Κόστος επίπλευσης - Επισκόπηση, Παράγοντες και Κόστος Κεφαλαίου

Το κόστος επίπλευσης είναι το κόστος που επιβαρύνει μια εταιρεία κατά την έκδοση νέων τίτλων. Το κόστος μπορεί να είναι διάφορα έξοδα που περιλαμβάνουν, αλλά δεν περιορίζονται σε, αναδοχές, νομικά, εγγραφές και έξοδα ελέγχου. Τα έξοδα επίπλευσης εκφράζονται ως ποσοστό της τιμής έκδοσης.

Κόστος επίπλευσης

Μετά τον προσδιορισμό του κόστους επίπλευσης από μια εταιρεία, τα έξοδα ενσωματώνονται στην τελική τιμή των εκδοθέντων κινητών αξιών. Η εκδίδουσα εταιρεία δημιουργεί αυτά τα μέσα για τον συγκεκριμένο σκοπό της συγκέντρωσης κεφαλαίων για περαιτέρω χρηματοδότηση επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και επέκτασης. . Ουσιαστικά, η ενσωμάτωση του κόστους μειώνει την τελική τιμή των εκδοθέντων τίτλων και στη συνέχεια μειώνει το ποσό του κεφαλαίου που μπορεί να αντλήσει μια εταιρεία.

Το μέγεθος των εξόδων επίπλευσης εξαρτάται από πολλούς παράγοντες, όπως ο τύπος των εκδοθέντων τίτλων, το μέγεθός τους και οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη συναλλαγή. Σημειώστε ότι το κόστος έκδοσης χρεωστικών τίτλων ή προνομιούχων μετοχών Προνομιούχες μετοχές Προνομιούχες μετοχές (προνομιούχες μετοχές, προνομιούχες μετοχές) είναι η κατηγορία ιδιοκτησίας μετοχών σε μια εταιρεία που έχει αξίωση προτεραιότητας για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας έναντι κοινών μετοχών. Οι μετοχές είναι πιο ανώτερες από τις κοινές μετοχές, αλλά είναι πιο κατώτερες σε σχέση με το χρέος, όπως τα ομόλογα. είναι γενικά χαμηλότερες από αυτές για την έκδοση κοινών μετοχών. Το κόστος επίπλευσης για την έκδοση κοινών μετοχών κυμαίνεται συνήθως από 2% έως 8%.

Κόστος επίπλευσης και κόστος κεφαλαίου

Η έννοια του κόστους επίπλευσης σχετίζεται στενά με την έννοια του κόστους κεφαλαίου Το κόστος του κεφαλαίου Το κόστος του κεφαλαίου είναι το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που μια επιχείρηση πρέπει να κερδίσει πριν από τη δημιουργία αξίας. Προτού μια επιχείρηση μπορεί να αποφέρει κέρδος, πρέπει τουλάχιστον να παράγει επαρκές εισόδημα για να καλύψει το κόστος χρηματοδότησης της λειτουργίας της. . Δεδομένου ότι τα έξοδα επίπλευσης επηρεάζουν το ποσό του κεφαλαίου που μπορεί να αντληθεί με την έκδοση νέων τίτλων, το κόστος πρέπει κατά κάποιο τρόπο να επηρεάσει το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας. Υπάρχουν δύο βασικές απόψεις σχετικά με το θέμα:

Προσέγγιση 1: Ενσωμάτωση του κόστους επίπλευσης στο κόστος κεφαλαίου

Η πρώτη προσέγγιση δηλώνει ότι τα έξοδα επίπλευσης πρέπει να ενσωματωθούν στον υπολογισμό του κόστους κεφαλαίου μιας εταιρείας. Ουσιαστικά, αναφέρει ότι το κόστος επίπλευσης αυξάνει το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας. Θυμηθείτε ότι το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας αποτελείται από το κόστος του χρέους και το κόστος των ιδίων κεφαλαίων Το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι το ποσοστό απόδοσης που ένας μέτοχος απαιτεί για να επενδύσει σε μια επιχείρηση. Το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης βασίζεται στο επίπεδο κινδύνου που σχετίζεται με την επένδυση. Έτσι, τα έξοδα επηρεάζουν το κόστος του κεφαλαίου αλλάζοντας είτε το κόστος του χρέους είτε το κόστος των ιδίων κεφαλαίων, ανάλογα με έναν τύπο τίτλων που εκδίδονται (π.χ., η έκδοση κοινών αποθεμάτων επηρεάζει το κόστος των ιδίων κεφαλαίων).

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία εκδίδει νέες κοινές μετοχές. Πριν από τη συναλλαγή, το κόστος ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

Κόστος ιδίων κεφαλαίων - Τύπος

Που:

  • r e - Κόστος ιδίων κεφαλαίων
  • D 1 - Μερίσματα ανά μετοχή ένα χρόνο μετά
  • P 0 - Τρέχουσα τιμή μετοχής
  • g - Ποσοστό ανάπτυξης μερισμάτων

Ωστόσο, η έκδοση νέων μετοχών αναγκάζει μια εταιρεία να επιβαρυνθεί με έξοδα επίπλευσης. Επομένως, η τρέχουσα τιμή μετοχής (δηλώνεται ως) πρέπει να προσαρμοστεί για την επίδραση τέτοιων δαπανών.

Ως αποτέλεσμα, το κόστος του τύπου των ιδίων κεφαλαίων που προσαρμόζεται για το κόστος επίπλευσης θα φαίνεται:

Προσαρμοσμένο κόστος ιδίων κεφαλαίων - τύπος

Που:

  • r e - Κόστος ιδίων κεφαλαίων
  • D 1 - Μερίσματα ανά μετοχή ένα χρόνο μετά
  • P 0 - Τρέχουσα τιμή μετοχής
  • g - Ποσοστό ανάπτυξης μερισμάτων
  • f - Κόστος επίπλευσης (σε ποσοστό)

Ωστόσο, η προαναφερθείσα προσέγγιση δεν είναι ακριβής επειδή η ενσωμάτωση των εξόδων επίπλευσης δεν απεικονίζει την πραγματική εικόνα. Σε ένα τέτοιο σενάριο, το κόστος κεφαλαίου υπερεκτιμάται από το ποσοστό των εξόδων επίπλευσης. Τα έξοδα επίπλευσης είναι μη επαναλαμβανόμενα έξοδα που πραγματοποιούνται από μια εταιρεία μόνο μία φορά όταν εκδίδονται νέοι τίτλοι.

Προσέγγιση 2: Προσαρμόστε τις ταμειακές ροές της εταιρείας

Εναλλακτικά, η δεύτερη προσέγγιση είναι η προσαρμογή των ταμειακών ροών της εταιρείας για τα έξοδα επίπλευσης. Σε αντίθεση με την πρώτη μέθοδο, η προσέγγιση προσαρμογής δεν τροποποιεί το πραγματικό κόστος κεφαλαίου. Αντ 'αυτού, μια εταιρεία αφαιρεί το κόστος από τις ταμειακές ροές που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας (NPV) Καθαρή παρούσα αξία (NPV) Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η αξία όλων των μελλοντικών ταμειακών ροών (θετική και αρνητική) ολόκληρη τη ζωή μιας επένδυσης με έκπτωση στο παρόν. Η ανάλυση NPV είναι μια μορφή εγγενής αποτίμησης και χρησιμοποιείται εκτενώς σε χρηματοοικονομικά και λογιστικά για τον προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης, της επενδυτικής ασφάλειας,.

Η μέθοδος προσαρμογής ταμειακών ροών προτάθηκε αρχικά από τους John R. Ezzell και R. Burr Porter στο άρθρο «Κόστος επίπλευσης και σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου». Η βασική ιδέα πίσω από τη μέθοδο είναι ότι το κόστος είναι μόνο εφάπαξ έξοδα που καταβάλλονται σε τρίτους.

Η προσέγγιση της αφαίρεσης των εξόδων επίπλευσης από τις ταμειακές ροές της εταιρείας είναι πιο κατάλληλη από την άμεση ενσωμάτωση του κόστους σε κόστος κεφαλαίου, επειδή λαμβάνει υπόψη τον εφάπαξ χαρακτήρα των εξόδων. Ταυτόχρονα, το κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας δεν επηρεάζεται από τα έξοδα επίπλευσης και δεν υπερεκτιμάται.

Επιπρόσθετοι πόροι

Το Finance είναι ο επίσημος πάροχος του παγκόσμιου Αναλυτή Χρηματοοικονομικής Μοντελοποίησης & Αποτίμησης (FMVA) ™ FMVA® Συμμετοχή σε 350.600+ μαθητές που εργάζονται για εταιρείες όπως το πρόγραμμα πιστοποίησης Amazon, JP Morgan και Ferrari, σχεδιασμένο για να βοηθήσει οποιονδήποτε να γίνει οικονομικός αναλυτής παγκόσμιας κλάσης . Για να συνεχίσετε να προωθείτε την καριέρα σας, οι πρόσθετοι πόροι χρηματοδότησης παρακάτω θα είναι χρήσιμοι:

  • Διαδικασία αύξησης κεφαλαίου Διαδικασία αύξησης κεφαλαίου Αυτό το άρθρο προορίζεται να παρέχει στους αναγνώστες μια βαθύτερη κατανόηση του πώς λειτουργεί και συμβαίνει η διαδικασία αύξησης κεφαλαίου στη βιομηχανία σήμερα. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την άντληση κεφαλαίων και τους διαφορετικούς τύπους δεσμεύσεων που έχουν αναληφθεί από τον ασφαλιστή, ανατρέξτε στην επισκόπηση των αναδοχών μας.
  • Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO) Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO) Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η πρώτη πώληση μετοχών που εκδίδονται από μια εταιρεία στο κοινό. Πριν από μια δημόσια εγγραφή, μια εταιρεία θεωρείται ιδιωτική εταιρεία, συνήθως με μικρό αριθμό επενδυτών (ιδρυτές, φίλοι, οικογένεια και επιχειρηματίες επενδυτές, όπως επιχειρηματίες κεφαλαίων ή επενδυτές αγγέλου). Μάθετε τι είναι το IPO
  • Μνημόνιο προσφοράς Μνημόνιο προσφοράς Μνημόνιο προσφοράς είναι επίσης γνωστό ως μνημόνιο ιδιωτικής τοποθέτησης. Χρησιμοποιείται ως εργαλείο για την προσέλκυση εξωτερικών επενδυτών
  • Retainer Fee Retainer Fee Το τέλος παρακράτησης είναι ένα προκαταβολικό κόστος που καταβάλλεται από ένα άτομο για τις υπηρεσίες ενός συμβούλου, συμβούλου, δικηγόρου, ελεύθερου επαγγελματία ή άλλου επαγγελματία.

Πρόσφατες δημοσιεύσεις