Έκπτωση Ομόλογα - Ομόλογα που εκδίδονται σε χαμηλότερη από την ονομαστική τους αξία

Ένα εκπτωτικό ομόλογο είναι ένα ομόλογο που εκδίδεται σε χαμηλότερη τιμή από την ονομαστική του αξία. Η ονομαστική αξία είναι η ονομαστική ή ονομαστική αξία ενός ομολόγου, ή μετοχής ή κουπονιού, όπως αναφέρεται σε πιστοποιητικό ομολόγου ή μετοχής. Είναι μια στατική τιμή που καθορίζεται τη στιγμή της έκδοσης και, σε αντίθεση με την αγοραία αξία, δεν κυμαίνεται σε τακτική βάση. ή ένα ομόλογο που διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά Δευτερεύουσα αγορά Η δευτερογενής αγορά είναι όπου οι επενδυτές αγοράζουν και πωλούν τίτλους από άλλους επενδυτές. Παραδείγματα: Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE), Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE). σε τιμή που είναι κάτω από την ονομαστική τιμή. Είναι παρόμοιο με ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού, μόνο που το τελευταίο δεν πληρώνει τόκους μέχρι τη λήξη. Ένα ομόλογο θεωρείται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση όταν το επιτόκιο του κουπονιού Επιτόκιο κουπονιού Ένα επιτόκιο κουπονιού είναι το ποσό των ετήσιων εσόδων από τόκους που καταβάλλονται σε κάτοχο ομολόγου,με βάση την ονομαστική αξία του ομολόγου. είναι χαμηλότερο από τα ισχύοντα επιτόκια.

Έκπτωση Ομολόγου

Πώς λειτουργεί ένα ομόλογο έκπτωσης

Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο, αναμένει να καταβληθεί τόκος από τον εκδότη ομολόγων. Ωστόσο, η αξία του ομολόγου είναι πιθανό να αυξηθεί ή να μειωθεί με αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς. Εάν τα επιτόκια ανεβαίνουν, οδηγεί σε μείωση της αξίας του ομολόγου. Το ομόλογο πρέπει, επομένως, να πωλείται με έκπτωση. Εξ ου και το όνομα, ομόλογο έκπτωσης. Η έκπτωση λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο του ομολόγου και την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη ομολόγων.

Ένα εκπτωτικό ομόλογο προσφέρεται σε χαμηλότερη τιμή από την επικρατούσα τιμή αγοράς. Η αγορά του ομολόγου με έκπτωση σημαίνει ότι οι επενδυτές πληρώνουν μια τιμή χαμηλότερη από την ονομαστική αξία του ομολόγου. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι προσφέρει καλύτερες αποδόσεις από άλλα ομόλογα.

Ας πάρουμε ένα παράδειγμα ομολόγου με ονομαστική αξία 1.000 $. Εάν το ομόλογο προσφέρεται στα 970 $, θεωρείται ότι προσφέρεται με έκπτωση. Εάν το ομόλογο προσφέρεται στα 1.030 $, θεωρείται ότι προσφέρεται με ασφάλιστρο. Το εμπόριο ομολόγων στη δευτερογενή αγορά και οι τιμές τους αλλάζουν με τις αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς. Ωστόσο, η ονομαστική αξία θα εξακολουθεί να επιστρέφεται στους επενδυτές όταν το ομόλογο φτάσει στη λήξη.

Γιατί οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται κατά τη διάρκεια των συναλλαγών

Όταν εκδίδεται νέο ομόλογο, συνοδεύεται από ένα δηλωμένο κουπόνι που δείχνει το ποσό των τόκων που θα κερδίσουν οι κάτοχοι ομολόγων. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000 $ και επιτόκιο κουπονιού 3% θα καταβάλει ετήσιο τόκο 30 $. Εάν τα ισχύοντα επιτόκια μειωθούν στο 2%, η αξία των ομολόγων θα αυξηθεί και το ομόλογο θα διαπραγματευτεί με ασφάλιστρο. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν στο 4%, η αξία του ομολόγου θα μειωθεί και το ομόλογο θα διαπραγματευτεί με έκπτωση.

Με τα μεταβαλλόμενα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων πρέπει να προσαρμοστούν έτσι ώστε το YTM τους να ισούται ή να είναι σχεδόν ίσο με το YTM των νέων εκδόσεων ομολόγων. Αυτό συμβαίνει επειδή οι τιμές των ομολόγων και τα YTM κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις. Εάν τα επιτόκια είναι υψηλότερα από το επιτόκιο κουπονιού του ομολόγου, οι τιμές των ομολόγων πρέπει να μειωθούν κάτω από την ονομαστική αξία (προεξοφλητικό ομόλογο) έτσι ώστε το YTM να πλησιάσει τα επιτόκια. Ομοίως, εάν τα επιτόκια πέσουν κάτω από το επιτόκιο του κουπονιού, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται πάνω από την ονομαστική αξία. Σε περιόδους που τα επιτόκια πέφτουν συνεχώς, τα ομόλογα θα διαπραγματεύονται με ασφάλιστρο, έτσι ώστε το ΥΤΜ να πλησιάζει τα μειωμένα επιτόκια. Ομοίως, η αύξηση των επιτοκίων θα οδηγήσει σε διαπραγμάτευση περισσότερων ομολόγων με έκπτωση ονομαστικής αξίας.

Γιατί ένα ομόλογο πωλεί με έκπτωση

Ένα ομόλογο μπορεί να εκδοθεί με έκπτωση για τους ακόλουθους λόγους:

1. Κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων εκδότη ομολόγων

Όταν οι κάτοχοι ομολόγων θεωρούν τον εκδότη ότι διατρέχει μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων, ενδέχεται να είναι πρόθυμοι να αγοράσουν τα ομόλογα μόνο με έκπτωση.

2. Κυμαινόμενα επιτόκια

Όταν τα επιτόκια αυξάνονται πάνω από το επιτόκιο του ομολόγου, το ομόλογο θα διαπραγματεύεται με έκπτωση. Αυτό τους επιτρέπει να κερδίσουν επαρκή απόδοση της επένδυσής τους.

3. Επανεξέταση πιστοληπτικής ικανότητας

Ένας οργανισμός αξιολόγησης ομολόγων μπορεί να μειώσει την πιστοληπτική ικανότητα ενός εκδότη. Η χαμηλότερη βαθμολογία σημαίνει αυξημένο κίνδυνο, επομένως το ομόλογο θα ανταλλάσσεται με έκπτωση για να αποζημιώσει τους επενδυτές για τον πρόσθετο κίνδυνο.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της επένδυσης σε εκπτωτικά ομόλογα

Τα εκπτωτικά ομόλογα συνοδεύονται από μεγάλη πιθανότητα ανατίμησης στην αξία, εφόσον ο εκδότης ομολόγων δεν έχει χρεοκοπήσει. Εάν οι επενδυτές διατηρήσουν τα ομόλογα τους μέχρι τη λήξη τους, θα πληρωθούν ένα ποσό ίσο με την ονομαστική αξία του ομολόγου, παρόλο που αρχικά πλήρωσαν ένα ποσό μικρότερο από την ονομαστική αξία του ομολόγου.

Τα εκπτωτικά ομόλογα ενδέχεται να έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης, ανάλογα με την οικονομική κατάσταση του εκδότη. Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει να εκδώσει ομόλογα αφού εξαντλήσει όλα τα άλλα μέσα άντλησης κεφαλαίων. Ένας οργανισμός αξιολόγησης ομολόγων μπορεί επίσης να μειώσει την βαθμολογία του εκδότη εάν είναι πεπεισμένος ότι η πιθανότητα αθέτησης υποχρεώσεων από την εταιρεία στις τρέχουσες υποχρεώσεις της έχει αυξηθεί.

Σχετικοί πόροι

Το Finance προσφέρει την πιστοποίηση Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Συμμετάσχετε 350.600+ μαθητές που εργάζονται σε εταιρείες όπως το Amazon, το JP Morgan και το πρόγραμμα πιστοποίησης Ferrari για όσους θέλουν να πάρουν την καριέρα τους στο επόμενο επίπεδο. Για να συνεχίσετε να μαθαίνετε και να προωθείτε την καριέρα σας, οι ακόλουθοι πόροι θα είναι χρήσιμοι:

  • Αναμενόμενη απόδοση Αναμενόμενη απόδοση Η αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης είναι η αναμενόμενη τιμή της πιθανότητας κατανομής των πιθανών αποδόσεων που μπορεί να προσφέρει στους επενδυτές. Η απόδοση της επένδυσης είναι μια άγνωστη μεταβλητή που έχει διαφορετικές τιμές που σχετίζονται με διαφορετικές πιθανότητες.
  • Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Συναλλαγές Σταθερού Εισοδήματος Η διαπραγμάτευση σταθερού εισοδήματος περιλαμβάνει επενδύσεις σε ομόλογα ή άλλα μέσα ασφάλειας χρεών Οι τίτλοι σταθερού εισοδήματος έχουν πολλά μοναδικά χαρακτηριστικά και παράγοντες που
  • Πραγματικό ετήσιο επιτόκιο Πραγματικό ετήσιο επιτόκιο Το πραγματικό ετήσιο επιτόκιο (EAR) είναι το επιτόκιο που προσαρμόζεται για την ένωση σε μια δεδομένη περίοδο. Με απλά λόγια, το αποτελεσματικό
  • Γλωσσάρι Σταθερού Εισοδήματος Γλωσσάρι Σταθερού Εισοδήματος Αυτό το γλωσσάρι σταθερού εισοδήματος καλύπτει τους πιο σημαντικούς όρους και ορισμούς ομολογιών που απαιτούνται για τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές. Αυτοί οι όροι καλύπτονται λεπτομερώς στο μάθημα βασικών χρηματοοικονομικών στοιχείων σταθερού εισοδήματος. Συνεχής διαρκής, συσχέτιση, ποσοστό κουπονιού, συνδιακύμανση, πιστωτικό περιθώριο

Πρόσφατες δημοσιεύσεις