Τι είναι το CAPM - Μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου - Τύπος, παράδειγμα

Το Capital Asset Pricing Model (CAPM) είναι ένα μοντέλο που περιγράφει τη σχέση μεταξύ της αναμενόμενης απόδοσης Αναμενόμενη απόδοση Η αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης είναι η αναμενόμενη αξία της πιθανότητας κατανομής των πιθανών αποδόσεων που μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές. Η απόδοση της επένδυσης είναι μια άγνωστη μεταβλητή που έχει διαφορετικές τιμές που σχετίζονται με διαφορετικές πιθανότητες. και τον κίνδυνο επένδυσης σε ασφάλεια. Δείχνει ότι η αναμενόμενη απόδοση σε μια ασφάλεια είναι ίση με την απόδοση χωρίς κίνδυνο συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου. Αποτελεί αποζημίωση για τον επενδυτή για τη λήψη υψηλότερου επιπέδου κινδύνου και για επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια και όχι για τίτλους χωρίς κίνδυνο. ,που βασίζεται στην έκδοση beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια επιχείρηση, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική της μόχλευση. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία. Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται με τη λήψη beta ιδίων κεφαλαίων και τη διαίρεσή του με 1 συν το φορολογικό χρέος με ίδια κεφάλαια αυτής της ασφάλειας. Παρακάτω είναι μια απεικόνιση της έννοιας CAPM.

Εικονογράφηση CAPM

Εικόνα: Μάθημα Οικονομικών για Εταιρικά Χρηματοοικονομικά.

Τύπος και υπολογισμός CAPM

Το CAPM υπολογίζεται σύμφωνα με τον ακόλουθο τύπο:

Τύπος CAPM

Που:

Ra = Αναμενόμενη απόδοση ασφάλειας

Rrf = ποσοστό χωρίς κίνδυνο

Ba = Beta της ασφάλειας

Rm = Αναμενόμενη απόδοση της αγοράς

Σημείωση: "Risk Premium" = (Rm - Rrf)

Ο τύπος CAPM χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό των αναμενόμενων αποδόσεων ενός στοιχείου. Βασίζεται στην ιδέα του συστηματικού κινδύνου (αλλιώς γνωστός ως μη διαφοροποιήσιμος κίνδυνος) ότι οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν με τη μορφή ασφαλίστρου κινδύνου Premium Risk Premium Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η πρόσθετη απόδοση που αναμένει ένας επενδυτής από την κατοχή ενός χαρτοφυλάκιο αγοράς αντί για περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο. . Ένα ασφάλιστρο κινδύνου είναι ένα ποσοστό απόδοσης μεγαλύτερο από το ποσοστό χωρίς κίνδυνο. Όταν επενδύουν, οι επενδυτές επιθυμούν υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου όταν αναλαμβάνουν πιο επικίνδυνες επενδύσεις.

φόρμουλα capm

Αναμενόμενη επιστροφή CAPM - Αναμενόμενη απόδοση

Η παραπάνω σημείωση «Ra» αντιπροσωπεύει την αναμενόμενη απόδοση ενός περιουσιακού στοιχείου κεφαλαίου με την πάροδο του χρόνου, λαμβάνοντας υπόψη όλες τις άλλες μεταβλητές στην εξίσωση. Η «αναμενόμενη απόδοση» είναι μια μακροπρόθεσμη υπόθεση για το πώς θα πραγματοποιηθεί μια επένδυση σε όλη της τη ζωή.

Χωρίς κίνδυνο CAPM - Χωρίς κίνδυνο

Ο συμβολισμός "Rrf" αφορά το ποσοστό χωρίς κίνδυνο, το οποίο είναι συνήθως ίσο με την απόδοση ενός 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ. Το ποσοστό χωρίς κίνδυνο πρέπει να αντιστοιχεί στη χώρα στην οποία πραγματοποιείται η επένδυση και η διάρκεια του ομολόγου πρέπει να ταιριάζει με τον χρονικό ορίζοντα της επένδυσης. Η επαγγελματική σύμβαση, ωστόσο, είναι να χρησιμοποιείτε τυπικά το επιτόκιο των 10 ετών ανεξάρτητα από το τι, γιατί είναι το πιο βαρύ χρηματιστήριο και ο πιο ρευστός δεσμός.

Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στο μάθημα βασικών χρηματοοικονομικών στοιχείων σταθερού εισοδήματος.

Βήτα CAPM - Beta

Το beta (που δηλώνεται ως "Ba" στον τύπο CAPM) είναι ένα μέτρο του κινδύνου ενός αποθέματος (μεταβλητότητα των αποδόσεων) που αντικατοπτρίζεται με τη μέτρηση της διακύμανσης των μεταβολών των τιμών σε σχέση με τη συνολική αγορά. Με άλλα λόγια, είναι η ευαισθησία του αποθέματος στον κίνδυνο αγοράς. Για παράδειγμα, εάν η έκδοση beta μιας εταιρείας είναι ίση με 1,5, η ασφάλεια έχει 150% της μεταβλητότητας του μέσου όρου της αγοράς. Ωστόσο, εάν η έκδοση beta ισούται με 1, η αναμενόμενη απόδοση ασφάλειας είναι ίση με τη μέση απόδοση αγοράς. Ένα beta του -1 σημαίνει ότι η ασφάλεια έχει τέλεια αρνητική συσχέτιση με την αγορά.

Για να μάθετε περισσότερα: διαβάστε σχετικά με το στοιχείο beta στοιχείων ενεργητικού έναντι beta μετοχών Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια επιχείρηση, χωρίς να λαμβάνετε υπόψη την οικονομική της μόχλευση. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία. Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται με τη λήψη beta ιδίων κεφαλαίων και τη διαίρεσή του με 1 συν το φορολογικό χρέος στα ίδια κεφάλαια.

Premium Risk Market

Από τα παραπάνω στοιχεία του CAPM, μπορούμε να απλοποιήσουμε τον τύπο για τη μείωση της «αναμενόμενης απόδοσης της αγοράς μείον το ποσοστό χωρίς κίνδυνο» σε απλά «ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς». Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς είναι η πρόσθετη απόδοση που αναμένει ένας επενδυτής από την κατοχή ενός χαρτοφυλακίου επικίνδυνων αγορών αντί για περιουσιακά στοιχεία χωρίς κίνδυνο. αντιπροσωπεύει την πρόσθετη απόδοση πέρα ​​από το ποσοστό χωρίς κίνδυνο, το οποίο απαιτείται για την αποζημίωση των επενδυτών για την επένδυση σε μια επικίνδυνη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων Κατηγορία περιουσιακών στοιχείων Η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι μια ομάδα παρόμοιων επενδυτικών οχημάτων. Διαφορετικές κατηγορίες ή τύποι επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων - όπως επενδύσεις σταθερού εισοδήματος - ομαδοποιούνται βάσει του ότι έχουν παρόμοια χρηματοοικονομική δομή. Συνήθως διαπραγματεύονται στις ίδιες χρηματοοικονομικές αγορές και υπόκεινται στους ίδιους κανόνες και κανονισμούς. . Θετω με αλλο τροπο,Όσο πιο ασταθής είναι μια αγορά ή μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τόσο υψηλότερο θα είναι το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς.

Επεξήγηση βίντεο του CAPM

Ακολουθεί μια σύντομη εξήγηση βίντεο για το πώς λειτουργεί το Μοντέλο Τιμολόγησης Κεφαλαιουχικού Κεφαλαίου και τη σημασία του για τη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση και την αποτίμηση στην εταιρική χρηματοδότηση. Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στα Μαθήματα Χρηματοοικονομικών Αναλυτών.

Γιατί το CAPM είναι σημαντικό

Ο τύπος CAPM χρησιμοποιείται ευρέως στη χρηματοοικονομική βιομηχανία. Είναι ζωτικής σημασίας για τον υπολογισμό του σταθμισμένου μέσου κόστους κεφαλαίου Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης (WACC), καθώς το CAPM υπολογίζει το κόστος των ιδίων κεφαλαίων.

Το WACC χρησιμοποιείται εκτενώς στη χρηματοοικονομική μοντελοποίηση Τι είναι το Χρηματοοικονομικό Μοντελοποίηση Το χρηματοοικονομικό μοντέλο πραγματοποιείται στο Excel για την πρόβλεψη της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας. Επισκόπηση του τι είναι το χρηματοοικονομικό μοντέλο, πώς και γιατί να φτιάξετε ένα μοντέλο. . Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον εντοπισμό της καθαρής παρούσας αξίας (NPV) των μελλοντικών ταμειακών ροών μιας επένδυσης και για τον περαιτέρω υπολογισμό της αξίας της επιχείρησής της Αξία επιχείρησης Η εταιρική αξία, ή η σταθερή αξία, είναι η συνολική αξία μιας επιχείρησης ίση με την αξία της καθαρής της, συν καθαρό χρέος, συν τυχόν τόκους μειοψηφίας, που χρησιμοποιούνται στην αποτίμηση. Εξετάζει ολόκληρη την αγοραία αξία και όχι μόνο την αξία των ιδίων κεφαλαίων, οπότε περιλαμβάνονται όλα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και οι απαιτήσεις ενεργητικού τόσο από το χρέος όσο και από τα ίδια κεφάλαια. και τέλος η αξία των ιδίων κεφαλαίων.

Παράδειγμα CAPM - Υπολογισμός αναμενόμενης απόδοσης

Ας υπολογίσουμε την αναμενόμενη απόδοση ενός αποθέματος, χρησιμοποιώντας τον τύπο του Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ας υποθέσουμε ότι είναι γνωστές οι ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με ένα απόθεμα:

  • Εμπορεύεται στο NYSE και οι δραστηριότητές του βασίζονται στις Ηνωμένες Πολιτείες
  • Η τρέχουσα απόδοση σε ένα δεκαετές ταμείο των ΗΠΑ είναι 2,5%
  • Η μέση υπερβολική ετήσια απόδοση για τις μετοχές των ΗΠΑ είναι 7,5%
  • Το beta της μετοχής είναι 1,25 (που σημαίνει ότι η μέση απόδοση είναι 1,25x τόσο ασταθής όσο το S & P500 τα τελευταία 2 χρόνια)

Ποια είναι η αναμενόμενη επιστροφή της ασφάλειας χρησιμοποιώντας τον τύπο CAPM;

Ας αναλύσουμε την απάντηση χρησιμοποιώντας τον τύπο από πάνω στο άρθρο:

  • Αναμενόμενη απόδοση = ποσοστό χωρίς κίνδυνο + [Beta x Premium Return Market]
  • Αναμενόμενη απόδοση = 2,5% + [1,25 x 7,5%]
  • Αναμενόμενη απόδοση = 11,9%

Κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο

Εισαγάγετε το όνομα και το email σας στην παρακάτω φόρμα και κατεβάστε το δωρεάν πρότυπο τώρα!

Περισσότεροι πόροι

Ελπίζουμε ότι αυτός ο οδηγός χρηματοδότησης για τον τύπο CAPM ήταν χρήσιμος. Για να συνεχίσουμε να μαθαίνουμε και να προωθούμε τη χρηματοοικονομική σας καριέρα ως χρηματοοικονομικός αναλυτής, έχουμε αναπτύξει πολλά ακόμη άρθρα που έχουν μεγάλη σημασία. Για να μάθετε περισσότερα, δείτε:

  • WACC WACC Το WACC είναι το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου μιας εταιρείας και αντιπροσωπεύει το συνδυασμένο κόστος κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των ιδίων κεφαλαίων και του χρέους. Ο τύπος WACC είναι = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Αυτός ο οδηγός θα παρέχει μια επισκόπηση του τι είναι, γιατί χρησιμοποιείται, πώς να τον υπολογίσει και παρέχει επίσης μια αριθμομηχανή WACC με δυνατότητα λήψης
  • Asset beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) είναι η μεταβλητότητα των αποδόσεων για μια επιχείρηση, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική της μόχλευση. Λαμβάνει υπόψη μόνο τα περιουσιακά του στοιχεία. Συγκρίνει τον κίνδυνο μιας αμόλυβδης εταιρείας με τον κίνδυνο της αγοράς. Υπολογίζεται με τη λήψη beta ιδίων κεφαλαίων και τη διαίρεσή του με 1 συν το φορολογικό χρέος στα ίδια κεφάλαια
  • Μέθοδοι αποτίμησης Αποτίμηση Η αποτίμηση αναφέρεται στη διαδικασία προσδιορισμού της παρούσας αξίας μιας εταιρείας ή ενός περιουσιακού στοιχείου. Μπορεί να γίνει χρησιμοποιώντας διάφορες τεχνικές. Αναλυτές που θέλουν
  • Ανάλυση συγκρίσιμης εταιρείας Ανάλυση συγκρίσιμης εταιρείας Πώς να πραγματοποιήσετε Ανάλυση συγκρίσιμης εταιρείας Αυτός ο οδηγός σας δείχνει βήμα προς βήμα πώς να δημιουργήσετε συγκρίσιμη ανάλυση εταιρείας ("Comps"), περιλαμβάνει ένα δωρεάν πρότυπο και πολλά παραδείγματα. Η Comps είναι μια σχετική μεθοδολογία αποτίμησης που εξετάζει τους δείκτες παρόμοιων δημόσιων εταιρειών και τις χρησιμοποιεί για να αποκομίσει την αξία μιας άλλης επιχείρησης
  • Οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Δωρεάν οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης Αυτός ο οδηγός χρηματοοικονομικής μοντελοποίησης καλύπτει συμβουλές και βέλτιστες πρακτικές του Excel σχετικά με παραδοχές, προγράμματα οδήγησης, προβλέψεις, σύνδεση των τριών καταστάσεων, ανάλυση DCF, περισσότερα

Πρόσφατες δημοσιεύσεις