Συμφωνία Intercreditor - Ορισμός, παραδείγματα, πολλαπλοί πιστωτές

Μια Συμφωνία Διαπιστωτή, που συνήθως αναφέρεται ως πράξη μεταξύ πιστωτών, είναι ένα έγγραφο που υπογράφεται μεταξύ δύο ή περισσότερων πιστωτών Top Banks στις ΗΠΑ. Σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Ασφάλιση Καταθέσεων των ΗΠΑ, υπήρχαν 6.799 εμπορικές τράπεζες με ασφάλιση FDIC στις ΗΠΑ από Φεβρουάριος 2014. Η κεντρική τράπεζα της χώρας είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία δημιουργήθηκε μετά την ψήφιση του νόμου για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα το 1913, ορίζοντας εκ των προτέρων πώς επιλύονται τα ανταγωνιστικά τους συμφέροντα και πώς να συνεργάζονται για να εξυπηρετούν τον αμοιβαίο οφειλέτη τους. Σε ένα τυπικό σενάριο, υπάρχουν δύο πιστωτές που εμπλέκονται σε μια δεδομένη συμφωνία - ένας ανώτερος (-οι) και ένας δευτερεύων (κατώτερος) δανειστής (-ες) Ανώτερος και μειωμένος χρέος Για να κατανοήσουμε τα ανώτερα και μειωμένα χρέη, πρέπει πρώτα να αναθεωρήσουμε το κεφάλαιο.Το stack stack κατατάσσεται στην προτεραιότητα των διαφόρων πηγών χρηματοδότησης. Το χρέος ηλικιωμένων και μειωμένης εξασφάλισης αναφέρεται στην κατάταξή τους στο κεφάλαιο μιας εταιρείας. Σε περίπτωση εκκαθάρισης, το ανώτερο χρέος εξοφλείται πρώτα. Ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί να υπάρχουν περισσότεροι από δύο ανώτεροι δανειστές. Σε τέτοιες περιπτώσεις, πρέπει να υπάρχει μια άλλη συμφωνία μεταξύ τους.

Συμφωνία Intercreditor - Διάγραμμα Πώς λειτουργεί

Ένα Πρακτικό Παράδειγμα Συμφωνίας Διαπιστωτή

Η εταιρεία X μπορεί να συνάψει σύμβαση με την κυβέρνηση Y για την κατασκευή ενός σχεδίου ανάπτυξης κατοικιών για βετεράνους του στρατού. Το κόστος του έργου εκτιμάται ότι ανέρχεται σε περίπου 125 εκατομμύρια δολάρια, από τα οποία η εταιρεία χρηματοδοτεί μόνο 25 εκατομμύρια δολάρια. Ως αποτέλεσμα, η εταιρεία επιδιώκει μια πρόοδο από την κυβέρνηση και έναν άλλο χρηματοδότη (-ες) τρίτων. Ως μέσο για να πείσει τόσο τον κυβερνητικό οργανισμό όσο και τους χρηματοδότες να χρηματοδοτήσουν το έργο, η εταιρεία χρησιμοποιεί ένα περιουσιακό στοιχείο υψηλής αξίας ως εγγύηση.

Σε ένα τέτοιο σενάριο, ο κυβερνητικός οργανισμός μπορεί να χρησιμεύσει ως κατώτερος δανειστής, ο χρηματοδότης (ες) ως ανώτερος δανειστής (ες) και η εταιρεία (Υ) είναι ο δανειολήπτης. Επειδή η εταιρεία εξασφαλίζει το δάνειο και από τους δύο χρηματοδότες με την ίδια ιδιοκτησία, ο ανώτερος πιστωτής σίγουρα θα θελήσει να συνάψει συμφωνία διαμεσολαβητή με την κρατική υπηρεσία για την προστασία των συμφερόντων της.

Σημασία μιας Συμφωνίας Διαπιστωτή

Η συμφωνία μεσολάβησης διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο στο δικαίωμα παραποίησης. Είναι, επομένως, ζωτικής σημασίας και για τους δύο δανειστές να τεθούν σταθερά θεμέλια σχετικά με τα δικαιώματα και τις προτεραιότητές τους σε περίπτωση που διαβρωθούν οι χρηματοοικονομικές δυνατότητες ενός δανειολήπτη και ότι δεν έχει οριστεί. Ελλείψει τέτοιου εγγράφου, κάθε μέρος μπορεί να ασκήσει τα δικά του ψηφίσματα ταυτόχρονα και να είναι ασυνεπές. Η όλη διαδικασία μπορεί να είναι ανήθικη και μη οικονομική και μπορεί γρήγορα να μετατραπεί σε νομικό χάος στο δικαστήριο.

Προκλήσεις των συμφωνιών Intercreditor

Είναι συχνά ο κανόνας σε πολλές συμφωνίες μεσολαβητών να βλέπεις τον ανώτερο δανειστή να υπαγορεύει τους όρους της εγγύησης. Ωστόσο, σε περιπτώσεις όπου ένας κατώτερος δανειστής αποτυγχάνει να διαπραγματευτεί έντονα την πράξη, ο ανώτερος δανειστής μπορεί να βλάψει έναν κατώτερο δανειστή. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένας κατώτερος δανειστής μπορεί να αντιμετωπίσει τεχνητές καθυστερήσεις από τον ανώτερο δανειστή σε μια προσπάθεια να ζητήσει έγκριση για την οριστικοποίηση μιας συμφωνίας ή αξίωσης. Μια τέτοια κίνηση μπορεί να ματαιώσει τη διαδικασία, αναγκάζοντας τον κατώτερο δανειστή να συνθηκολογήσει.

Προσοχή στους Junior Lenders

Οι κατώτεροι δανειστές πρέπει να είναι προσεκτικοί κατά την αξιολόγηση μιας πράξης διαμεσολαβητή πριν συνδεθούν σε αυτήν. Ένας τρόπος για να επιτευχθεί αυτός ο στόχος είναι η διαπραγμάτευση με δίκαιο πλεονέκτημα και η διαμόρφωση ενεργών σχεδίων. Ωστόσο, εάν οι προσπάθειες για την καθιέρωση τέτοιων όρων είναι άσκοπες, συνιστάται ο νεαρός δανειστής να παραιτηθεί από τη συμφωνία ή να αναζητήσει εναλλακτικές επιλογές.

Ο κατώτερος δανειστής πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να θέσει τους όρους της συμφωνίας για την ανάληψη του έργου εάν ο οφειλέτης αθετήσει. Εάν συμβεί μια τέτοια κατάσταση, ο κατώτερος δανειστής πρέπει να γνωρίζει ότι συνήθως υπάρχουν μόνο δύο διαθέσιμες επιλογές: είτε για να εισάγετε οικονομικά στο έργο με την πρόθεση να θεραπεύσετε τις νομισματικές αθετήσεις υπό τον ανώτερο δανειστή ή να εξοφλήσετε τον ανώτερο δανειστή. Το τελευταίο είναι σχεδόν αδύνατο σε περιπτώσεις όπου ο ανώτερος δανειστής έχει προσφέρει πολύ μεγάλα ποσά χρηματοδότησης.

Κοινοί τομείς διαπραγμάτευσης και διορθωτικών μέτρων σε συμφωνία μεταξύ πιστωτών

Γενικά, σε οποιαδήποτε πράξη υπογεγραμμένη από δύο ή περισσότερα μέρη, κάθε μέρος θα πρέπει να γνωρίζει κρίσιμα στοιχεία της συμφωνίας. Επομένως, είναι απαραίτητο για έναν κατώτερο δανειστή να επιτύχει ένα σαφές έδαφος και να εντοπίσει θεμελιώδη ζητήματα πριν από την έναρξη της συναλλαγής, ως εξής:

Ελέγξτε τους περιορισμούς των προγραμματισμένων πληρωμών σε έναν μικρό δανειστή

Οι κατώτεροι δανειστές πρέπει να δώσουν προσοχή στο πώς και πότε οι προγραμματισμένες πληρωμές επιτοκίου επιτόκιο. Το επιτόκιο αναφέρεται στο ποσό που χρεώνει ο δανειστής σε δανειολήπτη για οποιαδήποτε μορφή δανεισμού, εκφρασμένη γενικά ως ποσοστό του κεφαλαίου. είναι φτιαγμένα. Θα πρέπει επίσης να διασφαλίσει ότι δεν υπάρχουν συγκλονιστικά εμπόδια που δημιουργούνται από τον ανώτερο δανειστή σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων από τον οφειλέτη. Επομένως, ένας κατώτερος δανειστής πρέπει να διαπραγματευτεί για θεραπείες όπως ο περιορισμός του αριθμού των αποκλεισμών στις προεπιλογές, η προστασία για την επιτάχυνση των χρεών και τα τέλεια διορθωτικά μέτρα, καθώς και μια σαφής οδηγία για το πότε πρέπει να ξεκινήσει ένα μπλοκάρισμα.

Αποσαφηνίστε τον ορισμό του «ανώτερου χρέους» και αξιολογήστε την τροποποίησή του

Οι όροι συμβολαίου πίστωσης «ανώτερου χρέους» συνίστανται σε ευαίσθητα θέματα όπως τέλη τόκων, έξοδα και πληρωμές αποζημίωσης που δίνουν στον προμηθευτή ανώτερου δανειστή έναντι των κατώτερων δανειστών. Είναι επίσης συνηθισμένο ένας ανώτερος δανειστής να μπορεί να τον τροποποιήσει χωρίς τη συγκατάθεση ενός κατώτερου δανειστή. Ως εκ τούτου, ένας κατώτερος δανειστής πρέπει να διαπραγματευτεί για ένα ανώτατο όριο για το ποσό του ανώτερου χρέους και να διασφαλίσει ότι υπάρχει ρήτρα για να εμποδίσει τον ανώτερο δανειστή να τροποποιήσει τους όρους του ανώτερου δανείου.

Αποσαφηνίστε τον ορισμό του «κατώτερου χρέους» και αξιολογήστε την τροποποίησή του

Ένας ανώτερος δανειστής θα θέλει συνήθως έναν κατώτερο δανειστή να φέρει το βάρος του χρέους που οφείλει ο δανειολήπτης. Σε μια τέτοια περίπτωση, ένας κατώτερος δανειστής μπορεί να προστατευτεί αναζητώντας εξαιρέσεις σε βραχυπρόθεσμα και περιορισμένου σκοπού δάνεια. Θα πρέπει επίσης να διαπραγματευτεί μια αποδοχή για να ασκήσει θεμελιώδη δικαιώματα μετοχικού κεφαλαίου, όπως η κατοχή ψήφου μετόχου σε περίπτωση που προκύψει απόφραξη.

Αποσαφήνιση της ασφάλειας που υπόκειται σε συμφωνία υπαγωγής

Ένας κατώτερος δανειστής θα πρέπει να ζητήσει εξαίρεση σε μια συγκεκριμένη κατηγορία εξασφαλίσεων που ένας ανώτερος δανειστής δεν έχει συμπεριλάβει στη βάση περιουσιακών στοιχείων του. Μόλις συμφωνηθεί ότι υπάρχει προσωπική εγγύηση από τον εντολέα του δανειολήπτη ή εγγύηση υπέρ του κατώτερου δανειστή, ο κατώτερος δανειστής θα πρέπει να διασφαλίσει ότι τα προβλεπόμενα δικαιώματα αντικατοπτρίζονται με ακρίβεια στη συμφωνία διαμεσολαβητή και ότι δεν υπόκεινται σε ακινητοποίηση.

Άλλοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος παγκόσμιος πάροχος της πιστοποίησης Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως η Amazon, η JP Morgan και η Ferrari, ένα κορυφαίο πρόγραμμα πιστοποίησης χρηματοοικονομικών αναλυτών. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Συμφωνίες χρέους Διαθήκες χρέους Οι όροι χρέους είναι περιορισμοί που οι δανειστές (πιστωτές, κάτοχοι χρέους, επενδυτές) θέτουν σε συμφωνίες δανεισμού για να περιορίσουν τις ενέργειες του δανειολήπτη (οφειλέτης).
  • Χρέος Χρονοδιάγραμμα Χρέος Ένα χρονοδιάγραμμα χρέους καθορίζει όλο το χρέος που έχει μια επιχείρηση σε ένα χρονοδιάγραμμα με βάση τη λήξη και το επιτόκιο. Στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση, ρέει έξοδα τόκων
  • Κόστος του χρέους Κόστος του χρέους Το κόστος του χρέους είναι η απόδοση που παρέχει μια εταιρεία στους δικαιούχους και τους πιστωτές της. Το κόστος του χρέους χρησιμοποιείται σε υπολογισμούς WACC για ανάλυση αποτίμησης.
  • Χρηματιστηριακές Αγορές Χρηματιστηριακών Αγορών Κεφαλαιαγοράς (DCM) Οι ομάδες κεφαλαίων χρεωστικών αγορών (DCM) είναι υπεύθυνες για την παροχή συμβουλών απευθείας σε εταιρικούς εκδότες σχετικά με την αύξηση του χρέους για εξαγορές, την αναχρηματοδότηση υφιστάμενου χρέους ή την αναδιάρθρωση υφιστάμενου χρέους. Αυτές οι ομάδες λειτουργούν σε ένα ταχέως κινούμενο περιβάλλον και συνεργάζονται στενά με έναν συμβουλευτικό συνεργάτη

Πρόσφατες δημοσιεύσεις