Αναλογία EV / EBIT - Επισκόπηση, Τύπος, Ερμηνεία και Παράδειγμα

Η αναλογία τιμής επιχείρησης προς κέρδη προ τόκων και φόρων (EV / EBIT) είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για να προσδιοριστεί εάν η τιμή ενός αποθέματος είναι πολύ υψηλή ή πολύ χαμηλή σε σχέση με παρόμοιες μετοχές και την αγορά στο σύνολό της. Ο λόγος EV / EBIT είναι παρόμοιος με την αναλογία τιμής προς κέρδη (P / E) Λόγος Κέρδους Κέρδος Η αναλογία τιμής κέρδους (λόγος P / E) είναι η σχέση μεταξύ της τιμής μετοχής μιας εταιρείας και των κερδών ανά μετοχή. Δίνει στους επενδυτές μια καλύτερη αίσθηση της αξίας μιας εταιρείας. Το P / E δείχνει τις προσδοκίες της αγοράς και είναι η τιμή που πρέπει να πληρώσετε ανά μονάδα τρεχόντων (ή μελλοντικών) κερδών. Ωστόσο, αντισταθμίζει ορισμένες αδυναμίες του τελευταίου λόγου.

Ο λόγος EV / EBIT συγκρίνει την αξία της επιχείρησης (EV) Εταιρική αξία Η εταιρική αξία, ή η εταιρική αξία, είναι η συνολική αξία μιας εταιρείας ίση με την αξία των ιδίων κεφαλαίων της, συν το καθαρό χρέος, συν τυχόν τόκους μειοψηφίας, που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση. Εξετάζει ολόκληρη την αγοραία αξία και όχι μόνο την αξία των ιδίων κεφαλαίων, επομένως περιλαμβάνονται όλα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και οι απαιτήσεις ενεργητικού τόσο από το χρέος όσο και από τα ίδια κεφάλαια. στα κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) Οδηγός EBIT Το EBIT σημαίνει κέρδη προ τόκων και φόρων και είναι ένα από τα τελευταία υποσύνολα στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων πριν από τα καθαρά έσοδα. Το EBIT αναφέρεται επίσης μερικές φορές ως λειτουργικό εισόδημα και ονομάζεται αυτό επειδή εντοπίζεται αφαιρώντας όλα τα λειτουργικά έξοδα (κόστος παραγωγής και μη παραγωγής) από τα έσοδα από πωλήσεις. .Το EV / EBIT χρησιμοποιείται συνήθως ως μέτρηση αποτίμησης για τη σύγκριση της σχετικής αξίας διαφορετικών επιχειρήσεων. Παρόλο που μοιάζει με τον λόγο EV / EBITDA, το EV / EBIT ενσωματώνει μεθόδους απόσβεσης Οι πιο συνηθισμένοι τύποι μεθόδων απόσβεσης περιλαμβάνουν ευθεία, διπλό φθίνουσα ισορροπία, μονάδες παραγωγής και ψηφία αθροίσματος ετών. Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Παρόλο που μοιάζει με τον λόγο EV / EBITDA, το EV / EBIT ενσωματώνει μεθόδους απόσβεσης Οι πιο συνηθισμένοι τύποι μεθόδων απόσβεσης περιλαμβάνουν ευθεία, διπλό φθίνουσα ισορροπία, μονάδες παραγωγής και ψηφία αθροίσματος ετών. Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Παρόλο που μοιάζει με τον λόγο EV / EBITDA, το EV / EBIT ενσωματώνει μεθόδους απόσβεσης Οι πιο συνηθισμένοι τύποι μεθόδων απόσβεσης περιλαμβάνουν ευθεία, διπλό φθίνουσα ισορροπία, μονάδες παραγωγής και ψηφία αθροίσματος ετών. Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Το EV / EBIT ενσωματώνει μεθόδους απόσβεσης Οι πιο συνηθισμένοι τύποι μεθόδων απόσβεσης περιλαμβάνουν ευθεία, διπλό φθίνουσα ισορροπία, μονάδες παραγωγής και ψηφία αθροίσματος ετών. Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Το EV / EBIT ενσωματώνει μεθόδους απόσβεσης Οι πιο συνηθισμένοι τύποι μεθόδων απόσβεσης περιλαμβάνουν ευθεία, διπλά φθίνουσα ισορροπία, μονάδες παραγωγής και ψηφία αθροίσματος ετών. Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Υπάρχουν διάφοροι τύποι για τον υπολογισμό της απόσβεσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Το έξοδο απόσβεσης χρησιμοποιείται στη λογιστική για την κατανομή του κόστους ενός ενσώματου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής του. και απόσβεση Απόσβεση Η απόσβεση αναφέρεται στην πράξη αποπληρωμής ενός χρέους μέσω προγραμματισμένων, προκαθορισμένων μικρότερων πληρωμών. Σε σχεδόν κάθε τομέα όπου ισχύει ο όρος απόσβεσης, αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .Αυτές οι πληρωμές πραγματοποιούνται με τη μορφή κεφαλαίου και τόκου. Ο όρος σχετίζεται επίσης στενά με την έννοια της απόσβεσης. .

Συνήθως χρησιμοποιείται σε Σχετικά Μοντέλα Εκτίμησης Επιχειρήσεων Σχετικά Μοντέλα Αποτίμησης Τα μοντέλα σχετικής αποτίμησης χρησιμοποιούνται για να εκτιμήσουν τις εταιρείες συγκρίνοντάς τις με άλλες επιχειρήσεις βάσει συγκεκριμένων μετρήσεων όπως EV / Έσοδα, EV / EBITDA και P / E, ο λόγος χρησιμοποιείται για τη σύγκριση δύο εταιρείες με παρόμοια χρηματοοικονομικά, λειτουργικά και ιδιοκτησιακά προφίλ. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις Comps, ανατρέξτε στο άρθρο μας σχετικά με τα συγκρίσιμα πολλαπλάσια συναλλαγών. Comps - Comparable Trading Multiples Η ανάλυση συγκρίσιμων πολλαπλών συναλλαγών (Comps) περιλαμβάνει την ανάλυση εταιρειών με παρόμοια λειτουργικά, χρηματοοικονομικά και ιδιοκτησιακά προφίλ για να παρέχει μια χρήσιμη κατανόηση: λειτουργιών, χρηματοοικονομικών, ποσοστών ανάπτυξης, τάσεων περιθωρίου, κεφαλαιουχικών δαπανών, πολλαπλών αποτίμησης, παραδοχών DCF και σημεία αναφοράς για μια IPO

Διάγραμμα εικονιδίων που δείχνει την αναλογία

Σημασία της επιχειρηματικής αξίας

Η αναλογία EV / EBIT αντιστοιχεί σε περιοχές μέτρησης όπου ο λόγος P / E μπορεί να μειωθεί. Για να γίνει αυτό, η επιχειρηματική αξία Enterprise Value Enterprise Value, ή Firm Value, είναι η συνολική αξία μιας εταιρείας ίση με την αξία των ιδίων κεφαλαίων της, συν το καθαρό χρέος, συν τυχόν τόκους μειοψηφίας, που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση. Εξετάζει ολόκληρη την αγοραία αξία και όχι μόνο την αξία των ιδίων κεφαλαίων, επομένως περιλαμβάνονται όλα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και οι απαιτήσεις ενεργητικού τόσο από το χρέος όσο και από τα ίδια κεφάλαια. χρησιμοποιείται στη μέτρηση.

Η επιχειρηματική αξία είναι η συνολική αξία μιας εταιρείας. Λαμβάνει υπόψη το σύνολο της αξίας που αποδίδεται στην εταιρεία από την αγορά, πράγμα που σημαίνει ότι όλα τα συμφέροντα και οι αξιώσεις περιουσιακών στοιχείων - αυτά από αμφότερα τα ίδια κεφάλαια Ίδια χρηματοδότηση, τα ίδια κεφάλαια είναι η αγοραία αξία των περιουσιακών στοιχείων που κατέχουν οι μέτοχοι μετά την ολοκλήρωση όλων των χρεών άξιζε, απέδωσε. Στη λογιστική, τα ίδια κεφάλαια αναφέρονται στη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων στον ισολογισμό, η οποία ισούται με τα περιουσιακά στοιχεία μείον τις υποχρεώσεις. Ο όρος "ίδια κεφάλαια", στη χρηματοδότηση και τη λογιστική συνοδεύεται από την έννοια της δίκαιης και ίσης μεταχείρισης ΚΑΙ Χρέος Χρέος Το χρέος είναι τα χρήματα που δανείζονται από ένα μέρος από το άλλο για να εξυπηρετήσουν μια οικονομική ανάγκη που διαφορετικά δεν μπορεί να καλυφθεί απόλυτα. Πολλοί οργανισμοί χρησιμοποιούν το χρέος για την προμήθεια αγαθών και υπηρεσιών που δεν μπορούν να καταβάλουν με μετρητά. - περιλαμβάνονται στον υπολογισμό.

Η επιχειρηματική αξία μιας εταιρείας είναι ιδιαίτερα πολύτιμη όταν χρησιμοποιείται ως εργαλείο για να πάρει τη σαφέστερη ιδέα της πραγματικής αξίας της, ή τι πραγματικά αξίζει στην αγορά. Είναι σημαντικό για εταιρείες που μπορεί να αναζητούν να αγοράσουν την εταιρεία ή σε όσους θέλουν να καταλάβουν τι θα κοστίσει σε περίπτωση εξαγοράς Hostile Takeover Μια εχθρική εξαγορά, σε συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A), είναι η απόκτηση μιας εταιρείας-στόχου από άλλη εταιρεία (αναφέρεται ως αγοραστής) πηγαίνοντας απευθείας στους μετόχους της στοχευόμενης εταιρείας, είτε μέσω προσφοράς είτε μέσω πληρεξουσίου. Η διαφορά μεταξύ ενός εχθρικού και ενός φιλικού.

Ο τύπος της επιχειρηματικής αξίας έχει ως εξής:

Επιχειρηματική αξία = Όριο αγοράς + Αξία αγοράς χρέους - Όλα τα μετρητά και ισοδύναμα μετρητών

Που:

Κεφαλαιοποίηση της αγοράς Κεφαλαιοποίηση της αγοράς Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς (Market Cap) είναι η πιο πρόσφατη αγοραία αξία των εκκρεμών μετοχών μιας εταιρείας. Το Market Cap ισούται με την τρέχουσα τιμή μετοχής πολλαπλασιαζόμενη με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία. Η επενδυτική κοινότητα συχνά χρησιμοποιεί την αξία κεφαλαιοποίησης της αγοράς για να ταξινομήσει τις εταιρείες = Τιμή μετοχής x Αριθμός μετοχών

Σημασία της αναλογίας EV / EBIT

Η αναλογία EV / EBIT είναι μια πολύ χρήσιμη μέτρηση για τους συμμετέχοντες στην αγορά. Η υψηλή αναλογία δείχνει ότι το απόθεμα μιας εταιρείας είναι υπερτιμημένο. Μια τέτοια κατάσταση, ενώ είναι επωφελής για την άμεση πώληση μετοχών, μπορεί να προκαλέσει καταστροφή όταν η αγορά πλησιάζει και προσδίδει την κατάλληλη αξία στην εταιρεία, προκαλώντας πτώση των τιμών των μετοχών.

Αντίθετα, ένας χαμηλός δείκτης EV / EBIT δείχνει ότι το απόθεμα μιας εταιρείας είναι υποτιμημένο. Αυτό σημαίνει ότι οι τιμές των μετοχών είναι χαμηλότερες από την ακριβή αναπαράσταση της πραγματικής αξίας της εταιρείας. Όταν η αγορά αποδίδει επιτέλους μια καταλληλότερη αξία στην επιχείρηση, οι τιμές των μετοχών και η κατώτατη γραμμή της εταιρείας πρέπει να ανέβουν.

Τελικά, όσο χαμηλότερο είναι το EV / EBIT, τόσο πιο οικονομικά σταθερή και ασφαλής θεωρείται μια εταιρεία. Ωστόσο, η αναλογία EV / EBIT δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί μεμονωμένα. Οι αναλυτές και οι επενδυτές θα πρέπει να χρησιμοποιούν την αναλογία μαζί με άλλους για να πάρουν μια πλήρη εικόνα της οικονομικής κατάστασης και της πραγματικής αξίας μιας εταιρείας, εάν η ερμηνεία της αξίας της αγοράς είναι ακριβής και πόσο πιθανό είναι να διορθώσει η αγορά για ελαττωματική αποτίμηση.

Ερμηνεία του λόγου EV / EBIT και του παραδείγματος

Αν και χρησιμοποιείται λιγότερο συχνά από το EV / EBITDA, το EV / EBIT είναι μια σημαντική αναλογία όσον αφορά την αποτίμηση. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό μιας τιμής στόχου σε μια έκθεση έρευνας μετοχών Equity Research Report Μια έκθεση έρευνας μετοχών είναι ένα έγγραφο που εκπονήθηκε από έναν αναλυτή και παρέχει μια πρόταση για τους επενδυτές να αγοράσουν, να κατέχουν ή να πουλήσουν μετοχές μιας εταιρείας. ή αξία μιας εταιρείας σε σύγκριση με τους συναδέλφους της. Η κύρια διαφορά μεταξύ των δύο αναλογιών είναι η συμπερίληψη των αποσβέσεων και των αποσβέσεων EV / EBIT. Είναι χρήσιμο για επιχειρήσεις υψηλής έντασης κεφαλαίου, όπου η απόσβεση είναι πραγματικό οικονομικό κόστος.

Στο παράδειγμά μας, η εταιρεία Α δημοσιοποιείται και οι αναλυτές πρέπει να καθορίσουν την τιμή της μετοχής της. Υπάρχουν πέντε παρόμοιες εταιρείες με την εταιρεία A που δραστηριοποιούνται στον κλάδο της, οι εταιρείες B, C, D, E και F. Οι αναλογίες EV / EBIT για τις εταιρείες είναι 11,3x, 8,3x, 7,1x, 6,8x και 10,2x , αντίστοιχα. Η μέση αναλογία EV / EBIT θα ήταν 8,7x. Ένας χρηματοοικονομικός αναλυτής Ο χρηματοοικονομικός αναλυτής Ρόλος θα εφάρμοζε το πολλαπλάσιο 8,7x στο EBIT της Εταιρείας Α για να βρει το EV του, και συνεπώς την αξία των ιδίων κεφαλαίων και της μετοχής του.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification Συμμετάσχετε 350.600+ φοιτητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari, σχεδιασμένο για να μετατρέψει οποιονδήποτε σε παγκόσμιο επίπεδο οικονομικός αναλυτής.

Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τις γνώσεις σας σχετικά με την οικονομική ανάλυση, προτείνουμε ιδιαίτερα τους παρακάτω πόρους:

  • EBIT vs EBITDA EBIT εναντίον EBITDA EBIT εναντίον EBITDA - δύο πολύ κοινές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται στη χρηματοδότηση και την αποτίμηση της εταιρείας. Υπάρχουν σημαντικές διαφορές, πλεονεκτήματα / μειονεκτήματα που πρέπει να καταλάβετε. Το EBIT σημαίνει: Κέρδη προ τόκων και φόρους. Το EBITDA σημαίνει: Κέρδη προ τόκων, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις. Παραδείγματα και
  • Χρηματοοικονομικοί δείκτες Χρηματοοικονομικοί δείκτες Οι χρηματοοικονομικοί δείκτες δημιουργούνται με τη χρήση αριθμητικών τιμών που λαμβάνονται από τις οικονομικές καταστάσεις για την απόκτηση σημαντικών πληροφοριών για μια εταιρεία
  • Πώς να υπολογίσετε το FCFE από το EBIT; Πώς να υπολογίσετε το FCFE από το EBIT; Υπολογισμός FCFE από το EBIT: Free Cash Flow to Equity (FCFE) είναι το ποσό μετρητών που δημιουργείται από μια εταιρεία που μπορεί δυνητικά να διανεμηθεί στους μετόχους της. Χρησιμοποιώντας το FCFE, ένας αναλυτής μπορεί να καθορίσει την καθαρή παρούσα αξία (NPV) των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας, η οποία μπορεί στη συνέχεια να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό της θεωρητικής τιμής της μετοχής της εταιρείας.
  • Leverage Ratios Leverage Ratios Ένας δείκτης μόχλευσης υποδηλώνει το επίπεδο χρέους που βαρύνει μια επιχειρηματική οντότητα έναντι πολλών άλλων λογαριασμών στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στην κατάσταση ταμειακών ροών. Πρότυπο Excel

Πρόσφατες δημοσιεύσεις