Τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες Corporation Μια εταιρεία είναι μια νομική οντότητα που δημιουργήθηκε από ιδιώτες, μετόχους ή μετόχους, με σκοπό τη λειτουργία για κέρδος. Επιτρέπεται στις εταιρείες να συνάπτουν συμβάσεις, να μηνύουν και να μηνύονται, να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία, να αποδίδουν ομοσπονδιακούς και κρατικούς φόρους και να δανείζονται χρήματα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. και συνήθως ωριμάζει εντός 1 έως 30 ετών. Αυτά τα ομόλογα προσφέρουν συνήθως υψηλότερη απόδοση από τα κρατικά ομόλογα αλλά ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο. Τα εταιρικά ομόλογα μπορούν να κατηγοριοποιηθούν σε ομάδες, ανάλογα με τον τομέα της αγοράς στην οποία δραστηριοποιείται η εταιρεία. Μπορούν επίσης να διαφοροποιηθούν με βάση την ασφάλεια που υποστηρίζει το ομόλογο ή την έλλειψη ασφάλειας.
Γρήγορα σημεία σύνοψης
- Τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες και συνήθως διανέμονται από διαχειριστή όπως τράπεζα
- Τα εταιρικά ομόλογα χωρίζονται σε πέντε κατηγορίες: δημόσιες υπηρεσίες κοινής ωφελείας, μεταφορές, βιομηχανικά, τράπεζες και χρηματοοικονομικές εταιρείες, και διεθνείς εκδόσεις
- Τα ομόλογα μπορούν να υποστηρίζονται από μια ποικιλία περιουσιακών στοιχείων, όπως υποθήκες, εξοπλισμό ή άλλες εταιρείες
Πώς διανέμονται εταιρικά ομόλογα;
Τα εταιρικά ομόλογα πωλούνται συνήθως μέσω τρίτου μέρους, που ονομάζεται εταιρικός διαχειριστής. Η ύπαρξη τρίτου συμβάλλει στην επίλυση ορισμένων προβλημάτων. Για παράδειγμα, μπορεί να είναι δύσκολο για τους επενδυτές να κατανοήσουν τα συμβόλαια Οι συμβάσεις χρέους είναι περιορισμοί που οι δανειστές (πιστωτές, κάτοχοι χρέους, επενδυτές) συνάπτουν συμβάσεις δανεισμού για να περιορίσουν τις ενέργειες του δανειολήπτη (οφειλέτης). και καθορίστε εάν οι εταιρείες τηρούν τις λεπτομέρειες της σύμβασης Έχοντας έναν τρίτο γνώστη, οι επενδυτές μπορούν να βασίζονται στον διαχειριστή για τη διαχείριση της σχέσης με τις εταιρείες.
Οι εταιρικοί διαχειριστές μπορούν να είναι μια τράπεζα ή εταιρεία εμπιστοσύνης που πιστοποιεί τα ομόλογα και τα παρακολουθεί όταν πωλούνται. Εάν ένας εταιρικός εκδότης αθετήσει τις πληρωμές τόκων ή κεφαλαίων, τότε ο διαχειριστής είναι υπεύθυνος για τη λήψη ενεργειών για την προστασία των δικαιωμάτων του κατόχου. Ωστόσο, οι διαχειριστές πληρώνονται από τον εκδότη χρέους και μπορούν να κάνουν μόνο ό, τι παρέχει η σύμβαση. Επομένως, ο διαχειριστής ενδέχεται να μην επιτρέπεται να πραγματοποιεί ορισμένες έρευνες για την εταιρεία και συχνά πρέπει να βασίζεται σε απόψεις που παρέχει η εταιρεία.
Τύποι εταιρικών ομολόγων
Υπάρχουν πέντε βασικές κατηγορίες εταιρικών ομολόγων: δημόσιες υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, μεταφορές, βιομηχανικά, τράπεζες και χρηματοοικονομικές εταιρείες και διεθνή θέματα. Οι πέντε κατηγορίες μπορούν να αναλυθούν περαιτέρω. Για παράδειγμα, η κατηγορία μεταφορών περιλαμβάνει αεροπορικές εταιρείες, σιδηροδρόμους και εταιρείες φορτηγών.
Ασφάλεια ομολόγων
Η ασφάλεια για ομόλογα προτείνει κάποιο είδος υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου που υποστηρίζει την έκδοση. Αυτό είναι προτιμότερο για τους επενδυτές, καθώς παρέχει προστασία κινδύνου από πιθανή εταιρική αθέτηση χρεωστικής υποχρέωσης Μια χρεοκοπία συμβαίνει όταν ένας δανειολήπτης δεν καταβάλλει το δάνειό του τη στιγμή που οφείλεται. Ο χρόνος που συμβαίνει μια προεπιλογή ποικίλλει, ανάλογα με τους όρους που συμφωνήθηκαν από τον πιστωτή και τον οφειλέτη. Ορισμένα δάνεια προεπιλογής μετά την απουσία μιας πληρωμής, ενώ άλλα προεπιλεγμένα μόνο μετά από τρεις ή περισσότερες πληρωμές. . Τα περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζουν το ομόλογο παρέχουν ασφάλεια πέραν της πίστωσης του εκδότη.
Ενυπόθηκο ομόλογο
Τα ομόλογα μπορούν να υποστηρίζονται από διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, τα ομόλογα που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια είναι χρεόγραφα με υποθήκη (MBS). Ένα ενυπόθηκο ομόλογο δίνει στους ομολογιούχους τη δυνατότητα να πωλούν ενυπόθηκα ακίνητα για την ικανοποίηση τυχόν απλήρωτων υποχρεώσεων στους ομολογιούχους.
Εγγυητικά ομόλογα εμπιστοσύνης
Τα εξασφαλιστικά ομόλογα είναι παρόμοια με τα ενυπόθηκα ομόλογα εκτός από τα σπίτια που δεν χρησιμοποιούνται για τη δημιουργία αντιγράφων ασφαλείας του ομολόγου. Χρησιμοποιούνται από εταιρείες που δεν κατέχουν πάγια περιουσιακά στοιχεία ή ακίνητα. Αντ 'αυτού, αυτές οι εταιρείες κατέχουν τίτλους άλλων εταιρειών. Κατά την έκδοση ομολόγων, δεσμεύουν τέτοια αποθέματα, ομόλογα ή άλλες επενδύσεις που κατέχουν σε άλλες εταιρείες.
Πιστοποιητικά εμπιστοσύνης εξοπλισμού
Τα πιστοποιητικά εμπιστοσύνης εξοπλισμού περιστρέφονται συνήθως γύρω από την ενοικίαση εξοπλισμού. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια σιδηροδρομική εταιρεία χρειάζεται κάποια αυτοκίνητα και τα παραγγέλνει από έναν κατασκευαστή. Ο κατασκευαστής θα ολοκληρώσει την παραγγελία και θα μεταβιβάσει την κυριότητα των αυτοκινήτων σε διαχειριστή. Ο διαχειριστής στη συνέχεια θα πουλήσει πιστοποιητικά εμπιστοσύνης εξοπλισμού σε επενδυτές για να πληρώσει τον κατασκευαστή για τα αυτοκίνητα. Για να συνεχίσει να πληρώνει τόκους για τους ETC, ο διαχειριστής εισπράττει τέλη ενοικίασης από τη σιδηροδρομική εταιρεία. Μετά τη λήξη του χαρτονομίσματος, η σιδηροδρομική εταιρεία λαμβάνει τους τίτλους στα αυτοκίνητα από τον διαχειριστή.
Η ενοικίαση σιδηροδρομικών αυτοκινήτων δεν αποτελεί πραγματική συμφωνία μίσθωσης, λόγω του γεγονότος ότι η σιδηροδρομική εταιρεία θα αποκτήσει τίτλο στα αυτοκίνητα στο τέλος της συμφωνίας ETC. Επομένως, στην ουσία, τα πιστοποιητικά εμπιστοσύνης εξοπλισμού είναι ένας τύπος χρηματοοικονομικής εγγύησης.
Ομολογιακά ομόλογα
Τα ομόλογα είναι μη εξασφαλισμένα ομόλογα που δεν υποστηρίζονται, για παράδειγμα, από καθορισμένες ιδιότητες ή άλλα περιουσιακά στοιχεία. Στην κατηγορία των κρατικών ομολόγων, τα γραμμάτια του Δημοσίου είναι ένα παράδειγμα ομολόγου. Τα χρεόγραφα εκδίδονται συνήθως από εταιρείες με ισχυρή πιστοληπτική ικανότητα και, επομένως, συνήθως δεν προσφέρουν πολύ υψηλά επιτόκια. Οι εταιρείες που έχουν ήδη εκδώσει ενυπόθηκα ομόλογα ή εξασφαλίσεις μπορούν επίσης να προσφέρουν ομόλογα. Τα χρεόγραφα που εκδίδονται σε τέτοιες περιπτώσεις θεωρούνται χαμηλότερης ποιότητας.
Μετατρέψιμα ομόλογα
Τα ομόλογα ομολόγων μπορεί να είναι μετατρέψιμα - δηλαδή, οι κάτοχοι ομολόγων έχουν την επιλογή να μετατρέψουν τα ομόλογα σε καθορισμένο αριθμό μετοχών της μετοχής της εταιρείας μετά από μια καθορισμένη χρονική στιγμή (για παράδειγμα, μετά από δύο χρόνια) Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι γενικά πιο ελκυστικά για τους επενδυτές και, επομένως, πληρώνουν συνήθως χαμηλότερα ποσοστά κουπονιών.
Εγγυημένα ομόλογα
Όπως υποδηλώνει το όνομα, τα εγγυημένα ομόλογα είναι εγγυημένα ομόλογα. Η εγγύηση παρέχεται από άλλη εταιρεία. Αυτό συμβάλλει στη μείωση του προεπιλεγμένου κινδύνου, καθώς μια άλλη εταιρεία έχει συμφωνήσει να παρέμβει και να εκπληρώσει τους όρους Οι συμβάσεις χρέους Οι χρεώσεις είναι περιορισμοί που οι δανειστές (πιστωτές, κάτοχοι χρέους, επενδυτές) συνάπτουν συμβάσεις δανεισμού για να περιορίσουν τις ενέργειες του οφειλέτη (οφειλέτης). του ομολόγου εάν προκύψει ανάγκη. Ωστόσο, αυτό δεν καθιστά το ομόλογο εντελώς απαλλαγμένο από κίνδυνο αθέτησης, καθώς η εταιρεία που εγγυάται το ομόλογο ενδέχεται να μην μπορεί να εκπληρώσει τη σύμβαση εγγύησης.
Εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης
Ομόλογα υψηλής απόδοσης, ή ομόλογα ανεπιθύμητης αλληλογραφίας Junk Bonds Junk Bonds, επίσης γνωστά ως ομόλογα υψηλής απόδοσης, είναι ομόλογα που βαθμολογούνται κάτω από τον επενδυτικό βαθμό από τους τρεις μεγάλους οργανισμούς αξιολόγησης (δείτε την εικόνα παρακάτω) Τα ομόλογα σκουπιδιών έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης από άλλα ομόλογα, αλλά πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις για να τα καταστήσουν ελκυστικά για τους επενδυτές. , βαθμολογούνται κάτω από τον βαθμό επένδυσης από οργανισμούς αξιολόγησης. Ο όρος υποδηλώνει ότι το ομόλογο έχει μεγαλύτερο κίνδυνο, αλλά δεν σημαίνει ότι η εταιρεία που εξέδωσε τα ομόλογα θα χρεοκοπήσει ή υπόκειται σε πτώχευση Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης εμπίπτουν σε τρεις τύπους εκδοτών: αρχικοί εκδότες, πεσμένοι άγγελοι Fallen Angel Ένας πεσμένος άγγελος είναι ένα ομόλογο που είχε βαθμολογηθεί ως επενδυτικός βαθμός αλλά έκτοτε υποβαθμίστηκε σε κατάσταση ανεπιθύμητης ενέργειας λόγω της φθίνουσας οικονομικής θέσης του εκδότη του. Το ομόλογο υποβαθμίζεται από μία ή περισσότερες από τις τρεις μεγάλες υπηρεσίες αξιολόγησης - Fitch,Moody's and Standard & Poor's (S&P). , και αναδιαρθρώσεις και μοχλευμένες εξαγορές.
Οι αρχικοί εκδότες είναι νεότερες εταιρείες που δεν διαθέτουν ισχυρούς ισολογισμούς Ισολογισμός Ο ισολογισμός είναι μία από τις τρεις βασικές οικονομικές καταστάσεις. Αυτές οι καταστάσεις είναι σημαντικές τόσο για το χρηματοοικονομικό μοντέλο όσο και για τη λογιστική. Ο ισολογισμός εμφανίζει το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας και τον τρόπο χρηματοδότησης αυτών των περιουσιακών στοιχείων, είτε μέσω χρέους είτε με ίδια κεφάλαια. Περιουσιακά στοιχεία = Υποχρεώσεις + Κατάσταση ιδίων κεφαλαίων ή εσόδων Κατάσταση εισοδήματος Η κατάσταση εσόδων είναι μία από τις βασικές οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας που δείχνει τα κέρδη και τις ζημίες τους για μια χρονική περίοδο. Το κέρδος ή η ζημία καθορίζεται λαμβάνοντας όλα τα έσοδα και αφαιρώντας όλα τα έξοδα τόσο από λειτουργικές όσο και από μη λειτουργικές δραστηριότητες. Αυτή η δήλωση είναι μία από τις τρεις καταστάσεις που χρησιμοποιούνται τόσο στην εταιρική χρηματοδότηση (συμπεριλαμβανομένου του χρηματοοικονομικού μοντέλου) όσο και στη λογιστική. .Πωλούν ομόλογα με βάση τις υποσχέσεις για μελλοντική ανάπτυξη και κερδοφορία. Οι πεσμένοι άγγελοι είναι εταιρείες που έχουν χρέος επενδυτικής ποιότητας Ωστόσο, αυτές οι εταιρείες αντιμετώπισαν προβλήματα με την πάροδο των ετών που οδήγησαν σε επιδείνωση της πιστοληπτικής τους ικανότητας. Οι αναδιαρθρώσεις και οι μοχλευμένες εξαγορές είναι ότι οι εταιρείες έχουν αυξήσει οικειοθελώς το χρέος προκειμένου να μεγιστοποιήσουν την αξία των μετόχων. Τα νέα ομόλογα που εκδίδουν αυτές οι εταιρείες θεωρούνται ανεπιθύμητα ομόλογα λόγω του ήδη υψηλού χρέους της εταιρείας.Τα νέα ομόλογα που εκδίδουν αυτές οι εταιρείες θεωρούνται άχρηστα ομόλογα λόγω του ήδη υψηλού χρέους της εταιρείας.Τα νέα ομόλογα που εκδίδουν αυτές οι εταιρείες θεωρούνται άχρηστα ομόλογα λόγω του ήδη υψηλού χρέους της εταιρείας.
Προεπιλεγμένα ποσοστά εταιρικών ομολόγων
Το προεπιλεγμένο επιτόκιο είναι η πιθανότητα ενός εκδότη να μην πληρώσει το επιτόκιο κουπονιού ή το κεφάλαιο. Ο πρώτος τρόπος για να υπολογίσετε το προεπιλεγμένο επιτόκιο είναι να διαιρέσετε τον αριθμό των εκδοτών που αθετήθηκαν από τον συνολικό αριθμό των εκδοτών στην αρχή του έτους. Ο δεύτερος τρόπος είναι να ληφθεί το ποσό σε δολάρια των ομολόγων που έχουν αθετήσει και να το διαιρέσει με τη συνολική ονομαστική αξία όλων των εκκρεμών ομολόγων. Κατά τη διάρκεια των 25 ετών μεταξύ 1970 και 1994, 640 από 4.800 εταιρικούς εκδότες, μόνο 0,13%, αθέτησαν χρεωστικά ομόλογα. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η "προεπιλογή" περιλαμβάνει επίσης εταιρείες που δεν έδωσαν πληρωμές ή καθυστερήσεις πληρωμών.
Λόγω του τρόπου υπολογισμού της προεπιλεγμένης πληρωμής, είναι σημαντικό να ληφθούν υπόψη τα ποσοστά ανάκτησης. Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές συχνά ανακτούν πληρωμές που είχαν χαθεί ή καθυστέρησαν. Το ποσοστό ανάκτησης των εταιρικών ομολόγων είναι περίπου 38%.
Επιπρόσθετοι πόροι
Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε το άρθρο της Finance για εταιρικά ομόλογα Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, προτείνουμε αυτούς τους πρόσθετους πόρους χρηματοδότησης:
- Γλωσσάρι Σταθερού Εισοδήματος Γλωσσάρι Σταθερού Εισοδήματος Αυτό το γλωσσάρι σταθερού εισοδήματος καλύπτει τους πιο σημαντικούς όρους και ορισμούς ομολογιών που απαιτούνται για τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές. Αυτοί οι όροι καλύπτονται λεπτομερώς στο μάθημα βασικών χρηματοοικονομικών στοιχείων σταθερού εισοδήματος. Συνεχής διαρκής, συσχέτιση, ποσοστό κουπονιού, συνδιακύμανση, πιστωτικό περιθώριο
- International Bonds International Bonds Τα διεθνή ομόλογα είναι ομόλογα που εκδίδονται από χώρα ή εταιρεία που δεν είναι εγχώρια για τον επενδυτή. Η διεθνής αγορά ομολόγων επεκτείνεται γρήγορα καθώς οι εταιρείες συνεχίζουν να αναζητούν τον φθηνότερο τρόπο δανεισμού χρημάτων. Με την έκδοση χρέους σε διεθνή κλίμακα, μια εταιρεία μπορεί να προσεγγίσει περισσότερους επενδυτές.
- Κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος Κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος Οι κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος προκύπτουν με βάση την αστάθεια του περιβάλλοντος της αγοράς ομολόγων. Οι κίνδυνοι επηρεάζουν την αγοραία αξία του τίτλου κατά την πώλησή του, τις ταμειακές ροές από την ασφάλεια ενώ διατηρείται και τα πρόσθετα έσοδα από την επανεπένδυση ταμειακών ροών.
- Ίδια κεφάλαια Στα χρηματοοικονομικά, τα ίδια κεφάλαια είναι η αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν οι μέτοχοι μετά την αποπληρωμή όλων των χρεών. Στη λογιστική, τα ίδια κεφάλαια αναφέρονται στη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων στον ισολογισμό, η οποία ισούται με τα περιουσιακά στοιχεία μείον τις υποχρεώσεις. Ο όρος "ίδια κεφάλαια", στη χρηματοδότηση και τη λογιστική συνοδεύεται από την έννοια της δίκαιης και ίσης μεταχείρισης
