Το προθεσμιακό επιτόκιο, με απλούς όρους, είναι η υπολογιζόμενη προσδοκία της απόδοσης σε ομόλογα. Ο εκδότης ομολόγων δανείζεται κεφάλαιο από τον κάτοχο του ομολογιούχου και πραγματοποιεί σταθερές πληρωμές σε αυτούς με σταθερό (ή μεταβλητό) επιτόκιο για μια καθορισμένη περίοδο. ότι, θεωρητικά, θα συμβεί στο άμεσο μέλλον, συνήθως λίγους μήνες (ή ακόμα και μερικά χρόνια) από τη στιγμή του υπολογισμού. Ο συνυπολογισμός του προθεσμιακού επιτοκίου χρησιμοποιείται σχεδόν αποκλειστικά όταν μιλάμε για την αγορά γραμματίων του Δημοσίου Τα γραμμάτια του Δημοσίου (T-Bills) Treasury Bills (ή T-Bills για συντομία) είναι ένα βραχυπρόθεσμο χρηματοοικονομικό μέσο που εκδίδεται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ με περίοδοι ωρίμανσης που κυμαίνονται από μερικές ημέρες έως 52 εβδομάδες (ένα έτος).Θεωρούνται από τις ασφαλέστερες επενδύσεις δεδομένου ότι υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της κυβέρνησης των Ηνωμένων Πολιτειών. , πιο γνωστά ως λογαριασμοί T
Εξερεύνηση του προθεσμιακού επιτοκίου
Ο ρυθμός προώθησης μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας μία από τις δύο μετρήσεις:
- Καμπύλη απόδοσης - Η σχέση μεταξύ των επιτοκίων κρατικών ομολόγων διαφόρων ληκτότητας
- Ποσοστά spot - Η υποτιθέμενη απόδοση σε ασφάλεια Treasury με μηδενικό κουπόνι
Τα ποσοστά spot δεν χρησιμοποιούνται τόσο συχνά για τον υπολογισμό του ρυθμού προώθησης. Η καμπύλη απόδοσης προσδιορίζει με σαφήνεια ποιες τρέχουσες τιμές ομολόγων και επιτόκια Επιτόκιο Το επιτόκιο αναφέρεται στο ποσό που χρεώνει ο δανειστής σε δανειολήπτη για οποιαδήποτε μορφή δανεισμού, που εκφράζεται γενικά ως ποσοστό του κεφαλαίου. είναι. Προχωρεί επίσης πέρα από αυτό, παρέχοντας εύλογες προτάσεις για το τι υποδηλώνει η αγορά μελλοντικά επιτόκια. Η φύση της καμπύλης απόδοσης προσφέρεται για να είναι σχεδόν τέλεια μέτρηση για τον προσδιορισμό του ρυθμού προώθησης.
Κατανόηση της σημασίας του προθεσμιακού επιτοκίου
Για να κατανοήσετε καλύτερα τη χρήση και τη σημασία του προθεσμιακού ρυθμού, ανατρέξτε στο παρακάτω παράδειγμα.
Ένα άτομο ψάχνει να αγοράσει ασφάλεια του Δημοσίου που λήγει εντός ενός έτους. Στη συνέχεια παρουσιάζονται δύο βασικές επενδυτικές επιλογές:
1. Αγορά ενός λογαριασμού T που λήγει μετά από έξι μήνες και στη συνέχεια αγοράστε έναν δεύτερο εξάμηνο T-bill
-ή-
2. Αγορά ενός λογαριασμού T που λήγει σε 12 μήνες / ένα έτος
Η ληφθείσα απόδοση στην πρώτη επιλογή μπορεί να είναι πιο μεταβλητή επειδή τα επιτόκια ενδέχεται / είναι πιθανό να αλλάξουν μεταξύ της αγοράς του πρώτου και του δεύτερου εξαμήνου Τ-λογαριασμών λήξης Εάν υπήρχε εγγύηση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν τα ίδια, το άτομο πιθανότατα δεν θα έδινε δεύτερη σκέψη σε ποια επιλογή θα ακολουθήσει.
Η αλήθεια, ωστόσο, είναι ότι τα επιτόκια ενδέχεται να μετατοπιστούν πολύ καλά όταν ο επενδυτής μεταφέρει την πρώτη επένδυση λογαριασμού Τ στο δεύτερο. Εάν τα ποσοστά είναι υψηλότερα, τότε το άτομο προφανώς θα κερδίσει περισσότερα χρήματα ακολουθώντας την πρώτη επιλογή - αγοράζοντας ένα T-bill και στη συνέχεια ένα δεύτερο.
Ωστόσο, το επιτόκιο των εξαμηνιαίων λογαριασμών Τ θα μπορούσε επίσης να μειωθεί. Σε αυτήν την περίπτωση, ο επενδυτής θα είχε λάβει μια υψηλότερη συνολική απόδοση επιλέγοντας τη δεύτερη επιλογή - αγορά ενός ενιαίου T-Bill ενός έτους.
Προκειμένου να ληφθεί η καλύτερη απόφαση σε ένα τέτοιο σενάριο - η απόφαση πιθανότατα να επιστρέψει την υψηλότερη δυνατή απόδοση για τον επενδυτή - μπορεί να είναι χρήσιμο να κοιτάξουμε το προθεσμιακό επιτόκιο. Και πάλι, αυτή είναι απλώς η προβλεπόμενη εκτίμηση για το πού τα επιτόκια είναι πιθανότερο να είναι έξι μήνες από τη στιγμή της αρχικής αγοράς του λογαριασμού Τ του επενδυτή.
Αν και, όπως σημειώθηκε, το προθεσμιακό επιτόκιο χρησιμοποιείται πιο συχνά σε σχέση με τους λογαριασμούς Τ, μπορεί, φυσικά, να υπολογιστεί για τίτλους με μεγαλύτερη διάρκεια. Ωστόσο, όσο πιο μακριά κοιτάζει κανείς στο μέλλον, τόσο λιγότερο αξιόπιστη είναι η εκτίμηση των μελλοντικών επιτοκίων.
Χρήση του ποσοστού προώθησης
Υπάρχουν τρεις διαφορετικοί υπολογισμοί για το προθεσμιακό επιτόκιο που μπορεί να δει ένας επενδυτής - απλά, ετήσια επιμελημένα ή συνεχώς επιμελημένα επιτόκια. Κάθε ένας από τους υπολογισμούς επιτοκίου θα είναι ελαφρώς διαφορετικός. Εναπόκειται στο άτομο να επιλέξει ποιος υπολογισμός πιστεύει ότι είναι ο πιο αξιόπιστος τη συγκεκριμένη χρονική στιγμή.
Ανεξάρτητα από ποια έκδοση χρησιμοποιείται, η γνώση του προθεσμιακού επιτοκίου είναι χρήσιμη, διότι επιτρέπει στον επενδυτή να επιλέξει την επενδυτική επιλογή (αγορά ενός ή δύο Τ-λογαριασμών) που προσφέρει το υψηλότερο πιθανό κέρδος.
Ο πραγματικός υπολογισμός είναι αρκετά περίπλοκος. Ευτυχώς, ένας επενδυτής μπορεί απλά να αναζητήσει το τρέχον προβλεπόμενο επιτόκιο προς τα εμπρός σε οποιονδήποτε από έναν αριθμό ιστότοπων χρηματοοικονομικής πληροφόρησης ή απλώς ρωτώντας με την χρηματιστηριακή εταιρεία ή τον χρηματοοικονομικό σύμβουλό του Financial Analyst έναντι Financial Advisor.
Περίληψη
Λάβετε υπόψη ότι το προθεσμιακό επιτόκιο είναι απλώς η καλύτερη εκτίμηση της αγοράς για το πού τα επιτόκια είναι πιθανό να βρίσκονται σε κάποιο καθορισμένο σημείο στο μέλλον. Επομένως, η τρέχουσα προβλεπόμενη προθεσμιακή τιμή μπορεί ή όχι να αποδειχθεί ακριβής.
Κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων στις οποίες το προθεσμιακό επιτόκιο είναι ένας παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη, ένας επενδυτής πρέπει τελικά να λάβει τη δική του απόφαση για το αν πιστεύει ότι η εκτίμηση επιτοκίου είναι αξιόπιστη ή εάν πιστεύει ότι τα επιτόκια είναι πιθανό να είναι υψηλότερα ή χαμηλότερα από το εκτιμώμενο προθεσμιακό επιτόκιο. Ωστόσο, η εξέταση του επιτοκίου παρέχει τουλάχιστον στον επενδυτή μια λογική βάση για να επιλέξει την επένδυσή του.
Επιπρόσθετοι πόροι
Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:
- Coupon Rate Coupon Rate Το κουπόνι είναι το ποσό των ετήσιων εσόδων από τόκους που καταβάλλονται σε κάτοχο ομολόγου, με βάση την ονομαστική αξία του ομολόγου.
- Έκπτωση Ομολόγου Ομόλογο έκπτωσης είναι ένα ομόλογο που εκδίδεται σε χαμηλότερη τιμή από την ονομαστική του αξία ή ένα ομόλογο που διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά σε τιμή κάτω από την ονομαστική αξία. Είναι παρόμοιο με ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού, μόνο που το τελευταίο δεν πληρώνει τόκους. Ένα ομόλογο θεωρείται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση
- Σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου Σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου Μια σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου (FRN) είναι ένα χρεωστικό μέσο του οποίου το επιτόκιο του κουπονιού συνδέεται με ένα επιτόκιο αναφοράς όπως το LIBOR ή το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών. Έτσι, η τιμή κουπονιού σε μια σημείωση κυμαινόμενου επιτοκίου είναι μεταβλητή. Συνήθως αποτελείται από ένα μεταβλητό ποσοστό αναφοράς + ένα σταθερό spread.
- Κίνδυνος επιτοκίου Κίνδυνος επιτοκίου Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα μείωσης της αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου που προκύπτει από απροσδόκητες διακυμάνσεις στα επιτόκια. Ο κίνδυνος επιτοκίου σχετίζεται κυρίως με περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος (π.χ. ομόλογα) και όχι με επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια.
