Συνεργίες M&A - Πώς εκτιμάται η εξοικονόμηση κόστους (συνεργίες) στα M&A

Μια συνέργεια προκύπτει σε μια συγχώνευση ή εξαγορά Συγχωνεύσεις Acquitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα της διαδικασίας M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και προσφορές. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι χρηματοοικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και το κόστος συναλλαγής όταν η συνδυασμένη αξία των δύο εταιρειών είναι υψηλότερη από την προηγούμενη - συνδυασμένη αξία και των δύο εταιρειών σε συνδυασμό. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία Α έχει αξία 500 εκατομμύρια δολάρια, η εταιρεία Β έχει αξία 75 εκατομμύρια δολάρια και η συγχωνευθείσα εταιρεία έχει αξία 625 εκατομμύρια δολάρια, υπάρχει συνέργεια 50 εκατομμυρίων δολαρίων για αυτήν τη συγχώνευση. Αυτός ο οδηγός θα περιγράφει τι πρέπει να γνωρίζετε για τις συνεργίες M&A.

Θέμα M&A Synergies

Οι συνέργειες προκύπτουν από τη μείωση του κόστους, λόγω της αποτελεσματικότητας στη νέα εταιρεία. Εναλλακτικά, ενδέχεται να προκύψουν λόγω νέων καθαρών εσόδων από έσοδα Έσοδα από πωλήσεις Τα έσοδα από πωλήσεις είναι το εισόδημα που λαμβάνει μια εταιρεία από τις πωλήσεις αγαθών ή την παροχή υπηρεσιών. Στη λογιστική, οι όροι «πωλήσεις» και «έσοδα» μπορούν, και συχνά χρησιμοποιούνται, εναλλακτικά, να σημαίνουν το ίδιο πράγμα. Τα έσοδα δεν σημαίνει απαραίτητα μετρητά που λαμβάνονται. από τη συγχωνευθείσα εταιρεία.

Υπάρχουν διαφορετικοί τύποι συνεργιών. Οι δύο πιο συνηθισμένοι απλοί τύποι είναι η εξοικονόμηση κόστους και τα έσοδα που προκύπτουν από τη συγχωνευθείσα εταιρεία. Ωστόσο, υπάρχουν και άλλες «μαλακότερες» συνέργειες που μπορεί επίσης να προκύψουν λόγω συγχώνευσης. Ένα παράδειγμα είναι μια κοινή εταιρική κουλτούρα που θα επιτρέψει στη συγχωνευθείσα εταιρεία να είναι πιο εύκολα επιτυχημένη.

Πώς εκτιμώνται οι συνέργειες;

Μια προσέγγιση στον τρόπο με τον οποίο προβλέπονται οι συνεργίες συγχώνευσης είναι η σύγκριση παρόμοιων συναλλαγών. Με άλλα λόγια, συγκρίσιμες εξαγορές αναθεωρούνται ως αφετηρία για πιθανές συνέργειες. Τύποι συνεργιών Οι συνεργίες M&A μπορούν να προκύψουν από την εξοικονόμηση κόστους ή την αύξηση των εσόδων Υπάρχουν διάφοροι τύποι συνεργιών σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αυτός ο οδηγός παρέχει παραδείγματα. Η συνέργεια είναι κάθε αποτέλεσμα που αυξάνει την αξία μιας συγχωνευμένης εταιρείας πάνω από τη συνδυασμένη αξία των δύο ξεχωριστών εταιρειών. Μπορεί να προκύψουν συνέργειες σε συναλλαγές M&A. Αρχικά, μπορεί να είναι δύσκολο να εκτιμηθεί ποσοτικά οι συνέργειες καθώς οι επιχειρήσεις συγχωνεύονται καθώς οι υλικοτεχνικές περιπλοκές δεν είναι ακόμη γνωστές μέχρι τη μετά τη συγχώνευση. Έτσι, οι συνέργειες μπορούν πρώτα να εκτιμηθούν ποιοτικά.

Μια άλλη προσέγγιση είναι να κοιτάξουμε εσωτερικά τις δύο εταιρείες και να πραγματοποιήσουμε όσο το δυνατόν περισσότερη ανάλυση. Θα πρέπει να πραγματοποιηθεί ανάλυση από τη βάση προς τα πάνω για να δείτε πώς αναμένει η απορροφούσα εταιρεία Ισολογισμός του ενεργητικού της στοχευόμενης εταιρείας Ο ισολογισμός είναι μία από τις τρεις βασικές οικονομικές καταστάσεις. Αυτές οι καταστάσεις είναι βασικές τόσο για τη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση όσο και για τη λογιστική. Ο ισολογισμός εμφανίζει το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας και τον τρόπο χρηματοδότησης αυτών των περιουσιακών στοιχείων, είτε μέσω χρέους είτε με ίδια κεφάλαια. Περιουσιακά στοιχεία = Υποχρεώσεις + Ίδια κεφάλαια και λειτουργίες για την προσαρμογή και τι εξοικονόμηση κόστους μπορεί να γίνει. Αυτή η δεύτερη προσέγγιση είναι πιο λεπτομερής και πιθανώς πιο ακριβής, ωστόσο, είναι πολύ δύσκολο για οποιονδήποτε εκτός της συμφωνίας να αποδώσει τον εαυτό του.

10 παραδείγματα τρόπων εκτίμησης συνεργιών M&A:

  1. Αναλύστε τον αριθμό του προσωπικού και εντοπίστε τυχόν απολυμένα μέλη του προσωπικού που μπορούν να εξαλειφθούν (δηλ. Η νέα εταιρεία δεν χρειάζεται δύο CFO Τι κάνει ένα CFO Τι κάνει ένα CFO - η δουλειά του CFO είναι να βελτιστοποιήσει τις οικονομικές επιδόσεις μιας εταιρείας, όπως: αναφορά , ρευστότητα και απόδοση της επένδυσης.
  2. Αναζητήστε τρόπους ενοποίησης των προμηθευτών και διαπραγματευτείτε καλύτερους όρους μαζί τους (π.χ. αγορά αγαθών / υπηρεσιών σε χαμηλότερες τιμές).
  3. Αξιολογήστε τυχόν κεντρικά γραφεία ή εξοικονομήστε ενοίκια συνδυάζοντας γραφεία.
  4. Εκτιμήστε την τιμή που εξοικονομείτε μοιράζοντας πόρους που δεν είναι 100% σε χρήση (π.χ. φορτηγά, αεροπλάνα, μεταφορές, εργοστάσια κ.λπ.).
  5. Αναζητήστε ευκαιρίες για αύξηση των εσόδων με την αύξηση των συμπληρωματικών προϊόντων ή την αύξηση των τιμών εξαλείφοντας έναν ανταγωνιστή.
  6. Μειώστε τα τέλη επαγγελματικών υπηρεσιών.
  7. Βελτιώσεις λειτουργικής απόδοσης από την κοινή χρήση «βέλτιστων πρακτικών».
  8. Βελτιώσεις ανθρώπινου κεφαλαίου από ασκήσεις «κορυφαίας βαθμολογίας» και πιθανή ικανότητα προσέλκυσης ανώτερων ταλέντων στο NewCo.
  9. Βελτιώστε τη στρατηγική διανομής εξυπηρετώντας πελάτες με κοντινότερες τοποθεσίες
  10. Geo-arbitrage - Μειώστε το εργατικό κόστος με την πρόσληψη σε άλλες χώρες εάν ο στόχος είναι σε άλλη χώρα.

Hard vs Soft M&A Synergies

Υπάρχουν δύο κύριοι τύποι συνεργιών Τύποι συνεργιών Οι συνεργίες M&A μπορούν να προκύψουν από την εξοικονόμηση κόστους ή την αύξηση των εσόδων. Υπάρχουν διάφοροι τύποι συνεργιών σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αυτός ο οδηγός παρέχει παραδείγματα. Η συνέργεια είναι κάθε αποτέλεσμα που αυξάνει την αξία μιας συγχωνευμένης εταιρείας πάνω από τη συνδυασμένη αξία των δύο ξεχωριστών εταιρειών. Μπορεί να προκύψουν συνέργειες σε συναλλαγές M&A, σκληρές και ήπιες. Οι σκληρές συνέργειες αναφέρονται στην εξοικονόμηση κόστους και οι μαλακές συνέργειες αναφέρονται σε αυξήσεις εσόδων.

Κίνδυνοι για συνέργειες

Οι συνέργειες δεν είναι αποτελεσματικές αμέσως μετά τη συγχώνευση. Συνήθως, αυτές οι συνέργειες πραγματοποιούνται δύο ή τρία χρόνια μετά τη συναλλαγή. Αυτή η περίοδος είναι γνωστή ως περίοδος «φάσης εντός», όπου η λειτουργική αποδοτικότητα, η εξοικονόμηση κόστους και τα πρόσθετα νέα έσοδα απορροφώνται αργά στη νέα συγχωνευθείσα εταιρεία.

Στην πραγματικότητα, βραχυπρόθεσμα το κόστος μπορεί στην πραγματικότητα να αυξηθεί καθώς η ενοποίηση συνεπάγεται εφάπαξ έξοδα και βραχυπρόθεσμη αναποτελεσματικότητα λόγω έλλειψης ιστορικού συνεργασίας και κουλτούρας. Εάν μια σύγκρουση πολιτισμού είναι πολύ μεγάλη, οι συνέργειες μπορεί να μην πραγματοποιηθούν ποτέ.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος παγκόσμιος πάροχος της πιστοποίησης Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Πιστοποίηση FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ φοιτητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari που έχουν σχεδιαστεί για να μετατρέψουν οποιονδήποτε σε έναν οικονομικό αναλυτή παγκόσμιας κλάσης.

Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας στα εταιρικά οικονομικά, προτείνουμε αυτούς τους επιπλέον δωρεάν πόρους για να σας βοηθήσουμε στην πορεία σας:

  • Accretion and dilution Accretion Dilution Η ανάλυση αραίωσης αραίωσης είναι μια απλή δοκιμή που χρησιμοποιείται για να προσδιοριστεί εάν μια προτεινόμενη συγχώνευση ή εξαγορά θα αυξήσει ή θα μειώσει το EPS μετά τη συναλλαγή
  • M&A Effects Merger Consequences Analysis Η συγχώνευση συνεπειών αξιολογεί τον οικονομικό αντίκτυπο που μπορεί να έχει μια συγχώνευση ή εξαγορά σε μια εταιρεία. Αυτά πρέπει να εξεταστούν προσεκτικά πριν
  • Πολυπλοκότητα M&A Σκέψεις και επιπτώσεις M&A Κατά τη διεξαγωγή M&A μια εταιρεία πρέπει να αναγνωρίζει και να επανεξετάζει όλους τους παράγοντες και τις πολυπλοκότητες που εντάσσονται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αυτός ο οδηγός περιγράφει σημαντικά
  • Διαδικασία συγχωνεύσεων και εξαγορών Συγχωνεύσεις Acquitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα της διαδικασίας M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και προσφορές. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι χρηματοοικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και το κόστος συναλλαγής

Πρόσφατες δημοσιεύσεις