Με βάση την εμπειρία μας από πρώτο χέρι, καθώς και συζητήσεις με επαγγελματίες της έρευνας μετοχών Equity Research Analyst Ένας αναλυτής ερευνών μετοχών παρέχει ερευνητική κάλυψη σε δημόσιες εταιρείες και διανέμει την έρευνα σε πελάτες. Καλύπτουμε τον μισθό των αναλυτών, την περιγραφή της εργασίας, τα σημεία εισόδου στη βιομηχανία και τις πιθανές διαδρομές σταδιοδρομίας. , έχουμε συντάξει μια λίστα με τις κορυφαίες ερωτήσεις που πρέπει να θέσει ένας ερευνητής αναλυτής κατά τη συνέντευξη ενός συνεργάτη. Προσθέσαμε επίσης αυτό που πιστεύουμε ότι είναι οι καλύτερες απαντήσεις σε αυτές τις δύσκολες ερωτήσεις συνέντευξης. Εδώ είναι οι κορυφαίες ερωτήσεις και απαντήσεις για συνεντεύξεις έρευνας για τα ίδια κεφάλαια
Εάν είχατε 1 εκατομμύριο δολάρια για να επενδύσετε, τι θα κάνατε με αυτό;
Πείτε μου για μια εταιρεία που θαυμάζετε και τι την κάνει ελκυστική.
Πείτε μου ένα απόθεμα (συνήθως θα δοθεί συνέχεια με μια πρόκληση - π.χ., γιατί η αγορά δεν το έχει τιμολογήσει;)
Αυτές είναι όλες οι παραλλαγές σε μια από τις πιο κοινές ερωτήσεις σχετικά με την έρευνα μετοχικού κεφαλαίου. Ένα άτομο που κατέχει μετοχές σε μια εταιρεία ονομάζεται μέτοχος και δικαιούται να διεκδικήσει μέρος των υπολειπόμενων περιουσιακών στοιχείων και κερδών της εταιρείας (σε περίπτωση που η εταιρεία διαλύσει ποτέ). Οι όροι "απόθεμα", "μετοχές" και "ίδια κεφάλαια" χρησιμοποιούνται εναλλακτικά. . Να είστε προετοιμασμένοι να ρίξετε τρία ή τέσσερα αποθέματα - για παράδειγμα, ένα μεγάλο απόθεμα κεφαλαίου, ένα μικρό απόθεμα κεφαλαίου και ένα απόθεμα που θα συντομεύατε. Για οποιαδήποτε εταιρεία πρόκειται να προωθήσετε, βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει μερικές αναφορές αναλυτών και γνωρίζετε βασικές πληροφορίες για την εταιρεία. Πρέπει να γνωρίζετε βασικές μετρήσεις αποτίμησης (πολλαπλάσια EV / EBITDA, πολλαπλάσια PE, κ.λπ.), βασικά στατιστικά στοιχεία λειτουργίας και τα ονόματα των βασικών μελών της ομάδας διαχείρισης (π.χ., CEO CEO A CEO,συντομότερο για τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, είναι το υψηλότερο άτομο σε μια εταιρεία ή οργανισμό. Ο Διευθύνων Σύμβουλος είναι υπεύθυνος για τη συνολική επιτυχία ενός οργανισμού και για τη λήψη ανώτατων διοικητικών αποφάσεων. Διαβάστε μια περιγραφή εργασίας). Πρέπει επίσης να έχετε τουλάχιστον τρία βασικά σημεία για να υποστηρίξετε το επιχείρημά σας.
Πώς εκτιμάτε ένα απόθεμα;
Οι πιο συνηθισμένες μέθοδοι αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την αποτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε επενδυτικές τραπεζικές εργασίες, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση είναι μέθοδοι αποτίμησης DCF και σχετικές μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιώντας συγκρίσιμες δημόσιες εταιρείες ("Comps") και προηγούμενες συναλλαγές ("Precedents ").
Γιατί μια εταιρεία υψηλής τεχνολογίας μπορεί να έχει υψηλότερο PE από έναν λιανοπωλητή παντοπωλείων;
Μπορεί επίσης να αποδειχθεί ότι ο λόγος τιμής-τιμής κέρδους Ο λόγος κερδών τιμών (λόγος P / E) είναι η σχέση μεταξύ της τιμής μετοχής μιας εταιρείας και των κερδών ανά μετοχή. Δίνει στους επενδυτές μια καλύτερη αίσθηση της αξίας μιας εταιρείας. Το P / E δείχνει τις προσδοκίες της αγοράς και είναι η τιμή που πρέπει να πληρώσετε ανά μονάδα των τρεχόντων (ή μελλοντικών) πολλαπλών κερδών καθοδηγείται από (1 - g / ROE) / (r - g) όπου r είναι το κόστος των ιδίων κεφαλαίων , g είναι ο ρυθμός ανάπτυξης και η ROE είναι απόδοση ιδίων κεφαλαίων Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) είναι ένα μέτρο της κερδοφορίας μιας εταιρείας που λαμβάνει την ετήσια απόδοση (καθαρό εισόδημα) μιας εταιρείας διαιρεμένη με την αξία των συνολικών μετόχων της «ίδια κεφάλαια (δηλ. 12%). Η ROE συνδυάζει την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό καθώς τα καθαρά έσοδα ή κέρδη συγκρίνονται με τα ίδια κεφάλαια. .Μια εταιρεία υψηλής τεχνολογίας μπορεί να έχει υψηλότερο PE επειδή οι προσδοκίες ανάπτυξης για το απόθεμα είναι υψηλότερες.
Τι οδηγεί το πολλαπλό PB; Ή, γιατί μπορεί δύο εταιρείες στον ίδιο κλάδο να έχουν πολύ διαφορετικά πολλαπλάσια PB;
Το πολλαπλό PB μπορεί να αποδειχθεί ότι είναι PE x ROE. Επομένως, καθοδηγείται από την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων και τους οδηγούς των πολλαπλών PE. Μπορεί επίσης να αποδειχθεί ότι το πολλαπλάσιο PE οδηγείται από (1 - g / ROE) / (r - g) όπου r είναι το κόστος των ιδίων κεφαλαίων, g είναι ο ρυθμός ανάπτυξης και ROE Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) είναι ένα μέτρο της κερδοφορίας μιας εταιρείας που παίρνει την ετήσια απόδοση μιας εταιρείας (καθαρό εισόδημα) διαιρεμένη με την αξία των συνολικών ιδίων κεφαλαίων (δηλαδή 12%). Η ROE συνδυάζει την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τον ισολογισμό καθώς τα καθαρά έσοδα ή κέρδη συγκρίνονται με τα ίδια κεφάλαια. είναι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Δεδομένου ότι το πολλαπλάσιο PB είναι PE x ROE, αυτό σημαίνει ότι το πολλαπλάσιο PB είναι (ROE - g) / (r - g). Εάν υποθέσουμε μηδενικό ρυθμό ανάπτυξης, η εξίσωση υπονοεί ότι η αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων πρέπει να είναι ίση με τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων, εάν το ROE = r. Το πολλαπλάσιο PB θα είναι υψηλότερο από 1 εάν μια εταιρεία παρέχει ROE υψηλότερη από το κόστος των ιδίων κεφαλαίων (r)
Πείτε μου πότε θα δείτε μια εταιρεία με υψηλό πολλαπλό EV / EBITDA αλλά χαμηλό πολλαπλό PE.
Αυτή η σχέση συνεπάγεται μια σημαντική διαφορά μεταξύ της αξίας της επιχείρησης και της αξίας των ιδίων κεφαλαίων. Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι «καθαρό χρέος». Ως αποτέλεσμα, μια εταιρεία με σημαντικό ποσό καθαρού χρέους πιθανότατα θα έχει υψηλότερο πολλαπλό EV / EBITDA EBITDA Multiple Το EBITDA πολλαπλάσιο είναι ένας χρηματοοικονομικός λόγος που συγκρίνει την Επιχειρηματική Αξία μιας εταιρείας με το ετήσιο EBITDA. Αυτό το πολλαπλάσιο χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας και τη σύγκριση με την αξία άλλων, παρόμοιων επιχειρήσεων. Το EBITDA πολλαπλών εταιρειών παρέχει μια κανονικοποιημένη αναλογία για διαφορές στην κεφαλαιακή δομή,.
Τι είναι η beta;
Το beta είναι ένα μέτρο του (συστηματικού) κινδύνου αγοράς. Το Beta χρησιμοποιείται στο μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) Το μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης και του κινδύνου ασφάλειας. Ο τύπος CAPM δείχνει ότι η απόδοση μιας ασφάλειας είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου, με βάση την έκδοση beta αυτής της ασφάλειας για τον προσδιορισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Το Beta μετρά τη μεταβλητότητα των αποδόσεων μιας μετοχής σε σχέση με έναν δείκτη. Έτσι, ένα beta του 1 έχει την ίδια μεταβλητότητα των αποδόσεων με το ευρετήριο και ένα beta υψηλότερο από το 1 είναι πιο ασταθές.
Γιατί απελευθερώνετε το beta;
Όταν αναζητάτε beta στην λίστα λειτουργιών Bloomberg Bloomberg Λίστα με τις πιο κοινές συναρτήσεις και συντομεύσεις Bloomberg για ίδια κεφάλαια, σταθερό εισόδημα, ειδήσεις, οικονομικά, πληροφορίες εταιρείας. Στην επενδυτική τραπεζική, στην έρευνα μετοχών, στις κεφαλαιαγορές πρέπει να μάθετε πώς να χρησιμοποιείτε το Bloomberg Terminal για να λαμβάνετε οικονομικές πληροφορίες, τιμές μετοχών, συναλλαγές κ.λπ. Αλλά η κεφαλαιακή διάρθρωση κάθε εταιρείας είναι διαφορετική και θέλουμε να δούμε πόσο «επικίνδυνη» είναι μια εταιρεία ανεξάρτητα από το ποσοστό χρέους ή ιδίων κεφαλαίων που έχει. Για να το πετύχουμε αυτό, πρέπει να ξεπεράσουμε το beta. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία.Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται λαμβάνοντας το beta των ιδίων κεφαλαίων και διαιρώντας το με 1 συν το φορολογικό χρέος στα ίδια κεφάλαια κάθε φορά. Αναζητάτε την έκδοση beta για μια ομάδα συγκρίσιμων εταιρειών, ξετυλίξτε κάθε μία, πάρτε τη μέση τιμή του σετ και, στη συνέχεια, χρησιμοποιήστε τη βάσει της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας σας. Στη συνέχεια, χρησιμοποιείτε αυτό το Levered Beta στον υπολογισμό του κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Για δική σας αναφορά, οι τύποι για την απομόνωση και την επαναφορά του Beta είναι οι εξής:οι τύποι για unververing και re-levering Beta είναι οι εξής:οι τύποι για unververing και re-levering Beta είναι οι εξής:
Unlevered Beta = Levered Beta / (1 + ((1 - Φορολογικός συντελεστής) x (Συνολικό χρέος / Ίδια κεφάλαια)))
Levered Beta = Unlevered Beta x (1 + ((1 - Φορολογικός συντελεστής) x (Συνολικό χρέος / Ίδια κεφάλαια)))
Ποια είναι η διαφορά μεταξύ της αξίας της επιχείρησης και της αξίας των ιδίων κεφαλαίων;
Αυτή η ερώτηση τίθεται συνήθως στις τραπεζικές εργασίες, αλλά θα μπορούσε εύκολα να είναι μία από τις συχνές ερωτήσεις σχετικά με την έρευνα μετοχών. Αξία επιχείρησης Αξία επιχείρησης Η εταιρική αξία, ή η εταιρική αξία, είναι η συνολική αξία μιας εταιρείας ίση με την αξία των ιδίων κεφαλαίων της, συν το καθαρό χρέος, συν τυχόν τόκους μειοψηφίας, που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση. Εξετάζει ολόκληρη την αγοραία αξία και όχι μόνο την αξία των ιδίων κεφαλαίων, επομένως περιλαμβάνονται όλα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και οι απαιτήσεις ενεργητικού τόσο από το χρέος όσο και από τα ίδια κεφάλαια. είναι η αξία της εταιρείας που αποδίδεται σε όλους τους επενδυτές. Η αξία των ιδίων κεφαλαίων αντιπροσωπεύει μόνο το τμήμα της εταιρείας που ανήκει στους μετόχους. Η επιχειρηματική αξία ενσωματώνει την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων συν την αγοραία αξία του καθαρού χρέους (καθώς και άλλες πηγές χρηματοδότησης, εάν χρησιμοποιούνται, όπως προνομιούχες μετοχές, δικαιώματα μειοψηφίας κ.λπ.).
Μπορεί μια εταιρεία να έχει αξία ιδίων κεφαλαίων μεγαλύτερη από την επιχειρηματική της αξία;
Τεχνικά, ναι. Η επιχειρηματική αξία είναι το άθροισμα της αγοραίας αξίας των ιδίων κεφαλαίων και του καθαρού χρέους (ακαθάριστο χρέος μείον μετρητά). Εάν μια εταιρεία δεν έχει τοκοφόρο χρέος αλλά έχει μετρητά, τότε θα οδηγήσει σε μια κατάσταση όπου η αξία των ιδίων κεφαλαίων είναι μεγαλύτερη από την επιχειρηματική αξία.
Ποιες είναι οι βασικές μεθοδολογίες αποτίμησης;
- Μέθοδοι αποτίμησης DCF DCF Analysis Infographic Πώς λειτουργεί η προεξοφλημένη ταμειακή ροή (DCF). Αυτό το infographic ανάλυσης DCF ακολουθεί τα διάφορα βήματα που εμπλέκονται στη δημιουργία ενός μοντέλου DCF στο Excel.
- Σχετικές μέθοδοι αποτίμησης - χρήση συγκρίσιμων δημοσίων εταιρειών Συγκρίσιμη Ανάλυση Εταιρείας Πώς να εκτελέσετε Ανάλυση Συγκρίσιμης Εταιρείας Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης και προηγούμενων συναλλαγών
- Μέθοδοι αποτίμησης διάσπασης - εξετάζοντας την εκκαθάριση ή την αξία διάλυσης της επιχείρησης
- Μέθοδοι αποτίμησης πραγματικών επιλογών - πιο σπάνιες
- Ακολουθεί μια επισκόπηση όλων των μεθόδων αποτίμησης Μέθοδοι αποτίμησης Κατά την εκτίμηση μιας εταιρείας ως συνεχιζόμενης δραστηριότητας, χρησιμοποιούνται τρεις βασικές μέθοδοι αποτίμησης: ανάλυση DCF, συγκρίσιμες εταιρείες και προηγούμενες συναλλαγές. Αυτές οι μέθοδοι αποτίμησης χρησιμοποιούνται σε τραπεζικές επενδύσεις, έρευνα μετοχών, ιδιωτικά κεφάλαια, εταιρική ανάπτυξη, συγχωνεύσεις και εξαγορές, μοχλευμένες αγορές και χρηματοδότηση
Πότε δεν θα χρησιμοποιούσατε μια μεθοδολογία αποτίμησης DCF;
Δεν θα χρησιμοποιούσατε μια μεθοδολογία αποτίμησης DCF όταν μια εταιρεία δεν έχει προβλέψιμες ταμειακές ροές Ο τελικός οδηγός ταμειακών ροών (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Αυτός είναι ο απόλυτος οδηγός ταμειακών ροών για να κατανοήσετε τις διαφορές μεταξύ EBITDA, Cash Flow από Λειτουργίες (CF), Δωρεάν Ταμειακές Ροές (FCF), Ανεξάρτητη Ελεύθερη Ταμειακή Ροή ή Δωρεάν Ταμειακές Ροές προς την Επιχείρηση (FCFF). Μάθετε τον τύπο για να υπολογίσετε το καθένα και αντλήστε τα από μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ισολογισμό ή κατάσταση ταμειακών ροών. Ένα παράδειγμα αυτού θα ήταν μια νεοσύστατη εταιρεία. Ακολουθεί ένα στιγμιότυπο οθόνης ενός μοντέλου DCF από τα διαδικτυακά μαθήματα χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης της Finance.
Ποια είναι τα πιο κοινά πολλαπλάσια που χρησιμοποιούνται για την αξία μιας εταιρείας;
Αυτή είναι μια από τις πιο κοινές ερωτήσεις για συνεντεύξεις για έρευνα μετοχών. Εδώ είναι οι κύριοι τύποι πολλαπλών αποτίμησης Τύποι πολλαπλών αποτίμησης Υπάρχουν πολλοί τύποι πολλαπλών αποτίμησης που χρησιμοποιούνται στην οικονομική ανάλυση. Αυτοί οι τύποι πολλαπλασιασμών μπορούν να κατηγοριοποιηθούν ως πολλαπλάσιοι μετοχών και πολλαπλασιασμοί επιχειρηματικής αξίας. Χρησιμοποιούνται σε δύο διαφορετικές μεθόδους: συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας (comps) ή προηγούμενες συναλλαγές, (προηγούμενα). Δείτε παραδείγματα για τον υπολογισμό:
- EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA χρησιμοποιείται στην αποτίμηση για να συγκρίνει την αξία παρόμοιων επιχειρήσεων αξιολογώντας την Επιχειρηματική Αξία (EV) σε EBITDA πολλαπλάσια σε σχέση με ένα μέσο όρο. Σε αυτόν τον οδηγό, θα αναλύσουμε τα πολλαπλάσια EV / EBTIDA στα διάφορα συστατικά του και θα σας καθοδηγήσουμε πώς να το υπολογίσετε βήμα προς βήμα
- EV / EBIT
- Λόγος κερδών τιμών P / E Ο λόγος κερδών τιμών (λόγος P / E) είναι η σχέση μεταξύ της τιμής μετοχής μιας εταιρείας και των κερδών ανά μετοχή. Δίνει στους επενδυτές μια καλύτερη αίσθηση της αξίας μιας εταιρείας. Το P / E δείχνει τις προσδοκίες της αγοράς και είναι η τιμή που πρέπει να πληρώσετε ανά μονάδα τρεχόντων (ή μελλοντικών) κερδών
- Ρ / Β
Γιατί ο Warren Buffett προτιμά τα πολλαπλάσια EBIT από τα πολλαπλάσια EBITDA;
Το EBITDA αποκλείει την απόσβεση και την απόσβεση με το σκεπτικό ότι είναι «αντικείμενα χωρίς μετρητά». Ωστόσο, η απόσβεση και η απόσβεση είναι επίσης ένα μέτρο του τι δαπανά η εταιρεία ή πρέπει να δαπανήσει για κεφαλαιουχικές δαπάνες. Ο Warren Buffett θεωρείται ότι είπε: «Πιστεύει η διοίκηση ότι η νεράιδα των δοντιών πληρώνει για κεφαλαιουχικές δαπάνες;» Εδώ είναι ένα άρθρο για το γιατί ο Buffett δεν του αρέσει το EBITDA Warren Buffett - Το EBITDA Ο Warren Buffett είναι γνωστός για το ότι δεν του αρέσει το EBITDA. Ο Γουόρεν Μπάφετ πιστώνεται για το λόγο ότι «πιστεύει η διοίκηση ότι η νεράιδα των δοντιών πληρώνει για το CapEx;».
Σύγκριση EBIT έναντι EBITDA EBIT έναντι EBITDA EBIT έναντι EBITDA - δύο πολύ κοινές μετρήσεις που χρησιμοποιούνται στη χρηματοδότηση και την αποτίμηση της εταιρείας. Υπάρχουν σημαντικές διαφορές, πλεονεκτήματα / μειονεκτήματα που πρέπει να καταλάβετε. Το EBIT σημαίνει: Κέρδη προ τόκων και φόρους. Το EBITDA σημαίνει: Κέρδη προ τόκων, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις. Παραδείγματα και.
Πώς διαφέρει η αποτίμηση μιας εταιρείας πόρων (π.χ. πετρέλαιο και φυσικό αέριο, μια εταιρεία εξόρυξης κ.λπ.) από την εκτίμηση μιας τυπικής εταιρείας;
Πρώτον, πρέπει να προβάλλετε τις τιμές των εμπορευμάτων και τα αποθεματικά της εταιρείας. Αντί για ένα τυπικό DCF, χρησιμοποιείτε ένα μοντέλο Net Asset Value (NAV). Το μοντέλο NAV είναι παρόμοιο, αλλά όλα ρέουν από τα αποθεματικά της εταιρείας και όχι από μια απλή αύξηση των εσόδων / προβολή περιθωρίου EBITDA. Μπορείτε επίσης να δείτε πολλαπλά πολλαπλάσια για τον κλάδο, όπως P / NAV εκτός από τα τυπικά πολλαπλάσια. Ακολουθούν περισσότερες μέθοδοι αποτίμησης εξόρυξης Τεχνικές αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων εξόρυξης Οι κύριες μέθοδοι αποτίμησης εξόρυξης στον κλάδο περιλαμβάνουν τιμή έως καθαρή αξία ενεργητικού P / NAV, τιμή σε ταμειακή ροή P / CF, συνολικό κόστος κτήσης TAC & EV / Resources. Ο καλύτερος τρόπος για να εκτιμήσετε ένα ορυχείο ή μια εταιρεία εξόρυξης είναι να δημιουργήσετε ένα μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF) που θα λαμβάνει υπόψη ένα σχέδιο ναρκών που θα εκπονηθεί σε μια τεχνική έκθεση.
Γιατί οι προβολές DCF συνήθως εξαφανίζονται μεταξύ 5 και 10 ετών;
Η περίοδος πρόβλεψης καθοδηγείται από την ικανότητα πρόβλεψης του μέλλοντος. Λιγότερο από 5 χρόνια είναι συχνά πολύ σύντομο για να είναι χρήσιμο. Πάνω από 10 χρόνια γίνεται δύσκολο να προβλεφθεί αξιόπιστα.
Τι χρησιμοποιείτε για το προεξοφλητικό επιτόκιο σε μια αποτίμηση DCF;
Εάν προβλέπετε δωρεάν ταμειακές ροές προς την εταιρεία, τότε συνήθως χρησιμοποιείτε το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC WACC Το WACC είναι το Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης ένα WACC με δυνατότητα λήψης υπολογιστής) ως προεξοφλητικό επιτόκιο. Εάν προβλέπετε δωρεάν ταμειακές ροές στα ίδια κεφάλαια, τότε χρησιμοποιείτε το κόστος των ιδίων κεφαλαίων.
Πώς υπολογίζετε την τελική τιμή σε μια αποτίμηση DCF;
Αυτή είναι μια από τις κλασικές ερωτήσεις για τη συνέντευξη στην έρευνα μετοχών. Τιμές τερματικού Τιμή τερματικού Η τιμή τερματικού χρησιμοποιείται για την αποτίμηση μιας εταιρείας. Η τιμή του τερματικού υπάρχει πέραν της προβλεπόμενης περιόδου και αναλαμβάνει μια συνεχιζόμενη ανησυχία για την εταιρεία. είτε χρησιμοποιήστε ένα πολλαπλάσιο εξόδου είτε το Gordon Growth (ρυθμός αύξησης τερματικού ρυθμός αύξησης τερματικού) Ο ρυθμός ανάπτυξης τερματικού είναι ένας σταθερός ρυθμός με τον οποίο οι αναμενόμενες ελεύθερες ταμειακές ροές μιας επιχείρησης θεωρείται ότι αυξάνονται επ 'αόριστον. Αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης χρησιμοποιείται πέραν της προβλεπόμενης περιόδου το μέθοδος προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF), από το τέλος της περιόδου πρόβλεψης μέχρι και να υποθέσουμε ότι η δωρεάν ταμειακή ροή της εταιρείας θα συνεχιστεί) μέθοδος.
Εξηγήστε γιατί θα χρησιμοποιούσαμε τη σύμβαση στα μέσα του έτους σε μια αποτίμηση DCF;
Με το τυπικό DCF, υπάρχει η υπόθεση ότι όλες οι ταμειακές ροές συμβαίνουν στο τέλος του έτους. Η σύμβαση στα μέσα του έτους προσαρμόζεται για αυτήν την παραμόρφωση κάνοντας την υπόθεση ότι όλες οι ταμειακές ροές έρχονται στα μέσα του έτους. Αντί να χρησιμοποιήσουμε περιόδους έκπτωσης 1 για το πρώτο έτος, 2 για το δεύτερο έτος, κ.λπ., στον τύπο DCF, χρησιμοποιούμε 0,5 για το πρώτο έτος, 1,5 για το δεύτερο έτος και ούτω καθεξής. Για εκπαίδευση σχετικά με την οικονομική μοντελοποίηση κάντε κλικ εδώ.
Περισσότερες ερωτήσεις συνέντευξης
Ελπίζουμε ότι αυτός ήταν ένας χρήσιμος οδηγός για ερωτήσεις και απαντήσεις σε ερευνητικές συνεντεύξεις μετοχών! Αν θέλετε περισσότερη εξάσκηση, ρίξτε μια ματιά στους άλλους οδηγούς συνέντευξης και στον διαδραστικό χάρτη καριέρας για να προωθήσετε τη χρηματοοικονομική σας καριέρα:
- Ερωτήσεις συνέντευξης FP&A Ερωτήσεις συνέντευξης FP&A Ερωτήσεις και απαντήσεις συνέντευξης FP&A. Αυτή η λίστα περιλαμβάνει τις πιο συνηθισμένες ερωτήσεις συνέντευξης που χρησιμοποιούνται για την πρόσληψη θέσεων εργασίας για χρηματοοικονομικό σχεδιασμό και ανάλυση (FP&A), όπως θέσεις αναλυτών και διευθυντών. Με βάση την εκτενή έρευνα και τα σχόλια από επαγγελματίες σε εταιρείες, αυτή η λίστα έχει τις πιο πιθανές ερωτήσεις συνέντευξης
- Συνεντεύξεις επενδυτικής τραπεζικής Συνεντεύξεις επενδυτικής τραπεζικής Ερωτήσεις και απαντήσεις Συνεντεύξεις επενδυτικής τραπεζικής ερωτήσεις και απαντήσεις. Αυτή η πραγματική μορφή χρησιμοποιήθηκε από μια τράπεζα για να προσλάβει έναν νέο αναλυτή ή συνεργάτη. Πληροφορίες και στρατηγικές συνέντευξης IB. Οι ερωτήσεις ταξινομούνται σε: επισκόπηση τράπεζας και βιομηχανίας, ιστορικό απασχόλησης (βιογραφικό), τεχνικές ερωτήσεις (χρηματοδότηση, λογιστική, αποτίμηση) και συμπεριφορά (κατάλληλη)
- Πιστωτικός αναλυτής Q&A Ερωτήσεις συνέντευξης πιστωτικών αναλυτών Ερωτήσεις και απαντήσεις συνέντευξης πιστωτικών αναλυτών. Για όσους έχουν μια συνέντευξη για μια θέση αναλυτή στο πιστωτικό τμήμα μιας τράπεζας, αυτός είναι ένας οδηγός για να το αποκτήσετε! Οι ερωτήσεις περιλαμβάνουν τα ακόλουθα: τεχνικές δεξιότητες (χρηματοοικονομικά και λογιστικά), κοινωνικές δεξιότητες (επικοινωνία, προσαρμογή στην προσωπικότητα κ.λπ.). Αυτός ο οδηγός εστιάζει αποκλειστικά
- Συνεντεύξεις λογιστικής Ερωτήσεις συνέντευξης λογιστικής Ερωτήσεις και απαντήσεις λογιστικής συνέντευξης. Αυτή η λίστα περιλαμβάνει τις πιο συχνές ερωτήσεις συνέντευξης που χρησιμοποιούνται για την πρόσληψη για λογιστικές εργασίες. Μερικά είναι πιο δύσκολα από ό, τι φαίνεται στην αρχή! Αυτός ο οδηγός καλύπτει ερωτήσεις σχετικά με την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, τον ισολογισμό, την κατάσταση ταμειακών ροών, τον προϋπολογισμό, τις προβλέψεις και τις λογιστικές αρχές
- Συμπεριφορικές ερωτήσεις Συμπεριφορικές ερωτήσεις συνέντευξης Συμπεριφορικές ερωτήσεις συνέντευξης και απαντήσεις. Αυτή η λίστα περιλαμβάνει τις πιο συνηθισμένες ερωτήσεις συνέντευξης και απαντήσεις για τη χρηματοδότηση εργασιών και συμπεριφοριστικών μαλακών δεξιοτήτων. Οι ερωτήσεις σχετικά με τη συμπεριφορική συνέντευξη είναι πολύ συχνές για τη χρηματοδότηση θέσεων εργασίας, ωστόσο οι υποψήφιοι συχνά δεν είναι προετοιμασμένοι για αυτές.
