη
- Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Η διαπραγμάτευση σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνει επενδύσεις σε ομόλογα ή άλλα μέσα ασφάλειας χρεών Οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος έχουν πολλά μοναδικά χαρακτηριστικά και παράγοντες που
- Εισαγωγή στο μάθημα σταθερού εισοδήματος
