Τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης είναι ομόλογα που προκαλούν στους κατόχους ομολόγων να χάσουν χρήματα όταν ωριμάσουν. Αυτό συμβαίνει όταν οι κάτοχοι τέτοιων ομολόγων θα καταλήξουν με λιγότερα χρήματα από αυτά που χρησιμοποιούσαν για να τα αγοράσουν. Το 2019, το ποσό των ομολόγων αρνητικής απόδοσης στην παγκόσμια αγορά είναι 13 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Γρήγορα σημεία σύνοψης
- Τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης είναι χρηματοοικονομικά μέσα που προκαλούν στους αγοραστές να χάσουν χρήματα.
- Συνήθως εκδίδονται από κυβερνήσεις σε χώρες με χαμηλά ή αρνητικά επιτόκια και αγοράζονται από επενδυτές που θέλουν να διατηρήσουν τα χρήματα ασφαλή ή να αποφύγουν χειρότερες αποδόσεις.
- Το χρέος υπό το μηδέν αυξάνεται και οι εταιρικοί εκδότες αρχίζουν επίσης να εκδίδουν ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις.
Πώς λειτουργούν τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης;
Για να κατανοήσουμε τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης, ας εξετάσουμε πρώτα πώς λειτουργούν τα κανονικά ομόλογα και μετά πώς διαφέρει από τα ομόλογα που χάνουν χρήματα. Υπάρχουν δύο κύριες κατηγορίες για τακτικά ομόλογα: μία που έχει κουπόνια Ομόλογο κουπονιού είναι ένα είδος ομολόγου που περιλαμβάνει συνημμένα κουπόνια και πληρώνει περιοδικές (συνήθως ετήσιες ή εξαμηνιαίες) πληρωμές τόκων κατά τη διάρκεια της ζωής του και την ονομαστική του αξία κατά τη λήξη. Αυτά τα ομόλογα έρχονται με επιτόκιο κουπονιού, το οποίο αναφέρεται στην απόδοση του ομολόγου κατά την ημερομηνία έκδοσης. και ένα που δεν το κάνει. Είτε έτσι είτε αλλιώς, ένας επενδυτής θα πρέπει κανονικά να καταλήγει σε περισσότερα από αυτά που πλήρωσαν για το ομόλογο.
1. Για παράδειγμα, κοιτάξτε έναν δεσμό με τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
- Ωριμότητα: 3 χρόνια
- Ονομαστική τιμή: 100 $
- Κουπόνι: 0%
- Τιμή: 90 $
Κατά τη διάρκεια των τριών ετών, δεν λαμβάνουν πληρωμή κουπονιού. Ωστόσο, όταν ωριμάσουν ομόλογα, λαμβάνουν 100 $. Αυτό είναι ένα YTM 3,5%.
2. Ας δούμε ένα άλλο παράδειγμα:
- Ωριμότητα: 3 χρόνια
- Ονομαστική τιμή: 100 $
- Κουπόνι: 5%
- Τιμή: 105 $
Κάθε χρόνο ο επενδυτής λαμβάνει 5 $ σε πληρωμές με κουπόνια και όταν το ομόλογο λήξει, λαμβάνει 100 $ σε ονομαστική πληρωμή. Παρόλο που ο επενδυτής πλήρωσε περισσότερο από την ονομαστική αξία, οι ετήσιες πληρωμές κουπονιών αντιστοιχούσαν στη διαφορά.
3. Με τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης, οι επενδυτές δεν θα λάβουν αρκετά σε κουπόνια ή πληρωμές ονομαστικής αξίας για να αντισταθμίσουν το κόστος του ομολόγου. Για παράδειγμα, ρίξτε μια ματιά σε αυτόν τον δεσμό:
- Ωριμότητα: 3 χρόνια
- Ονομαστική τιμή: 100 $
- Κουπόνι: 0%
- Τιμή: 105 $
Κατά τη διάρκεια των τριών ετών στα οποία ο επενδυτής διατηρεί το ομόλογο, δεν θα λάβει πληρωμές τόκων. Όταν λήξει το ομόλογο, ο επενδυτής θα λάβει μόνο 100 $, παρόλο που πλήρωσε 105 $ για αυτό. Αυτό οδηγεί σε αρνητική απόδοση 1,6%.
Ποιος εκδίδει και αγοράζει ομόλογα αρνητικής απόδοσης;
Το χρέος με αρνητική απόδοση δεν είναι νέο στην Ευρώπη και την Ιαπωνία όπου αυτά τα ομόλογα εκδίδονται από ευρωπαϊκές και ιαπωνικές κυβερνήσεις. Στην Ιαπωνία, το επιτόκιο που ορίζει η κυβέρνηση είναι κάτω του 0%. Με αρνητικό επιτόκιο Επιτόκιο Το επιτόκιο αναφέρεται στο ποσό που χρεώνεται από έναν δανειστή σε δανειολήπτη για οποιαδήποτε μορφή χρέους που δίνεται, εκφραζόμενη γενικά ως ποσοστό του κεφαλαίου. , η κεντρική τράπεζα χρεώνει τις τράπεζες για τήρηση καταθέσεων. Αυτή είναι μια νομισματική πολιτική που προσπαθεί να ενθαρρύνει τις τράπεζες να δανείζουν χρήματα και να τονώνουν την οικονομία. Η ίδια στρατηγική έχει χρησιμοποιηθεί από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) είναι ένα από τα επτά θεσμικά όργανα της ΕΕ και η κεντρική τράπεζα για ολόκληρη την Ευρωζώνη. Είναι μια από τις πιο σημαντικές κεντρικές τράπεζες στον κόσμο,εποπτεία πάνω από 120 κεντρικών και εμπορικών τραπεζών στα κράτη μέλη. .
Καθώς οι χώρες έχουν αρνητικά επιτόκια, οδηγεί στη δημιουργία κρατικών ομολόγων που έχουν αποδόσεις μηδενικού. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αγοράζουν αυτά τα ομόλογα καθώς έχουν καλή ρευστότητα Ρευστότητα Στις χρηματοπιστωτικές αγορές, η ρευστότητα αναφέρεται στο πόσο γρήγορα μπορεί να πωληθεί μια επένδυση χωρίς να επηρεάσει αρνητικά την τιμή της. Όσο πιο ρευστή είναι μια επένδυση, τόσο πιο γρήγορα μπορεί να πουληθεί (και αντίστροφα) και τόσο πιο εύκολο είναι να την πουλήσει για εύλογη αξία. Όλοι οι άλλοι είναι ίσοι, περισσότερα ρευστά περιουσιακά στοιχεία διαπραγματεύονται με ασφάλιστρο και ρευστά περιουσιακά στοιχεία με έκπτωση. και υπάρχουν λίγες επιλογές ασφαλέστερες από ένα κρατικό ομόλογο. Καθώς περισσότεροι τίτλοι σταθερού εισοδήματος γίνονται αρνητικές αποδόσεις, οι αποδόσεις που προσφέρονται από τα ομόλογα θα συνεχίσουν να εισέρχονται στην αρνητική επικράτεια. Έτσι, ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα με αρνητικές αποδόσεις επειδή πιστεύουν ότι τα μελλοντικά ομόλογα θα προσφέρουν ακόμη χειρότερες αποδόσεις.
Το μέλλον των ομολόγων
Το χρέος αρνητικής απόδοσης που εκδίδεται από κυβερνήσεις έχει επίσης επιπτώσεις σε άλλους τίτλους σταθερού εισοδήματος. Ακόμη και τα ομόλογα υψηλής απόδοσης, ή τα ομόλογα που θεωρούνται υψηλότεροι κίνδυνοι, προσφέρουν αρνητικές αποδόσεις. Αυτό είναι παράλογο για πολλούς επενδυτές επειδή, όπως υποδηλώνει το όνομα, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης πρέπει να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις.
Όπως προαναφέρθηκε, τα επιτόκια που καθορίζει η κεντρική τράπεζα επηρεάζουν την απόδοση των ομολόγων. Στις 31 Ιουλίου 2019, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια για πρώτη φορά σε μια δεκαετία. Αυτό προκάλεσε το ποσό του χρέους με αποδόσεις κάτω του μηδέν να φτάσει τα 14 τρισεκατομμύρια δολάρια για πρώτη φορά. Με αυτήν την αύξηση, περισσότερο από το ένα τέταρτο του χρέους βαθμού επενδύσεων αποδίδει λιγότερο από το μηδέν.
Επιπρόσθετοι πόροι
Σας ευχαριστούμε που διαβάσατε το άρθρο του Finance σχετικά με το χρέος με αρνητική απόδοση. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, προτείνουμε αυτούς τους πόρους χρηματοδότησης.
- Ανταλλαγή επιτοκίου Ανταλλαγή επιτοκίου Μια ανταλλαγή επιτοκίου είναι ένα συμβόλαιο παράγωγο μέσω του οποίου δύο αντισυμβαλλόμενοι συμφωνούν να ανταλλάξουν ένα ρεύμα μελλοντικών πληρωμών τόκων με άλλο
- Celebrity Bonds Celebrity Bond Ο δεσμός διασημοτήτων είναι ένας τύπος ασφάλειας που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία που εκδίδεται από κάτοχο δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας με βάση τη φήμη. Οι εκδότες ομολόγων διασημοτήτων λαμβάνουν χρήματα εκ των προτέρων από επενδυτές σε αντάλλαγμα για έσοδα από μελλοντικά δικαιώματα από έργα τέχνης
- Κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος Κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος Οι κίνδυνοι σταθερού εισοδήματος προκύπτουν με βάση την αστάθεια του περιβάλλοντος της αγοράς ομολόγων. Οι κίνδυνοι επηρεάζουν την αγοραία αξία του τίτλου κατά την πώλησή του, τις ταμειακές ροές από την ασφάλεια ενώ διατηρείται και τα πρόσθετα έσοδα από την επανεπένδυση ταμειακών ροών.
- Επιτόκιο Διανυκτέρευσης Επιτόκιο Διανυκτέρευσης Το επιτόκιο διανυκτέρευσης αναφέρεται στο επιτόκιο που χρεώνουν τα ιδρύματα αποθετηρίου (π.χ. τράπεζες ή πιστωτικά σωματεία) για ολονύκτιο δανεισμό. Σημειώστε ότι το ποσοστό διανυκτέρευσης ονομάζεται κάτι διαφορετικό σε διαφορετικές χώρες
