Περίοδος αποπληρωμής - Μάθετε πώς να χρησιμοποιείτε και να υπολογίζετε την περίοδο αποπληρωμής

Η Περίοδος Αποπληρωμής δείχνει πόσο καιρό χρειάζεται για μια επιχείρηση για να ανακτήσει μια επένδυση. Αυτός ο τύπος ανάλυσης επιτρέπει στις επιχειρήσεις να συγκρίνουν εναλλακτικές επενδυτικές ευκαιρίες και να αποφασίσουν για ένα έργο που επιστρέφει την επένδυσή του στο συντομότερο χρονικό διάστημα, εάν αυτά τα κριτήρια είναι σημαντικά για αυτές.

Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να επενδύσει σε ένα περιουσιακό στοιχείο με αρχικό κόστος 1 εκατομμυρίου $. Κατά τα επόμενα πέντε χρόνια, η εταιρεία λαμβάνει τότε θετικές ταμειακές ροές που μειώνονται με την πάροδο του χρόνου. Ποια είναι η περίοδος αποπληρωμής; Όπως φαίνεται από το παρακάτω γράφημα, η αρχική επένδυση αντισταθμίζεται πλήρως από θετικές ταμειακές ροές κάπου μεταξύ των περιόδων 2 και 3.

Περίοδος αποπληρωμής

Τύπος περιόδου απόσβεσης

Για να βρείτε ακριβώς πότε πραγματοποιείται η επιστροφή χρημάτων, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ο ακόλουθος τύπος:

Τύπος περιόδου απόσβεσης

Εφαρμόζοντας τον τύπο στο παράδειγμα, παίρνουμε την αρχική επένδυση στην απόλυτη τιμή της. Οι αθροιστικές ταμειακές ροές της περιόδου έναρξης και λήξης είναι 900.000 $ και 1.200.000 $, αντίστοιχα. Αυτό συμβαίνει επειδή, όπως σημειώσαμε, η αρχική επένδυση ανακτήθηκε κάπου μεταξύ των περιόδων 2 και 3. Η εφαρμογή του τύπου παρέχει τα εξής:

Υπολογισμός περιόδου αποπληρωμής

Ως εκ τούτου, η περίοδος αποπληρωμής για αυτό το έργο είναι 2,33 έτη. Ο κανόνας απόφασης που χρησιμοποιεί την περίοδο αποπληρωμής είναι να ελαχιστοποιήσει το χρόνο που απαιτείται για την απόδοση της επένδυσης.

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Χρήση της μεθόδου αποπληρωμής

Ουσιαστικά, η περίοδος αποπληρωμής χρησιμοποιείται πολύ παρόμοια με μια ανάλυση Breakeven, Contribution Margin Ratio Το Contribution Margin Ratio είναι τα έσοδα μιας εταιρείας, μείον το μεταβλητό κόστος, διαιρεμένο με τα έσοδά της. Η αναλογία μπορεί να χρησιμοποιηθεί για ανάλυση breakakeven και + Αντιπροσωπεύει το οριακό όφελος από την παραγωγή μιας ακόμη μονάδας. αλλά αντί για τον αριθμό των μονάδων για την κάλυψη του σταθερού κόστους, λαμβάνει υπόψη το χρονικό διάστημα που απαιτείται για την απόδοση μιας επένδυσης.

Δεδομένης της φύσης της, η περίοδος αποπληρωμής χρησιμοποιείται συχνά ως αρχική ανάλυση που μπορεί να γίνει κατανοητή χωρίς πολλές τεχνικές γνώσεις. Είναι εύκολο να υπολογιστεί και αναφέρεται συχνά ως υπολογισμός «πίσω μέρος του φακέλου». Επίσης, είναι ένα απλό μέτρο κινδύνου, καθώς δείχνει πόσο γρήγορα μπορούν να επιστραφούν χρήματα από μια επένδυση. Ωστόσο, υπάρχουν πρόσθετα ζητήματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την εκτέλεση της διαδικασίας προϋπολογισμού κεφαλαίου.

Μειονέκτημα 1: Αποδοτικότητα

Ενώ η περίοδος απόδοσης μας δείχνει πόσο καιρό χρειάζεται για την απόδοση της επένδυσης, δεν δείχνει ποια είναι η απόδοση της επένδυσης. Αναφερόμενος στο παράδειγμά μας, οι ταμειακές ροές συνεχίζονται πέραν της περιόδου 3, αλλά δεν είναι σχετικές σύμφωνα με τον κανόνα απόφασης στη μέθοδο αποπληρωμής.

Με βάση το προηγούμενο παράδειγμα, η εταιρεία μπορεί να έχει μια δεύτερη επιλογή να επενδύσει σε άλλο έργο που προσφέρει τις ακόλουθες ταμειακές ροές:

Επιλογή περιόδου αποπληρωμής

Το άλλο έργο θα είχε περίοδο απόσβεσης 4,25 χρόνια, αλλά θα είχε υψηλότερες αποδόσεις από την επένδυση από το πρώτο έργο. Ωστόσο, με βάση αποκλειστικά την περίοδο αποπληρωμής, η εταιρεία θα επέλεγε το πρώτο έργο έναντι αυτής της εναλλακτικής. Οι συνέπειες αυτού είναι ότι οι εταιρείες μπορούν να επιλέξουν επενδύσεις με μικρότερες περιόδους αποπληρωμής, εις βάρος της κερδοφορίας.

Μειονέκτημα 2: Κίνδυνος και η αξία του χρήματος στο χρόνο

Ένα άλλο ζήτημα με την περίοδο αποπληρωμής είναι ότι δεν προεξοφλεί ρητά τον κίνδυνο και το κόστος ευκαιρίας που σχετίζεται με το έργο. Κατά κάποιο τρόπο, μια μικρότερη περίοδος απόδοσης υποδηλώνει χαμηλότερο κίνδυνο έκθεσης, καθώς η επένδυση επιστρέφεται νωρίτερα. Ωστόσο, διαφορετικά έργα ενδέχεται να έχουν έκθεση σε διαφορετικά επίπεδα κινδύνου ακόμη και κατά την ίδια περίοδο. Ο κίνδυνος έργου καθορίζεται συχνά με την εκτίμηση του WACC. WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης

Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR)

Ως εναλλακτική λύση για να δούμε πόσο γρήγορα επιστρέφεται μια επένδυση και λαμβάνοντας υπόψη το παραπάνω μειονέκτημα, μπορεί να είναι καλύτερο για τις εταιρείες να εξετάσουν το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο που καθιστά την καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός έργου μηδέν. Με άλλα λόγια, είναι το αναμενόμενο σύνθετο ετήσιο ποσοστό απόδοσης που θα αποκτηθεί σε ένα έργο ή μια επένδυση. κατά τη σύγκριση έργων.

Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές θα πραγματοποιήσουν χρηματοοικονομική μοντελοποίηση και ανάλυση IRR για να συγκρίνουν την ελκυστικότητα διαφορετικών έργων. Με την πρόβλεψη δωρεάν ταμειακών ροών Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) Η δωρεάν ταμειακή ροή (FCF) μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να παράγει αυτό που τους ενδιαφέρει περισσότερο οι επενδυτές: τα διαθέσιμα μετρητά διανέμονται με διακριτικό τρόπο στο μέλλον, είναι τότε δυνατό να χρησιμοποιήσετε το XIRR XIRR vs IRR Γιατί να χρησιμοποιήσετε το XIRR vs IRR. Το XIRR εκχωρεί συγκεκριμένες ημερομηνίες σε κάθε μεμονωμένη ταμειακή ροή καθιστώντας την πιο ακριβή από την IRR κατά τη δημιουργία ενός οικονομικού μοντέλου στο Excel. Λειτουργήστε στο Excel για να προσδιορίσετε ποιο προεξοφλητικό επιτόκιο θέτει την καθαρή παρούσα αξία του έργου στο μηδέν (ο ορισμός του IRR).

Δεδομένου ότι το IRR δεν λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο, θα πρέπει να εξεταστεί σε συνδυασμό με την περίοδο αποπληρωμής για να προσδιοριστεί ποιο έργο είναι πιο ελκυστικό.

Όπως μπορείτε να δείτε στο παρακάτω παράδειγμα, ένα μοντέλο DCF χρησιμοποιείται για τη γραφική παράσταση της περιόδου απόσβεσης (μεσαίο γράφημα παρακάτω).

περίοδος αποπληρωμής

Πηγή: Μαθήματα Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης στο Διαδίκτυο.

Σχετικές αναγνώσεις

Η Finance είναι ο επίσημος πάροχος της πιστοποίησης Financial Modeling & Valuation Analyst FMVA® Συμμετάσχετε σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari και έχουν αποστολή να σας βοηθήσουν να προωθήσετε την καριέρα σας. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να αναπτύσσετε τις δεξιότητές σας, αυτοί οι επιπλέον δωρεάν πόροι χρηματοδότησης θα είναι χρήσιμοι:

  • Τύπος απόδοσης απόδοσης επένδυσης (Return on Investment) Η απόδοση της επένδυσης (ROI) είναι ένας χρηματοοικονομικός λόγος που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του οφέλους που θα λάβει ένας επενδυτής σε σχέση με το κόστος επένδυσης Συνήθως μετριέται ως καθαρό εισόδημα διαιρούμενο με το αρχικό κόστος κεφαλαίου της επένδυσης. Όσο υψηλότερος είναι ο λόγος, τόσο μεγαλύτερο είναι το κέρδος που κερδίζετε
  • Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαιουχικού μοντέλου Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης και του κινδύνου ασφάλειας. Ο τύπος CAPM δείχνει ότι η απόδοση μιας ασφάλειας είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου, με βάση την έκδοση beta αυτής της ασφάλειας
  • Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Οικονομικών Καταστάσεων. Αυτός ο οδηγός θα σας διδάξει να κάνετε ανάλυση οικονομικής κατάστασης της κατάστασης αποτελεσμάτων, του ισολογισμού και της κατάστασης ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων περιθωρίων, δεικτών, ανάπτυξης, ρευστότητας, μόχλευσης, ποσοστών απόδοσης και κερδοφορίας.
  • Τύπος αναγνώρισης εσόδων Αρχή αναγνώρισης εσόδων Η αρχή αναγνώρισης εσόδων υπαγορεύει τη διαδικασία και τον χρόνο με τον οποίο τα έσοδα καταγράφονται και αναγνωρίζονται ως στοιχείο στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας. Θεωρητικά, υπάρχουν πολλά σημεία στο χρόνο που τα έσοδα θα μπορούσαν να αναγνωριστούν από τις εταιρείες.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις