Πραγματικές επιλογές - Μάθετε τους διαφορετικούς τύπους και τις τιμές των πραγματικών επιλογών

Οι πραγματικές επιλογές είναι δικαίωμα αλλά όχι υποχρέωση λήψης επιχειρηματικής απόφασης. Η έννοια της πραγματικής επιλογής είναι ζωτικής σημασίας για την επιτυχία μιας επιχείρησης, καθώς η ικανότητα επιλογής της σωστής επιχειρηματικής ευκαιρίας έχει σημαντική επίδραση στην κερδοφορία της εταιρείας γίνονται αυτές οι καθαρές παρακρατήσεις. Το EBITDA εστιάζει στις λειτουργικές αποφάσεις μιας επιχείρησης επειδή εξετάζει την κερδοφορία της επιχείρησης από βασικές λειτουργίες πριν από την επίδραση της κεφαλαιακής διάρθρωσης. Τύπος, παραδείγματα και ανάπτυξη Η παρούσα αξία των ευκαιριών ανάπτυξης (PVGO) Η παρούσα αξία των ευκαιριών ανάπτυξης (PVGO) είναι μια ιδέα που δίνει στους αναλυτές μια διαφορετική προσέγγιση στην αποτίμηση. Δεδομένου ότι οι τιμές στα χρηματιστήρια είναι ένας συνδυασμός βασικών και προσδοκιών,μπορούμε να αναλύσουμε την αξία μιας μετοχής στο άθροισμα της (1) αξίας της υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα επανεπενδυθούν κέρδη και (2) της παρούσας αξίας. Μια πραγματική επιλογή επιτρέπει στην ομάδα διαχείρισης να αναλύσει και να αξιολογήσει τις επιχειρηματικές ευκαιρίες και να επιλέξει τη σωστή.

Η έννοια των πραγματικών επιλογών βασίζεται στην έννοια των χρηματοοικονομικών επιλογών. Επομένως, η θεμελιώδης γνώση των χρηματοοικονομικών επιλογών είναι ζωτικής σημασίας για την κατανόηση των πραγματικών επιλογών.

Πραγματικοί τύποι επιλογών

Τύποι πραγματικών επιλογών

Οι πραγματικές επιλογές μπορούν να ταξινομηθούν σε διαφορετικές ομάδες. Οι πιο συνηθισμένοι τύποι είναι: επιλογή επέκτασης, επιλογή εγκατάλειψης, επιλογή αναμονής, επιλογή εναλλαγής και επιλογή σύμβασης.

  • Η επιλογή επέκτασης είναι η επιλογή να πραγματοποιήσετε μια επένδυση ή να αναλάβετε ένα έργο στο μέλλον για την επέκταση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων (μια αλυσίδα γρήγορου φαγητού εξετάζει το άνοιγμα νέων εστιατορίων).
  • Η επιλογή εγκατάλειψης είναι η επιλογή παύσης ενός έργου ή ενός περιουσιακού στοιχείου για την πραγματοποίηση της αξίας διάσωσής του (ένας κατασκευαστής μπορεί να επιλέξει να πουλήσει παλιό εξοπλισμό).
  • Η επιλογή αναμονής είναι η επιλογή αναβολής της επιχειρηματικής απόφασης στο μέλλον (μια αλυσίδα γρήγορου φαγητού εξετάζει το άνοιγμα νέων εστιατορίων φέτος ή τον επόμενο χρόνο).
  • Η επιλογή σύμβασης είναι η επιλογή τερματισμού ενός έργου κάποια στιγμή στο μέλλον εάν οι συνθήκες δεν είναι ευνοϊκές (μια πολυεθνική εταιρεία μπορεί να σταματήσει τη λειτουργία των υποκαταστημάτων της σε μια χώρα με ασταθή πολιτική κατάσταση).
  • Η επιλογή εναλλαγής είναι η επιλογή τερματισμού ενός έργου κάποια στιγμή στο μέλλον εάν οι συνθήκες δεν είναι ευνοϊκές και θα το επαναλάβουν όταν οι συνθήκες είναι ευνοϊκές (μια εταιρεία πετρελαίου μπορεί να διακόψει τη λειτουργία ενός από τα εργοστάσιά της όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι χαμηλές και συνέχιση λειτουργίας όταν οι τιμές είναι υψηλές).

Τιμολόγηση πραγματικών επιλογών

Η μέθοδος NPV NPV Formula Ένας οδηγός για τον τύπο NPV στο Excel κατά την εκτέλεση οικονομικής ανάλυσης. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ακριβώς πώς λειτουργεί ο τύπος NPV στο Excel και τα μαθηματικά πίσω από αυτό. NPV = F / [(1 + r) ^ n] όπου, PV = παρούσα αξία, F = μελλοντική πληρωμή (ταμειακή ροή), r = προεξοφλητικό επιτόκιο, n = ο αριθμός περιόδων στο μέλλον είναι η πιο απλή προσέγγιση στο πραγματικό τιμολόγηση επιλογών. Για παράδειγμα, για μια επιλογή επέκτασης της επιχειρηματικής λειτουργίας, μπορούμε να προβλέψουμε τις μελλοντικές ταμειακές ροές αυτού του έργου και να τις μειώσουμε στην παρούσα αξία στο κόστος ευκαιρίας. Θα χρησιμοποιήσουμε την επιλογή εάν το NPV είναι θετικό και θα το απορρίψουμε εάν το NPV είναι αρνητικό. Ωστόσο, σε ένα πραγματικό περιβάλλον, η προσέγγιση NPV μπορεί να είναι δύσκολο να εκτελεστεί σωστά.

Ευτυχώς, η τιμολόγηση των προσεγγίσεων χρηματοοικονομικών επιλογών μπορεί να εφαρμοστεί στην τιμή των πραγματικών επιλογών. Ορισμένες πραγματικές επιλογές συμπεριφέρονται παρόμοια με τις κλήσεις. Μερικοί συμπεριφέρονται παρόμοια με τα βάζα. Όπως για παράδειγμα, η επιλογή επέκτασης μπορεί να θεωρηθεί ως επιλογή κλήσης, ενώ η επιλογή εγκατάλειψης μπορεί να θεωρηθεί ως επιλογή τοποθέτησης.

Για να χρησιμοποιήσουμε τις τεχνικές τιμολόγησης χρηματοοικονομικών επιλογών για πραγματικές επιλογές, θα πρέπει να καθορίσουμε τις σχετικές μεταβλητές.

Σύμβολο Οικονομική επιλογή Πραγματική επιλογή
μικρό Τιμή μετοχής Απαιτούμενες δαπάνες για την απόκτηση περιουσιακών στοιχείων / προκαταβολικών επενδύσεων
κ Τιμή απεργίας Τρέχουσα αξία περιουσιακού στοιχείου / έργου
Τ Ώρα έως ωριμότητα Χρόνος πριν λήξει η ευκαιρία
σ Μεταβλητότητα Κίνδυνος ενεργητικού / έργου
ρ Χωρίς κίνδυνο Επιτόκιο
Διχ. Μερίσματα Ταμειακές ροές από πράξεις

Χρησιμοποιώντας τις παραπάνω μεταβλητές, μπορούμε εύκολα να χρησιμοποιήσουμε τις μεθόδους που χρησιμοποιούνται για την τιμολόγηση χρηματοοικονομικών επιλογών, όπως το διωνυμικό μοντέλο, το μοντέλο Black-Scholes και η προσομοίωση Monte Carlo για να τιμολογηθούν οι πραγματικές επιλογές.

Σχετικές αναγνώσεις

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Επιλογές περίπτωσης επιλογών - Μελέτη περιπτώσεων επιλογών μεγάλης κλήσης - Μεγάλη κλήση Αυτή η μελέτη περίπτωσης επιλογών δείχνει τις πολύπλοκες αλληλεπιδράσεις των επιλογών. Και οι επιλογές put και call έχουν διαφορετικές πληρωμές Για να μελετήσουμε την περίπλοκη φύση και τις αλληλεπιδράσεις μεταξύ των επιλογών και του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, παρουσιάζουμε μια μελέτη περίπτωσης επιλογών.
  • Προβλέποντας στοιχεία γραμμής Κατάστασης εσόδων Προβλέποντας στοιχεία γραμμής Κατάστασης εισοδήματος Συζητάμε τις διάφορες μεθόδους προβολής στοιχείων γραμμής κατάστασης αποτελεσμάτων. Η προβολή των στοιχείων γραμμής δήλωσης εισοδήματος ξεκινά με έσοδα από πωλήσεις και, στη συνέχεια, με κόστος
  • Προγράμματα στοιχείων γραμμής ισολογισμού Προβολής προβολής στοιχείων γραμμής ισολογισμού Η προβολή στοιχείων γραμμής ισολογισμού περιλαμβάνει ανάλυση κεφαλαίου κίνησης, PP&E, μετοχικού κεφαλαίου και καθαρού εισοδήματος. Αυτός ο οδηγός αναλύει τον τρόπο υπολογισμού
  • Θέσεις Long και Short Θέσεις Long και Short Κατά την επένδυση, οι θέσεις long και short αντιπροσωπεύουν κατευθυνόμενα στοιχήματα από επενδυτές ότι μια ασφάλεια είτε θα ανεβαίνει (όταν είναι long) είτε προς τα κάτω (όταν είναι short). Κατά τη διαπραγμάτευση περιουσιακών στοιχείων, ένας επενδυτής μπορεί να λάβει δύο τύπους θέσεων: long και short. Ένας επενδυτής μπορεί είτε να αγοράσει ένα περιουσιακό στοιχείο (πολύ καιρό) είτε να το πουλήσει (σύντομα).

Πρόσφατες δημοσιεύσεις