NOPLAT σημαίνει Ν et O ΠΙΧΕΙΡΗΣΙΑΚΟ P rofit L ess Α djusted Τ άξονες. Αντιπροσωπεύει τα λειτουργικά κέρδη μιας εταιρείας μετά την προσαρμογή για εξομάλυνση της επίδρασης της κεφαλαιακής διάρθρωσης και των αναβαλλόμενων φόρων.
Η μέτρηση NOPLAT αντιπροσωπεύει τα κέρδη που δημιουργούνται από μια εταιρεία μετά την αφαίρεση των φόρων εισοδήματος που σχετίζονται με τις βασικές λειτουργίες και την προσθήκη επαναπληρωμένων φόρων κατά τη διάρκεια μιας λογιστικής περιόδου. Τόσο η διοίκηση όσο και οι επενδυτές χρησιμοποιούν συνήθως το NOLAT για να υπολογίσουν την ελεύθερη ταμειακή ροή χωρίς μοχλό Unlevered Free Cash Flow Το Unlevered Free Cash Flow είναι μια θεωρητική μορφή ταμειακών ροών για μια επιχείρηση, υποθέτοντας ότι η εταιρεία είναι εντελώς απαλλαγμένη από χρέη χωρίς έξοδα τόκων. ή κέρδος μετά από φόρους.
Πώς να υπολογίσετε το NOPLAT
Ο υπολογισμός του καθαρού λειτουργικού κέρδους μείον προσαρμοσμένους φόρους μπορεί να γίνει με διάφορους τρόπους. Για αναφορά, μερικοί συνηθισμένοι τύποι φαίνονται παρακάτω:
Χρήσεις του NOPLAT
Το NOPLAT χρησιμοποιείται ευρέως στην εταιρική χρηματοδότηση ως προσαρμογή στο καθαρό εισόδημα για να αντιπροσωπεύει τις ταμειακές ροές μετά τη φορολογία που είναι διαθέσιμες σε όλους τους παρόχους κεφαλαίου μιας εταιρείας. Το NOPLAT προτιμάται αντί του καθαρού εισοδήματος σε μοντέλα προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) και μοντέλα μοχλευμένης εξαγοράς (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Μια μόχλευση εξαγοράς (LBO) είναι μια συναλλαγή όπου μια επιχείρηση αποκτάται χρησιμοποιώντας το χρέος ως κύρια πηγή ανταπόκρισης. Μια συναλλαγή LBO συμβαίνει συνήθως όταν μια εταιρεία ιδιωτικών ιδίων κεφαλαίων (PE) δανείζεται όσο μπορεί από μια ποικιλία δανειστών (έως και 70-80% της τιμής αγοράς) για να επιτύχει μια εσωτερική απόδοση IRR> 20% επειδή ομαλοποιεί το επιπτώσεις της διάρθρωσης του κεφαλαίου.
Το NOPLAT είναι ένα ουσιαστικό στοιχείο του υπολογισμού των ελεύθερων ταμειακών ροών για αποτιμήσεις DCF στην ανάλυση συγχωνεύσεων. Ειδικά κατά την αποτίμηση των εταιρειών-στόχων. Δεδομένου ότι είναι μια μέτρηση πριν από τους τόκους και μετά τους φόρους, το NOPLAT είναι ένα μέτρο εισοδήματος που αποκλείει τον αντίκτυπο της χρηματοδότησης του χρέους, ενσωματώνοντας το κόστος του χρέους και το όφελος φορολογικής ασπίδας. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να θεωρηθεί ένα καλύτερο μέτρο της αποτελεσματικότητας λειτουργίας από το καθαρό εισόδημα. Με απλά λόγια, το NOPLAT αντιπροσωπεύει τον τρόπο εκτέλεσης των βασικών λειτουργιών μιας εταιρείας, χωρίς τους προσαρμοσμένους φόρους.
Χρησιμοποιώντας το NOPLAT, τα κέρδη μπορούν να μετρηθούν χωρίς την επίδραση της εξυπηρέτησης του χρέους ή της μόχλευσης σε μια εταιρεία. Με άλλα λόγια, η απόδοση διαφορετικών εταιρειών μπορεί να συγκριθεί χωρίς να θολώνεται από διαφορετικές κεφαλαιακές δομές. Κάνει το NOPLAT χρήσιμο στην παραγωγή των ελεύθερων ταμειακών ροών μιας εταιρείας και επιτρέπει την αποτίμηση των εταιρειών-στόχων χωρίς την επίδραση της κεφαλαιακής δομής Η κεφαλαιακή δομή Η κεφαλαιακή δομή αναφέρεται στο ποσό του χρέους ή / και των ιδίων κεφαλαίων που χρησιμοποιεί μια εταιρεία για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της χρηματοδοτεί τα περιουσιακά του στοιχεία. Η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας.
Επίσης, η χρήση του NOPLAT είναι επωφελής για την ανάλυση συγχωνεύσεων, δεδομένου ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση των εταιρειών-στόχων είναι άσχετη, ειδικά εάν εξαγοράζεται ολόκληρη η εταιρεία. Πρέπει να σημειωθεί ότι η φύση ορισμένων βιομηχανιών συνεπάγεται υψηλότερο λειτουργικό κόστος, επομένως η σύγκριση του NOPLAT μεταξύ εταιρειών είναι πιο σημαντική μεταξύ των εταιρειών του ίδιου κλάδου.
NOPAT εναντίον NOPLAT
Τα καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά τη φορολογία (NOPAT) και τα καθαρά λειτουργικά κέρδη μείον προσαρμοσμένοι φόροι (NOPLAT) είναι παρόμοια και συγχέονται εύκολα μεταξύ τους, αλλά δεν είναι ακριβώς τα ίδια. Το NOPAT είναι ισοδύναμο με το λειτουργικό κέρδος μετά τη φορολογία που αναφέρεται παραπάνω. Είναι ένα μέτρο κέρδους που αποκλείει τα φορολογικά οφέλη. Το NOPAT χρησιμοποιείται συνήθως στην οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) Οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) Η οικονομική προστιθέμενη αξία (EVA) δείχνει ότι η δημιουργία πραγματικής αξίας συμβαίνει όταν τα έργα κερδίζουν ποσοστά απόδοσης πάνω από το κόστος του κεφαλαίου τους και αυτό αυξάνει την αξία για τους μετόχους. Η τεχνική υπολειπόμενου εισοδήματος που χρησιμεύει ως δείκτης της κερδοφορίας στην υπόθεση ότι η πραγματική κερδοφορία εμφανίζεται όταν ο πλούτος είναι υπολογισμοί.
Η βασική διαφορά μεταξύ των δύο μέτρων κερδοφορίας είναι ότι το NOPLAT περιλαμβάνει αλλαγές στους αναβαλλόμενους φόρους, έτσι ώστε το NOPAT να είναι ουσιαστικά NOPLAT χωρίς τους αναβαλλόμενους φόρους. Όπου υπάρχουν αναβαλλόμενοι φόροι, η NOPLAT χρησιμοποιεί τον πραγματικό φόρο που καταβάλλεται στις φορολογικές αρχές και αφήνει τον αναβαλλόμενο φόρο.
Οι αναβαλλόμενοι φόροι είναι ουσιαστικά είτε οφειλόμενοι φόροι είτε υπερπληρωμένοι που αντιπροσωπεύουν είτε ένα περιουσιακό στοιχείο είτε μια υποχρέωση στον ισολογισμό μιας εταιρείας. Το NOPLAT μπορεί να δώσει μια σαφέστερη εικόνα των λειτουργικών κερδών από το NOPAT, καθώς προσαρμόζεται και στα μη λειτουργικά φορολογικά έξοδα.
Σε πολλές περιπτώσεις, τόσο το NOPAT όσο και το NOPLAT μπορεί να αποδειχθούν πολύ παρόμοια για πολλές εταιρείες, αλλά θα διαφέρουν σε εταιρείες που έχουν σημαντικούς αναβαλλόμενους φόρους.
Συνοπτικά, το NOPLAT δεν περιλαμβάνει τον αντίκτυπο της κεφαλαιακής διάρθρωσης και προσαρμόζει τις αλλαγές στους αναβαλλόμενους φόρους.
Πρακτικό παράδειγμα
Εξετάστε μια εταιρεία με την ακόλουθη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων:
Βρείτε το NOPLAT με την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Ο υπολογισμός φαίνεται παρακάτω:
Στο παραπάνω παράδειγμα, δεν προκύπτουν όλα τα φορολογικά έξοδα ως αποτέλεσμα πράξεων. 1.000 $ του φόρου αποδίδονται σε αύξηση των αναβαλλόμενων φόρων. Έτσι, τα $ 1.000 ήταν ουσιαστικά υπερβολικοί φόροι.
Κατά τον υπολογισμό του NOPAT, μπορεί να αγνοηθεί η αύξηση των αναβαλλόμενων φόρων. Ωστόσο, κατά τον υπολογισμό του καθαρού λειτουργικού κέρδους μείον προσαρμοσμένους φόρους, η αλλαγή στους αναβαλλόμενους φόρους πρέπει να προστεθεί για να φτάσει στο σωστό ποσό.
Από τον παραπάνω υπολογισμό, η ABC Company πραγματοποίησε 41.000 $ σε λειτουργικά κέρδη κατά τη λογιστική περίοδο Λογιστικός κύκλος Ο λογιστικός κύκλος είναι η ολιστική διαδικασία καταγραφής και επεξεργασίας όλων των χρηματοοικονομικών συναλλαγών μιας εταιρείας, από τη στιγμή που πραγματοποιείται η συναλλαγή, έως την εκπροσώπησή της στις οικονομικές καταστάσεις, στο κλείσιμο των λογαριασμών. Το κύριο καθήκον του λογιστή είναι να παρακολουθεί τον πλήρη λογιστικό κύκλο από την αρχή έως το τέλος, μετά την προσαρμογή για την επίδραση της κεφαλαιακής διάρθρωσης και τις αλλαγές στους αναβαλλόμενους φόρους.
Επιπρόσθετοι πόροι
Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστοποιητικού Αναλυτή (CBCA) ™ CBCA ™ Η πιστοποίηση Πιστοποιημένου Τραπεζικού & Πιστωτικού Αναλυτή (CBCA) ™ είναι ένα παγκόσμιο πρότυπο για πιστωτικούς αναλυτές που καλύπτει χρηματοοικονομικά, λογιστικά, πιστωτική ανάλυση, ανάλυση ταμειακών ροών, μοντελοποίηση συμβολαίων, δάνειο αποπληρωμές και άλλα. πρόγραμμα πιστοποίησης για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τη βάση γνώσεων σας, ανατρέξτε στους παρακάτω σχετικούς πόρους:
- Κόστος του χρέους Κόστος του χρέους Το κόστος του χρέους είναι η απόδοση που παρέχει μια εταιρεία στους δικαιούχους και τους πιστωτές της. Το κόστος του χρέους χρησιμοποιείται σε υπολογισμούς WACC για ανάλυση αποτίμησης.
- Πρότυπο μοντέλου DCF Πρότυπο μοντέλου DCF Αυτό το πρότυπο μοντέλου DCF σάς παρέχει τη βάση για να δημιουργήσετε το δικό σας μοντέλο έκπτωσης ταμειακών ροών με διαφορετικές παραδοχές. DCF Βήμα 1 - Δημιουργία πρόβλεψης Το πρώτο βήμα στη διαδικασία μοντέλου DCF είναι να δημιουργήσετε μια πρόβλεψη των τριών οικονομικών καταστάσεων, με βάση παραδοχές σχετικά με την απόδοση της επιχείρησης στο
- Αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση / Αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση / περιουσιακό στοιχείο Μια αναβαλλόμενη φορολογική υποχρέωση ή περιουσιακό στοιχείο δημιουργείται όταν υπάρχουν προσωρινές διαφορές μεταξύ του βιβλίου και του πραγματικού φόρου εισοδήματος. Υπάρχουν πολλοί τύποι συναλλαγών που μπορούν να δημιουργήσουν προσωρινές διαφορές μεταξύ του προ φόρου εισοδήματος και του φορολογητέου εισοδήματος, δημιουργώντας έτσι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις ή υποχρεώσεις
- Σκέψεις και επιπτώσεις της M&A Σκέψεις και επιπτώσεις της M&A Κατά τη διεξαγωγή M&A μια εταιρεία πρέπει να αναγνωρίζει και να επανεξετάζει όλους τους παράγοντες και τις πολυπλοκότητες που εισέρχονται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αυτός ο οδηγός περιγράφει σημαντικά
