Οι εταιρείες επιδιώκουν συγχωνεύσεις και εξαγορές για διάφορους λόγους. Τα πιο συνηθισμένα κίνητρα για συγχωνεύσεις περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:
1. Δημιουργία αξίας
Δύο εταιρείες μπορούν να πραγματοποιήσουν συγχώνευση για να αυξήσουν τον πλούτο των μετόχων τους. Γενικά, η ενοποίηση δύο επιχειρήσεων οδηγεί σε συνέργειες που αυξάνουν την αξία μιας νεοσύστατης επιχειρηματικής οντότητας. Ουσιαστικά, η συνέργεια σημαίνει ότι η αξία μιας συγχωνευμένης εταιρείας υπερβαίνει το άθροισμα των αξιών δύο μεμονωμένων εταιρειών. Σημειώστε ότι υπάρχουν δύο τύποι συνεργιών:
- Συνεργίες εσόδων : Συνέργειες που βελτιώνουν κυρίως την ικανότητα δημιουργίας εσόδων της εταιρείας. Για παράδειγμα, η επέκταση της αγοράς, η διαφοροποίηση της παραγωγής και οι δραστηριότητες Ε & Α. Έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) Η έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α) είναι μια διαδικασία με την οποία μια εταιρεία αποκτά νέες γνώσεις και τη χρησιμοποιεί για τη βελτίωση των υπαρχόντων προϊόντων και την εισαγωγή νέων στις λειτουργίες της. Η Ε & Α είναι μια συστηματική έρευνα με στόχο την εισαγωγή καινοτομιών στις τρέχουσες προσφορές προϊόντων της εταιρείας. είναι μόνο μερικοί παράγοντες που μπορούν να δημιουργήσουν συνέργειες εσόδων.
- Συνέργειες κόστους : Συνέργειες που μειώνουν τη διάρθρωση του κόστους της εταιρείας. Γενικά, μια επιτυχημένη συγχώνευση μπορεί να οδηγήσει σε οικονομίες κλίμακας Οικονομίες κλίμακας Οι οικονομίες κλίμακας αναφέρονται στο πλεονέκτημα κόστους που βιώνει μια εταιρεία όταν αυξάνει το επίπεδο παραγωγής της. Το πλεονέκτημα προκύπτει λόγω της αντίστροφης σχέσης μεταξύ σταθερού κόστους ανά μονάδα και παραγόμενη ποσότητα. Όσο μεγαλύτερη είναι η παραγόμενη παραγωγή, τόσο χαμηλότερο είναι το σταθερό κόστος ανά μονάδα. Τύποι, παραδείγματα, οδηγός, πρόσβαση σε νέες τεχνολογίες, ακόμη και εξάλειψη ορισμένων δαπανών. Όλα αυτά τα γεγονότα μπορεί να βελτιώσουν τη διάρθρωση του κόστους μιας εταιρείας.
2. Διαφοροποίηση
Συγχωνεύσεις πραγματοποιούνται συχνά για λόγους διαφοροποίησης. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει μια συγχώνευση για να διαφοροποιήσει τις επιχειρηματικές της δραστηριότητες εισάγοντας νέες αγορές ή προσφέροντας νέα προϊόντα ή υπηρεσίες. Επιπλέον, είναι σύνηθες οι διευθυντές μιας εταιρείας να οργανώνουν μια συμφωνία συγχώνευσης για τη διαφοροποίηση των κινδύνων που σχετίζονται με τις δραστηριότητες της εταιρείας.
Σημειώστε ότι οι μέτοχοι δεν είναι πάντα ικανοποιημένοι με καταστάσεις στις οποίες η συμφωνία συγχώνευσης βασίζεται κυρίως στον στόχο της διαφοροποίησης των κινδύνων. Σε πολλές περιπτώσεις, οι μέτοχοι μπορούν εύκολα να διαφοροποιήσουν τους κινδύνους τους μέσω επενδυτικών χαρτοφυλακίων, ενώ η συγχώνευση δύο εταιρειών είναι συνήθως μια μακρά και επικίνδυνη συναλλαγή. Επέκταση αγοράς, επέκταση προϊόντος και συγχωνεύσεις ομίλου Conglomerate Merger Το Conglomerate Merger είναι μια ένωση μεταξύ εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε διαφορετικούς κλάδους και συμμετέχουν σε ξεχωριστές, άσχετες επιχειρηματικές δραστηριότητες. Οι συγχωνεύσεις συγχωνεύσεων χωρίζονται σε καθαρές συγχωνεύσεις ομίλου και σε συγχωνεύσεις μεικτών ομίλων. συνήθως παρακινούνται από στόχους διαφοροποίησης.
3. Απόκτηση περιουσιακών στοιχείων
Μια συγχώνευση μπορεί να παρακινηθεί από την επιθυμία απόκτησης ορισμένων περιουσιακών στοιχείων που δεν μπορούν να αποκτηθούν χρησιμοποιώντας άλλες μεθόδους. Στις συναλλαγές M&A, είναι πολύ κοινό ότι ορισμένες εταιρείες οργανώνουν συγχωνεύσεις για να αποκτήσουν πρόσβαση σε περιουσιακά στοιχεία που είναι μοναδικά ή σε περιουσιακά στοιχεία που συνήθως χρειάζονται πολύ χρόνο για να αναπτυχθούν εσωτερικά. Για παράδειγμα, η πρόσβαση σε νέες τεχνολογίες είναι συχνός στόχος σε πολλές συγχωνεύσεις.
4. Αύξηση της οικονομικής ικανότητας
Κάθε εταιρεία αντιμετωπίζει τη μέγιστη οικονομική ικανότητα να χρηματοδοτεί τις δραστηριότητές της είτε μέσω αγορών χρέους είτε μετοχών. Ελλείψει επαρκούς χρηματοοικονομικής ικανότητας, μια εταιρεία μπορεί να συγχωνευθεί με άλλη. Ως αποτέλεσμα, μια ενοποιημένη οντότητα θα εξασφαλίσει μεγαλύτερη οικονομική ικανότητα που μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε περαιτέρω διαδικασίες ανάπτυξης επιχειρήσεων.
5. Φορολογικοί σκοποί
Εάν μια εταιρεία παράγει σημαντικό φορολογητέο εισόδημα, μπορεί να συγχωνευθεί με μια εταιρεία με σημαντικές ζημίες μεταφοράς. Μετά τη συγχώνευση, η συνολική φορολογική υποχρέωση της ενοποιημένης εταιρείας θα είναι πολύ χαμηλότερη από τη φορολογική υποχρέωση της ανεξάρτητης εταιρείας.
6. Κίνητρα για διευθυντές
Μερικές φορές, οι συγχωνεύσεις βασίζονται κυρίως στα προσωπικά συμφέροντα και τους στόχους της ανώτατης διοίκησης μιας εταιρείας. Για παράδειγμα, μια εταιρεία που δημιουργήθηκε ως αποτέλεσμα συγχώνευσης εγγυάται περισσότερη δύναμη και κύρος που μπορούν να προβληθούν ευνοϊκά από τους διαχειριστές. Ένα τέτοιο κίνητρο μπορεί επίσης να ενισχυθεί από το εγώ των διαχειριστών, καθώς και από την πρόθεσή του να δημιουργήσει τη μεγαλύτερη εταιρεία στον κλάδο από άποψη μεγέθους. Ένα τέτοιο φαινόμενο μπορεί να αναφέρεται ως «οικοδόμηση αυτοκρατορίας», το οποίο συμβαίνει όταν οι διευθυντές μιας εταιρείας αρχίζουν να ευνοούν το μέγεθος μιας εταιρείας περισσότερο από την πραγματική απόδοσή της.
Επιπλέον, οι διευθυντές μπορεί να προτιμούν συγχωνεύσεις, επειδή εμπειρικά στοιχεία δείχνουν ότι το μέγεθος μιας εταιρείας και η αποζημίωση των διαχειριστών συσχετίζονται. Παρόλο που τα σύγχρονα πακέτα αποζημιώσεων αποτελούνται από βασικό μισθό, επιδόματα επιδόσεων, μετοχές και προαιρετικά προγράμματα Employee Stock Ownership Plan (ESOP) Ένα Employee Stock Ownership Plan (ESOP) αναφέρεται σε ένα πρόγραμμα παροχών υπαλλήλων που δίνει στους εργαζομένους ένα μερίδιο συμμετοχής στην εταιρεία. Ο εργοδότης κατανέμει ένα ποσοστό των μετοχών της εταιρείας σε κάθε επιλέξιμο υπάλληλο χωρίς προκαταβολή. Η κατανομή των μετοχών μπορεί να βασίζεται στην κλίμακα αμοιβής του υπαλλήλου, τους όρους, ο βασικός μισθός εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος του πακέτου. Σημειώστε ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες μπορούν να προσφέρουν υψηλότερους μισθούς και μπόνους στους διαχειριστές τους.
Τι είναι η συγχώνευση;
Μια συγχώνευση αναφέρεται ως χρηματοοικονομική συναλλαγή στην οποία δύο εταιρείες ενώνονται μεταξύ τους και συνεχίζουν να λειτουργούν ως ένα νομικό πρόσωπο. Γενικά, οι συγχωνεύσεις μπορούν να χωριστούν σε πέντε διαφορετικές κατηγορίες:
- Οριζόντια συγχώνευση: Οι συγχωνευόμενες εταιρείες είναι άμεσοι ανταγωνιστές που δραστηριοποιούνται στην ίδια αγορά και προσφέρουν παρόμοια προϊόντα ή / και υπηρεσίες.
- Κάθετη συγχώνευση: Οι συγχωνευόμενες εταιρείες λειτουργούν στην ίδια γραμμή εφοδιαστικής αλυσίδας.
- Συγχώνευση επέκτασης αγοράς: Οι συγχωνευόμενες εταιρείες προσφέρουν συγκρίσιμα προϊόντα ή / και υπηρεσίες, αλλά λειτουργούν σε διαφορετικές αγορές.
- Συγχώνευση επέκτασης προϊόντος: Συγχωνεύσεις εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην ίδια αγορά προσφέρουν προϊόντα ή / και υπηρεσίες συμπληρωματικές μεταξύ τους.
- Συγχώνευση ετερογενών δραστηριοτήτων: Οι συγχωνευόμενες εταιρείες προσφέρουν εντελώς διαφορετικά προϊόντα ή / και υπηρεσίες.
Σημειώστε ότι ο τύπος της συγχώνευσης που επιλέγεται από μια εταιρεία εξαρτάται κυρίως από τα κίνητρα και τους στόχους των εταιρειών που συμμετέχουν σε μια συμφωνία.
Σχετικές αναγνώσεις
Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:
- Δομή απόκτησης Δομή απόκτησης Η δομή απόκτησης ορίζεται ως το γενικό πλαίσιο ή η ρύθμιση πάνω στην οποία θα οργανωθεί η απόκτηση μιας εταιρείας. Η δομή εξαγοράς βασικά διασπά την επιχειρηματική αξία της εταιρείας στα μη μετρητά και τα μετρητά.
- Financial Synergy Financial Synergy Το Financial Synergy συμβαίνει όταν η ένωση δύο εταιρειών βελτιώνει τις χρηματοοικονομικές δραστηριότητες σε επίπεδο μεγαλύτερο από ότι όταν οι εταιρείες λειτουργούσαν ως ξεχωριστές οντότητες. Συνήθως, οι συναλλαγές M&A έχουν ως αποτέλεσμα μια μεγαλύτερη εταιρεία, η οποία έχει μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη για να πάρει χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου.
- Σκέψεις και επιπτώσεις της M&A Σκέψεις και επιπτώσεις της M&A Κατά τη διεξαγωγή M&A μια εταιρεία πρέπει να αναγνωρίζει και να επανεξετάζει όλους τους παράγοντες και τις πολυπλοκότητες που εισέρχονται σε συγχωνεύσεις και εξαγορές. Αυτός ο οδηγός περιγράφει σημαντικά
- Ανάλυση Συγχωνεύσεων Συγχωνεύσεις Ανάλυση Συγχωνεύσεων Ανάλυση Συγχωνεύσεων Η ανάλυση συνεπειών συγκεντρώσεων αξιολογεί την οικονομική επίδραση που μπορεί να έχει μια συγχώνευση ή εξαγορά σε μια εταιρεία. Αυτά πρέπει να εξεταστούν προσεκτικά πριν
