Μια εταιρεία απόκτησης ειδικού σκοπού (SPAC) είναι μια εταιρεία που δημιουργήθηκε με μοναδικό σκοπό την άντληση επενδυτικών κεφαλαίων μέσω μιας αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) Αρχικής Δημόσιας Προσφοράς (IPO) Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η πρώτη πώληση μετοχών που εκδόθηκαν από εταιρεία στο κοινό. Πριν από μια δημόσια εγγραφή, μια εταιρεία θεωρείται ιδιωτική εταιρεία, συνήθως με μικρό αριθμό επενδυτών (ιδρυτές, φίλοι, οικογένεια και επιχειρηματίες επενδυτές, όπως επιχειρηματίες κεφαλαίων ή επενδυτές αγγέλου). Μάθετε τι είναι το IPO. Μια τέτοια επιχειρηματική δομή επιτρέπει στους επενδυτές να συνεισφέρουν χρήματα σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο στη συνέχεια χρησιμοποιείται για την απόκτηση μίας ή περισσότερων απροσδιόριστων επιχειρήσεων που θα προσδιοριστούν μετά την IPO.
Όταν το SPAC συγκεντρώνει τα απαιτούμενα κεφάλαια μέσω IPO, τα χρήματα διατηρούνται σε καταπίστευμα έως ότου παρέλθει μια προκαθορισμένη περίοδος ή πραγματοποιηθεί η επιθυμητή απόκτηση. Σε περίπτωση που δεν έχει πραγματοποιηθεί η προγραμματισμένη απόκτηση ή εκκρεμούν νομικές διατυπώσεις, το SPAC απαιτείται να επιστρέψει τα χρήματα στους επενδυτές, μετά την αφαίρεση των τραπεζικών και μεσιτικών τελών.
Πώς λειτουργεί μια εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού;
Ιδρυτές
Μια εταιρεία απόκτησης ειδικού σκοπού σχηματίζεται από έμπειρα στελέχη επιχειρήσεων που είναι πεπεισμένα ότι η φήμη και η εμπειρία τους θα τους βοηθήσουν να εντοπίσουν μια κερδοφόρα εταιρεία που θα αποκτήσει. Δεδομένου ότι το SPAC είναι μόνο μια εταιρεία με κέλυφος, οι ιδρυτές γίνονται το σημείο πώλησης όταν προμηθεύονται κεφάλαια από επενδυτές.
Οι ιδρυτές παρέχουν το αρχικό κεφάλαιο για την εταιρεία και θα επωφεληθούν από ένα σημαντικό μερίδιο στην εξαγοραζόμενη εταιρεία. Οι ιδρυτές συχνά ενδιαφέρονται για μια συγκεκριμένη βιομηχανία κατά την έναρξη μιας εταιρείας απόκτησης ειδικού σκοπού.
Έκδοση του IPO
Κατά την έκδοση του IPO, η ομάδα διαχείρισης του SPAC συνάπτει μια τράπεζα επενδύσεων Λίστα με τις κορυφαίες τράπεζες επενδύσεων Λίστα των 100 κορυφαίων τραπεζών επενδύσεων στον κόσμο ταξινομημένη αλφαβητικά. Οι κορυφαίες τράπεζες επενδύσεων στη λίστα είναι οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch για να χειριστεί το IPO. Η επενδυτική τράπεζα και η ομάδα διαχείρισης της εταιρείας συμφωνούν για ένα τέλος που θα χρεωθεί για την υπηρεσία, συνήθως περίπου το 10% των εσόδων της IPO. Οι τίτλοι που πωλούνται κατά τη διάρκεια μιας IPO προσφέρονται σε τιμή μονάδας, η οποία αντιπροσωπεύει μία ή περισσότερες μετοχές κοινής μετοχής.
Το ενημερωτικό δελτίο Ενημερωτικό δελτίο Το ενημερωτικό δελτίο είναι ένα νομικό έγγραφο γνωστοποίησης που απαιτείται από τις εταιρείες να υποβάλουν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Το έγγραφο παρέχει πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία, την ομάδα διαχείρισης, τις πρόσφατες οικονομικές επιδόσεις και άλλες σχετικές πληροφορίες που οι επενδυτές θα ήθελαν να γνωρίζουν. του SPAC εστιάζει κυρίως στους χορηγούς, και λιγότερο στο ιστορικό και τα έσοδα της εταιρείας, καθώς το SPAC δεν έχει ιστορικό απόδοσης ή αναφορές εσόδων. Όλα τα έσοδα από την IPO διατηρούνται σε λογαριασμό εμπιστοσύνης έως ότου μια ιδιωτική εταιρεία αναγνωριστεί ως στόχος απόκτησης.
Απόκτηση εταιρείας στόχου
Αφού το SPAC έχει συγκεντρώσει το απαιτούμενο κεφάλαιο μέσω IPO, η ομάδα διαχείρισης διαθέτει 18 έως 24 μήνες για να προσδιορίσει έναν στόχο και να ολοκληρώσει την απόκτηση. Η περίοδος μπορεί να διαφέρει ανάλογα με την εταιρεία και τον κλάδο. Η εύλογη αξία Εύλογη αξία Η εύλογη αξία αναφέρεται στην πραγματική αξία ενός περιουσιακού στοιχείου - ενός προϊόντος, ενός αποθέματος ή ασφάλειας - που συμφωνείται τόσο από τον πωλητή όσο και από τον αγοραστή. Η εύλογη αξία ισχύει για ένα προϊόν που πωλείται ή διαπραγματεύεται στην αγορά στην οποία ανήκει ή υπό κανονικές συνθήκες - και όχι σε ένα προϊόν που εκκαθαρίζεται. της εταιρείας-στόχου πρέπει να είναι το 80% ή περισσότερο των περιουσιακών στοιχείων της SPAC.
Μόλις αποκτήσουν, οι ιδρυτές θα επωφεληθούν από το μερίδιό τους στη νέα εταιρεία, συνήθως το 20% της κοινής μετοχής, ενώ οι επενδυτές λαμβάνουν μετοχικούς τόκους σύμφωνα με την εισφορά κεφαλαίου τους.
Σε περίπτωση που λήξει η προκαθορισμένη περίοδος πριν από την ολοκλήρωση της απόκτησης, το SPAC διαλύεται και τα έσοδα της IPO που διατηρούνται στον λογαριασμό εμπιστοσύνης επιστρέφονται στους επενδυτές. Κατά τη λειτουργία του SPAC, η ομάδα διαχείρισης δεν επιτρέπεται να εισπράττει μισθούς έως ότου ολοκληρωθεί η συμφωνία.
Δομή κεφαλαίου SPAC
Δημόσιες μονάδες
Ένα SPAC επιπλέει ένα IPO για να συγκεντρώσει το απαιτούμενο κεφάλαιο για να ολοκληρώσει την απόκτηση ιδιωτικής εταιρείας. Το κεφάλαιο προέρχεται από επενδυτές λιανικής και θεσμικούς επενδυτές και το 100% των χρημάτων που συγκεντρώνονται στο IPO διατηρείται σε λογαριασμό καταπιστεύματος. Σε αντάλλαγμα για το κεφάλαιο, οι επενδυτές μπορούν να κατέχουν μονάδες, με κάθε μονάδα να περιλαμβάνει ένα μερίδιο κοινής μετοχής και ένα ένταλμα να αγοράσουν περισσότερα αποθέματα αργότερα.
Η τιμή αγοράς ανά μονάδα των αξιών είναι συνήθως 10,00 $. Μετά την IPO, οι μονάδες διαχωρίζονται σε μετοχές κοινών μετοχών και ενταλμάτων, τα οποία μπορούν να διαπραγματευτούν στη δημόσια αγορά. Ο σκοπός του εντάλματος είναι να παράσχει στους επενδυτές πρόσθετη αποζημίωση για την επένδυση στο SPAC.
Ιδρυτικές μετοχές
Οι ιδρυτές του SPAC θα αγοράσουν ιδρυτικές μετοχές Founders Stock Founders stock Το μετοχικό κεφάλαιο που δίνεται στους πρώτους ιδρυτές ενός οργανισμού. Αυτός ο τύπος μετοχών διαφέρει με μερικούς σημαντικούς τρόπους από το κοινό απόθεμα που πωλείται στη δευτερογενή αγορά. Οι βασικές διαφορές είναι (1) ότι το απόθεμα ιδρυτών μπορεί να εκδοθεί μόνο στην ονομαστική αξία και (2) συνοδεύεται από ένα πρόγραμμα κατοχύρωσης. κατά την έναρξη της καταχώρησης SPAC, και να καταβάλει ονομαστική τιμή για τον αριθμό των μετοχών που οδηγεί σε ποσοστό συμμετοχής 20% στις εκκρεμείς μετοχές μετά την ολοκλήρωση της IPO. Οι μετοχές προορίζονται να αποζημιώσουν την ομάδα διαχείρισης, η οποία δεν επιτρέπεται να λάβει μισθό ή προμήθεια από την εταιρεία έως ότου ολοκληρωθεί μια συναλλαγή εξαγοράς.
Εγγύηση
Οι μονάδες που πωλούνται στο κοινό αποτελούν ένα κλάσμα ενός εντάλματος, το οποίο επιτρέπει στους επενδυτές να αγοράσουν ένα ολόκληρο μερίδιο κοινής μετοχής. Ανάλογα με την τράπεζα που εκδίδει το IPO και το μέγεθος του SPAC, ένα ένταλμα μπορεί να είναι ειδικό για ένα κλάσμα μιας μετοχής (είτε μισό, ένα τρίτο είτε δύο τρίτα) ή ένα πλήρες μερίδιο αποθεμάτων.
Για παράδειγμα, εάν μια τιμή ανά μονάδα στο IPO είναι 10 $, το ένταλμα μπορεί να ασκηθεί στα 11,50 $ ανά μετοχή. Τα εντάλματα καθίστανται εφαρμόσιμα είτε 30 ημέρες μετά τη συναλλαγή De-SPAC είτε δώδεκα μήνες μετά την IPO SPAC.
Τα δημόσια δικαιώματα είναι διακανονισμένα σε μετρητά, που σημαίνει ότι ο επενδυτής πρέπει να πληρώσει το πλήρες κόστος του εντάλματος σε μετρητά για να λάβει ένα πλήρες μερίδιο της μετοχής. Τα δικαιώματα του ιδρυτή, από την άλλη πλευρά, μπορεί να είναι καθαρά διακανονισμένα, πράγμα που σημαίνει ότι δεν απαιτείται να παραδώσουν μετρητά για να λάβουν ένα πλήρες μερίδιο της μετοχής. Αντ 'αυτού, εκδίδονται μετοχές μετοχής με δίκαιη αγοραία αξία ίση με τη διαφορά μεταξύ της τιμής διαπραγμάτευσης μετοχών και της τιμής απεργίας των δικαιωμάτων.
Περισσότεροι πόροι
Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:
- Δομή κεφαλαίου Δομή κεφαλαίου Η δομή κεφαλαίου αναφέρεται στο ποσό του χρέους ή / και των ιδίων κεφαλαίων που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της και τη χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων της. Η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας
- M&A Process Mergers Acquisitions M&A Process Αυτός ο οδηγός σας καθοδηγεί σε όλα τα βήματα της διαδικασίας M&A. Μάθετε πώς ολοκληρώνονται οι συγχωνεύσεις και εξαγορές και προσφορές. Σε αυτόν τον οδηγό, θα περιγράψουμε τη διαδικασία απόκτησης από την αρχή έως το τέλος, τους διάφορους τύπους αγοραστών (στρατηγικές έναντι χρηματοοικονομικών αγορών), τη σημασία των συνεργιών και το κόστος συναλλαγής
- Όχημα ειδικού σκοπού (SPV) Όχημα ειδικού σκοπού (SPV) Ένα όχημα / οντότητα ειδικού σκοπού (SPV / SPE) είναι μια ξεχωριστή οντότητα που έχει δημιουργηθεί για έναν συγκεκριμένο και στενό στόχο και διατηρείται εκτός ισολογισμού. Το SPV είναι ένα
- Δομημένο επενδυτικό όχημα (SIV) Δομημένο επενδυτικό όχημα (SIV) Ένα δομημένο επενδυτικό όχημα (SIV) είναι μια μη τραπεζική χρηματοοικονομική οντότητα που έχει συσταθεί για να αγοράζει επενδύσεις σχεδιασμένες να αποκομίζουν κέρδη από τη διαφορά στα επιτόκια - γνωστή ως πιστωτικό περιθώριο - μεταξύ βραχυπρόθεσμων μακροπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο χρέος.
